最近，野村綜合研究所首席經(jīng)濟學(xué)家辜朝明的“資產(chǎn)負債表衰退”理論在網(wǎng)絡(luò)上引起熱議。辜朝明曾在東京見證日本經(jīng)濟大衰退的全過程，并從中發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟失去動力的原因——企業(yè)不約而同地試圖修復(fù)資產(chǎn)負債表，使得資金都“凍結(jié)”在了銀行里。為了保持經(jīng)濟活力，政府就必須施行持續(xù)的財政刺激政策。

但是這真是日本經(jīng)濟低迷十年的根本原因嗎？一般來說，金融危機引發(fā)的經(jīng)濟蕭條最多持續(xù)幾年，即使是美國的“大蕭條”也只是持續(xù)了十年左右，而日本的經(jīng)濟低迷持續(xù)了三十年。九十年代初，日本的人均GDP一度超過美國。當(dāng)時日本擁有一大批如索尼，松下，日立全球領(lǐng)先的科技公司。但是如今呢，全球前二十的科技公司幾乎都是美國和中國的公司，日本公司幾乎集體消失了， 人均GDP也被美國遠遠拋在后面。所以要了解日本落后的根本原因，就必須去深挖為什么日本企業(yè)在過去三十年的創(chuàng)新能力忽然就停滯了，不僅遠遠落后于美國，甚至于落后于日本和韓國。而日本創(chuàng)新力的拐點和日本年輕人口增長拐點的幾乎是同步的，這并不是巧合。

我在《人口戰(zhàn)略》中深入分析了日本老齡化對創(chuàng)新和企業(yè)帶來的負面影響。由于日本長期的低生育率，其人口規(guī)模和人口老齡化程度不斷惡化；創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新活力的缺失，使得日本在高科技創(chuàng)新的競爭中被美國和其他新興國家擊敗。老齡化社會的影響會自我強化，因為相對龐大的老年人占據(jù)公司的高級管理職位，年輕人晉升速度和創(chuàng)業(yè)活力下降。因此，不僅日本的大公司的創(chuàng)新活力下降，而且也缺乏新的創(chuàng)業(yè)公司。另外隨著養(yǎng)老負擔(dān)加重，日本政府對于生育福利的支持力度也遠不如北歐等發(fā)達國家。年輕人的收入幾乎停滯，育兒壓力加大，生育意愿低迷，陷入了長期的低生育率陷阱。

日本的教訓(xùn)尤其值得中國反思，因為中國的低生育率的危機來得比日本晚40年，而且現(xiàn)在的生育率已經(jīng)低于日本。2040年左右，低生育率對中國的負面影響可能比現(xiàn)在的日本還要嚴(yán)重。

政策建議

中國目前面臨需求不足，消費者、投資人和企業(yè)家的消費與投資動力轉(zhuǎn)弱等現(xiàn)象，也與當(dāng)年的日本非常相似。要解決這些問題，需要出臺同時刺激消費和提振生育率的政策，當(dāng)務(wù)之急是加大補貼生育的力度。短期來說，補貼生育的福利支出有助于擴大內(nèi)需、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)。長期來看，有助于提升人力資源、人力資本、經(jīng)濟社會活力，增強中國經(jīng)濟發(fā)展的信心，提升中國的創(chuàng)新力和競爭力。

下文整理摘編自《人口戰(zhàn)略》第10章。

01

日本，失去的幾十年

20 世紀(jì) 50—80 年代，日本的經(jīng)濟在發(fā)達國家中是最具活力的。在長達 30 年的時間內(nèi)，日本的年均 GDP 增長率超過 8%。日本公司成長迅速，在諸如電子工業(yè)、自動化以及工業(yè)設(shè)備等很多領(lǐng)域中都是創(chuàng)新的領(lǐng)導(dǎo)者。1990 年，在國家競爭力的世界排名中，日本高居榜首，而且日本的人均 GDP 也超過了美國。

