3年虧損180億！隱藏在表面之下的危機(jī)重重。

文｜鄭久宇編｜楊肖若

出品｜商業(yè)秀

2025年1月6日，對(duì)于哪吒汽車(chē)的車(chē)主和關(guān)注者來(lái)說(shuō)，是焦慮的一天。

當(dāng)他們像往常一樣試圖訪問(wèn)哪吒汽車(chē)的官網(wǎng)時(shí)，卻看到了“系統(tǒng)維護(hù)中，請(qǐng)稍后再試”的提示。

盡管哪吒汽車(chē)官方很快聲稱(chēng)“這只是技術(shù)故障”，但車(chē)主們的擔(dān)憂(yōu)，卻并未因此平息。哪吒汽車(chē)官網(wǎng)的突然宕機(jī)，猶如一記警鐘，在汽車(chē)行業(yè)中引發(fā)了強(qiáng)烈震動(dòng)，也揭開(kāi)了哪吒汽車(chē)隱藏在表面之下的重重危機(jī)。

從公開(kāi)報(bào)道的數(shù)字來(lái)看，哪吒汽車(chē)早已陷入困境，三年合計(jì)虧損達(dá)183.73億元。而過(guò)去的2024年，它就面臨風(fēng)波不斷。10月，就有消息傳出哪吒汽車(chē)降薪最高達(dá)30%，桐鄉(xiāng)工廠陷入停擺；11月，其月銷(xiāo)量下滑至1500輛，同比暴跌85%；12月，公司原CEO張勇離職，新任CEO方運(yùn)舟承認(rèn)公司面臨難題。

進(jìn)入2025年，情況似乎更糟糕。不僅僅是面臨來(lái)自1月6日的系統(tǒng)故障，1月7日，哪吒創(chuàng)始人方運(yùn)舟被限制高消費(fèi)；1月8日，哪吒汽車(chē)關(guān)聯(lián)公司合眾新能源汽車(chē)股份有限公司新增一條股權(quán)凍結(jié)信息，被凍結(jié)股權(quán)數(shù)額1億人民幣。此外，還因欠款問(wèn)題被多家供應(yīng)商和合作公司起訴，并且存在一條執(zhí)行金額超911萬(wàn)元的被執(zhí)行人信息。

哪吒汽車(chē)的線(xiàn)下門(mén)店也受到了沖擊，北京地區(qū)的多家門(mén)店悄然關(guān)門(mén)大吉。一些消費(fèi)者訂了車(chē)卻遲遲拿不到，焦慮和質(zhì)疑的情緒，在消費(fèi)者群體中蔓延。在一些曾經(jīng)熱鬧的哪吒汽車(chē)銷(xiāo)售群里，如今滿(mǎn)是車(chē)主們的抱怨和擔(dān)憂(yōu)，大家都在猜測(cè)哪吒汽車(chē)是否會(huì)步威馬、高合等爆雷車(chē)企的后塵。

無(wú)疑，哪吒汽車(chē)正深陷至暗時(shí)刻，面臨著前所未有的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。不過(guò)輿論中也有一種樂(lè)觀的聲音——哪吒在等待“逆天改命”時(shí)。

-Business Show-01

風(fēng)險(xiǎn)惡化

這幾年來(lái)，哪吒汽車(chē)的財(cái)務(wù)狀況正持續(xù)惡化。

據(jù)哪吒汽車(chē)母公司合眾新能源向港交所提交的招股書(shū)數(shù)據(jù)，2021年至2023年，哪吒汽車(chē)的營(yíng)業(yè)收入分別為50.87億元、130.5億元和135.55億元。雖然，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)63.2%，收入規(guī)模呈現(xiàn)連年增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

但公司的盈利狀況卻令人堪憂(yōu)，哪吒汽車(chē)三年合計(jì)虧損達(dá)183.73億元。其中，2021年至2023年的凈虧損分別為48.4億元、66.66億元和68.67億元。若按2023年的交付量計(jì)算，每賣(mài)出一輛車(chē)就要虧損5.5萬(wàn)元左右。

在毛利率方面，2021年至2023年，哪吒汽車(chē)的毛利率分別為-34.4%、-22.5%和-14.9%，雖有一定改善，但至今仍未轉(zhuǎn)正，是已成規(guī)?；N(xiāo)量的造車(chē)新勢(shì)力中唯一尚未實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正的車(chē)企。

截至2023年末，蔚來(lái)的毛利率為9.48%，理想為21.46%，零跑也首度轉(zhuǎn)正達(dá)到0.5%。相比之下，哪吒汽車(chē)的財(cái)務(wù)狀況顯得更為嚴(yán)峻。

現(xiàn)金流方面，2023年末，哪吒汽車(chē)的短期借款余額為43.17億元，但其賬上現(xiàn)金卻降至28.37億元，難以覆蓋短期借款金額，流動(dòng)負(fù)債凈額為19.91億元，已然出現(xiàn)“資不抵債”的狀況。且其近年融資規(guī)模明顯縮水，2023年僅融資23.26億元，而往年通常在70-100億元左右。

