出 品 | 異觀財(cái)經(jīng)

作 者 | 鬼神前鬼

近日，網(wǎng)約車(chē)兩巨頭Uber和Lyft先后公布了2023年第三季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告。Uber和Lyft雖說(shuō)都是網(wǎng)約車(chē)出行的巨頭，但是目前兩者之間的戰(zhàn)略大不同，那么，Uber和Lyft誰(shuí)的估值更有想象力呢？

接下來(lái)我們對(duì)兩家公司關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比來(lái)看看。

營(yíng)收方面：Uber營(yíng)收規(guī)模遠(yuǎn)超Lyft，三季度Uber營(yíng)收同比增速創(chuàng)2021年來(lái)最低漲幅；Uber營(yíng)收不及市場(chǎng)預(yù)期，Lyft營(yíng)收超市場(chǎng)預(yù)期。

數(shù)據(jù)顯示，Uber第三季度營(yíng)收92.9億美元，同比增長(zhǎng)11.4%，不及市場(chǎng)預(yù)期的95.3億美元。需要提醒注意的是，Uber三季度營(yíng)收同比增速創(chuàng)下2021年以來(lái)最低漲幅。

Lyft第三季度營(yíng)收11.6億美元，同比增長(zhǎng)9.9%，超出分析師平均預(yù)期的11.4億美元。

從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，Uber三季度營(yíng)收規(guī)模是Lyft的8倍之多。二者營(yíng)收規(guī)模相差如此懸殊，主要是因?yàn)槎叩臓I(yíng)收結(jié)構(gòu)、以及戰(zhàn)略定位大不同。

Uber是一家全球化發(fā)展的公司，業(yè)務(wù)地區(qū)覆蓋北美、拉丁美洲地區(qū)、歐洲、中東和非洲地區(qū)、以及亞太等地區(qū)，其業(yè)務(wù)由共享出行、外賣(mài)和貨運(yùn)業(yè)務(wù)構(gòu)成，其中外賣(mài)業(yè)務(wù)和共享出行業(yè)務(wù)可以說(shuō)是Uber的“兩條腿”，在新冠大流行期間，外賣(mài)業(yè)務(wù)扛起了Uber營(yíng)收大旗，成為Uber最主要的業(yè)務(wù)收入來(lái)源。疫情結(jié)束后，人們出行需求持續(xù)恢復(fù)后，Uber的共享出行業(yè)務(wù)和外賣(mài)業(yè)務(wù)成為Uber營(yíng)收增長(zhǎng)的“雙輪驅(qū)動(dòng)”。

第三季度數(shù)據(jù)顯示，Uber共享出行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了50.7億美元的收入，在總營(yíng)收中的占比為55%，外賣(mài)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了29.4億美元的收入，在總營(yíng)收中的占比為32%。

值得一提的是，財(cái)報(bào)中還顯示，該季度 Uber 正持續(xù)擴(kuò)大其廣告業(yè)務(wù)的覆蓋范圍，其中包括在加拿大、澳大利亞、英國(guó)、法國(guó)等地推出 Uber Eats 結(jié)賬后廣告資源，在美國(guó)拉斯維加斯、邁阿密、費(fèi)城和華盛頓特區(qū)等市場(chǎng)推出車(chē)載平板電腦廣告資源等。據(jù)悉，該季度 Uber 廣告客戶(hù)基數(shù)同比增長(zhǎng)超過(guò) 70%、已達(dá) 44.5 萬(wàn)家企業(yè)。

相比之下，Lyft是一家聚焦北美的美國(guó)本土公司，其業(yè)務(wù)主要是共享出行業(yè)務(wù)（網(wǎng)約車(chē)、自行車(chē)、踏板車(chē)等），收入則主要依賴(lài)從司機(jī)處收取服務(wù)費(fèi)和傭金，業(yè)務(wù)的單一性，讓Lyft難以應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。三季度，Uber共享出行業(yè)務(wù)的收入，幾乎是Lyft總收入的4.4倍。

業(yè)績(jī)展望方面，Uber要比Lyft樂(lè)觀許多。

Uber押注年底假日購(gòu)物季，認(rèn)為叫車(chē)和送餐業(yè)務(wù)需求強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)2023年第四季度總訂單額為365億至375億美元，調(diào)整后EBITDA為11.8億美元至12.4億美元。分析師預(yù)計(jì)該公司的總訂單額為363億美元，調(diào)整后的EBITDA為11.5億美元。

財(cái)報(bào)公布后，Uber股價(jià)在盤(pán)前交易中一度跌超8%，由于投資者關(guān)注該公司連續(xù)兩個(gè)季度盈利，且四季度業(yè)績(jī)展望超市場(chǎng)預(yù)期，收盤(pán)后股價(jià)上漲1.8%。

