按照證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，上市公司應(yīng)在每個會計年度前3個月、前9個月結(jié)束后的1個月內(nèi)編制季度報告并披露。

華為雖不是上市公司，但是因為需要在債券市場發(fā)債融資，所以也會定期在北京金融資產(chǎn)交易所、上海清算所等網(wǎng)站披露季報、半年報和年報。

從上述網(wǎng)站的歷史記錄來看，華為一般都會在每年的4月底同時披露上一年的年度報告與當(dāng)年一季度的財務(wù)報表，并形成了慣例。

在2025年的首季，這一慣例竟悄無聲息地被打破了，2025年4月30日，華為在上市網(wǎng)站分別發(fā)布了《2025年度第六期超短期融資券發(fā)行情況公告》和《華為投資控股有限公司2024年度報告》，但直至5月末，也并未發(fā)布2025年第一季度的財務(wù)報表。

除此之外，另一項被打破的慣例是分紅公告。從歷史記錄來看，自2022年開始至2024年，華為每年都會在4月初的2日或4日對外披露《關(guān)于分配股利的公告》，但2025年直到5月末，在相關(guān)網(wǎng)站上并無華為分配股利的相關(guān)公告。

此前，曾有媒體報道華為在2025年1月18日發(fā)布內(nèi)部文件，公布了員工持股計劃的2024年度分紅，每股價格為7.85元，每股分紅1.41元。但華為沒有像往年一樣在4月初對外披露這一內(nèi)部決議，其背后原因值得關(guān)注。

從華為2024年的年度報告來看，全年實現(xiàn)銷售收入人民幣8621億元，同比增長22.4%；但因為上一年度受益于出售榮耀等業(yè)務(wù)形成的金融工具的公允價值變動影響，華為2024年的凈利潤只有626億，同比下滑了28%。因此其內(nèi)部文件公布的1.41元的每股分紅和18%的收益率均創(chuàng)2020年以來的新低，亦可理解。

另外，進入2025年后，華為在債券市場也不同尋常地頻頻出手，在短短4個月內(nèi)連續(xù)發(fā)行了6期短期債券，共計融資240億人民幣。其融資頻率之高及融資額之大，亦超過2024年全年4期融資130億和2023全年7期融資220億。相信這或許與2025年國內(nèi)債券利率下行、融資成本低有關(guān)，但華為2024年現(xiàn)金流量表的期末余額僅有1463億，同比2023年末的1929億下降了24%亦有影響，畢竟華為每年2季度都要拿出700億左右的現(xiàn)金用以分紅，資金壓力最大。

但華為在2025年初不同尋常的密集發(fā)債，預(yù)計也會導(dǎo)致其全年的借款和負(fù)債總額的攀升：2024年底華為全年的借款總額已高達(dá)2649億，而負(fù)債則總計7455億，如果華為2025年在融資成本降低的大環(huán)境下加大對外融資力度，則其全年負(fù)債或?qū)⒃偕吓_階。

華為2024年的全年營收同比增長22.4%，從分部業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，終端業(yè)務(wù)與智能汽車解決方案業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)最大。在2024年運營商資本開支下滑的大背景之下，華為的核心業(yè)務(wù)板塊ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)已經(jīng)開始呈現(xiàn)出增長疲態(tài)，同比增幅僅有5%；而真正為華為挑起增長大梁的則是國內(nèi)勢頭正猛的新能源車業(yè)務(wù)，這既體現(xiàn)在華為的智能汽車解決方案同比增長474%的巨大增幅上，也體現(xiàn)在華為的終端業(yè)務(wù)全年增收939億人民幣上。

華為的終端業(yè)務(wù)主要是面對To C的消費者市場，除了為消費者和商業(yè)機構(gòu)提供傳統(tǒng)的智能手機、平板電腦、PC、可穿戴設(shè)備、家庭融合終端等產(chǎn)品之外，還包括以“鴻蒙智行“為品牌的智選車業(yè)務(wù)。

