賽道投資以行業(yè)發(fā)展前景為視角，擇優(yōu)選擇高潛力賽道，是較為高效的投資范式之一。

提及當下的高價值賽道，AI、健康、保險都有較大的潛在空間，相關公司也值得關注。

比如，最近提交招股書的輕松健康集團。

輕松健康集團在創(chuàng)立之初便備受資本關注。2016年至2020年4年時間相繼進行6輪融資，合計募資總額約1.26億美元，投資方包括陽光保險、IDG資本、德同環(huán)球、騰訊投資等多家知名機構。

能獲得眾多一線機構青睞，核心在于輕松健康集團的頗具想象力的發(fā)展模式：“AI+健康+保險”的發(fā)展范式下，輕松健康集團正打造綜合健康服務生態(tài)圈，未來值得期待。

/ 01 /注冊用戶數(shù)超1.6億，健康生態(tài)逐漸成熟

健康產(chǎn)業(yè)被當作下一個首富誕生地，原因無它，極大的市場規(guī)模與可觀的發(fā)展速度。

據(jù)弗若斯特沙利文報告，2019年中國綜合健康服務及健康保險服務市場規(guī)模只有5.86萬億元，到2023年已經(jīng)增長至7.73萬億元，復合年增長率達到 7.2%；預期2028年將增長至11.60萬億元。2023年至2028年的復合年增長率更是將達到8.5%。

高速發(fā)展背后，數(shù)字綜合健康服務及健康保險服務助力明顯。

數(shù)字綜合健康服務及健康保險服務，是指通過利用數(shù)字技術和互聯(lián)網(wǎng)平臺，為個人及醫(yī)藥企業(yè)、醫(yī)療器械企業(yè)客戶提供各種全面、便捷的綜合健康服務及健康保險服務。2019年中國數(shù)字綜合健康服務及健康保險服務的市場規(guī)模只有441億元，2023年市場規(guī)模已經(jīng)增長至1854億元，復合年增長率達到43.2%，預計2028年市場規(guī)模將達到8598億元。

在數(shù)字綜合健康服務及健康保險服務領域，輕松健康集團通過業(yè)務創(chuàng)新、模式創(chuàng)新，走在了行業(yè)前列。

體現(xiàn)在業(yè)績上，輕松健康集團的數(shù)字綜合健康生態(tài)圈的各項指標增長迅猛。截至2024年三季度末，該健康生態(tài)圈的注冊用戶已經(jīng)達到1.68億，活躍用戶0.5億；制藥合作伙伴48家，健康研究項目32個；合作醫(yī)療專業(yè)人員超過3萬名：內容庫超過67萬條，其中已發(fā)表文章超過59.9萬篇，視頻內容6.8萬條。

較高的用戶規(guī)模也為公司帶來了穩(wěn)健增長的業(yè)績，2022年、2023年及2024年前三季度，輕松健康集團的收入分別為3.94億元、4.90億元、6.43億元，經(jīng)調整凈利潤（非國際財務報告準則計量）分別為1.49億元、1.47億元、0.77億元，排在行業(yè)前列。

業(yè)績的發(fā)展得益于，輕松健康集團已經(jīng)構建起全方位的生態(tài)系統(tǒng)，涵蓋早篩、健康科普、保險經(jīng)紀、保險科技、醫(yī)藥公司、慈善基金會等領域。該生態(tài)系統(tǒng)由集團自研的AIcare技術棧提供支持，根據(jù)用戶需求智能匹配健康資源和資金解決方案。

健康生態(tài)趨于成熟的同時，輕松健康集團的保險亦實現(xiàn)突破。

/ 02 /獨立數(shù)字健康保險服務排名第八，保險業(yè)務持續(xù)突破

作為行業(yè)頭部數(shù)字綜合健康服務商，輕松健康集團的健康保險業(yè)務應該怎么看？

2016年12月，輕松健康集團正式推出輕松保險服務。2022年、2023年，輕松保險服務分別占輕松健康集團總營收的81.5%、66.7%，曾是集團的主要業(yè)務。隨著業(yè)務結構的優(yōu)化，2024年前三季度，輕松保險服務占輕松健康集團總營收的比重才低于50%。

不過，從年化保費指標來看，輕松健康集團的保險業(yè)務增長潛力仍然相當巨大。2022年、2023年、2024年前三季度，輕松健康集團所銷售的保險產(chǎn)品的年化保費總額分別為13億元、12億元、8億元，對比同行，這樣的銷售業(yè)績也相當亮眼。

作為連接輕松健康集團數(shù)字綜合健康生態(tài)圈中的重要一環(huán)，截至2024年前三季度，在上述生態(tài)圈中，一共有36家保險公司合作伙伴，已經(jīng)發(fā)行252款保險產(chǎn)品，投保人2610萬名，被保險人2900萬名，已交付保單100萬份。

目前，輕松健康集團保險服務推出的保險產(chǎn)品，核心產(chǎn)品為健康險產(chǎn)品。據(jù)國家金融監(jiān)管總局公布的最新數(shù)據(jù)，2024年人身險公司健康險原保險保費收入7731億元，財產(chǎn)險公司健康險原保險保費收入2043億元，合計9774億元，同比增長8.18%，市場潛力巨大。

