便宜貨不是美國(guó)夢(mèng)。

美國(guó)的本輪關(guān)稅宣布前，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)就不斷以此言論，來(lái)給美國(guó)居民打預(yù)防針。

這說(shuō)明，他們知道，這次的關(guān)稅加征，大部分稅額，一定是美國(guó)人自己承擔(dān)的。

為什么寧可讓美國(guó)人自己承擔(dān)關(guān)稅，寧可讓美國(guó)股市大跌，也要堅(jiān)定不移的推進(jìn)關(guān)稅政策。我在一個(gè)月前的一篇文章（點(diǎn)擊：）中，曾深入剖析過(guò)懂王的苦衷及其動(dòng)作的底層邏輯。也預(yù)言過(guò)，關(guān)稅一定是面向全球多國(guó)的同時(shí)征稅。

本周，懂王已如預(yù)料的那樣，宣布對(duì)世界各國(guó)進(jìn)行征稅，其稅率的算法規(guī)則（根據(jù)該國(guó)貿(mào)易順差的比例征稅），甚至已經(jīng)在狙擊我們的轉(zhuǎn)口貿(mào)易。

我們知道，懂王此舉在于兌現(xiàn)其競(jìng)選承諾，在于讓制造業(yè)回流，讓美國(guó)重新偉大。

懂王會(huì)成功嗎？

先說(shuō)結(jié)論，制造業(yè)能否成功回流，尚不清楚，但其所有對(duì)于制造業(yè)回流的努力，都在動(dòng)搖或者說(shuō)喪失其美元霸權(quán)。

不是他不想維持其美元霸權(quán)，只是美元霸權(quán)這條路線注定是失敗的（即便是不征收關(guān)稅），所以他們寧可付出這個(gè)代價(jià)，也要把美國(guó)拉回制造業(yè)的正軌。

理解這一事件的底層邏輯十分必要，因?yàn)檫@關(guān)系到我們未來(lái)的資產(chǎn)配置和投資決策。

讓我們來(lái)一探究竟。

二戰(zhàn)后，美國(guó)依靠布雷頓森林體系，以及后來(lái)的石油美元，奠定了美元的國(guó)際貨幣地位。

這就帶來(lái)一個(gè)問(wèn)題，一個(gè)國(guó)家要做生意要做支付，首先必須得持有國(guó)際貨幣，也就是美元。

那么美元從哪來(lái)？

美國(guó)不會(huì)白給你，你必須向美國(guó)提供產(chǎn)品和服務(wù)，然后才能換回美元。

那么，美國(guó)要是對(duì)你的產(chǎn)品不感興趣怎么辦？

答案是壓低本幣匯率。

比如說(shuō)，即使一個(gè)國(guó)家在某項(xiàng)產(chǎn)品上的生產(chǎn)效率，只有A國(guó)（America）的10%，完全不具備競(jìng)爭(zhēng)力，它也可以通過(guò)把匯率壓低10倍以上，來(lái)使得其產(chǎn)品獲得價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。

然后才能換回美元。

這就是，為什么總說(shuō)A國(guó)人工貴的原因。

A國(guó)并非天生人工就貴，他國(guó)也并非天生人工就便宜。

只是其他國(guó)家為了換回美元，在生產(chǎn)效率不占優(yōu)時(shí)，不得已只能通過(guò)壓低匯率的方式，去獲取價(jià)格上的競(jìng)爭(zhēng)力。

而A國(guó)，也容忍著他國(guó)通過(guò)貨幣貶值來(lái)獲取產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的事實(shí)，因?yàn)樗仨殞?duì)各國(guó)維持一定程度的貿(mào)易逆差，各國(guó)才能賺走美元，然后才能在國(guó)際貿(mào)易中使用美元。

如果A國(guó)在剛開(kāi)始就阻止他國(guó)貶值匯率，阻止他國(guó)通過(guò)貿(mào)易順差獲取美元，那么大家為什么要支持使用美元作為國(guó)際支付的貨幣呢？

如果我都賺不到美元，那我肯定會(huì)想辦法避開(kāi)美元來(lái)做國(guó)際支付。而這，顯然是A國(guó)不愿意看到的。

而隨著國(guó)際貿(mào)易越來(lái)越繁榮，大家需要的美元也就越來(lái)越多，那么，A國(guó)的貿(mào)易逆差，勢(shì)必就要不斷擴(kuò)大，才能滿足大家使用美元的需求。

