央媽公布了10月份的金融數(shù)據(jù)，在貨幣供應(yīng)量方面：

廣義貨幣(M2)余額309.71萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.5%；

狹義貨幣(M1)余額63.34萬(wàn)億元，同比下降6.1%；

流通中貨幣(M0)余額12.24萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.8%。

社會(huì)融資規(guī)模存量，為403.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.8%，其中——

對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為251.16萬(wàn)億元，占同期社會(huì)融資規(guī)模存量的62.3%；

另外，企業(yè)債券余額32.11萬(wàn)億元、政府債券余額78.02萬(wàn)億元、非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額為11.63萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.5%。

前10個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量，累計(jì)27.06萬(wàn)億元，其中——

對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加15.69萬(wàn)億元，同比少增4.32萬(wàn)億元；

其他諸如委托貸款、信托貸款、承兌票據(jù)、企業(yè)債券、非金融企業(yè)股票融資等，也都是同比大幅度減少，只有政府債券這塊兒，同比多出來(lái)了7100億元。

在這些數(shù)據(jù)里，我們主要關(guān)心兩個(gè)數(shù)據(jù)：

狹義貨幣M1的增速情況；

居民部門和非金融企業(yè)部門貸款情況。

首先來(lái)看M1增速的變動(dòng)情況，因?yàn)镸1增速與A股大盤(pán)指數(shù)密切相關(guān)，某些時(shí)候，甚至可以視為滬深300指數(shù)的領(lǐng)先指標(biāo)。

根據(jù)10月份的貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)：

好消息是，M1總量開(kāi)始增加，增速下滑趨勢(shì)可能停止，也就是說(shuō)M1增速可能見(jiàn)底；

壞消息是，M1增速依然是負(fù)值，且在最低位附近。

再來(lái)看居民部門和非金融部門的貸款數(shù)據(jù)。

很顯然，不管居民部門還是非金融企業(yè)部門，不管短期貸款還是長(zhǎng)期貸款，近幾個(gè)月以來(lái)，新增貸款都是在近年來(lái)的低位徘徊。

如果當(dāng)月新增貸款數(shù)據(jù)沒(méi)法看出來(lái)區(qū)別和趨勢(shì)，用12個(gè)月合計(jì)新增貸款數(shù)據(jù)你就能看出來(lái)整體的情況。

很顯然，無(wú)論是居民部門，還是非金融企業(yè)部門，對(duì)于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有變得很樂(lè)觀，不管短期還是長(zhǎng)期信貸，基本都維持在低位，并沒(méi)有掉頭向上。

不過(guò)，和M1增速類似，好消息是，從10月份的數(shù)據(jù)來(lái)看——

居民和企業(yè)部門的12個(gè)月合計(jì)新增貸款數(shù)據(jù)，10月份已經(jīng)不再像過(guò)去幾個(gè)月一樣持續(xù)下降。

這是不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速觸底的信號(hào)呢？

不管是或者不是，過(guò)去兩周國(guó)內(nèi)股市大幅度上漲（對(duì)比之下，港股卻沒(méi)有跟著漲），這應(yīng)該是底層的原因吧？