根據(jù)咨詢機構(gòu)Canalys的統(tǒng)計報告，華為智能手機2024年出貨量為4600萬臺，同比2023年的3350萬臺增長了37%；但華為在2024年財報中披露，“鴻蒙智行四界齊發(fā)，實現(xiàn)跨越式發(fā)展，全年交付量超43萬輛”，同比2023年僅9萬輛的交付，增長了377%，遠(yuǎn)超手機業(yè)務(wù)。

由此，華為的“鴻蒙智行”官方賬號在公布2025年1月全系交付新車34987輛的“新年開門紅”時，亦信心滿滿地宣稱“鴻蒙智行四界將在2025年挑戰(zhàn)100萬輛的新高度，助推中國汽車品牌價值實現(xiàn)新的躍升”。

然而令人意想不到的是，華為的“鴻蒙智行”官方賬號例行發(fā)布的全系月度交付量也在2025年1季度打破了慣例，在公布1月全系交付新車34987輛和2月全系交付新車21517輛之后，至今仍未公布3月份的新車交付量，竟讓鴻蒙智行全系的1季度累計交付量開了個大大的天窗。

究其背后原因，估計是3月份鴻蒙智行的新車交付量差強人意。華為“鴻蒙智行”全系在2024年1季度交付新車共計8.85萬輛，而2025年前兩個月底交付量僅有5.65萬輛，按照其在2025年挑戰(zhàn)100萬輛交付量的目標(biāo)來看，需要每個季度平均交付25萬輛，即使開年1季度偏低一些，但10萬輛的交付規(guī)�？偸菓�(yīng)該有的，因此需要3月份的交付量至少要在5萬輛左右。

然而，雖然華為“鴻蒙智行”的官方賬號在1季度打破慣例不再對外公布全系新車交付量，但從其主力銷售車型“問界”來看也能一窺究竟。華為“鴻蒙智行”的主要合作伙伴賽力斯，作為上市公司每月更新其新能源車銷量，可見其3月份的新能源車銷量僅有1.88萬輛，而1季度的累計銷售5.46萬輛，同比2024年1季度的9.48萬輛，下滑了42%。

對比中汽協(xié)發(fā)布我國新能源車銷量排名前十位的企業(yè)集團，2025年1季度銷量合計259.4萬輛，同比增長49.4%的表現(xiàn)來看，問界汽車明顯拉了華為“鴻蒙智行”的后腿，不僅導(dǎo)致其1季度的全系銷量增速遠(yuǎn)遜競爭對手，亦為其挑戰(zhàn)全年100萬輛交付目標(biāo)蒙上了出師不利的陰影。

“鴻蒙智行”在2025年1季度交付量不及預(yù)期，不僅會影響華為消費者業(yè)務(wù)的收入表現(xiàn)，對于在2024年智能部件發(fā)貨量同比增長近7倍的智能汽車解決方案業(yè)務(wù)亦是壞消息，相當(dāng)于在急速增長中遭遇了一次剎車。

這兩個2024年對華為業(yè)績增長貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)板塊在2025年1季度出現(xiàn)滑坡，再疊加三大運營商宣布在2025年繼續(xù)收縮CAPEX投資帶給華為ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)的增長壓力，預(yù)測華為2025年1季度的整體業(yè)績表現(xiàn)或遠(yuǎn)遜于2024年。

但相信這也不會是華為打破慣例未在4月份公布2025年1季度財務(wù)報表的原因，畢竟媳婦再丑也是要見公婆的；而且企業(yè)發(fā)布季度財務(wù)報表不需要外部機構(gòu)進行審計，因此也不存在因?qū)徲嫏C構(gòu)不出具審計意見導(dǎo)致財報發(fā)布延遲的情況。

因此，還是希望華為能盡快發(fā)布2025年首季財報吧，包括分紅公告、包括鴻蒙智行的月度交付量也最好能夠按照慣例繼續(xù)發(fā)布，畢竟唯有公開透明的信息披露才能增強市場的信任與信心，才能營造一個公平、透明的商業(yè)生態(tài)環(huán)境，促進行業(yè)的良性發(fā)展。