然而，到了 20 世紀(jì) 90 年代，隨著日本的人口開始急劇老齡化，日本的經(jīng)濟命運也迅速反轉(zhuǎn)。創(chuàng)新的引擎很快失去了動力，最具創(chuàng)新精神的日本公司幾乎都開始變得遲緩和保守。最初在半導(dǎo)體行業(yè)中，緊接著就是軟件和通信行業(yè)，最后在遺傳學(xué)領(lǐng)域，日本公司被來自美國和新興經(jīng)濟體（如中國和韓國）的公司趕超。2008年，在最具競爭力國家的排名中，日本掉到了第 20 位。近年來，日本的人均 GDP 已經(jīng)遠遠落后于美國，經(jīng)濟增長率幾乎為零。

從 20 世紀(jì) 90 年代開始的日本經(jīng)濟停滯，被經(jīng)濟學(xué)家稱為“失去的十年”，然而，更準(zhǔn)確的說法應(yīng)當(dāng)是“失去的幾十年”，因為迄今為止，日本的經(jīng)濟衰退已經(jīng)持續(xù)了三個十年。

20 世紀(jì) 90 年代以后，日本成為世界上人口平均年齡最大的國家。與美國及其他發(fā)達國家不同，日本在第二次世界大戰(zhàn)以后只出現(xiàn)了很短暫的嬰兒潮，生育率在20世紀(jì)五六十年代迅速下降。

目前在日本，每個勞動者需要撫養(yǎng) 0.8 名老人，此外，許多年齡超過 65 歲的日本老人依然在繼續(xù)工作。日本每年的政府收入為 8.3萬億日元（約合 830 億美元），但公共養(yǎng)老基金的規(guī)模已經(jīng)超過 100萬億日元。

隨著勞動力的老齡化，一家典型日本公司的員工年齡分布往往是這樣的：年齡為 40~50 歲的員工數(shù)量，遠多于 20 多歲和 30 多歲的員 工數(shù)量。通常情況下，日本企業(yè)在考慮給員工晉級的時候會論資排輩。當(dāng)中年甚至更為年長的員工人數(shù)在公司中占據(jù)多數(shù)時，年輕員工的晉升就會放慢。這就形成了一個惡性循環(huán)，日本的年輕勞動者只能占據(jù)較低的職位，管理經(jīng)驗較少，財務(wù)資本和社會資本也都很少，造成其創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新能力低下。

我論證過“30歲左右的人最有潛力成為企業(yè)家”，日本是研究這種現(xiàn)象的一個很好的案例。在高科技產(chǎn)業(yè)如軟件和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，初創(chuàng)公司至關(guān)重要。在美國的十強企業(yè)中，有六家是在近40年內(nèi)創(chuàng)立的，而在日本，沒有一家是在近 40 年內(nèi)成立的。

美國十大高科技公司中的七大公司的創(chuàng)始人至今仍然健在。他們創(chuàng)辦公司的平均年齡是28歲。比爾·蓋茨創(chuàng)立微軟公司時，年僅20歲；萊昂納多·波薩克創(chuàng)立思科公司時，年僅33歲；拉里·埃里森創(chuàng)立甲骨文公司時，年僅32歲；拉里·佩奇創(chuàng)立字母表公司時，年僅24歲；邁克爾·戴爾（Michael Dell）創(chuàng)立戴爾公司時，年僅22歲。另外，已故的史蒂夫·喬布斯在 21 歲時創(chuàng)立了蘋果公司。

這些公司在過去的 30 年里為美國創(chuàng)造了巨大的財富，相當(dāng)于美國 GDP 總量的 10% 以上。美國經(jīng)濟的卓越表現(xiàn)，可以說主要得益于高新技術(shù)企業(yè)。

然而，在過去30年里，日本公司的價值卻并沒有增長多少。我觀察到的一個有趣的現(xiàn)象是，日本領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)公司大都由跨國公司或大型財團的專業(yè)經(jīng)理人來掌管運營。例如，日本最大的搜索引擎是谷歌日本公司，最大的門戶網(wǎng)站和拍賣網(wǎng)站是雅虎日本公司，而最大的社交網(wǎng)站line原本是一家韓國公司的子公司。相較而言，在美國、中國甚至韓國，幾乎所有的互聯(lián)網(wǎng)公司都是由當(dāng)?shù)氐哪贻p企業(yè)家所創(chuàng)辦的。這是日本缺乏創(chuàng)業(yè)精神的另一個證據(jù)。

