大家新年好，今天來交流一個問題，那就是光靠寬松的貨幣政策，能不能加快經(jīng)濟復蘇。
上面已經(jīng)明確提出，要實施適度寬松的貨幣政策，適時實施降準降息，包括加大各種貨幣政策工具運用的力度。
實際情況也是如此。2023的最后一天，央媽給市場交了一份重磅的報告單。僅僅12月份這一個月，就通過購買國債，向市場釋放了1.7萬億元流動性。

其中12月通過公開市場國債買賣操作，凈買入債券為3000億元，而通過買斷式逆回購操作，買入債券14000億元，應(yīng)該說，這波操作相當厲害了。
而總結(jié)統(tǒng)計一下全年的情況，從公開市場操作買入國債情況來看，央行從8月開始動手，全年買入1萬億。

而從買斷式逆回購買入國債的操作情況來看，央行從10月份開始動手，全年買入國債2.7萬億。
也就是說從八月份到現(xiàn)在，央行向市場投放了3.7萬億了，應(yīng)該說這波水放得可真的不小了。央媽已經(jīng)很努力了。
但是解決經(jīng)濟下行壓力，當然需要更加充足的貨幣資源，但是當前的經(jīng)濟形勢，光靠央媽一家努力是不夠的。
除了需要寬松的貨幣政策，更需要積極而有效的財政政策。
因為央媽投放的貨幣，都會進入金融機構(gòu)，然后需要金融機構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟投放。而現(xiàn)在金融機構(gòu)，很難把錢投放到實體經(jīng)濟當中，也就很難形成增量的發(fā)展資金。為什么這么說呢？
我們具體來看看，金融機構(gòu)投放貨幣的幾個方向 ，一是地方政府，二是國有企業(yè)，三是民營企業(yè)，四是家庭部門。
首先，金融機構(gòu)投入到地方政府的錢，基本上用來化債和保證政府運行了，很少形成增量經(jīng)濟。

其次，投入國有企業(yè)的錢，國有企業(yè)在當前經(jīng)濟形勢下，投資擴張的動能不足。同時由于各種監(jiān)管和考核趨嚴，也限制國有企業(yè)投資擴張，國有企業(yè)拿到的貨幣，也很難形成有效的增量經(jīng)濟。
然后，對于民營企業(yè)來說，那些有規(guī)模的民營企業(yè)，很多都處在產(chǎn)能過剩行業(yè)，他們自身也不敢繼續(xù)擴張，金融機構(gòu)的投放也會相對謹慎。
而對于大量中小企業(yè)，小微企業(yè)，很難符合銀行的剛性授信條件，也就很難拿到發(fā)展所需要的資金。
最后，面向家庭部門來看，老百姓如今都在縮減支出，不貸款，不買房，而且降低消費。所以面向個人的貨幣投放，也是嚴重不足的。
這種情況下，金融機構(gòu)即使拿到再多央媽給的錢，目前很難大規(guī)模投放到實體經(jīng)濟當中。這就出現(xiàn)了貨幣流通的梗阻現(xiàn)象，出現(xiàn)了資金空轉(zhuǎn)的現(xiàn)象，這對加快經(jīng)濟復蘇肯定是不利的。
顯而易見，這個階段，光靠央媽一家使勁不行，光靠寬松的貨幣政策，實現(xiàn)不了經(jīng)濟復蘇的目標。
那么還要靠什么了？還要靠積極有效的財政政策發(fā)力。那什么樣的財政政策才是積極有效的？
同樣的道理，我們首先還是來分析財政資金的投放方向。
財政資金一是投向了保障政府機構(gòu)運行，這個是必需的，但是對增量經(jīng)濟直接貢獻不大。
二是投向化債，基本上借新還舊，也沒有增量經(jīng)濟產(chǎn)生。
三是投向基礎(chǔ)設(shè)施，這個資金使用方向，之前對經(jīng)濟的拉動作用比較明顯，但是現(xiàn)在由于投資邊際效應(yīng)下降，投資的增速也在放緩。
財政資金第四個方向，是投向民生領(lǐng)域，主要用于各級地方政府的醫(yī)療，養(yǎng)老、低保和教育等。
通過對投向的分析，我個人認為，現(xiàn)在如果想讓財政政策策有效，我覺得是需要財政資金，加大在民生領(lǐng)域的投放力度。
為此一方面，要減少其他方面的資金運用，把財政資金往民生領(lǐng)域傾斜；同時用增加財政赤字的方式，為民生領(lǐng)域籌集更多保障資金。
另外一方面擴大財政資金要在民生領(lǐng)域投放的方向上，把生育補貼、低收入補貼、居民生活和消費補貼等，納入財政資金運作的常規(guī)范圍之內(nèi)。
說白了，xianzaiq就是要考慮直接給老百姓發(fā)放生活補貼、生育和幼教補貼，加大消費品以舊換新的補貼力度。
那么積極有效的財政政策，具體該怎么做呢，我的建議是，每年發(fā)行30年期限的10萬億債券，其中地方發(fā)行5萬億，中央發(fā)行5萬億，連續(xù)發(fā)行三年。
籌集到的這筆資金就用于保障民生領(lǐng)域，其中絕大多數(shù)資金直接發(fā)放給老百姓，作為生活補貼。
這么做的話，一方面可以直接增加老百姓的收入，有效激活消費，實現(xiàn)去庫存，讓生產(chǎn)部門形成良好運轉(zhuǎn)，穩(wěn)住內(nèi)循環(huán)經(jīng)濟和就業(yè)。
同時要注意到，這種直接進入家庭部門的生活補貼，具有經(jīng)濟增長的乘數(shù)效應(yīng)。也就是你給老百姓發(fā)了1元錢，最后可能產(chǎn)生2元，甚至3元的GDP。
這可以在短期內(nèi)產(chǎn)生有效的增量GDP，而做大了GDP的蛋糕，也就等于擴大了稅基，政府的稅收也就當然受益。
同時通過發(fā)放補貼，可以防止出現(xiàn)通縮，并促進溫和的物價回升，形成一定的良性通脹。而出現(xiàn)良性的通脹，既可以增加全社會的名義產(chǎn)值，同時可以促進儲蓄資金，向消費和投資領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。
還有一點就是，通脹其實是化債的一種有效手段。如果通脹率能維持在3%～4%，那么假設(shè)有一萬億的債務(wù)，過十年其實就剩一半了。那我們想想，良性的通脹，到底對誰有好處？我們最后，一定要考慮適度通脹化債的路徑。
歸根結(jié)底，當前實施所謂的有效的財政政策，就是把社會蛋糕重新分配一下，讓老百姓在GDP蛋糕中的份額更高一點。
居民和家庭部門是市場經(jīng)濟的末梢單元，也是最重要的經(jīng)濟主體，這種重新分配，會有效激活居民部門的消費和投資動能，這反過來會給生產(chǎn)部門，以及政府部門帶來良好的收益反饋。
所以，要加快經(jīng)濟復蘇，不能光靠央媽一家的努力，更需要有針對性的財政政策精準發(fā)力。而這個發(fā)力點的重中之重，是把寶貴的財政資金更多的要用到民生，用到老百姓身上，以此實現(xiàn)新的發(fā)展模式，形成新的經(jīng)濟增長路徑。
因為如果不做結(jié)構(gòu)性的調(diào)整和改革，錢就很難進入實體經(jīng)濟，錢如果進入不到實體經(jīng)濟，央媽印再多的錢也是白忙活。
好了，我的想法說完了，歡迎大家交流。