北京時(shí)間 11 月 20 日，快手發(fā)布了 2024 年 Q3 財(cái)報(bào)，本季度快手總營(yíng)收 311.3 億元，同比增長(zhǎng) 11.4%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn) 39 億元，同比增長(zhǎng) 24.4%。國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為 35 億元，海外業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損 1.5 億元。

快手聯(lián)合創(chuàng)始人兼 CEO 程一笑表示：“2024 年第三季度，我們致力于追求技術(shù)和內(nèi)容生態(tài)發(fā)展，快手應(yīng)用的平均日活躍用戶數(shù)和月活躍用戶數(shù)再創(chuàng)歷史新高。視頻生成大模型可靈 AI 正在樹立行業(yè)新標(biāo)準(zhǔn)，重新定義內(nèi)容創(chuàng)作、打造個(gè)性化內(nèi)容生產(chǎn)與體驗(yàn)。未來，我們將持續(xù)推進(jìn) AI 戰(zhàn)略，夯實(shí)現(xiàn)有業(yè)務(wù)，并為用戶、內(nèi)容和商業(yè)生態(tài)的長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”

但是由于凈利潤(rùn)和營(yíng)收的同比增幅不及前兩個(gè)季度，且電商 GMV 不及預(yù)期，財(cái)報(bào)發(fā)布后的一個(gè)交易日，快手股票下跌 11.7%，報(bào)收 46.4 港元，總市值 2001 億港元。

雖然不少投資者和機(jī)構(gòu)給出了負(fù)面反饋，但從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)與快手 CEO 的陳述來看，快手本期財(cái)報(bào)還是有三個(gè)亮點(diǎn)，一是海外業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損，同比、環(huán)比均明顯收窄，二是快手應(yīng)用的 MAU 與 DAU 創(chuàng)歷史新高，三是在 AI 方向的投入取得了一定成績(jī)。接下來我們將聚焦這三點(diǎn)分析其 2024 Q3 季度國(guó)內(nèi)外的運(yùn)營(yíng)亮點(diǎn)。

海外：虧損收窄，立足巴西，足球、短劇、電商三點(diǎn)突破

快手在財(cái)報(bào)中提到，2024 年 Q3，快手立足巴西，通過深耕本地化的內(nèi)容運(yùn)營(yíng)，打造強(qiáng)大的本地化市場(chǎng)品牌，通過優(yōu)化算法，加強(qiáng)娛樂、新聞、生活記錄、體育等垂類內(nèi)容的扶持與推薦。

從數(shù)據(jù)來看，Q3 巴西市場(chǎng)的 DAU 達(dá)到 6000 萬左右，同比增長(zhǎng) 9.7%，日活用戶的日均使用時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng) 4.2%。而在變現(xiàn)方面，快手進(jìn)一步優(yōu)化流量機(jī)制與推薦效率來擴(kuò)展?fàn)I銷收入，2024 Q3 海外的整體收入達(dá)到 13 億元。

從策略上看，快手在巴西市場(chǎng)依然堅(jiān)持了以足球、短劇、電商三點(diǎn)突破的思路。

足球方面，雖然結(jié)束了與巴西男女足國(guó)家隊(duì)的贊助合同，但今年快手延續(xù)了與巴西足球甲級(jí)聯(lián)賽和南美解放者杯等頂級(jí)俱樂部賽事的合作，也成為了巴甲聯(lián)賽豪門弗拉門戈隊(duì)的贊助商。從專注于國(guó)家隊(duì)，切換到更重視與社區(qū)聯(lián)系更緊密的俱樂部賽事，從而更有效地吸引本地的球迷群體。

短劇方面，2022 年快手就已經(jīng)在巴西推出了短劇品牌 #telekwai，截止 2023 年底，短劇播放量已經(jīng)突破了 600 億大關(guān)。而在今年 11 月，快手宣布將加大對(duì)巴西短劇的投資，聘請(qǐng)更多本土編劇，生產(chǎn)更多更優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容。

電商方面，快手旗下電商平臺(tái) Kwai Shop 去年年底就開始在巴西進(jìn)行測(cè)試了。用戶可以將出現(xiàn)在短視頻、直播或商店特定區(qū)域中的商品一鍵放入購(gòu)物車中，并在快手 App 內(nèi)完成購(gòu)買、支付和訂單跟蹤、售后等全部環(huán)節(jié)，2024 年 Kwai Shop 的日購(gòu)買訂單量增長(zhǎng)了 1300%。而 11 月 8 日，快手宣布 Kwai Shop 在巴西正式上線，快手相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“我們會(huì)提供優(yōu)惠和傭金來鼓勵(lì)商家加入我們的平臺(tái)，明年 Kwai Shop 中的賣家數(shù)量將加速增長(zhǎng)?！?/p>

除了巴西市場(chǎng)外，中東、印尼、巴基斯坦等其他市場(chǎng)，今年內(nèi)基本維持了用戶量穩(wěn)定，財(cái)報(bào)中并未過多提及。就算在巴西這個(gè)著重發(fā)力的市場(chǎng)，快手和雖然 TikTok 仍然有不小的差距，但是我們能夠看到快手在出海之路上是越走越穩(wěn)的。

