距離新型冠狀病毒首次出現(xiàn)（2019年12月8日），已經(jīng)整整過去了1年的時間。病毒爆發(fā)之前和爆發(fā)之后的世界，就像是“換了人間”。疫情對整個社會都帶來了巨大影響，我們的生活方式、消費方式等都在不知不覺間發(fā)生了巨大改變。

因為疫情的影響，聚集性活動受到限制，全民生活方式線上化?！霸妻k公”、“云會議”、“云學(xué)習(xí)”取代了線下辦公和課程；物理隔離讓下沉市場的更多人由實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為線上消費；隨著5G網(wǎng)絡(luò)和VR技術(shù)的不斷發(fā)展，新的互動娛樂方式出現(xiàn)，與線下娛樂互為補充。大眾對于健康更為重視，形成了更加良好的衛(wèi)生健康習(xí)慣，口罩、消毒液等成為剛需。

疫情下新技術(shù)得到了更加廣泛的應(yīng)用，大數(shù)據(jù)、人工智能在疫情管控中發(fā)揮重要價值，并加快了智慧型城市建設(shè)；大量智能設(shè)備、無人設(shè)備代替人工。一些新興產(chǎn)業(yè)應(yīng)運而生、蓬勃發(fā)展。智能制造、無人配送、在線消費、醫(yī)療健康等數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)正展現(xiàn)出強大的成長潛力。

疫情黑天鵝對于經(jīng)濟(jì)的影響，則呈現(xiàn)出比較明顯的兩面性：一些勞動密集型生產(chǎn)、服務(wù)行業(yè)，進(jìn)出口貿(mào)易行業(yè)、線下消費行業(yè)等受到極大沖擊，而醫(yī)療行業(yè)、線上消費相關(guān)科技行業(yè)、半導(dǎo)體行業(yè)都迎來了迅猛發(fā)展。

醫(yī)療健康：

供給側(cè)改革

新冠疫情后醫(yī)藥的供應(yīng)鏈、健康的供應(yīng)鏈和人工智能數(shù)字化的供應(yīng)鏈，有可能成為市場成長性最好的行業(yè)。本次疫情出現(xiàn)的在線問診、遠(yuǎn)程醫(yī)療，在線提供專業(yè)技術(shù)支持服務(wù)的“醫(yī)藥+互聯(lián)網(wǎng)”業(yè)態(tài)，將協(xié)調(diào)醫(yī)療等社會資源分布，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，使醫(yī)療服務(wù)更加智能化、信息化，或許會成為下一個風(fēng)口?？酥埔咔樾枰t(yī)療技術(shù)的創(chuàng)新，疫苗、創(chuàng)新藥的研發(fā)成為重中之重。

圖片來源：中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)報告

01

醫(yī)藥+互聯(lián)網(wǎng)

國家衛(wèi)健委提出，疫情防控期間，“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)揮了很重要的作用，為群眾提供防疫科普、在線咨詢、心理疏導(dǎo)、遠(yuǎn)程會診、慢病復(fù)診、藥物配送，開展了一系列的服務(wù)。通過這個服務(wù)，有效地防止了人員聚集，降低了線下聚集感染的風(fēng)險，保障了群眾的醫(yī)療需求?？梢哉f，在疫情防控過程中，是兩個戰(zhàn)場同時在落實中央防控的措施，一是疾病預(yù)防治療戰(zhàn)場，二是通過網(wǎng)上來發(fā)揮“互聯(lián)網(wǎng)+健康”的作用，取得了良好的效果。

