文 / 9C資本力 周永信

有些上市公司控股股東，喜歡炒作自己公司的股票。

他們認(rèn)為，與普通投資人相比，自己是開掛的：

第一，有信息優(yōu)勢(shì)。

恐怕沒有人，比他們更了解自己的公司了。

第二，有資金優(yōu)勢(shì)。

市場(chǎng)上有很多資金，都希望與上市公司控股股東合作。

第三，有“財(cái)務(wù)魔術(shù)”。

必要時(shí)，可以“調(diào)節(jié)”財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，甚至造假。

控股股東的上述優(yōu)勢(shì)，是客觀存在的。

所以，有些控股股東就覺得，放著這些優(yōu)勢(shì)不用太可惜了，得把它們“變現(xiàn)”了。

這就出現(xiàn)了控股股東的短線交易，甚至股票操縱。

這兩種行為，都是違法的，是我國(guó)《證券法》明確禁止的。

除了違法，從商業(yè)上考慮，也并不明智。

因?yàn)?，所謂的“優(yōu)勢(shì)”，根本不能保證，控股股東能通過炒作自家股票獲利。

比如，證監(jiān)會(huì)最新查處的一個(gè)案例，美尚生態(tài)（現(xiàn)名：ST美尚）。

大股東和實(shí)控人，是王迎燕。

2018年6月12日，至2020年7月3日，王迎燕搞了以下操作：

聯(lián)合私募機(jī)構(gòu)上海永樹資產(chǎn)管理有限公司法人代表季云；

實(shí)際控制“吳某”等113個(gè)證券賬戶；

集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)，連續(xù)交易“美尚生態(tài)”股票；

賬戶組累計(jì)買入31.4億股，共399.84億元；

累計(jì)賣出31.38億股，共397.98億元；

此外，為了配合股票炒作，還進(jìn)行了財(cái)務(wù)造假。

準(zhǔn)確來說，是加大了財(cái)務(wù)造假。

自2012年以來，美尚生態(tài)就在財(cái)務(wù)造假。

2015、2016年，分別虛增凈利潤(rùn)6000多萬。

2017年，虛增凈利潤(rùn)7800萬。

2018年，為了配合股票炒作，虛增凈利潤(rùn)直接翻倍，達(dá)到14827萬。

這一頓操作下來，王迎燕賺了多少呢？

扣除傭金和相關(guān)稅費(fèi)，虧損2.38億！

還有一個(gè)案例，朱一棟操縱大連電瓷案。

時(shí)間是2016年到2018年。

當(dāng)時(shí)，朱一棟剛剛?cè)〉么筮B電瓷控制權(quán)。

他聯(lián)合了號(hào)稱“華北第一操盤手”的李衛(wèi)衛(wèi)。

他們控制使用了436個(gè)個(gè)人賬戶。

然后，利用資金優(yōu)勢(shì)，拉抬股價(jià)、虛假申報(bào)，并利用信息優(yōu)勢(shì)操縱股價(jià)。

最后賺了多少呢？

扣除傭金和相關(guān)稅費(fèi)，虧損5.51億！

另外，還有王春芳操縱當(dāng)代東方案，虧了1.56億。

以上案例中，為什么看似有優(yōu)勢(shì)，但結(jié)果卻虧損呢？

兩個(gè)原因：

第一，被舉報(bào)、被查處。

操縱市場(chǎng)是違法的，很容易被舉報(bào)、被查處。

這是利空，通常會(huì)引發(fā)股價(jià)大跌，導(dǎo)致虧損。

第二，企業(yè)不成長(zhǎng)，基本面太拉垮。

這是最根本的原因。

長(zhǎng)期看，企業(yè)的成長(zhǎng)性，決定了股價(jià)的走勢(shì)。

操縱自家股票虧損的，基本面都不怎么樣。

這也是這種案例中，經(jīng)常會(huì)有財(cái)務(wù)造假的原因。

而假的就是假的，通常撐不住股價(jià)。

財(cái)務(wù)造假和股價(jià)下跌，又進(jìn)一步，增加了被舉報(bào)、被查處的可能。

#小結(jié)

操縱自家股票，是火中取栗。

即使僥幸獲利，被查處后，也會(huì)被沒收違法所得。

同時(shí)，監(jiān)管部門還會(huì)“附贈(zèng)”數(shù)倍罰款的待遇。

控股股東，都是家大業(yè)大、有身份的人。

算起來，真的不值得。

本文作者：周永信，9C資本力創(chuàng)始人、股權(quán)律師，著有《左手企業(yè)經(jīng)營(yíng) 右手資本運(yùn)作》一書。

【按】

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