02

日本企業(yè)的老齡化

日本不僅僅缺乏創(chuàng)業(yè)企業(yè)，即使是曾經(jīng)領(lǐng)先的老牌企業(yè)，在與美國企業(yè)的競爭中也表現(xiàn)得行動遲緩，決策僵化。

許多經(jīng)濟學(xué)家認為，勞動力的老齡化與僵化的晉升制度相結(jié)合，削弱了日本公司的活力，導(dǎo)致它們在與美國年輕公司的創(chuàng)新競爭中落 敗。例如，日本公司曾經(jīng)一度主導(dǎo)世界的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。20 世紀(jì) 80 年 代，日本公司擁有世界市場份額的一半以上。日本電氣公司和東芝公 司是世界上最大的兩家半導(dǎo)體公司。世界十大半導(dǎo)體公司中有一半都 來自日本。然而，20 年之后，世界十大半導(dǎo)體公司中只有兩家公司 來自日本。排名第一和第二的兩家公司分別是英特爾公司和來自韓國 的三星公司（見表 10—1）。日本公司衰敗的原因是，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在 20世紀(jì) 90 年代出現(xiàn)了重大創(chuàng)新。英特爾公司抓住了個人電腦領(lǐng)域中微型處理器的機會，三星公司則占領(lǐng)了個人電腦領(lǐng)域中的內(nèi)存芯片市場。相比之下，日本公司對新機遇的反應(yīng)非常緩慢，它們繼續(xù)專注于對大型機芯片的完善，卻沒有轉(zhuǎn)換到個人電腦市場。結(jié)果，日本公司輸給 了美國和韓國的競爭對手。

表 10—1 世界十大半導(dǎo)體公司在各地區(qū)的市場占有率

資料來源：Research Bulletin of IC Insights, 2017。

另一個例子是軟件行業(yè)。美國和歐洲在 20 世紀(jì) 90 年代出現(xiàn)了許多專注于 ERP（企業(yè)資源計劃）的軟件公司。領(lǐng)先的 ERP 軟件制造商甲骨文公司和 SAP（思愛普）公司，已經(jīng)進入世界上最大的軟件公司之列。日本擁有世界上最大和最先進的制造企業(yè)，可是，為什么沒有出現(xiàn)一家全球 ERP 軟件公司呢？

原因在于，與美國公司相比，日本公司在采用新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)方面非常緩慢。日本的管理層對互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的認識水平比較低，也不愿意改變自己現(xiàn)有的業(yè)務(wù)流程。

日本的其他高科技產(chǎn)業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)和通信設(shè)備，在適應(yīng)新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)方面也非常遲緩?？傮w而言，日本不僅缺乏新的創(chuàng)業(yè)公司，而且現(xiàn)有公司也變得思想保守、行動緩慢、流程僵化。當(dāng)技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用的步伐加快的時候，年長的日本高管人員就很難跟上了。

03

日本社會的老齡化

與其他生育率低的發(fā)達國家相比，日本政府給予鼓勵生育政策的預(yù)算比較低。目前，日本的生育率只有 1.3 左右，仍然是世界上生育率最低的國家之一。為什么日本沒有花更多的錢來提高生育率？我得到的答案是，日本政府的主要服務(wù)目標(biāo)人群是老年人。越來越多的預(yù)算被用來支持老年人，日本政府沒有意愿也沒有能力拿出更多的錢來資助養(yǎng)育子女的年輕夫婦。

在過去幾年中，日本經(jīng)歷了持續(xù)的經(jīng)濟衰退，工資毫無增長，年輕員工的利益受到了嚴(yán)重損害，但是針對老年人的福利一直保持穩(wěn)定。