實踐證明，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療能夠提升醫(yī)療衛(wèi)生現(xiàn)代化管理水平，優(yōu)化資源配置，創(chuàng)新服務(wù)模式，提高服務(wù)效率，降低服務(wù)成本，更好滿足人民群眾日益增長的醫(yī)療衛(wèi)生健康需求。同時，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療為推動互聯(lián)網(wǎng)與醫(yī)療健康服務(wù)融合，促進(jìn)健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了新機遇。目前，全國已經(jīng)有900多家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，遠(yuǎn)程醫(yī)療協(xié)作網(wǎng)覆蓋所有的地級市的2.4萬余家機構(gòu)，有550多家二級以上醫(yī)院提供線上服務(wù)。“后疫情時代”，醫(yī)療健康管理體系、數(shù)字醫(yī)療、精準(zhǔn)醫(yī)療、慢性病管理都將依賴于“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”的發(fā)展。

未來，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展將有以下幾個趨勢：互聯(lián)網(wǎng)“首診”會在一定的疾病領(lǐng)域和場景下逐步開放；實體醫(yī)院主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療將快速壯大，第三方平臺發(fā)展將面臨挑戰(zhàn)；商?；?qū)⒊蔀榍藙踊ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療供需總量的新力量；藥品和醫(yī)療器械相關(guān)廠商也將加入到互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)，成為推動發(fā)展的重要生力軍。

02

疫苗、創(chuàng)新藥研發(fā)

自2019年8月新《藥品管理法》出臺，一方面國家一系列加速審批及藥監(jiān)政策落地，另一方面中國創(chuàng)新藥企加大研發(fā)投入，雙管齊下中國醫(yī)藥正加速從仿制藥向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)變。疫情也讓大眾對疾病和創(chuàng)新藥物有了更深層次的認(rèn)識，讓患者更積極治療疾病，企業(yè)在創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)上，也在加快新產(chǎn)品研發(fā)，加速新產(chǎn)品推出的步伐。新藥上市節(jié)奏加快、資本的聚集，進(jìn)一步加速了創(chuàng)新藥機遇期的到來。

中國的生物醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)具備了創(chuàng)新的土壤。過去十年，有大批的高科技人才回歸，造就了君實、百進(jìn)、信達(dá)等一批biopharma，也為中國將來在創(chuàng)新藥領(lǐng)域的發(fā)力奠定了良好的基礎(chǔ)。據(jù)麥肯錫報告，中國對全球醫(yī)藥研發(fā)的貢獻(xiàn)率于2018年上升至4％－8％。中國醫(yī)藥創(chuàng)新已跨入了第二梯隊。

全球疫情還在反復(fù)，未來一段時間內(nèi)，抗疫醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒗^續(xù)受到歡迎，疫苗放量和防護(hù)檢測持續(xù)性需求持續(xù)被看好，創(chuàng)新藥環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，并將由創(chuàng)新驅(qū)動成長，從本土走向國際。

03

醫(yī)療器械

醫(yī)療器械在戰(zhàn)“疫”過程中發(fā)揮了重要作用，體外膜肺氧合（ECMO）更是被譽為“終極救命神器”。

我國醫(yī)療器械行業(yè)在過去五年一直保持高速發(fā)展，器械公司數(shù)量從2015年的84萬增至2019年的204萬；市場規(guī)模從2015年的3080億元增長到2019年的6283億元，年復(fù)合增長率超20%。2019年，中國藥械市場比例首次突破3：1（世界主要經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的藥品和醫(yī)療器械比例為1:1）。過去十年中國醫(yī)療器械在高端設(shè)備的創(chuàng)新及國產(chǎn)替代進(jìn)口方面都取得了飛速的發(fā)展，行業(yè)穩(wěn)定增長，頭部公司優(yōu)勢明顯，需求日益增長。經(jīng)歷此次疫情，也讓更多AI+醫(yī)療器械公司得以快速發(fā)展。

當(dāng)前，國外疫情尚不明朗，而對于一些不發(fā)達(dá)國家來說醫(yī)療器械設(shè)備的缺口是十分大的，急需大量醫(yī)療資源來補充這個缺口。因此，在這個時間節(jié)點上，國內(nèi)的一些醫(yī)療器械行業(yè)或許是進(jìn)軍外國的好時機。