財(cái)務(wù)：營(yíng)收同比增長(zhǎng) 11.4%，但增速放緩

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2024 年 Q3 快手營(yíng)收為 311.3 億元，較去年的 279.4 億元同比增長(zhǎng) 11.4%，較 Q2 環(huán)比增長(zhǎng) 0.5%，本季度收入水平僅次于 2023 年 Q4。但是快手在 2024Q1 和 Q2 分別有 16.6% 和 11.6% 的同比增幅。

快手收入主要分三塊，線上營(yíng)銷服務(wù)收入（廣告收入）、直播收入、及其他收入（主要是電商收入）。

廣告：用戶數(shù)與用戶使用時(shí)長(zhǎng)均達(dá)歷史較好水平，但增速卻一般

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，快手 2024 Q3 的廣告收入 176 億元，同比增長(zhǎng) 20%，低于上一季度 22% 的同比增長(zhǎng)。從環(huán)比看，Q3 的廣告收入與 Q2 基本持平，占總營(yíng)收的 56.6%，也與 Q2 基本持平，占收入比重最大的廣告業(yè)務(wù)增速放緩是快手財(cái)報(bào)不及預(yù)期的主要原因。

快手在財(cái)報(bào)中指出，本季度廣告營(yíng)收展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性，公司在數(shù)據(jù)基建、投放產(chǎn)品及算法上進(jìn)行了提升優(yōu)化。本季度外循環(huán)營(yíng)銷客戶成為增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，在傳媒資訊、平臺(tái)電商和本地生活等行業(yè)的營(yíng)銷消耗增速更快，尤其是商業(yè)化短劇的營(yíng)銷消耗大幅增長(zhǎng)，漲幅超 300%。而內(nèi)循環(huán)營(yíng)銷服務(wù)仍保持穩(wěn)定，月投流商家數(shù)量同比增長(zhǎng)超過 50%，快手在優(yōu)化運(yùn)營(yíng)，提升商家的經(jīng)營(yíng)效率，通過短視頻引流直播間場(chǎng)景的營(yíng)銷投放消耗同比增長(zhǎng)近 20%。

從用戶數(shù)據(jù)上來看，快手的日均流量（日均流量=DAU*用戶日均活躍時(shí)長(zhǎng)）達(dá)到了歷史最高水平。但是快手在本期財(cái)報(bào)中沒有明確給出“日均用戶廣告營(yíng)銷收入”這個(gè)數(shù)據(jù)，本季度廣告收入增速放緩很可能是由于該數(shù)據(jù)出現(xiàn)了下降。

根據(jù)數(shù)據(jù)，快手 Q3 的日均流量為 539.3 億，同比增長(zhǎng) 7.4%，環(huán)比增長(zhǎng) 11.9%，能夠?qū)崿F(xiàn)如此明顯的增長(zhǎng)得益于 DAU，以及用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)的雙增長(zhǎng)。本季度快手用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)為 132.2 分鐘，較上一季度提升了 10.2 分鐘。

而用戶數(shù)量方面，快手的 DAU 首次突破了 4 億大關(guān)達(dá)到歷史新高，MAU 也達(dá)到了 7.14 億，也是近 3 年來的最高值。本年度，快手堅(jiān)持高質(zhì)量用戶增長(zhǎng)策略，通過優(yōu)化投放和產(chǎn)品，擴(kuò)大短劇等內(nèi)容的產(chǎn)出，并融合電商等多種商業(yè)場(chǎng)景，兼顧了擴(kuò)大用戶規(guī)模和提升用戶使用頻次。此外，快手跑通了 IAA 短劇模式，擴(kuò)大了免費(fèi)短劇內(nèi)容的用戶規(guī)模，使同期短劇營(yíng)銷消耗同比增長(zhǎng)超過 300%。

而體育垂類也是本次財(cái)報(bào)提到的一個(gè)亮點(diǎn)，作為 2024 巴黎奧運(yùn)會(huì)持權(quán)轉(zhuǎn)播商，快手為用戶提供了全景賽事點(diǎn)播、自制內(nèi)容、互動(dòng)玩法和原創(chuàng) UGC 內(nèi)容等內(nèi)容矩陣，全方位滿足用戶的追奧運(yùn)需求。奧運(yùn)會(huì)期間快手上的奧運(yùn)相關(guān)內(nèi)容曝光量達(dá) 3,106 億，共 6.4 億位用戶通過平臺(tái)觀看奧運(yùn)，互動(dòng)次數(shù)達(dá) 159 億。

直播：營(yíng)收同比降幅收窄，游戲成亮點(diǎn)

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，快手 Q3 直播收入為 93 億元，同比下降 3.9%，但與之前的季度相比，同比降幅收窄，而直播營(yíng)收占比為 30%，與之前 3 個(gè)季度處于同一水平線上。

快手表示，直播是快手底層的內(nèi)容生態(tài)和快手用戶重要的打開理由，公司希望推進(jìn)健康、可持續(xù)的直播生態(tài)建設(shè)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截止 2024 年 Q3，簽約公會(huì)機(jī)構(gòu)數(shù)量同比提升 40%，簽約主播數(shù)量同比增長(zhǎng) 60.0%。