營(yíng)收下滑和盈利虧損，直接原因是近三年來(lái)的銷(xiāo)量下滑。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，雖然2022 年，哪吒汽車(chē)?yán)塾?jì)交付 15.21 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)了118%，實(shí)現(xiàn)了15萬(wàn)輛的既定目標(biāo)，且保持連續(xù) 29 個(gè)月的同比增長(zhǎng)，交付量升至造車(chē)新勢(shì)力第一。

但這一勢(shì)頭沒(méi)能保住。到2023年，哪吒汽車(chē)?yán)塾?jì)交付 12.75 萬(wàn)輛汽車(chē)，同比下滑約 16%，在造車(chē)新勢(shì)力中位列第六，且成為頭部新能源車(chē)企唯一下滑的廠商。

2024年，哪吒汽車(chē)銷(xiāo)售下滑的情況仍未止住。據(jù)中汽協(xié)乘聯(lián)分會(huì)的數(shù)據(jù)，前9個(gè)月交付量哪吒汽車(chē)為8.59萬(wàn)輛，同比下降了12.13%，10月國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售 6002輛，同比下降了40%，11月國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量為1500 輛，環(huán)比下降了75%。

除了財(cái)務(wù)困境，哪吒汽車(chē)還面臨著諸多挑戰(zhàn)。比如產(chǎn)品策略層面，哪吒汽車(chē)在產(chǎn)品定位上過(guò)于寬泛，試圖涵蓋所有細(xì)分市場(chǎng)，結(jié)果卻導(dǎo)致產(chǎn)品缺乏特色，無(wú)法滿(mǎn)足消費(fèi)者的個(gè)性化需求。

其主打的車(chē)型在定位和產(chǎn)品力上都缺乏亮點(diǎn)，如哪吒aya和哪吒x作為升級(jí)版車(chē)型，外觀和配置變化不大；哪吒s雖然配置豐富，但銷(xiāo)量不佳；哪吒gt更像是小眾玩具，市場(chǎng)受眾有限。

在管理層面，有員工爆料公司高層存在決策拖延的問(wèn)題，許多重要事項(xiàng)遲遲無(wú)法推進(jìn)，直接影響了團(tuán)隊(duì)的工作效率。有報(bào)道稱(chēng)，一個(gè)跨部門(mén)的合作項(xiàng)目竟然拖延了一年之久，導(dǎo)致團(tuán)隊(duì)士氣低落。

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)上，隨著特斯拉等國(guó)際巨頭的進(jìn)入以及國(guó)內(nèi)眾多新能源車(chē)企的崛起，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)殘酷。哪吒汽車(chē)在品牌知名度、技術(shù)實(shí)力以及市場(chǎng)占有率等方面與頭部企業(yè)相比存在明顯差距，難以在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

-Business Show-02

內(nèi)部動(dòng)蕩

哪吒如今的困局，很大一部分來(lái)源于公司內(nèi)部的管理問(wèn)題。

2024年12月6日，據(jù)金融界消息，哪吒汽車(chē)因戰(zhàn)略調(diào)整，張勇不再擔(dān)任 CEO，轉(zhuǎn)任公司顧問(wèn)，哪吒汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)方運(yùn)舟兼任公司CEO。

張勇自2018 年加入哪吒汽車(chē)以來(lái)，憑借其卓越的領(lǐng)導(dǎo)才能和敏銳的市場(chǎng)洞察力，哪吒汽車(chē)先后推出了哪吒 N01、哪吒 U、哪吒 V 等多款暢銷(xiāo)車(chē)型，憑借高性?xún)r(jià)比和 “科技平權(quán)” 的優(yōu)勢(shì)，銷(xiāo)量逐年攀升。

2022年，哪吒汽車(chē)更是以 15.2 萬(wàn)輛的傲人成績(jī)登頂造車(chē)新勢(shì)力，迎來(lái)了品牌發(fā)展的高光時(shí)刻。然而，自2023年起，哪吒汽車(chē)的發(fā)展態(tài)勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，銷(xiāo)量持續(xù)下滑，經(jīng)營(yíng)虧損不斷擴(kuò)大，企業(yè)陷入了前所未有的困境。

面對(duì)這一系列嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，張勇似乎未能找到有效的應(yīng)對(duì)策略，導(dǎo)致公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸處于劣勢(shì)。

方運(yùn)舟臨危受命，接過(guò)了哪吒汽車(chē)發(fā)展的重任。作為哪吒汽車(chē)的創(chuàng)始人，方運(yùn)舟一直致力于推動(dòng)新能源汽車(chē)技術(shù)的發(fā)展。

創(chuàng)業(yè)初期，他便帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)攻克了諸多技術(shù)難題，為哪吒汽車(chē)的產(chǎn)品研發(fā)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。然而兼任 CEO，方運(yùn)舟面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

