最近A股在紅利權(quán)重股的陰跌之下，走勢持續(xù)低迷。但在這個低迷的當口，依然有市場上的熱點。其一，就是AI手機PC，也是消費電子的代表；其二則是PCB板塊。

PCB又叫做印刷電路板，被稱作電子元件之母。芯片也好、晶圓也罷，都需要在PCB上作畫，包括最近大熱的消費電子和算力，同樣對PCB需求巨大。

而今天看的這家公司，不僅僅是A股的AI 手機PC龍頭，同時其還是全球PCB龍頭，其營收、利潤，均明顯超出PCB板塊中的熱門公司滬電股份，以及PCB國家隊深南電路。

這家公司就是在A股上市的鵬鼎控股。

公司從事各類印制電路板的設計、研發(fā)、制造與銷售業(yè)務。

從產(chǎn)品營收上來看，公司的通訊用板營收占比最大達到了73.33%，毛利率為21.08%。

其次，則是消費電子及計算機用板，營收占比24.87%，毛利率22.65%。

再次，則是汽車等用板，營收1.68%，毛利率15.99%。

而從公司的業(yè)務分布來看，

公司是國內(nèi)少有的，境外市場營收占比更大的公司

美國市場營收占比超80%，毛利率為21.4%。對于這種賺美國錢的公司，拍手稱贊，同時也體現(xiàn)了公司強大的國際競爭力。

公司為全球范圍內(nèi)少數(shù)同時具備各類 PCB 產(chǎn)品研發(fā)、設計、制造與銷售服務能力的專業(yè)大型廠商，擁有優(yōu)質(zhì)多樣的 PCB 產(chǎn)品線，具備為不同客戶提供全方位 PCB 產(chǎn)品及解決方案的強大實力，打造了全方位的 PCB 產(chǎn)品一站式服務平臺。

根據(jù)中國電子電路協(xié)會中國電子電路排行榜，公司連續(xù)多年位列中國第一。同時根據(jù) Prismark 2018 至 2024 年以營收計算的全球 PCB 企業(yè)排名，公司 2017 年-2023 年連續(xù)七年位列全球最大 PCB 生產(chǎn)企業(yè)。

接下來，來看公司的盈利能力如何，

從最近7個季度的銷售凈利率來看，公司的銷售凈利率持續(xù)領(lǐng)先于行業(yè)平均水平。包括在2023年的行業(yè)低谷期，銷售凈利率依然高于行業(yè)平均。

盈利能力相對較強。

而從公司的運營實力來看，

最近7個季度，公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也同樣領(lǐng)先于行業(yè)。

但需要注意的是，對比2022年的行業(yè)景氣期，最近兩年，公司相對于行業(yè)平均周轉(zhuǎn)的領(lǐng)先優(yōu)勢，有一定程度的下降。這意味著，行業(yè)在過去兩年，競爭激烈，整體業(yè)務規(guī)模有所下降。

而從公司的財務杠桿來看，

最近7個季度，平均行業(yè)的負債率在40%附近徘徊。

而公司的負債率在25%附近震蕩，明顯低于行業(yè)平均水平。

這意味著，公司的財務杠桿明顯低于行業(yè)。

那么最終結(jié)果就很明顯了，

公司以明顯低于行業(yè)的財務杠桿，創(chuàng)造了領(lǐng)先于行業(yè)的利潤空間和周轉(zhuǎn)效率，且保持了行業(yè)全球第一的規(guī)模水平。

全球行業(yè)第一，實至名歸。

可以發(fā)現(xiàn)，最近兩年，隨著熱門手機的推出，以及最新的AI手機電腦需求，消費電子行業(yè)景氣度有所回升，且在算力的蓬勃發(fā)展的當下，PCB作為電子元件之母，同時受到兩大熱門賽道的需求提升，PCB有望率先收益。而公司作為PCB全球龍頭，有望迎來估值回歸之旅。不利之處在于，當下，全球碎片化傾向有所上升，復雜的國際環(huán)境，可能會成為新的不確定性。