北方銅業(yè)，主營銅金屬的開采、選礦、冶煉及銷售等。

優(yōu)勢：公司是華北地區(qū)最大的采選冶銅聯(lián)合企業(yè)，銅礦峪礦成功應(yīng)用了美國引進(jìn)的自然崩落法采礦新工藝 和管理技術(shù)，具有低成本、高產(chǎn)出的特點(diǎn)。

亮點(diǎn)：公司擁有自有礦山一座（銅礦峪礦）以及冶煉廠兩個(gè)，截至 2022 年底，銅礦峪礦保有銅礦石 資源量 22,461.56 萬噸，銅金屬 136.25 萬噸，平均品位 0.61%。

云南銅業(yè)，主營銅的勘探、采選、冶煉，貴金屬和稀散金屬的提取與加工。

優(yōu)勢：公司的控股股東為云銅集團(tuán)，實(shí)際控制人為中鋁集團(tuán)。云南銅業(yè)作為中鋁集團(tuán)、中國銅業(yè)唯一銅產(chǎn)業(yè)上市平臺，股東背景實(shí)力強(qiáng)大。

亮點(diǎn)：公司保有銅資源礦石量9.78 億噸，銅資源金屬量366.22 萬噸，銅平均品位 0.37%。資源優(yōu)勢明顯。

白銀有色，主營銅、鉛、鋅、金、銀等多種有色金屬的采選、冶煉、加工及貿(mào)易。

優(yōu)勢：公司是我國多品種有色金屬綜合生產(chǎn)基地，業(yè)務(wù)覆蓋有色金屬全產(chǎn)業(yè)鏈。公司境內(nèi)保有礦山資源儲量，銅鉛鋅金屬量 771.64 萬噸，其中：銅金屬量 23.13 萬噸。

亮點(diǎn)：除了銅資源，公司還在境外擁有黃金資源。公司的全資子公司第一黃金的黃金儲量約合 16.7 噸；公司全資公司唐吉薩公司控制+推斷級別黃金金屬量 153.17 噸。

金誠信，主營采礦運(yùn)營管理和礦山工程建設(shè)業(yè)務(wù)。

優(yōu)勢：公司擁有礦山工程施工總承包壹級、隧道工程專業(yè)承包貳級資質(zhì)和商務(wù)管理部門核發(fā)的對外承包工程資格。在承包工程的同時(shí)，可以進(jìn)行礦山投資，具有一體化經(jīng)營優(yōu)勢。

亮點(diǎn)：公司已擁有剛果（金）Dikulushi銅礦采礦權(quán)、剛果（金）Lonshi銅礦采礦權(quán)及其周邊7個(gè)探礦權(quán)，并參股加拿大Cordoba礦業(yè)。合計(jì)銅資源儲量近100噸。

看完了公司的優(yōu)勢亮點(diǎn)，接下來將以“杜邦分析法”對公司的財(cái)報(bào)核心數(shù)據(jù)進(jìn)行拆解，進(jìn)一步厘清公司真實(shí)的含金量情況，

先看第一個(gè)拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，銷售凈利率，

評估公司業(yè)務(wù)利潤空間，數(shù)值越高，含金量越高，

銷售凈利率排名第一，金誠信一馬當(dāng)先，凈利率高達(dá)13.33%，明顯領(lǐng)先于其他三家公司，盈利能力最強(qiáng)，含金量最高。

其次，北方銅業(yè)，凈利率為7.45%，第二。

第三，云南銅業(yè)，凈利率1.81%，第三。

第四，白銀有色，凈利率僅為0.56%。

對比上一年，北方銅業(yè)和金誠信的盈利能力均有所提升。

第二個(gè)拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，

評估公司的資產(chǎn)運(yùn)營效率，數(shù)值越高，含金量越高。

周轉(zhuǎn)率排名第一，云南銅業(yè)，公司雖然看起來利潤空間不高，三季度的周轉(zhuǎn)率就已經(jīng)達(dá)到了281%，周轉(zhuǎn)率極高，屬于薄利多銷型。

第二，白銀有色，三季度周轉(zhuǎn)146%。

這兩家公司周轉(zhuǎn)率極高，主要是因?yàn)楣居写罅棵瘦^低的冶煉、貿(mào)易等業(yè)務(wù)，營收規(guī)模大， 周轉(zhuǎn)率高。

第三，北方銅業(yè)，三季度周轉(zhuǎn)率為61%。

第四，金誠信，產(chǎn)品利潤空間最大，但周轉(zhuǎn)率也最低，僅為43%，屬于厚利少銷型。

對比上一年，除了北方銅業(yè)，其余三家公司的周轉(zhuǎn)效率均有所提升。

第三個(gè)拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，權(quán)益乘數(shù)，

評估公司的財(cái)務(wù)杠桿，數(shù)值越高，財(cái)務(wù)杠桿越高，以負(fù)債拉動(dòng)收益的程度越高。

財(cái)務(wù)杠桿最高的是白銀有色，負(fù)債率達(dá)到了63%，財(cái)務(wù)杠桿有2.47倍。

其次，北方銅業(yè)，負(fù)債率61%，財(cái)務(wù)杠桿2.62倍。

再次，云南銅業(yè)，負(fù)債率56%，財(cái)務(wù)杠桿2.3倍。

最低，金誠信，負(fù)債率48.36%，財(cái)務(wù)杠桿1.94倍。

對比上一年，僅有云南銅業(yè)一家，財(cái)務(wù)杠桿下降。

最后，結(jié)合公司財(cái)報(bào)核心數(shù)據(jù)凈資產(chǎn)收益率，來對公司的含金量進(jìn)行綜合對比評估。

可以看到四小銅業(yè)，除了白銀有色綜合含金量差距較大之外，其余三家公司綜合含金量接近。

按照均已經(jīng)公布的三季報(bào)來看，

綜合含金量第一，北方銅業(yè)，公司凈利率不是最高的，周轉(zhuǎn)率也不是最高的，包括財(cái)務(wù)杠桿也不是最高的，但綜合含金量排名第一。那是因?yàn)椋?strong>公司沒有明顯的短板，凈利率第二、周轉(zhuǎn)率第三、財(cái)務(wù)杠桿第二。高凈利+高周轉(zhuǎn)+高杠桿，綜合含金量第一。

綜合含金量第二，云南銅業(yè)，公司的短板是凈利率較低，但周轉(zhuǎn)率極高，且財(cái)務(wù)杠桿也較高。在極高周轉(zhuǎn)+高杠桿之下，公司的綜合含金量排名第二。

綜合含金量第三，金誠信，公司的短板是較低的周轉(zhuǎn)率以及財(cái)務(wù)杠桿，但公司的凈利率一馬當(dāng)先。在高凈利率的帶動(dòng)下，公司的綜合含金量排名第三。

綜合含金量第四，白銀有色。公司財(cái)務(wù)杠桿第一，周轉(zhuǎn)率第二，但凈利率倒數(shù)第一。綜合含金量第四。

大家還看好銅業(yè)板塊中的哪家公司，歡迎在下方留言討論！