北京時間10月20日，廣汽集團正式公告旗下子公司廣汽埃安的首輪融資進展，根據(jù)公告顯示，廣汽埃安在A輪融資中，引入了53名戰(zhàn)略投資者，總?cè)谫Y金額達到了182.94億元，投后估值達到了1032.39億元。

在首輪融資金額，以及投后估值上，埃安都創(chuàng)下了中國新能源汽車行業(yè)的新紀錄，如果說誰有機會打破這個紀錄，可能要看小米汽車、華為汽車業(yè)務(wù)是否對外融資了，特別是華為汽車業(yè)務(wù)，不過錯過了大眾的華為自動駕駛是非常可惜的。

看埃安的A輪53名戰(zhàn)略投資者陣容真的是超級豪華，包括了充換電能源生態(tài)、電池關(guān)鍵資源、芯片設(shè)計與制造、智能駕駛車路協(xié)同、媒體及商業(yè)協(xié)同、知名市場財務(wù)投資人、券商、銀行資產(chǎn)管理、國家及地方投資機構(gòu)等等，這可能也是中國新能源汽車投資史上最強陣容了。

但是，在廣汽集團宣布廣汽埃安A輪融資的同時，新能源汽車二級市場卻在最近一個月迎來了寒冬。在剛剛過去的10月20日（當(dāng)?shù)貢r間10月19日）美股收盤，在美國上市的蔚小理同時大跌超10%創(chuàng)下兩年來新低、在港股上市的零跑汽車今天收盤17.98元，上市跌幅超過65%，即便是特斯拉，近一個月跌幅也超過30%。

新能源汽車行業(yè)，為何在一二級市場呈現(xiàn)冰火兩重天的景象，現(xiàn)在估值千億投資埃安的投資人，將來能夠賺錢嗎？大跌的蔚小理和零跑，還有特斯拉，估值還能回到過去嗎？

01 廣汽埃安為何被資本追捧？

廣汽埃安估值千億融資的消息早已在業(yè)界流傳，估值雖然非常高，但撲上去愿意投資的機構(gòu)還是非常大，一方面和現(xiàn)在一級市場相對靠譜的創(chuàng)業(yè)項目枯竭有關(guān)，另一方面還是看重了新能源汽車市場的巨大潛力。

在剛過去的9月份，中國新能源汽車銷量為61.1萬輛，同比增長82.9%，新能源乘用車整體滲透率為31.8%，其中，自主品牌中的新能源汽車滲透率達到了55.2%。自主品牌新能源汽車正在快速崛起，這也是資本看中新能源汽車市場潛力巨大的原因。

對于廣汽埃安來說，在9月份銷量首次突破3萬輛，達到了30016輛創(chuàng)下了自身的月銷量新高，在中國新能源車企銷量排行榜上也躋身前五，前面是比亞迪（200973輛）、特斯拉中國（83135輛）、上汽通用五菱（52377輛）、吉利汽車（39800輛）。后面的就是長安汽車、奇瑞汽車、哪吒汽車、理想汽車和零跑汽車。

對于資本來說，可以選擇的新能源汽車整車投資標的并不多，在9月份銷量前十的車企中，排在廣汽埃安前面的，比亞迪是中國首家市值突破1萬億人民幣的車企，特斯拉中國不單獨融資、上汽通用五菱不融資、吉利汽車本身是上市公司，后面的也就哪吒尚未上市但也經(jīng)歷了多輪融資正在籌備上市事宜。從這個角度來看，埃安被資本追捧也就不意外了。

回到埃安為何能值投后1000億，成為中國最貴的未上市新能源車企，還是銷量說話，但至于這個估值是不是貴了，從現(xiàn)在的二級市場來看，這個估值絕對是不便宜。

02 新能源二級市場大跌

最近，全球市場整體下跌，也帶動了新能源整車企業(yè)下跌。在美國上市的新能源整車企業(yè)在中國有業(yè)務(wù)的主要是特斯拉、蔚來、理想和小鵬，賈躍亭的FF這種公司不提也罷，Rivian、Lucid等在中國尚未開始銷售，就不提了。

截至美國當(dāng)?shù)貢r間10月19日，特斯拉收盤價為222.04美元，相比歷史高峰的414.497美元接近腰斬，實際上，最近幾個交易日，特斯拉股價已經(jīng)腰斬，而剛公布的Q3財報因為營收及汽車業(yè)務(wù)毛利率不及預(yù)期盤前繼續(xù)大跌6%左右。但特斯拉在Q3的盈利為32.92億美元，每股收益1.05美元是超預(yù)期的1.01美元。

至于蔚小理，在剛過去的交易日，蔚小理同時大跌超10%，小鵬收盤價為7.67美元，收盤市值為66.11億美元，創(chuàng)下上市以來的新低相比發(fā)行價腰斬。理想收盤價為16.8美元，市值175億美元，也在接近歷史最低價的14.31美元。蔚來收盤價為10.92美元，市值184.8億美元，仍舊是蔚小理最高市值。

至于在港股上市的零跑汽車，遇到了堪比蔚來的局面，當(dāng)年蔚來在美國上市，在上市前三天創(chuàng)下股價翻倍后，一路走低，股價最低為1.19美元，直到合肥攜手國投創(chuàng)新重磅注資并且搭上疫情后放水順風(fēng)車以及新能源汽車銷量崛起股價一度飆升到66.99美元、市值超1000億美元。零跑IPO發(fā)行價為48.8港元，開盤即連續(xù)暴跌，最新收盤價為17.98港元，接近前幾天創(chuàng)下了17.5港幣的最低價，收盤市值僅為165.9港元，零跑還會有當(dāng)年蔚來的運氣嗎？

回到A股，作為中國首家市值超1萬億人民幣的車企，比亞迪最新收盤市值為7671億，相比顛覆時期的過萬億已經(jīng)跌了大概25%左右。但比亞迪業(yè)務(wù)主要有三塊，包括了新能源整車業(yè)務(wù)、弗迪電池業(yè)務(wù)和消費電子代工業(yè)務(wù)。其中，弗迪電池業(yè)務(wù)估值在比亞迪市值中占比可能會超過40%。

如果把埃安的放在和蔚小理去比較，截止美國當(dāng)?shù)貢r間10月19日收盤，蔚來市值184.8億美元（折合人民幣約1343億人民幣）、理想市值175億美元（折合人民幣1272億人民幣）、小鵬66.11億美元（折合人民幣480億人民幣）。9月份，埃安的銷量約等于蔚小理之和，小鵬銷量掉隊最嚴重，股價下跌也最嚴重，目前還看不到底，如果小鵬銷量沒有轉(zhuǎn)機，那股價真的是深不見底。

對于車企來說，現(xiàn)在不光是要比銷量，還要比毛利、盈利等等。目前，新能源整車企業(yè)，特斯拉和比亞迪都有了規(guī)模賺錢效應(yīng)，比亞迪在Q3財報預(yù)告利潤大概在50億人民幣左右，還是非常不錯的。但蔚小理還沒開始盈利，因此股價市值都在跌，至于廣汽埃安的盈利能力，就看將來沖科創(chuàng)板的招股書了。

現(xiàn)在問題又來了，新能源汽車這一波下跌，啥時候到底，哪個標的有投資價值呢？兩個問題回答好了，可能又能抓住一波機會。廣汽埃安的這一輪融資，為新能源汽車的瘋狂融資畫上一個逗號，至于是不是句號，就要看經(jīng)濟大環(huán)境了。