所以，美元國(guó)際化和美國(guó)逆差，實(shí)則是A國(guó)和世界各國(guó)的一場(chǎng)合謀。

國(guó)際貨幣的好處是顯而易見(jiàn)的，那就是A國(guó)人民的福利，永遠(yuǎn)高于其GDP。

我們來(lái)看GDP的公式，

GDP=總消費(fèi)+總投資+凈出口

也就是說(shuō)，由于美國(guó)總是維持貿(mào)易逆差向世界輸出貨幣，那么凈出口為負(fù)。如果我們假設(shè)總投資不變，那么消費(fèi)就總是高于非投資的GDP。

或者，我們舉一個(gè)更加形象的例子。假設(shè)A國(guó)和C國(guó)（China）都是100人，都生產(chǎn)了100份產(chǎn)品。但由于C國(guó)需要向A國(guó)獲取國(guó)際貨幣。所以出口了10份產(chǎn)品給A國(guó)。

那么結(jié)論就是，A國(guó)生產(chǎn)100份產(chǎn)品，但消費(fèi)了110份產(chǎn)品；而C國(guó)生產(chǎn)了100份產(chǎn)品，但只消費(fèi)了90份產(chǎn)品。

在A國(guó)和C國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率完全一致的前提下，A國(guó)僅因國(guó)際貨幣的優(yōu)勢(shì)，其生活水平，要高出20%。

而正是由于世界各國(guó)都要維持其美元儲(chǔ)備，A國(guó)也就可以借用各種規(guī)則來(lái)收割世界。

最簡(jiǎn)單的，就是通貨膨脹導(dǎo)致的美元貶值。

雖然世界各國(guó)貨幣都在因通脹而貶值。但受損的只有貨幣持有方。

就比如C國(guó)用10份勞動(dòng)換回了10份美元，但如果美元貶值，C國(guó)日后再用美元去換A國(guó)的勞動(dòng)，卻發(fā)現(xiàn)只能換回5份勞動(dòng)。

由于世界各國(guó)必須維持一定規(guī)模的美元儲(chǔ)備用于國(guó)際支付，所以這種收割就是持續(xù)的，永久的，且無(wú)法繞開(kāi)的。

其他的，還有美元潮汐等更無(wú)恥的收割方式，本篇限于篇幅暫不展開(kāi)。

雖說(shuō)國(guó)際貨幣有這么多好處，但其代價(jià)也極其致命，而這，正是懂王目前寧愿忍受物價(jià)上漲，股市大跌，以及冒著可能喪失美元霸權(quán)也要推進(jìn)關(guān)稅的底層邏輯。

因?yàn)?，這種代價(jià)最終會(huì)把美國(guó)帶入深淵。

在上文論述各國(guó)通過(guò)產(chǎn)品換取美元的過(guò)程中，不知道大家有沒(méi)有注意到一個(gè)事實(shí)。

那就是無(wú)論一個(gè)產(chǎn)業(yè)是否是美國(guó)生產(chǎn)效率更高，他國(guó)都可以借用匯率貶值來(lái)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而摧毀美國(guó)在該項(xiàng)產(chǎn)業(yè)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

而這正是美元國(guó)際化帶來(lái)的代價(jià)。

所以，二戰(zhàn)后美元的匯率有個(gè)特點(diǎn)，就是其相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家大致能維持穩(wěn)定，而相對(duì)小國(guó)弱國(guó)，就是在不斷升值。

原因就在于弱國(guó)生產(chǎn)效率低，必須通過(guò)持續(xù)貶值才能在貿(mào)易中換回美元，而其他發(fā)達(dá)國(guó)家，各自有各自擅長(zhǎng)的行業(yè)，大家可以在各自擅長(zhǎng)的行業(yè)和美國(guó)互相補(bǔ)充。

即便某個(gè)時(shí)期有某個(gè)國(guó)家通過(guò)匯率占據(jù)了太多的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，那么逼迫它匯率升值就能阻斷其產(chǎn)業(yè)升級(jí)的可能性（參見(jiàn)廣場(chǎng)協(xié)議的日本）。

