近期，話題“桃李面包中吃出2厘米刀片“沖上熱搜。消費(fèi)者李女士反映自己在食用桃李面包出品的三明治過程中發(fā)現(xiàn)面包內(nèi)有2-3公分的美工刀片，刀片已生銹，面包體上也有銹跡。

桃李面包發(fā)布公告稱，公司第一時(shí)間展開調(diào)查，排除在生產(chǎn)過程中存在金屬刀片可能性，已邀請上級市場監(jiān)督管理部門對生產(chǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)督檢查，并已向當(dāng)?shù)毓膊块T報(bào)警并申請立案調(diào)查，相關(guān)結(jié)果會第一時(shí)間向社會公布。

時(shí)代數(shù)據(jù)記者注意到，桃李面包已經(jīng)連續(xù)兩年業(yè)績下滑。就上述情況，時(shí)代數(shù)據(jù)于2月24日向桃李面包方面發(fā)去采訪函，并于3月1日致電公司，對方表示查看郵箱后答復(fù)，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

子公司曾因產(chǎn)品質(zhì)量問題被罰

除“刀片事件”以外，桃李面包多家子公司都存在抽檢不合格的情況。天眼查公開信息顯示，沈陽桃李面包有限公司生產(chǎn)的純蛋糕因丙二醇含量超標(biāo)被判定不合格。

此外，天津桃李食品有限公司（下稱“天津桃李”）在2022年7月因某批次產(chǎn)品中1袋純蛋糕混有飛蟲異物被天津市市場監(jiān)督管理委員會罰款5萬元；2022年5月，天津桃李因安全生產(chǎn)違法被天津市西青區(qū)應(yīng)急管理局給予責(zé)令限期改正和2萬元的行政處罰。

連續(xù)兩年增收不增利

近兩年的桃李面包陷入了“增收不增利”的怪圈。財(cái)報(bào)顯示，2021年度桃李面包實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入63.35億元，同比增長6.24%；歸屬于上市公司股東凈利潤7.63億元，同比下降13.54%。最新披露的2022年度業(yè)績快報(bào)顯示，2022年度桃李面包實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入66.86億元，同比增長5.54%；歸屬上市公司股東凈利潤6.4797億元，同比下降15.11%。

對于業(yè)績下滑的原因，桃李面包在公告中指出，主要為受疫情及部分地區(qū)夏季持續(xù)高溫限電影響，報(bào)告期內(nèi)終端配送服務(wù)等成本費(fèi)用均有所增長，加之部分原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致本期毛利率同比有所下降；本期匯兌收益、理財(cái)收益減少，利息支出增加；本期購買商品期貨合約產(chǎn)生投資損失。

此外，據(jù)太平洋證券研究報(bào)告，為應(yīng)對成本價(jià)格上漲的壓力，桃李面包也曾在2022年第三季度提價(jià)4%-5%。盡管桃李面包一度提價(jià)應(yīng)對，但仍然止不住毛利率持續(xù)下滑。桃李面包近年的毛利率下降明顯。達(dá)到上市以來最低。財(cái)報(bào)顯示，2018年、2019年、2020年、2021年及2022年三季度的毛利率分別為39.68%、39.57%、29.97%、26.28%、23.90%。

短期償債壓力大，存貨與應(yīng)收賬款雙雙增長

桃李面包近期的資金壓力也并不小。2020年、2021年及2022年三季度桃李面包的資產(chǎn)負(fù)債率為14.99%、17.98%、23.98%。2022年三季報(bào)顯示，桃李面包的貨幣資金為3.44億元，短期借款為4.00億元，貨幣資金不足以覆蓋短期借款。

財(cái)報(bào)顯示，桃李面包2020年、2021年及 2022年三季度的應(yīng)收賬款分別為4.92億元、5.07億元、5.76億元。其中，1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款5.44億元。對此，桃李面包計(jì)提了0.24億元的壞賬準(zhǔn)備。

與此同時(shí)，桃李面包的存貨也在逐年增長。2020年、2021年及2022年三季度桃李面包的存貨分別為1.38億元、1.73億元、1.82億元。存貨周轉(zhuǎn)的效率卻有所放緩。2020年、2021年及2022年三季度的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為11.58天、11.97天、12.52天。

艱難向南擴(kuò)張

東北、華東地區(qū)長期占據(jù)桃李面包營業(yè)收入的半邊天。2022 年中報(bào)顯示，桃李面包在東北、華東、華北、西南、華南、西北、華中地區(qū)的主營業(yè)務(wù)收入分別為13.46億元、9.06億元、7.18億元、3.98億元、2.51億元、2.24億元、0.96億元，分部間抵消7.38億元。東北、華東地區(qū)分別占比41.98%、28.25%。

意識到自身的發(fā)展局限，桃李面包有意向華南等地?cái)U(kuò)張市場。桃李面包在2021年投資成立全資子公司太原桃李面包有限公司、河南桃李面包有限公司，2022年投資成立全資子公司佛山桃李面包有限公司。據(jù)報(bào)道，2022年12月，佛山桃李面包公司以4580萬元競得佛山市三水區(qū)一地塊，計(jì)劃總投資20億元，建設(shè)華南烘焙食品中心。

桃李面包的向南擴(kuò)張之舉背負(fù)著不小壓力。2022年中報(bào)顯示，桃李面包共有11家子公司處于虧損狀態(tài)。其中包括東莞桃李面包有限公司、泉州桃李面包有限公司、海南桃李面包有限公司等。除此之外，桃李面包分別在2022年3月及5月注銷了福州桃李面包有限公司、廈門桃李面包有限公司和合肥桃李面包有限公司。

實(shí)控人家族累計(jì)減持套現(xiàn)近47億元

自2018年上市以來，桃李面包股東頻頻實(shí)施減持計(jì)劃，控股股東及實(shí)控人、高管、5%以上股東由2018年至今累計(jì)實(shí)施13次減持計(jì)劃。據(jù)時(shí)代數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，桃李面包控股股東及實(shí)控人、高管、5%以上股東2018年以來累計(jì)減持套現(xiàn)47.02億元。

實(shí)施減持計(jì)劃的股東多為實(shí)控人及其親屬，2018年上市至今，實(shí)控人家族累計(jì)減持套現(xiàn)46.90億元。2022年12月7日，桃李面包發(fā)布公告，公司控股股東及實(shí)際控制人吳學(xué)亮通過大宗交易方式向其配偶肖蜀巖轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量合計(jì)486.1萬股，占公司股份總數(shù)的0.36%；吳學(xué)東通過大宗交易的方式減持其所持有的公司股份數(shù)量合計(jì)2179.59萬股，占公司股份總數(shù)的1.63%。公告顯示，上述減持主體存在一致行動(dòng)人，均為吳志剛親屬。

此外，2022年三季報(bào)顯示，桃李面包前十名股東中，包括創(chuàng)始人吳志剛在內(nèi)，有八名為吳志剛家族成員。