3月20日，哪吒汽車在泰國曼谷的經(jīng)銷商大會(huì)上宣布，拿到了泰國金融機(jī)構(gòu)NLTH的100億泰銖（約21.5億元）貸款支持，同時(shí)與當(dāng)?shù)卮SBGAC簽下五年生產(chǎn)協(xié)議，計(jì)劃7月啟動(dòng)哪吒X的本地化生產(chǎn)，目標(biāo)2025年在泰國賣出1萬臺(tái)車，并沖刺當(dāng)?shù)匦履茉翠N量榜前兩名。這一消息看似光鮮，背后卻是這家車企“冰火兩重天”的真實(shí)寫照。

哪吒的泰國布局始于2021年，2024年以7969輛銷量拿下當(dāng)?shù)匦履茉雌放频谌?，新勢力中排名第一。這次100億泰銖授信將用于擴(kuò)建銷售網(wǎng)絡(luò)和本地化生產(chǎn)，未來泰國工廠生產(chǎn)的哪吒X還會(huì)出口到馬來西亞、印尼等東南亞國家，與比亞迪、長城等中國車企直接競爭。

不過，現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)也不小。2024年哪吒海外銷量僅完成原定目標(biāo)的30%，東南亞市場已有特斯拉、比亞迪等巨頭加速布局，而哪吒主推的低價(jià)車型利潤空間有限，長期“以價(jià)換量”可能難以為繼。

與海外的高調(diào)形成鮮明對比的，是哪吒在國內(nèi)市場的崩盤。2024年其國內(nèi)銷量暴跌58.77%至4.35萬輛，2025年前兩個(gè)月銷量僅487輛，主力車型哪吒X和哪吒L月銷僅200臺(tái)左右，幾乎退出主流競爭。

更棘手的是債務(wù)危機(jī)。截至2024年底，哪吒總負(fù)債近百億，其中拖欠供應(yīng)商款項(xiàng)占比超60%，母公司合眾新能源股權(quán)被凍結(jié)41.54億元，創(chuàng)始人方運(yùn)舟多次被限制高消費(fèi)。

近期上海總部頻繁出現(xiàn)供應(yīng)商上門討債，甚至有物流公司堵門催款，部分員工自曝已降薪至上海市最低工資標(biāo)準(zhǔn)（2690元）。

為緩解壓力，哪吒在3月19日召開供應(yīng)商大會(huì)，提出將70%的欠款轉(zhuǎn)為公司股權(quán)，剩余30%分期償還，目前已說服部分供應(yīng)商接受15億元債轉(zhuǎn)股。同時(shí)，公司釋放出轉(zhuǎn)型信號(hào)，稱未來可能轉(zhuǎn)向“汽車界IBM”模式，側(cè)重技術(shù)服務(wù)而非整車制造。

但轉(zhuǎn)型的代價(jià)顯而易見。國內(nèi)三大工廠已停擺，北京門店從8家砍到2家，部分門店僅銷售庫存車，車主反映維修配件等待時(shí)間長達(dá)數(shù)月。研發(fā)團(tuán)隊(duì)解散的傳聞雖被官方否認(rèn)，但內(nèi)部員工透露已有近200人正在辦理離職。

哪吒將翻盤希望押注在兩點(diǎn)：一是海外市場的持續(xù)輸血，二是E輪融資能否到位。目前其正推進(jìn)約40億元的新融資，但投資方要求必須先解決債務(wù)問題。即便泰國授信到賬，這筆錢也主要用于當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)，對國內(nèi)困局幫助有限。

業(yè)內(nèi)人士分析，哪吒的根本問題在于長期依賴低端市場導(dǎo)致毛利率為負(fù)（2023年為-14.9%），研發(fā)投入不足（僅占營收8.9%），智能化技術(shù)落后，疊加品控和售后問題，最終引發(fā)用戶信任崩塌。

結(jié)語：100億能買多少時(shí)間？

拿到100億泰銖授信，對哪吒而言更像是拿到一張“續(xù)命符”，而非“復(fù)活甲”。海外擴(kuò)張或許能短暫提振信心，但若國內(nèi)債務(wù)、供應(yīng)鏈、用戶信任三大雷區(qū)不解決，這筆錢恐怕也只是杯水車薪。

就像網(wǎng)友說的：“車賣不動(dòng)可以轉(zhuǎn)型，但車主修車難、供應(yīng)商拿不到錢、員工領(lǐng)不到工資，這些坑填不平，再多的‘100億’也救不活口碑。”說到底，車企終究要靠產(chǎn)品說話，光會(huì)畫餅可不行。