中證“A系列”已成為今年的“現(xiàn)象級(jí)”產(chǎn)品。

從募集有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)來(lái)看，中證A500和中證A50相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品獨(dú)占鰲頭。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年新發(fā)基金中，認(rèn)購(gòu)戶數(shù)排在前10的基金，9只是跟蹤中證A500的指數(shù)基金、1只是跟蹤中證A50的指數(shù)基金。

若聚焦到ETF上，今年新發(fā)ETF募集有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)前10的產(chǎn)品中，7只是跟蹤中證A500的ETF、3只是跟蹤中證A50的ETF。

截至目前，中證“A系列”特色寬基指數(shù)體系已初步形成，包括中證A50、中證A100、中證A500等指數(shù)。那么，中證“A系列”指數(shù)為何能獨(dú)占鰲頭，這三只指數(shù)究竟有何特點(diǎn)，它們之間又有何區(qū)別呢？讓我們一起來(lái)揭曉答案。

“一脈相承”的編制理念

中證“A系列”這三只指數(shù)，均是在中證全指中基于傳統(tǒng)的市值規(guī)模與流動(dòng)性進(jìn)行篩選，并在選樣時(shí)融合行業(yè)均衡、ESG、互聯(lián)互通等要素，拓展了可投資性的評(píng)價(jià)維度。

具體來(lái)看，中證A50、中證A100和中證A500指數(shù)在選樣時(shí)，均會(huì)剔除中證ESG評(píng)價(jià)結(jié)果在C及以下的股票，并且要求成份股在滬股通或深股通范圍內(nèi)。同時(shí)，這三只指數(shù)都會(huì)從行業(yè)均衡視角反映A股核心龍頭公司的表現(xiàn)，只是實(shí)現(xiàn)均衡的方法略有差異。

例如，中證A50指數(shù)會(huì)選取中證三級(jí)行業(yè)龍頭，要求成份股為所屬中證三級(jí)行業(yè)中近一年日均自由流通市值最大的，因此指數(shù)覆蓋了50個(gè)不同的中證三級(jí)行業(yè)。而中證A100和中證A500指數(shù)在分別優(yōu)選中證二級(jí)行業(yè)龍頭和中證三級(jí)行業(yè)龍頭的同時(shí)，還會(huì)盡可能使樣本一級(jí)行業(yè)自由流通市值分布與中證全指一致。

這種行業(yè)均衡的編制方法，有助于提升指數(shù)與市場(chǎng)整體行業(yè)分布的“貼合度”，降低行業(yè)集中度過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也使指數(shù)能更好地刻畫資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化及宏觀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，提升新興產(chǎn)業(yè)占比，引導(dǎo)資金更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力。

現(xiàn)在有像中證A500ETF易方達(dá)（159361）、中證A100ETF易方達(dá)（159686）、中證A50ETF易方達(dá)（563080）等很多產(chǎn)品跟蹤這三只指數(shù)。

市值比拼：A50＞A100＞A500

從市值分布來(lái)看，中證A50、中證A100、中證A500指數(shù)成份股的平均市值是逐漸“下沉”的。

具體而言，中證A50指數(shù)的成份股平均市值約為2700億元，中證A100指數(shù)的成份股平均市值約為2200億元。這兩只指數(shù)多數(shù)成份股市值在1000億元以上，且沒(méi)有市值低于200億元的成份股。

相比之下，中證A500指數(shù)的成份股平均市值不到1000億元，市值在200-500億元間的成份股有204只，還有92只成份股市值在200億元以下，覆蓋了A股大、中、小市值股票。

行業(yè)分布“掃描”

在行業(yè)分布上，三只指數(shù)均覆蓋了全部中證一級(jí)行業(yè)。但進(jìn)一步來(lái)看，中證A50和中證A100指數(shù)覆蓋的中證二級(jí)行業(yè)不到30個(gè)，三級(jí)行業(yè)覆蓋數(shù)量在50個(gè)及以下。而中證A500指數(shù)覆蓋了全部35個(gè)中證二級(jí)行業(yè)以及93個(gè)三級(jí)行業(yè)中的91個(gè)，相對(duì)更加全面。

值得注意的是，由于中證A500指數(shù)優(yōu)先選取中證三級(jí)行業(yè)龍頭，因此覆蓋了較多新興領(lǐng)域，例如科技制造領(lǐng)域的光模塊、電網(wǎng)設(shè)備、儲(chǔ)能等細(xì)分行業(yè)，可以及時(shí)納入部分新興領(lǐng)域的龍頭公司，捕捉新興行業(yè)發(fā)展機(jī)遇。

從行業(yè)權(quán)重來(lái)看，三只指數(shù)的行業(yè)分布整體都比較均衡，第一大行業(yè)均為工業(yè)，權(quán)重均在20%左右。

中證A100和中證A500指數(shù)的第二、第三大成份行業(yè)均為信息技術(shù)和金融，權(quán)重都在15%左右；而中證A50指數(shù)的金融與主要消費(fèi)行業(yè)占比更高。

成份股的“個(gè)性”與“共性”

從成份股構(gòu)成來(lái)看，中證A500指數(shù)包含了中證A50和中證A100指數(shù)的所有成份股，而中證A100包含了中證A50的46只成份股。

許多大家耳熟能詳?shù)凝堫^股均被這三只指數(shù)“收入囊中”，包括貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、招商銀行、長(zhǎng)江電力、中國(guó)平安等。

但在成份股的權(quán)重分布上，三只指數(shù)則擁有自己的“個(gè)性”。

由于成份股數(shù)量不同，三只指數(shù)的集中度也存在差異。中證A50指數(shù)集中度較高，前五大成份股占比約35%，前十大成份股占比已過(guò)半；中證A500指數(shù)則較為分散，前五大成份股占比不到15%，前十大成份股占比約20%；中證A100指數(shù)則介于兩者之間。

綜合來(lái)看，三只“A系列”指數(shù)既有相似又有不同，投資者可以根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解指數(shù)基本特征、估值水平的基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎做出投資決策。

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