可以洞見醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展的三個方向：第一是基于高端設(shè)備的創(chuàng)新和瓶頸技術(shù)突破的產(chǎn)業(yè)發(fā)展；第二是圍繞國產(chǎn)替代進(jìn)口的系統(tǒng)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展；第三是已有國產(chǎn)品牌的品質(zhì)升級和走出去的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

后疫情時代，中國將是最大醫(yī)藥投資沃土，以資本助力中國醫(yī)藥創(chuàng)新，也是投資人的社會責(zé)任。

2020年，銀盛泰資本在這條賽道上展開了系列的研究與系統(tǒng)性的投資布局。通過資金與資源，支持一大批在技術(shù)和人才方面都深具領(lǐng)先優(yōu)勢的醫(yī)療公司高速成長，在生物醫(yī)藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥零售、醫(yī)藥器械等領(lǐng)域進(jìn)行布局，如平安醫(yī)保、微醫(yī)、燁輝醫(yī)藥、天境生物、海和藥物、亦諾微醫(yī)藥、致信藥業(yè)、小藥藥、華大智造等，并伴隨其一起成長，推動健康產(chǎn)業(yè)的生態(tài)繁榮。

科技領(lǐng)域：

中國創(chuàng)新力量

信息化時代，技術(shù)在疫情防控中發(fā)揮著重要的作用。為了實現(xiàn)萬物互聯(lián)，打造智慧生活與智慧城市，從而更好地推動數(shù)字化城市的快速發(fā)展，我國5G技術(shù)的發(fā)展已經(jīng)遙遙領(lǐng)先，并且全世界也在大力發(fā)展5G技術(shù)。在此基礎(chǔ)上，國內(nèi)科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展、新基建的發(fā)展、中國制造的崛起、國內(nèi)新能源電動汽車的發(fā)展、5G基站的建設(shè)、人工智能&工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展、合作共贏開放的政策等，都為半導(dǎo)體行業(yè)帶來了更大的發(fā)展機會。

01

數(shù)字化城市建設(shè)

新冠疫情對于數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生了積極影響，為各領(lǐng)域的發(fā)展提供了新模式，而且極大的縮短了研究周期?？萍家藏灤┑搅艘咔榉揽氐恼麄€過程。后疫情時代，科技將持續(xù)發(fā)揮更深遠(yuǎn)影響，以通信服務(wù)、在線服務(wù)、云服務(wù)、人工智能、智慧服務(wù)平臺為代表的科技行業(yè)在這一輪疫情中得到了快速的發(fā)展。不受地理空間限制的在家辦公、遠(yuǎn)程辦公等“線上”辦公，特別是能夠?qū)崿F(xiàn)個體協(xié)同的辦公軟件，將是未來的發(fā)展趨勢。此外，群眾對健康管理和保健意識的逐漸重視，包括私人醫(yī)生、私人心理醫(yī)生以及各種“線上”咨詢服務(wù)，科技賦能醫(yī)藥健康行業(yè)的作用也愈發(fā)明顯。

疫情帶動了各行各業(yè)的科技化轉(zhuǎn)型。依靠人工智能、云計算等技術(shù)構(gòu)建創(chuàng)新型運營模式，促進(jìn)降本增效、業(yè)務(wù)增長，將成為未來各行業(yè)在后疫情時代需要重點考慮的問題。

疫情結(jié)束后，科技創(chuàng)新將會更加朝以人為本的方向發(fā)展，消弭人與人之間由于地域、時間、語言以及各種缺陷（例如感知能力上的缺失）產(chǎn)生的溝通障礙?？萍紕?chuàng)新也會被賦予更多社會使命和責(zé)任，在科技向善方面加強合作，用技術(shù)、資源和專業(yè)知識，去賦能那些致力于解決全球可持續(xù)發(fā)展問題的組織和機構(gòu)，共同解決碳排放、氣候變化等全人類面對的重大挑戰(zhàn)。疫情的影響會貫穿到各個行業(yè)，產(chǎn)生更為深遠(yuǎn)的影響，未來經(jīng)濟(jì)社會將會進(jìn)入一個新的發(fā)展階段。