哪吒汽車(chē)不僅要應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，還需解決資金短缺、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足等一系列棘手問(wèn)題。

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面，新能源汽車(chē)市場(chǎng)格局瞬息萬(wàn)變，特斯拉、比亞迪等行業(yè)巨頭不斷推出新車(chē)型和新技術(shù)，給哪吒汽車(chē)帶來(lái)了巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力；在資金方面，哪吒汽車(chē)的資金鏈緊張，嚴(yán)重制約了其研發(fā)投入和市場(chǎng)拓展；在產(chǎn)品方面，哪吒汽車(chē)需要加快新產(chǎn)品的研發(fā)和推出速度，提升產(chǎn)品的質(zhì)量和性能，以滿(mǎn)足消費(fèi)者日益多樣化的需求。

而據(jù)《IT時(shí)報(bào)》報(bào)道，哪吒汽車(chē)的上海虹橋天地店已經(jīng)關(guān)閉，目前變身為一家果汁店，此外，北京、成都、杭州、南京等地的部分哪吒汽車(chē)直營(yíng)店或體驗(yàn)中心也已經(jīng)關(guān)閉。

然而，到今年1月7日，據(jù)財(cái)聯(lián)社消息，哪吒汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼 CEO 方運(yùn)舟被北京市朝陽(yáng)區(qū)法院限制高消費(fèi)，原因是涉及勞動(dòng)爭(zhēng)議一案，企業(yè)未按執(zhí)行通知書(shū)指定的期間履行生效法律文書(shū)確定的給付義務(wù)。

8日，哪吒汽車(chē)關(guān)聯(lián)公司合眾新能源汽車(chē)股份有限公司新增一條股權(quán)凍結(jié)信息，股權(quán)被執(zhí)行的企業(yè)為浩智聚合科技（安徽）有限公司，被凍結(jié)股權(quán)數(shù)額 1 億人民幣。此外，合眾新能源汽車(chē)股份有限公司還有 10 億元股權(quán)被凍結(jié)，凍結(jié)期限至 2028 年 1 月 2 日，執(zhí)行法院為浙江省嘉興市桐鄉(xiāng)市人民法院。

一切，似乎都在朝著反方向發(fā)展。

-Business Show-03

2025年

新能源汽車(chē)生存啟示錄

哪吒汽車(chē)的財(cái)務(wù)困境并非個(gè)例，許多新能源車(chē)企在追求規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，也面臨著盈利困難的問(wèn)題。

價(jià)格戰(zhàn)的不斷升級(jí)，雖然推動(dòng)了銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，但也導(dǎo)致了企業(yè)利潤(rùn)空間的壓縮。同時(shí)，新能源汽車(chē)的研發(fā)、生產(chǎn)以及市場(chǎng)推廣需要巨額資金支持，一旦融資渠道受限，企業(yè)就可能面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前新能源汽車(chē)行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，技術(shù)革新不斷推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。而這也意味著企業(yè)需要不斷投入大量資金進(jìn)行研發(fā)，以保持競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)于一些實(shí)力較弱的車(chē)企來(lái)說(shuō)，可能無(wú)法承擔(dān)高昂的研發(fā)費(fèi)用，從而在技術(shù)創(chuàng)新方面落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。例如，哪吒汽車(chē)在技術(shù)研發(fā)方面存在不足，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，難以在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

眾所周知，新能源汽車(chē)行業(yè)的供應(yīng)鏈相對(duì)復(fù)雜，原材料價(jià)格波動(dòng)、供應(yīng)不穩(wěn)定等因素可能會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)和成本控制。

對(duì)于一些車(chē)企來(lái)說(shuō)，可能無(wú)法有效地應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致成本上升、生產(chǎn)延誤等問(wèn)題。哪吒汽車(chē)在成本控制方面可能存在不足，導(dǎo)致其產(chǎn)品在價(jià)格上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。

更加值得重視的是，消費(fèi)者對(duì)新能源汽車(chē)的接受度和需求在不斷提升，但同時(shí)也對(duì)產(chǎn)品的續(xù)航里程、智能化配置以及品質(zhì)可靠性等方面提出了更高的要求。

如果企業(yè)的產(chǎn)品無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)的需求，就可能面臨銷(xiāo)量下滑的困境。哪吒汽車(chē)的產(chǎn)品在續(xù)航里程、智能化配置以及品質(zhì)可靠性等方面與消費(fèi)者日益增長(zhǎng)的需求存在較大差距，難以滿(mǎn)足市場(chǎng)的需求。

如今，哪吒汽車(chē)的官網(wǎng)故障、創(chuàng)始人被限制高消費(fèi)等事件，正影響著消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)決策，也在一定程度上傷害著市場(chǎng)信任。

進(jìn)入2025年，新能源汽車(chē)發(fā)展的車(chē)輪繼續(xù)向前，還在繼續(xù)上演更多的淘汰劇情。「完」