日本經(jīng)濟的通貨緊縮，也是以犧牲年輕人的利益為代價來幫助老年人的，因為即使沒有名義上的加薪，在職老員工的實際工資也在不斷上漲，而企業(yè)不愿雇用年輕人或給年輕人加薪。

圖 10—7 顯示了不同年齡段人群的工資趨勢。這表明，最近一段時間以來，年輕員工的工資增長速度遠遠低于他們的父母一代，而老年員工的工資和福利基本上不受影響。

圖 10—7 不同年齡段人群的工資趨勢

資料來源：Basic Survey on Wage Structure (annual edition), Ministry of Health, Labour and Welfare;Consumer Price Index, Ministry of Public Management, Home A?airs, Posts and Telecommunications。注：設(shè) 20~24 歲的工資指數(shù)為 100。

日本退休老人所享有的福利和權(quán)益，退休后，日本員工可以領(lǐng)取原來工資的70%，遠高于年輕員工的工資。政府通過稅收和福利制度的設(shè)計，將本應(yīng)屬于年輕人的一大筆收入轉(zhuǎn)移給了老年人，難怪日本被認為是老年人的天堂。

把年輕人的收入轉(zhuǎn)移給老年人并非一定不公平，因為最終每個年輕人都會變老。然而，就像當(dāng)老年人占據(jù)更多的管理崗位后，公司就會變得不那么具有創(chuàng)新精神一樣，當(dāng)老年人相對于年輕人擁有更多的財富和權(quán)力時，政府和整個社會都會變得更加保守，日本的政治家也采取了更加保守的經(jīng)濟政策。

20 世紀(jì) 90 年代，當(dāng)日本的房地產(chǎn)泡沫破裂時，政府采取了零利率政策，使得那些管理不善的銀行或企業(yè)能夠繼續(xù)生存下去。許多西方經(jīng)濟學(xué)家無法理解為什么日本政府不允許這些低生產(chǎn)率的企業(yè)倒閉，從而使得創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)所需的能量得以釋放。這一政策選擇也可能與勞動力的老齡化有關(guān)。日本人的中位年齡是45歲（而美國人的中位年齡是35歲）。如果政府允許這些企業(yè)倒閉，與一個 35 歲的勞動者相比，一個 45 歲的勞動者被解雇后學(xué)習(xí)新技能和找到新工作都要困難得多。

在一個老齡化社會中，公共政策會趨于保守和短視，年輕人則被邊緣化，因為他們本就在政治的邊緣。

為了省錢，更多年輕人不得不和父母一起生活。有一個詞來形容那些和父母住在一起的年輕人，即“食草男”。這些“食草男”通常只有臨時的工作或沒有工作，顯然對于女性也沒有吸引力。

據(jù)一本叫作《“食草男”正在改變?nèi)毡尽返臅充N書估計，在 20~34 歲 的日本男性中，有 2/3 是“食草男”，按照傳統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)，日本女性越來越難以找到合適的丈夫，近年來，所有年齡段的日本單身女性比例都在迅速增加。她們中的許多人很可能不會結(jié)婚。晚婚或不婚進一步加劇了低生育率的問題，形成了惡性循環(huán)。

總結(jié)

從創(chuàng)新力的模型來看，日本雖然已經(jīng)是創(chuàng)新的強國，但是由于長期的低生育率，其人口規(guī)模和人口能力（老齡化程度）不斷惡化；創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新活力的缺失，使得日本在高科技創(chuàng)新的競爭中被美國和其他新興國家擊敗。老齡化社會的影響會自我強化，因為老年人控制著選票和公司的管理職位，年輕人更加難以擺脫束縛。因此，在老齡化社會中，年輕人越來越缺乏進取心，也更不愿意結(jié)婚和撫養(yǎng)小孩，日本陷入了長期的低生育率陷阱。

日本的教訓(xùn)尤其值得中國反思，因為中國的低生育率的危機來得比日本晚 40 年，而且現(xiàn)在的生育率已經(jīng)低于日本。2030—2040 年，低生育率對中國的負面影響可能比現(xiàn)在日本面臨的還要嚴(yán)重。

《人口戰(zhàn)略》相關(guān)摘編：