直播領(lǐng)域的亮點(diǎn)是游戲直播，快手通過新游戲孵化、游戲直播帶貨、大 V 標(biāo)桿打造等進(jìn) 行全方位的游戲直播內(nèi)容營(yíng)銷，同時(shí)發(fā)展特色手游內(nèi)容，2024 年 Q3，游戲直播活躍主播數(shù)超 300 萬。

除此之外，快聘業(yè)務(wù)的日均簡(jiǎn)歷投遞量同比增長(zhǎng)近 1 倍，雙向匹配率同比增長(zhǎng)超過 20.0%；理想家業(yè)務(wù)日均線索規(guī)模同比增加超 4 倍。

電商：營(yíng)收占比下滑，GMV 增速下滑

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，Q3 包括電商收入在內(nèi)的其他收入為 42 億元，同比增長(zhǎng) 17.5%，環(huán)比增長(zhǎng) 1%。作為快手著力發(fā)展的方向，其他營(yíng)收（包含電商）在今年內(nèi)都能保持比較高的水平，但收入占比，卻在 Q1 達(dá)到巔峰后，有所下滑。

快手表示，雖然第三季度是傳統(tǒng)的電商淡季，但得益于“好內(nèi)容+好商品”的戰(zhàn)略，營(yíng)收并沒有受到很大影響。Q3 季度電商業(yè)務(wù)的 GMV 為 3342 億元，同比增長(zhǎng) 15.1%，但是相對(duì) 2023 年 Q3 快手電商 GMV 30.4% 的同比增速，2024 年 Q3 快手電商 GMV 增速下滑了 15.3 個(gè)百分點(diǎn)，這是投資者們給出負(fù)反饋的另一大原因。

AI：可靈單月流水超千萬，大模型加速滲透各業(yè)務(wù)場(chǎng)景

關(guān)于 AI，快手財(cái)報(bào)中提到的并不多，但是在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，快手表示，今年 AI 是投入的重點(diǎn)。

說到快手的 AI 版塊，可靈是繞不開的話題。根據(jù) Similarweb 的數(shù)據(jù)，海外版可靈的 10 月份網(wǎng)站流量達(dá)到了 1340 萬，國(guó)內(nèi)版有 148 萬?？焓謩?chuàng)始人兼 CEO 程一笑透露，可靈 AI 自今年 6 月上線測(cè)試以來，可靈總用戶數(shù)超 500 萬，累計(jì)生成 5100 萬個(gè)視頻，1.5 億張圖片，而 9 月份可靈的 MAU 超過了 150 萬。

在商業(yè)化方面，9 月底可靈正式開放了 API 服務(wù)，涵蓋了視頻生成、圖像生成和虛擬試穿等模塊，并在近期在 API 中新增 v1.5 高品質(zhì)模型、1080P 輸出、視頻延長(zhǎng)功能等，開始擴(kuò)展 ToB 的變現(xiàn)渠道。根據(jù) CEO 程一笑給出的數(shù)據(jù)，可靈月流水已經(jīng)達(dá)到千萬人民幣級(jí)別，且未來仍將快速增長(zhǎng)。

除了視頻生成大模型，程一笑表示，第三季度，快手還持續(xù)優(yōu)化基座大模型的性能，深化 AI 大模型在內(nèi)容理解、內(nèi)容推薦、內(nèi)容生產(chǎn)及用戶互動(dòng)的應(yīng)用。

基座大模型方面，快手正在研發(fā)的快意 MoE 模型，通過 MOE 架構(gòu)僅需百億參數(shù)量就能達(dá)到快意 1750 億參數(shù)模型的水平，新模型大幅降低了模型訓(xùn)練推理成本，也能更好適配快手現(xiàn)有的業(yè)務(wù)場(chǎng)景。

而關(guān)于大模型在業(yè)務(wù)中的具體應(yīng)用場(chǎng)景以及數(shù)據(jù)表現(xiàn)，程一笑介紹稱，快手將大模型應(yīng)用在短視頻、直播、評(píng)論、商業(yè)化及電商等多場(chǎng)景中，優(yōu)化用戶留存、電商 GMV 等多個(gè)數(shù)據(jù)。此外，本季度，AIGC 營(yíng)銷素材日均消耗超 2000 萬，而互動(dòng)助手 AI 小快也融入了包括奧運(yùn)競(jìng)猜、用戶私信和評(píng)論區(qū)互動(dòng)等更多場(chǎng)景，月活峰值突破 1800 萬。

從成本端來看，快手的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本有所增加，導(dǎo)致其毛利率環(huán)比降低了 1.2%，而且由于 AI 投入帶來的研發(fā)成本增加，快手的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)雖達(dá)到 39 億元，同比增長(zhǎng) 24.4%，但環(huán)比顯著低于前兩個(gè)季度。

在押注勢(shì)必是“高投入”且未來商業(yè)化并不明朗的 AI 后，如何優(yōu)化主營(yíng)業(yè)務(wù)，保證業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，可能是快手下一步需要著重回答的問題。