所以，美國(guó)的策略，就只能是放棄低端產(chǎn)業(yè)，力保高端產(chǎn)業(yè)。

低端產(chǎn)業(yè)并非A國(guó)愿意放棄，畢竟這會(huì)導(dǎo)致鐵銹區(qū)的紅脖子們丟失工作。僅僅只是因?yàn)槠湟S持美元國(guó)際化，向世界輸出美元，所以不得不讓渡了低端產(chǎn)業(yè)向全球輸出美元。

而在二戰(zhàn)前美元沒(méi)有國(guó)際化之前，美國(guó)曾是第一制造大國(guó)，鋼產(chǎn)量超過(guò)全球所有國(guó)家總和。

通過(guò)讓渡低端產(chǎn)業(yè)，維持貿(mào)易逆差，向世界輸出美元；通過(guò)保護(hù)高端產(chǎn)業(yè)，讓自己維持高端產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。這是A國(guó)的策略。

這條路線本可以相安無(wú)事的走下去。

但是，偏偏出現(xiàn)了一個(gè)東方大國(guó)，它擁有全品類產(chǎn)業(yè)鏈，且在各個(gè)高科技領(lǐng)域不斷向A國(guó)發(fā)起沖鋒。

這就逼迫美國(guó)，必須要在制造業(yè)和國(guó)際貨幣之間，二選一了。

只有抬高他國(guó)在美產(chǎn)品的售價(jià)，才能給本國(guó)制造商讓渡出利潤(rùn)空間。而要抬高某國(guó)在美國(guó)的產(chǎn)品銷售價(jià)格，只有兩個(gè)辦法，一個(gè)是強(qiáng)制其匯率升值（廣場(chǎng)協(xié)議的日本），另一個(gè)是加征高額關(guān)稅。

在這個(gè)過(guò)程中，A國(guó)居民是否要忍受更貴的商品價(jià)格，不是A國(guó)高層關(guān)心的。就比如A國(guó)財(cái)長(zhǎng)接受NBC采訪的言論：

“美國(guó)夢(mèng)不取決于來(lái)自中國(guó)的廉價(jià)商品，而在于實(shí)際的工資增長(zhǎng)。”

而本周公布的關(guān)稅算法，已經(jīng)完全堵死了C國(guó)（China）通過(guò)轉(zhuǎn)口貿(mào)易來(lái)間接出口A國(guó)的做法。

因?yàn)镃國(guó)向任何一個(gè)國(guó)家轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，都會(huì)導(dǎo)致該國(guó)貿(mào)易順差急升，從而根據(jù)A國(guó)算法，在第二年抬高該國(guó)關(guān)稅。

這會(huì)導(dǎo)致C國(guó)的企業(yè)主為了轉(zhuǎn)口貿(mào)易而投向他國(guó)的投資血本無(wú)歸。

所以，為什么我們這次會(huì)以這么快的速度，完全對(duì)等反制？原因就在于我們已經(jīng)完全沒(méi)有了妥協(xié)空間。

懂王上臺(tái)已經(jīng)累計(jì)加征了54%的關(guān)稅，加上第一任期的，累計(jì)稅率可能已經(jīng)達(dá)到60%~80%。這已經(jīng)是打算掀桌子，不打算做生意了。

其效果，等同于因廣場(chǎng)協(xié)議而升值近一倍的日元。

理解了懂王的陽(yáng)謀，我們才能決策我們的當(dāng)下，前幾天，我在知識(shí)星球看到一個(gè)外貿(mào)企業(yè)主的提問(wèn)，如下：

如果你理解了上述我所說(shuō)的懂王的陽(yáng)謀，就知道要丟掉幻想了。

雖然寄希望于我們高層和美國(guó)的談判，但對(duì)方鐵了心就是要提高我方產(chǎn)品在美國(guó)的售價(jià)，那么注定我們的一切努力，都只是爭(zhēng)取轉(zhuǎn)型的時(shí)間。

就比如，很多人認(rèn)為會(huì)通過(guò)人民幣貶值來(lái)對(duì)沖關(guān)稅，這個(gè)就是對(duì)形勢(shì)完全沒(méi)有理解所產(chǎn)生的幻想。