未來，老齡化的社會結構以及年輕人健康光年的興起，健康險同樣有較好的發(fā)展前景。

據(jù)北京大學中國保險與社會保障研究中心發(fā)布的《中國保險業(yè)發(fā)展報告2024》，隨著人口老齡化加劇，中等收入群體增加，養(yǎng)老健康保險需求增加，市場前景廣闊。

年輕人也更加關注健康險。據(jù)《2024職場人健康保障報告》，46%的80后、90后職場人的第一份保險是健康險，晚上10點是80后、90后投保健康險的最高峰。70%以上的職場人會考慮給父母購買健康險。目前，困擾職場人的健康問題并不少，包括頸椎病、結節(jié)、脫發(fā)等。

有業(yè)內人士指出，伴隨著健康險市場的成熟，健康業(yè)務與保險業(yè)務融合式創(chuàng)新正在成為推動行業(yè)發(fā)展的新動力。其中，與健康險產(chǎn)品銜接的保前、保后健康服務市場潛力巨大：在保前，依托健康檢查、健康科普、健康咨詢等業(yè)務；在保后，依托醫(yī)療服務、慢病管理服務等，健康險行業(yè)外延正在擴大。

輕松健康集團一直引導用戶找到符合其需求的全面健康保障解決方案。譬如輕松健康集團曾于2023年4月在河南省組織了一次乳腺結節(jié)早期篩查活動。該活動吸引了50名參與者，經(jīng)篩選后，13名參與者選擇在線購買了平臺的乳腺癌醫(yī)療保險粉紅衛(wèi)士。其中一名參與者在被診斷出患有乳腺結節(jié)后立即在線購買了粉紅衛(wèi)士。

這也使得輕松健康集團的活躍用戶轉化效率和續(xù)保率一直處于較高水平。招股書顯示，輕松健康保險的用戶主要為精通科技的年輕用戶。截至2024年9月30日，該公司約63.3%的用戶年齡在20至45歲之間，約46%的投保人購買了多項保障，每位投保人平均持有兩份保單。

數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，在營業(yè)收入指標方面，輕松健康集團在國內獨立數(shù)字健康保險服務市場排在第8位。

健康、保險基本盤穩(wěn)健發(fā)展的情況下，AI也為輕松健康帶來了更大的想象力。

/ 03 /AI成果顯現(xiàn)，綜合健康迎來新引擎

美國著名的技術思想家布萊恩·阿瑟在《技術的本質》一書中提出，眾多的技術集合在一起創(chuàng)造出了我們稱之為經(jīng)濟的東西，經(jīng)濟是技術的一種表達，技術進化引發(fā)經(jīng)濟進化。

面對新一輪的AI技術浪潮，輕松健康正進行飽和式投入。

截至2024年三季度末，與AI、大數(shù)據(jù)等相關的信息技術研發(fā)人員，占輕松健康集團員工總數(shù)的比重達到42.3%。

為鞏固AI技術在行業(yè)內的領先地位，輕松健康集團持續(xù)加大技術研發(fā)投入。2022年、2023年、2024年前三季度，輕松健康集團的研發(fā)支出分別為0.53億元、0.61億元、0.52億元，占總營收的比重分別為13.4%、12.5、8.0%。

高強度的研發(fā)投入下，輕松健康也收獲了一定果實，截至2024年三季度末，輕松健康集團已注冊與AI、大數(shù)據(jù)技術能力相關的發(fā)明專利48項、軟件著作權34項，完成網(wǎng)信辦備案算法6個。

比技術領先更具價值的是，輕松健康實現(xiàn)了了技術與商業(yè)的結合。

其開發(fā)的技術棧AIcare，具有可拓展性、深度集成性和專用性，是其數(shù)字綜合健康生態(tài)的核心引擎。相關星云數(shù)字底座整合了醫(yī)療資源、保險數(shù)據(jù)、用戶行為，并通過大語言模型及算法實現(xiàn)資源智能匹配。

其中，在醫(yī)療咨詢板塊，輕松健康集團自研“輕松問醫(yī)Dr.GPT”大模型，通過結合大語言模型和場景化業(yè)務模型，賦能問醫(yī)業(yè)務，為客戶提供精準的醫(yī)療咨詢和建議。

在大語言模型之外，輕松健康集團的AI 技術還結合了計算機視覺模型，以及基于健康、保險等領域專用數(shù)據(jù)訓練的領域特定模型。這些尖端AI能力深度集成于輕松健康集團的技術基礎設施，推動了輕松健康集團整個業(yè)務流程的智能自動化、個性化和洞察分析。

目前，輕松健康集團已經(jīng)將相關AI技術融入日常運營，提升用戶獲取率和參與度，并推動精準銷售活動。此外，相關AI技術也應用于輕松健康集團對保險公司合作伙伴的服務中，促進智能理賠處理以及對用戶和交易的動態(tài)風險評估。

作為數(shù)字健康新物種，輕松健康集團的生態(tài)式創(chuàng)新，或將引領健康科技行業(yè)進入新時代。