廣東
在汽車行業(yè)，高負(fù)債常被誤讀為經(jīng)營危機(jī)，實(shí)則這是汽車這種重資產(chǎn)行業(yè)的特殊性，企業(yè)規(guī)模越大，營收越高，同時總負(fù)債也會越高。就拿一些國際巨頭舉例，根據(jù)2023年數(shù)據(jù)，大眾負(fù)債3.2萬億元，豐田2.6萬億元，通用1.48萬億元，負(fù)債基本都高于營收。雖然相比之下，國內(nèi)車企的總負(fù)債會相對低一點(diǎn)，但是高負(fù)債已經(jīng)算全球汽車行業(yè)的普遍現(xiàn)象。
其實(shí)關(guān)注負(fù)債結(jié)構(gòu)才是關(guān)鍵，總負(fù)債中包含需支付利息的“有息負(fù)債”和經(jīng)營產(chǎn)生的“無息負(fù)債”。國際車企普遍依賴有息融資：豐田有息負(fù)債占比67%，福特65%，通用59%，每年需要用較多利潤去支付利息成本。反觀中國車企，比亞迪6%，上汽16%、吉利24%，相比之下財務(wù)狀況會更健康。
車企規(guī)模越大，對外采購和合作的體量也隨之變大，體現(xiàn)在財報上的應(yīng)付賬款就越高，也是供應(yīng)鏈協(xié)同能力的體現(xiàn)。比亞迪應(yīng)付賬款1985億元，上汽2647億元，賬期控制在128天和140天，也很好的為產(chǎn)業(yè)鏈釋放了流動性。我們還可以通過應(yīng)付賬款占營業(yè)收入的比例這一指標(biāo)來衡量應(yīng)付賬款規(guī)模是否合理，所以總負(fù)債高低不能一概而論。
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