02

半導(dǎo)體研發(fā)

2020年，新冠疫情打亂了全球經(jīng)濟(jì)的節(jié)奏，中美科技領(lǐng)域貿(mào)易摩擦，讓我們迫切認(rèn)識到自主可控的重要性。半導(dǎo)體集成電路已經(jīng)連續(xù)5年成為我國進(jìn)口的第一大商品，高度依賴國外企業(yè)，影響到我國的信息安全、金融安全、國防安全、能源安全。

疫情之下，在線辦公、在線上課、云視頻、云會議、居家娛樂等等一系列需求的快速爆發(fā)，讓許多在線APP用戶暴漲，給服務(wù)器造成了巨大壓力。服務(wù)器的擴容，需要大量的內(nèi)存、閃存硬件產(chǎn)品，而這些都涉及半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。國產(chǎn)替代依舊是驅(qū)動半導(dǎo)體發(fā)展的最大因素。

臺積電2020年營收創(chuàng)下連續(xù)18個月同比增長的壯舉，以晶圓代工廠的身份加冕全球半導(dǎo)體市值第一的桂冠。而享受著臺積電工藝紅利的AMD，2020年以強勁的產(chǎn)品力表現(xiàn)，不斷蠶食著Intel的市場份額，上演了一出逆襲的戲碼。

2021年全球產(chǎn)業(yè)鏈將繼續(xù)面臨重構(gòu)，中國科技企業(yè)在內(nèi)生化做大做強和外延式并購方面雙管齊下，半導(dǎo)體板塊值得期待。

03

企業(yè)服務(wù)

當(dāng)下，數(shù)字化、智能化的轉(zhuǎn)型浪潮席卷著各行各業(yè)，尤其是疫情期間，企業(yè)由傳統(tǒng)工作方式為主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)榫€上工作為主導(dǎo)，成為企業(yè)平穩(wěn)渡過“艱難時刻”的關(guān)鍵，而企業(yè)的智能化變革更成為企業(yè)成功轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。

就目前企業(yè)服務(wù)在國內(nèi)的發(fā)展情況來看，一方面，與美國相比，中國企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域尚未出現(xiàn)巨頭；作為舶來品，企業(yè)服務(wù)也變得更加適應(yīng)中國市場。而另一方面，中國各行各業(yè)面臨信息化和智能化需求旺盛，數(shù)據(jù)量大并且數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)豐富，且得益于 SaaS化、大數(shù)據(jù)、人工智能及國產(chǎn)化替代浪潮，企業(yè)服務(wù)正不斷呈現(xiàn)新的面貌。在中國企業(yè)服務(wù)各個領(lǐng)域的先行者和創(chuàng)新者，正在各自的細(xì)分領(lǐng)域積極探索適應(yīng)于中國市場的價值模式，重新塑造和定義中國式企業(yè)服務(wù)。

未來，企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域發(fā)展有三大趨勢：線上化、自動化、智能化。線上智能工作平臺將以AI賦能企業(yè)工作全場景，通過一系列高效協(xié)同的能力，使內(nèi)外部順暢溝通，幫助企業(yè)提高工作效率與質(zhì)量，在根本上解放生產(chǎn)力，助力企業(yè)智能化轉(zhuǎn)型升級，為社會創(chuàng)造更大價值。

科技創(chuàng)新是每個時代的共同話題，且在疫情下備受矚目，中國正在成為全球創(chuàng)新引擎。

2020年，銀盛泰資本在推動科技創(chuàng)新發(fā)展、賦能產(chǎn)業(yè)升級等方面重磅投資。截至目前，我們已經(jīng)參與投資了金山云、星際榮耀、屹唐半導(dǎo)體、芯邁半導(dǎo)體、中航鋰電、特斯聯(lián)、比亞迪半導(dǎo)體、依圖科技等一些優(yōu)秀科技項目。