業(yè)績(jī)展望方面，Lyft預(yù)計(jì)，截至12月的第四季度，其總營(yíng)收將以“中個(gè)位數(shù)”級(jí)別的環(huán)比增幅實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，根據(jù)測(cè)算，這一數(shù)據(jù)有可能低于分析師普遍預(yù)期的約11.9億美元總營(yíng)收預(yù)期。公布財(cái)報(bào)后，該股在紐約盤(pán)后交易中一度下跌近7%。

盈利方面：Uber連續(xù)2個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，Lyft虧損持續(xù)收窄。

數(shù)據(jù)顯示，Uber三季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為 3.94 億美元、上年同期為運(yùn)營(yíng)虧損 4.95 億美元，歸屬于公司的凈利潤(rùn)為 2.21 億美元、上年同期為凈虧損 12.06 億美元，每股攤薄收益 0.10 美元、上年同期每股攤薄虧損 0.61 美元。

第三季度，Lyft凈虧損為1210萬(wàn)美元，相比上年同期4.222億美元的凈虧損和上一季度1.143的凈虧損，均大幅收窄；不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，Lyft第三季度調(diào)整后凈利潤(rùn)為9230萬(wàn)美元，而去年同期的調(diào)整后凈虧損為5610萬(wàn)美元，上一季度的調(diào)整后凈利潤(rùn)為5950萬(wàn)美元。

二者無(wú)論是盈利還是虧損收窄，與控費(fèi)都有直接關(guān)系。

Uber營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的縮減最為明顯。數(shù)據(jù)顯示，Uber三季度的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為9.41億美元，同比減少18.4%，環(huán)比減少22.7%。

Lyft則在研發(fā)費(fèi)和管理費(fèi)用進(jìn)行了較大力度的壓縮。Lyft三季度研發(fā)費(fèi)用同比減少52%至1.092億美元，管理費(fèi)用同比減少33.3%至1.953億美元。

需要注意的是，不久前美國(guó)紐約州總檢察長(zhǎng)辦公室方面發(fā)表聲明，宣布已與 Uber 和 Lyft 達(dá)成和解協(xié)議，要求這兩家網(wǎng)約車(chē)服務(wù)商支付總計(jì) 3.28 億美元的和解金（Uber支付2.9 億美元、Lyft支付3800萬(wàn)美元），以和解關(guān)于紐約州網(wǎng)約車(chē)公司非法克扣司機(jī)工資，以及未能提供強(qiáng)制帶薪病假的指控。

Lyft今年用降價(jià)策略來(lái)提高市占率。根據(jù)Bloomberg Second Measure的數(shù)據(jù)，截至9月份，Uber在美國(guó)叫車(chē)市場(chǎng)的份額為74%，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Lyft的份額為26%。

Lyft在財(cái)報(bào)中披露，該公司的“女性+連接”(Women+ Connect)項(xiàng)目得到了市場(chǎng)積極回應(yīng)，這是一項(xiàng)備受關(guān)注的新功能，目前已在美國(guó)50多個(gè)城市推出。該公司還受益于瞄準(zhǔn)返校乘車(chē)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)營(yíng)收較上年同期增長(zhǎng)了約25%，反映出新乘客和返校司機(jī)數(shù)量激增。同樣在第三季度，Lyft推出了一項(xiàng)應(yīng)用內(nèi)廣告功能，將在乘客的ETA屏幕上顯示廣告。

未來(lái)，Lyft在共享出行業(yè)務(wù)方面，依舊會(huì)是Uber最不容忽視的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

Lyft當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三在一份聲明中表示，該公司還引入了新的報(bào)告指標(biāo)，其中包括總預(yù)訂量。數(shù)據(jù)顯示，Lyft第三季度總預(yù)訂量為35.54億美元，同比增長(zhǎng)15%。總預(yù)訂量是指不包括小費(fèi)在內(nèi)的向乘客開(kāi)具發(fā)票的交易總額。

Lyft還更新了該公司的客戶(hù)覆蓋范圍，包括那些使用該應(yīng)用程序騎自行車(chē)和踏板車(chē)以及使用叫車(chē)服務(wù)的客戶(hù)。根據(jù)新的指標(biāo)，Lyft第三季度的乘車(chē)量同比增長(zhǎng)20%至1.87億次，僅拼車(chē)服務(wù)乘車(chē)量一項(xiàng)就比去年同期增長(zhǎng)了22%。第三季其平臺(tái)上的活躍乘客數(shù)量較上年同期增長(zhǎng)10%至2240萬(wàn)，達(dá)到三年來(lái)最高水平。

Uber與Lyft在北美地區(qū)在出行業(yè)務(wù)方面的競(jìng)爭(zhēng)還將持續(xù)，但是總體而言，Lyft對(duì)Uber整體業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)影響可能并不會(huì)太大，畢竟Uber除了共享出行業(yè)務(wù)之外，外賣(mài)業(yè)務(wù)也是非常強(qiáng)勁的，相比之下，投資者更偏好Uber也在情理之中。