半個月前，新冠抗原檢測試劑盒“一盒難求”，一度成為最緊缺的物資。彼時，多家新冠抗原生產(chǎn)企業(yè)發(fā)布聲明抵制哄抬物價，呼吁各地經(jīng)銷商依法合理制定價格，嚴禁哄抬價格、相互串通操縱市場價格、擾亂市場價格秩序，但依然難以緩解當時新冠抗原檢測試劑盒價格水漲船高且“一盒難求”的事實。

作為國內(nèi)第一批獲批新冠抗原檢測試劑盒的生產(chǎn)企業(yè)，廣州萬孚生物技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“萬孚生物”）專業(yè)從事快速診斷試劑及配套儀器的研發(fā)、制造、營銷及服務(wù)，是國內(nèi)POCT的龍頭企業(yè)之一，是POCT行業(yè)內(nèi)少有的立足中國、面向全球的廠商，建立了統(tǒng)一有序、優(yōu)勢互補的，跨地域、多層次的營銷渠道體系。

然而，時代數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，萬孚生物存在毛利率下滑、銷售費用增長迅猛、應收賬款及存貨均不斷增長等問題。

對此，時代數(shù)據(jù)12月14日給萬孚生物發(fā)去了采訪函，但截至發(fā)稿并未收到官方對采訪問題的回應。隨后，時代數(shù)據(jù)多次致電萬孚生物，電話一直未有人接聽。

近八成營收來自傳染病檢測，毛利率下滑明顯

據(jù)2022年中報顯示，萬孚生物主營業(yè)務(wù)收入為40.34億元。其中，傳染病檢測業(yè)務(wù)收入32.07億元，同比大幅增長240.32%，營收占比約79.5%，是公司的主要收入來源；慢性疾病檢測業(yè)務(wù)收入5.12億元，同比減少10.14%。但同時，公司營業(yè)成本大幅增長，導致主營業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)不同程度下滑；其中，傳染病檢測業(yè)務(wù)毛利率同比大幅減少11.64個百分點，慢性疾病檢測業(yè)務(wù)毛利率同比大幅減少16.03個百分點。

此外，時代數(shù)據(jù)還發(fā)現(xiàn)，萬孚生物2021年的主營業(yè)務(wù)毛利率就已大幅下滑，體外診斷產(chǎn)品毛利率同比減少13.84個百分點至59.94%。對此，公司在2021年年報中表示，2021年下半年，由于獲得歐盟CE新冠抗原檢測產(chǎn)品注冊準入的企業(yè)增多，新冠抗原產(chǎn)品的市場供應量增大，歐洲公開市場的新冠抗原檢測產(chǎn)品的報價有逐漸下降的趨勢，導致公司新冠抗原業(yè)務(wù)的毛利率水平和2020年同期相比有所下滑。

重銷售輕研發(fā)？銷售費用增長迅猛

除營業(yè)成本大幅增長外，萬孚生物的相關(guān)費用也快速增長，其中增長最快的是銷售費用。據(jù)2022年中報披露，公司銷售費用從2021年上半年的3.63億元增至2022年上半年的5.58億元，同比增長53.54%；同時，公司管理費用從2021年上半年的1.22億元增至2022年上半年的1.51億元，同比增長24.46%；但公司研發(fā)投入從2021年上半年的2.14億元增至2022年上半年的2.5億元，同比增長17.14%。

2022年前三季度，萬孚生物銷售費用猛增至6.74億元，已超去年全年（6.44億元），同比增長24.35%；而研發(fā)費用為3.09億元，同比增長11.55%。

應收賬款和存貨快速增加暗存風險

據(jù)2022年中報顯示，萬孚生物2022年上半年期末應收賬款賬面余額約為6.7億元，其中1年以內(nèi)應收賬款賬面余額約為6.3億元。為此，公司期內(nèi)合計計提了4394.63萬元的壞賬準備。

2022年三季度期末，公司應收賬款增至6.33億元，較年初增長27.11%。

另一方面，萬孚生物存貨也出現(xiàn)大幅增長。據(jù)2022年三季度顯示，公司2022年三季度期末存貨約為5.75億元，較年初增長48.96%。對此，公司曾在2022年中報中表示，存貨增加主要是由于原材料及產(chǎn)成品備貨增加。

擬定增募資2億元用于補充流動資金存疑

2022年10月11日，萬孚生物披露2022年度創(chuàng)業(yè)板向特定對象發(fā)行股票募集說明書（申報稿），擬募集資金不超過10億元用于知識城生產(chǎn)基地建設(shè)項目、生物原料研發(fā)項目及補充流動資金。其中，擬投入募集資金2億元用于補充流動資金。

但是，公司資金非常寬裕，近幾年一直都資金充裕并且用閑置資金購買理財產(chǎn)品。據(jù)2022年三季度報告披露，截至三季度期末，公司貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)分別為2.25億元和14.89億元?？梢?，公司資金寬裕，擬募集資金2億元用于補充流動資金的必要性存疑。

為此，公司收到深交所問詢函，要求“結(jié)合現(xiàn)金流狀況、未來流動資金需求等，說明發(fā)行人在持有較大金額的貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)的情況下實施本次融資的必要性”。

對此，萬孚生物先后于11月8日、12月30日均回應稱，截至2022 年 9 月 30 日，發(fā)行人貨幣資金和銀行理財產(chǎn)品共有262707.66萬元，大部分資金均有明確規(guī)劃用途。值得注意的是，明確規(guī)劃用途中包括2.5億元的分紅儲備。

股價沖高回落，大股東高位減持套現(xiàn)1.9億元

時代數(shù)據(jù)關(guān)注到，在萬孚生物2022年10月11日首次披露2022年度創(chuàng)業(yè)板向特定對象發(fā)行股票募集說明書后，公司股價開始上漲，逐步從最低的27.52元/股漲至12月12日的最高50.65元，隨后又快速下跌至32元上下。

在公司股價上漲期間，公司董事、副總經(jīng)理何小維以及持股5%以上股東廣州匯垠天粵股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡稱“匯垠天粵”）先后減持。

11月18日，公司披露，截止到2022年11月18日，公司董事、副總經(jīng)理何小維通過集中競價的方式減持其持有的公司無限售流通股154747股，減持均價39.59元/股；12月9日，公司披露，截止到2022年12月8日，匯垠天粵通過集中競價的方式減持其持有的公司無限售流通股4165320股，減持數(shù)量過半且累計減持股份占公司股份比例總數(shù)達到1%，減持均價45.55元/股，套現(xiàn)約1.9億元。

對此，公司稱，本次減持股份事項已按照相關(guān)規(guī)定進行了預先披露，本次減持符合已披露的減持計劃，并按照相關(guān)規(guī)定履行了信息披露義務(wù)。