消費升級：

線上化新場景

疫情發(fā)生之后，對線下零售行業(yè)造成巨大沖擊。去年上半年，線下零售行業(yè)遭受重創(chuàng)，幾近停擺。逆全球化的貿(mào)易摩擦也時有發(fā)生，全球消費零售業(yè)面臨復(fù)雜而深刻的變化。危機中蘊藏著機遇，雖然實體行業(yè)受到了重創(chuàng)，但新的消費場景、消費習(xí)慣和消費群體也出現(xiàn)了。它們的爆發(fā)式增長，成為推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要支撐。

圖片來源：2019年中國新消費研究報告

01

直播電商爆發(fā)

2020年是業(yè)內(nèi)幾乎公認(rèn)的“直播電商元年”。這種隨著線上購物的新場景應(yīng)運而生的新興購物方式，伴隨線上渠道不斷創(chuàng)新以及疫情對線上消費習(xí)慣的加速養(yǎng)成，并且作為傳統(tǒng)批發(fā)市場、線下廠家、零售商家在疫情下的自救方式，迎來全面爆發(fā)，正在成為全民參與的商業(yè)形式。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，預(yù)計2020年直播電商規(guī)模將達(dá)到9610億元，占中國電商整體規(guī)模的10%；電商直播的用戶規(guī)模達(dá)到2.65億，已占直播用戶的47.3%。如今，直播帶貨已成為了電商的“標(biāo)配”。不僅李佳琦、薇婭等電商主播出現(xiàn)在手機屏幕上，就連很多明星都參與其中。

02

娛樂場景多樣化

以短視頻、長視頻為代表的視頻行業(yè)，以王者榮耀、英雄聯(lián)盟為代表的手機游戲和在線影視等泛娛樂行業(yè)迎來新的機會。疫情期間，游戲火爆。手游《王者榮耀》在大年三十當(dāng)天的流水為20億元左右。之前，《王者榮耀》的單日流水紀(jì)錄為2019年大年三十的13億元。疫情期間，徐崢的《囧媽》在網(wǎng)絡(luò)上免費直播，引發(fā)電影界的抗議。未來，非到場的娛樂方式將與線下互為補充。

03

生活消費線上化

無人配送、無人零售、在線生鮮獲得新的客群，迎來新一輪大幅增長；疫情催生的機會，還包括在線辦公系統(tǒng)、人工智能等，比如金山辦公、會暢通訊等，在線教育這次受到了熱捧，包括在線教育培訓(xùn)機構(gòu)以及系統(tǒng)提供商。比如，培訓(xùn)機構(gòu)作業(yè)幫提供了免費課程，供孩子在網(wǎng)上學(xué)習(xí)。騰訊作為系統(tǒng)提供商，提供了云教學(xué)服務(wù)，為在線教育提供技術(shù)支持。大健康、智能制造產(chǎn)業(yè)，保持著良好的增長態(tài)勢。

未來的消費市場，進(jìn)一步實現(xiàn)線上線下融合，新零售將成為企業(yè)新的增長點，注意力經(jīng)濟(jì)和品牌價值將會更加重要，兩者會帶來供應(yīng)鏈的優(yōu)化和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的變革。

隨著新技術(shù)和新需求的不斷推進(jìn)，消費時代已經(jīng)來臨，社會升級帶來的消費升級成為熱門板塊。

截至目前，銀盛泰資本已經(jīng)參與投資了字節(jié)跳動、斗魚、快手、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、作業(yè)幫、滿幫、京東物流、連連支付等優(yōu)秀項目。

丘吉爾曾說過，永遠(yuǎn)不要浪費一場好危機。一場好的危機會讓我們真實地感受到一個時代的結(jié)束，和另一個時代的開始。

新冠疫情就像是一場大考，對市場造成了較大幅度的沖擊，也為市場走向增添了不確定性。但是我們認(rèn)為，疫情不會改變投資的本質(zhì)。哪里有改變，哪里就會有新的機會。