回到1990年

隨著當(dāng)年泡沫破滅，日本進(jìn)入失去的三十年。

1990年開始，存款利率和貸款利率幾乎是一路下行，1995年9月，存款利率下調(diào)至0.5%附近，日本銀行存款利率進(jìn)入“0 利率時代”。

存款利率為零，日本居民開始面臨“資產(chǎn)荒”局面。

人們厭倦了泡沫，只想安安穩(wěn)穩(wěn)守住錢袋子，但是存款沒有收益，買債券沒有收益，股市就更別提了，避之不及。

為了多賺點(diǎn)錢補(bǔ)貼家用，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，日本的家庭主婦開始研究起外匯交易。

當(dāng)時日本貸款利率只有2%左右，而美元存款利率5%左右，因此，拋售低收益的日元，買入美元，豈不是可以套利。

過去幾十年來，大量日本散戶進(jìn)入外匯市場，他們通過拋售低收益的日元以尋求其他貨幣的高收益，被稱為“渡邊太太”，“渡邊”是一個常見姓氏而已。

這種交易是一種套息交易，實(shí)質(zhì)上是在做空日元，做多美元，收益依賴于美日利差。而這種交易會進(jìn)一步推升美元對日元的匯率，放大套息交易效果。

有沒有感覺有點(diǎn)熟悉？

回到今天

中美利差在2021年之后明顯拉大。

甚至中日利差也歷史性交匯。

一個過去曾經(jīng)長期通縮，利率逐漸跌到0%的國家，在最近3年，長期無風(fēng)險利率奇跡般拉升到2%，

一個過去曾經(jīng)長期通脹，利率高達(dá)4-5%的國家，在最近3年，長期無風(fēng)險利率利率下降到了2%。

最近，人民幣匯率也已經(jīng)超過7.3

跟朋友們聊天，聊到匯率，開題已變成“你覺得今年匯率到幾”？

你想，如果一個市場的收益率長期維持在2%，趨勢上大概率會更低，另一個市場利率長期維持在5%，你覺得資金會如何選擇？

有些朋友買了美元理財，存款利率5%，比起每天認(rèn)真研究價值投資，辛辛苦買A，那不香多了？

感覺趨勢還會延續(xù)。

我們都在變成渡邊太太。