來源：第三只眼看零售 作者：張思遙

8月7日，叮咚買菜公布2024年Q2財(cái)報(bào)，呈現(xiàn)多維度增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)顯示，2024年Q2，叮咚買菜實(shí)現(xiàn)GMV62.2億元人民幣，同比增長(zhǎng)16.8%；營(yíng)收56億元，同比增長(zhǎng)15.7%；Non-GAAP 凈利潤(rùn)率增長(zhǎng)了1.6個(gè)百分點(diǎn)至1.8%，Non-GAAP 凈利潤(rùn)達(dá)到1.03億元，同比增長(zhǎng)近13倍。其中6月同店GMV同比增長(zhǎng)21.6％，所有地區(qū)規(guī)模都獲得同比增長(zhǎng)。

截止 2024 年 Q2，叮咚買菜已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)7個(gè)季度 Non-GAAP 標(biāo)準(zhǔn)下的盈利，并且繼今年Q1之后，再次實(shí)現(xiàn)了GAAP口徑下的盈利。

其中有兩組數(shù)據(jù)可以組合來看。第一組是叮咚買菜高管在業(yè)績(jī)會(huì)上披露，該季度月均下單用戶數(shù)約730萬，同比提升11.7%；用戶月均收入較去年同期提升6%，其中來自會(huì)員的月均收入達(dá)到500元以上。這意味著叮咚買菜的用戶黏性明顯提升，對(duì)于客單量、客單價(jià)等數(shù)據(jù)均有助益。

第二組是叮咚買菜營(yíng)銷費(fèi)用占比穩(wěn)定在2%上下。結(jié)合前述數(shù)據(jù)來看，這在一定程度上說明了叮咚買菜增長(zhǎng)是受商品、服務(wù)、履約等能力影響更大，而非依靠低價(jià)營(yíng)銷等方式拉動(dòng)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，更具可持續(xù)性。

以上業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在當(dāng)前零售大背景下并不容易。不少零售企業(yè)也表示，今年一季度銷售還有微增，但二季度開始下降。

可見，叮咚買菜此前推動(dòng)的轉(zhuǎn)型策略持續(xù)起效。

其中關(guān)鍵一條認(rèn)知變化是，叮咚買菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖及其團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“以低價(jià)換規(guī)模，再通過規(guī)模降低采購(gòu)價(jià)格從而維持低價(jià)運(yùn)營(yíng)的傳統(tǒng)零售原理，在生鮮行業(yè)不起作用”。

而且，需要配送等履約費(fèi)用的前置倉(cāng)模式不會(huì)隨著規(guī)模增長(zhǎng)而大幅降低運(yùn)營(yíng)成本。叮咚買菜需要不斷提高端到端的效率，向供應(yīng)鏈要利潤(rùn)；通過提高供應(yīng)鏈能力來服務(wù)好更多消費(fèi)者，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)。

從具體落地來看，叮咚買菜的增長(zhǎng)動(dòng)力，主要在于三個(gè)方面。

首先是供應(yīng)鏈能力持續(xù)提升帶來的商品、效率優(yōu)勢(shì)。按叮咚買菜自身定位，它是一家以供應(yīng)鏈為核心的生鮮供應(yīng)鏈企業(yè)，會(huì)從增長(zhǎng)供應(yīng)鏈能力、增加商品豐富度、拓展更多場(chǎng)景等方面持續(xù)發(fā)力。

短期來看，這有利于叮咚買菜從商品端吸引更多消費(fèi)者。比如說叮咚買菜一方面確保商品品質(zhì)穩(wěn)定，在生鮮產(chǎn)品品種差異化不強(qiáng)的情況下做出品質(zhì)上的差異化。同時(shí)讓消費(fèi)者認(rèn)可，形成購(gòu)買習(xí)慣；另一方面，叮咚買菜也在開發(fā)預(yù)制菜等多個(gè)自有品牌，通過“再加工”方式推動(dòng)食品“產(chǎn)品化”，從而提升商品品價(jià)比及獨(dú)特性。

長(zhǎng)期來說，以供應(yīng)鏈能力為基礎(chǔ)發(fā)展外銷、系統(tǒng)賦能等方向，也是叮咚買菜的增長(zhǎng)方向。例如一些叮咚買菜自有品牌開始進(jìn)入第三方零售系統(tǒng)銷售；在和供應(yīng)商的合作過程中，叮咚買菜也會(huì)應(yīng)用其自己的數(shù)字化供應(yīng)鏈體系。

據(jù)了解，叮咚買菜當(dāng)前生鮮產(chǎn)品周轉(zhuǎn)周期約為5天，端到端損耗率為1.5%?？梢姸＿速I菜逐步提升端到端流通運(yùn)營(yíng)效率。

其次，叮咚買菜在區(qū)域維度的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)推動(dòng)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

針對(duì)江浙滬等重點(diǎn)區(qū)域，叮咚買菜加大倉(cāng)網(wǎng)密度布局，預(yù)計(jì)今年內(nèi)新開約80個(gè)前置倉(cāng)，目前上半年已經(jīng)開出近40個(gè)，并且新倉(cāng)開出后單量迅速爬坡，目前這些倉(cāng)的單倉(cāng)日均單量已經(jīng)突破800單。

財(cái)報(bào)顯示，該季度叮咚買菜上海和江浙地區(qū)GMV分別同比增長(zhǎng)16.5%、30%左右。這意味著，叮咚買菜在其優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)的倉(cāng)網(wǎng)密度和市場(chǎng)滲透率還在以較快的速度提升。