先不說(shuō)60%以上的關(guān)稅需要匯率貶值多少才能對(duì)沖，就說(shuō)懂王的目的既然就是要抬高你的售價(jià)，你通過(guò)匯率貶值獲得的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，難道對(duì)方就不能再次提升關(guān)稅加回來(lái)么？

更何況，我們自己也有著人民幣國(guó)際化的需求。

所以我認(rèn)為這次的堅(jiān)決反制，并非頭腦一熱的沖動(dòng)，而是基于長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的一次博弈。

因?yàn)椋尣阶陨砝鎭?lái)維持對(duì)美順差，于我們而言已經(jīng)是得不償失了。

順差賺到的美元，能買什么呢？

低端產(chǎn)品不需要買，高端產(chǎn)品比如芯片人家有出口管制，也不賣給你。最后就只能買點(diǎn)農(nóng)產(chǎn)品和能源。

而能源和農(nóng)產(chǎn)品，我們完全可以從俄羅斯，巴西等國(guó)輕松買到，甚至推動(dòng)人民幣結(jié)算，也不需要美元。

那么，請(qǐng)問(wèn)我們?nèi)虤馔搪暎量鄤趧?dòng)維持順差去換來(lái)一堆廢紙，有什么用？

所以，掀桌子就掀桌子吧。

掀完桌子，中美各自都有代價(jià)。

我們的代價(jià)僅僅在于對(duì)美出口受阻而造成的勞動(dòng)力富余，這個(gè)完全可以通過(guò)打擊996等超負(fù)荷工作，來(lái)平均降低每個(gè)人的工作時(shí)間，以便吸收多余的勞動(dòng)力。

然而美國(guó)的代價(jià)，正如我前面所說(shuō)，就是丟掉美元的國(guó)際支付地位。

既然各國(guó)因?yàn)殛P(guān)稅，很難再通過(guò)外貿(mào)從美國(guó)獲取美元，那么為了適應(yīng)外貿(mào)的發(fā)展，必然就要尋找國(guó)際支付的替代品。

而這剛好是人民幣國(guó)際化的契機(jī)。

當(dāng)世界各國(guó)突然發(fā)現(xiàn)，和第一制造大國(guó)中國(guó)做生意可以通過(guò)人民幣結(jié)算，而并不需要這么多美元時(shí)；

當(dāng) 美元支付被多邊貨幣支付所取代，大家開(kāi)始在國(guó)際市場(chǎng)拋售過(guò)去儲(chǔ)備的多余美元時(shí)，美元的龐氏將無(wú)法繼續(xù)維持。

于是，美元霸權(quán)土崩瓦解的時(shí)刻也就到了。

而這時(shí)，一個(gè)人民幣國(guó)際化和中華崛起的時(shí)代才剛剛開(kāi)始拉開(kāi)序幕。

后記：

懂王最新的回應(yīng)是，“我們正以前所未有的方式振新商業(yè)和就業(yè)，盡管不容易但要挺住，最終結(jié)果將會(huì)是歷史性的”。

是的，懂王不容易，但我們也別無(wú)選擇。世界正在劇變，而我們普通人，更要做好我們?cè)谕顿Y市場(chǎng)的應(yīng)對(duì)策略。

在2月底，我在知識(shí)星球提示過(guò)恒生科技的短期見(jiàn)頂風(fēng)險(xiǎn)。

在兩周前，我在星球提示了A股的向下調(diào)整趨勢(shì)。

而本周發(fā)生的這一切，更加劇了股票市場(chǎng)的動(dòng)蕩，所以，如有因形勢(shì)變化而更新的觀點(diǎn)和看法，我會(huì)第一時(shí)間在知識(shí)星球發(fā)布，感興趣的會(huì)員可以關(guān)注下。

而對(duì)于公眾號(hào)的讀者，由于本次的關(guān)稅和反制，將是趨勢(shì)性的，更會(huì)帶來(lái)基本面的變化，請(qǐng)務(wù)必根據(jù)基本面變化而 謹(jǐn)慎做出長(zhǎng)期投資決策。

全文完。既然已經(jīng)看到這里，請(qǐng)隨手點(diǎn)個(gè)贊和“在看”吧。

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