據(jù)叮咚買菜內(nèi)部測(cè)算，“新倉(cāng)開出后單量爬坡迅速。其他區(qū)域也在盡快回到增長(zhǎng)軌道。未來江浙滬滲透增長(zhǎng)勢(shì)頭樂觀，并將帶動(dòng)其他區(qū)域發(fā)展?！?/p>

對(duì)于北京華東以外區(qū)域，叮咚買菜也給予更多資源，拉齊不同區(qū)域水平。《第三只眼看零售》了解到，今年3月，叮咚買菜北京區(qū)域環(huán)比減虧近900萬元。廊坊地區(qū)5月預(yù)計(jì)盈利1.29萬元，是華東之外首個(gè)盈利城市。按照叮咚買菜規(guī)劃，其團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)在今年年底推動(dòng)北京區(qū)域?qū)崿F(xiàn)盈利。

值得注意的是，隨著跨區(qū)域精細(xì)化運(yùn)營(yíng)需求度提升，叮咚買菜也在持續(xù)提升數(shù)字化能力。據(jù)叮咚買菜CTO蔣旭近期向媒體透露，“平臺(tái)已經(jīng)能以全鏈路數(shù)字化能力驅(qū)動(dòng)公司決策，通過強(qiáng)大的數(shù)據(jù)積淀嚴(yán)控?fù)p耗、強(qiáng)化周轉(zhuǎn)，鍛造生鮮供應(yīng)鏈的韌性。盡管搭建數(shù)字算法模型是一項(xiàng)艱苦的工作，卻也強(qiáng)壯了叮咚買菜的筋骨，讓其得以在激烈競(jìng)爭(zhēng)中扎穩(wěn)腳跟?！?/p>

他表示，在大量業(yè)務(wù)場(chǎng)景中，公司的業(yè)務(wù)決策主要靠數(shù)據(jù)算法驅(qū)動(dòng)，數(shù)字化滲透到預(yù)測(cè)調(diào)撥、搜索推薦、營(yíng)銷定價(jià)、用戶增長(zhǎng)、履約調(diào)度、倉(cāng)網(wǎng)規(guī)劃、智能排班等各個(gè)環(huán)節(jié)。平臺(tái)建立了比較完善的數(shù)據(jù)指標(biāo)體系，能對(duì)很多關(guān)鍵性指標(biāo)進(jìn)行分鐘級(jí)的實(shí)時(shí)更新。數(shù)字化帶來的全鏈路透明化，也能讓平臺(tái)實(shí)現(xiàn)全程溯源。

再次，降本增效也是推動(dòng)叮咚買菜盈利的重要因素。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，叮咚買菜費(fèi)用率持續(xù)優(yōu)化。本季度總營(yíng)業(yè)成本和費(fèi)用為56.128億元人民幣（7,723萬元美元），2023年同期為48.669億元人民幣。

其中履約費(fèi)用為12.529億元人民幣（1,724萬元美元），同比2023年履約費(fèi)用11.42億元人民幣增長(zhǎng)9.7%，但配送費(fèi)用占營(yíng)業(yè)總收入比例從2023年同期的23.6%下降至22.4%。“主要原因是訂單量的增加提高了運(yùn)營(yíng)效率。此外，我們?cè)?023年下半年對(duì)區(qū)域型加工中心的布局進(jìn)行了優(yōu)化，將繼續(xù)提高其運(yùn)營(yíng)效率?！倍＿速I菜官方表示。

另外，銷售和市場(chǎng)費(fèi)用為12970萬元人民幣（1780萬美元），比2023年同期的9370萬元人民幣增長(zhǎng)了38.3％。銷售和市場(chǎng)費(fèi)用占總收入的比例從2023年同期的1.9％增加到2.3％，主要是由于對(duì)員工成本和銷售和市場(chǎng)活動(dòng)的支出增加以獲取新的銷售。

總部和行政支出為10820萬元人民幣（1490萬美元），比2023年同期的8910萬元人民幣增加了21.4％，主要是由于員工成本和專業(yè)服務(wù)費(fèi)用的增加。

產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)用為20270萬元人民幣（2790萬美元），與2023年同期的20170萬元人民幣略有增加。

“在倡導(dǎo)節(jié)能減排的同時(shí)，我們將繼續(xù)投資于產(chǎn)品開發(fā)能力、農(nóng)產(chǎn)品技術(shù)、數(shù)據(jù)算法等科技基礎(chǔ)設(shè)施，以進(jìn)一步提高我們的競(jìng)爭(zhēng)力。”叮咚買菜官方表示。

這與當(dāng)前大部分零售企業(yè)決策一致，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)成為諸多零售企業(yè)活下去的重點(diǎn)工程。

《第三只眼看零售》同時(shí)注意到，叮咚買菜財(cái)報(bào)披露了資金情況，表示其現(xiàn)金流健康流入。

叮咚買菜該季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流入2.5億元，同時(shí)這已經(jīng)是連續(xù)四個(gè)季度保持凈流入。截至二季度末，包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、短期受限資金和短期投資在內(nèi)的余額為41.6億元。

可見叮咚買菜整體運(yùn)營(yíng)情況平穩(wěn)，且持續(xù)盈利。

在此基礎(chǔ)上，叮咚買菜也在尋找新的增長(zhǎng)來源，包括開出叮咚奧萊線下店、向外輸出大單品等。

“我們認(rèn)為模式和形式都不重要，供應(yīng)鏈能力強(qiáng)，就可以以不變應(yīng)萬變?！倍＿速I菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖說，“隨著叮咚供應(yīng)鏈的發(fā)展，我們會(huì)在更多的區(qū)域服務(wù)更多的人群，我們也會(huì)以更靈活的形式服務(wù)更多的消費(fèi)者?！?/p>