2025上半年，中國(guó)內(nèi)地及香港地區(qū)主要拍賣(mài)行［1］共舉辦23場(chǎng)現(xiàn)當(dāng)代藝術(shù)專場(chǎng)，上拍1755件來(lái)自727位藝術(shù)家的作品，成交1400件，總成交額達(dá)人民幣19.49億元。成交均價(jià)139萬(wàn)元，基本回升至2021年水平；同時(shí)，拍品價(jià)格結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整。成交率達(dá)80%，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，顯現(xiàn)回暖跡象。

香港市場(chǎng)仍是成交額主力，貢獻(xiàn)12.91億元[2]，占整體66%。其成交量704件，成交率82%，成交均價(jià)183.39萬(wàn)元，約為內(nèi)地均價(jià)的2倍。在2025上半年最高價(jià)拍品TOP10榜單中，香港占據(jù)7席。其中，最高價(jià)拍品為尚·米榭·巴斯奇亞的《星期六的夜晚》，在佳士得香港以1.126億港元（約合人民幣1.05億元）成交，為本輪唯一成交價(jià)過(guò)億元的拍品。該現(xiàn)象反映出香港市場(chǎng)在高端價(jià)位區(qū)間的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，鞏固了其亞洲藝術(shù)交易中心的地位。

尚·米榭·巴斯奇亞《星期六的夜晚》，1984，成交價(jià)：HKD 112,625,000，圖片來(lái)源：佳士得

相比之下，內(nèi)地市場(chǎng)成交額6.58億元，成交量696件，成交率78%，成交均價(jià)94.53萬(wàn)元。內(nèi)地市場(chǎng)雖在均價(jià)上與香港存在差距，但其在成交量、成交率方面表現(xiàn)穩(wěn)健，且在無(wú)底價(jià)策略、青年藝術(shù)家推廣等方面積極探索，展現(xiàn)出多元活力。統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)共有234件作品采用無(wú)底價(jià)形式上拍，占所有上拍作品的13%。其中，1萬(wàn)至5萬(wàn)元價(jià)位區(qū)間的成交拍品占比最高，達(dá)42%，顯示無(wú)底價(jià)專場(chǎng)對(duì)低端價(jià)位交易有帶動(dòng)作用；同時(shí)，該策略利用買(mǎi)家“撿漏”心理激發(fā)競(jìng)拍熱情，有助于提升成交價(jià)格——上半年成交價(jià)最高的無(wú)底價(jià)拍品徐冰的《新英文書(shū)法》即以120.75萬(wàn)元成交。在前兩年市場(chǎng)低迷時(shí)期，多家中國(guó)內(nèi)地拍賣(mài)行較多采用無(wú)底價(jià)策略。此舉通過(guò)降低門(mén)檻和提供價(jià)格彈性，不僅有助于吸引新藏家，也保障了拍賣(mài)行的成交率，為拍賣(mài)行在市場(chǎng)調(diào)整期構(gòu)建了“流量-成交-信任”的循環(huán)。

徐冰《新英文書(shū)法》，1997，成交價(jià)：CNY 1,207,500，圖片來(lái)源：永樂(lè)拍賣(mài)

百萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)正在崛起，十萬(wàn)元級(jí)市場(chǎng)最為活躍

500萬(wàn)元以上的高端價(jià)位拍品仍是成交額主要來(lái)源，占比59%。但需注意，超高價(jià)位拍品供給有限——億元以上僅1件，5000萬(wàn)至1億元區(qū)間空缺。1000萬(wàn)至5000萬(wàn)元區(qū)間成為核心力量，貢獻(xiàn)了43%的成交額，而其成交量占比僅為3%。該區(qū)間成交量前三的藝術(shù)家為：趙無(wú)極（7件）、草間彌生（3件）、劉野（3件）。這三位藝術(shù)家長(zhǎng)期位于市場(chǎng)前列，表明對(duì)于千萬(wàn)級(jí)作品，市場(chǎng)對(duì)頭部藝術(shù)家已形成較高共識(shí)。

趙無(wú)極《28.8.67》，1967，成交價(jià)：HKD 48,775,000，圖片來(lái)源：佳士得

草間彌生《南瓜（Hru）》，2014，成交價(jià)：HKD 39,095,000，圖片來(lái)源：佳士得

同時(shí)，100萬(wàn)至500萬(wàn)元價(jià)位區(qū)間正成為當(dāng)前重要市場(chǎng)。其成交額占比22%，僅次于千萬(wàn)級(jí)區(qū)間；成交量占比達(dá)15%。該區(qū)間成交作品較多的藝術(shù)家包括：張恩利（9件）、朱銘（6件）、黎譜（5件）、周春芽（5件）等。此區(qū)間匯集了眾多市場(chǎng)關(guān)注度較高的成熟藝術(shù)家作品，其價(jià)格經(jīng)過(guò)近年學(xué)術(shù)推廣和市場(chǎng)挖掘，已有明顯提升。

朱銘《太極系列-單鞭下勢(shì)及太極系列（兩件作品）》，成交價(jià)：HKD 1,909,000，圖片來(lái)源：邦瀚斯

黎譜《母愛(ài)與花束》，1955，成交價(jià)：HKD 2,772,000，圖片來(lái)源：佳士得

周春芽《桃花鸚鵡（三聯(lián)）》，1999，成交價(jià)：CNY 3,220,000，圖片來(lái)源：中國(guó)嘉德

從成交量看，10萬(wàn)至500萬(wàn)元的中端價(jià)位區(qū)間占比最高，達(dá)61%。其中，10萬(wàn)至50萬(wàn)元價(jià)位段占比34%，成交量最大，反映該價(jià)位藏家參與度較高。這部分藏家通常具備一定收藏經(jīng)驗(yàn)或藝術(shù)背景，在市場(chǎng)調(diào)整期進(jìn)行購(gòu)藏。他們主要關(guān)注知名藝術(shù)家的紙本作品及處于上升期的青年藝術(shù)家作品，代表藝術(shù)家包括：常玉（14件）、草間彌生（13件）、馬克·夏加爾（9件）、吳大羽（8件）、鞠婷（6件）、冷廣敏（6件）等。

常玉《跪姿裸女背像》，成交價(jià)：HKD 330,200，圖片來(lái)源：富藝斯

吳大羽《蠟筆畫(huà)（一組三件）》，成交價(jià)：CNY 414,000，圖片來(lái)源：永樂(lè)拍賣(mài)

鞠婷《珍珠系列2016》，2016，成交價(jià)：CNY 253,000，圖片來(lái)源：中國(guó)嘉德

冷廣敏《幻想II》，2019，成交價(jià)：CNY 253,000，圖片來(lái)源：開(kāi)拍國(guó)際

1萬(wàn)至5萬(wàn)元價(jià)位區(qū)間成交量占比16%，位居第二。該區(qū)間屬入門(mén)級(jí)市場(chǎng)，作品選擇多樣，是新藏家的主要購(gòu)藏區(qū)間。因此，擁有廣泛知名度的藝術(shù)家版畫(huà)、紙本作品，以及熱門(mén)青年藝術(shù)家的小件作品在此區(qū)間較受歡迎。該區(qū)間成交作品較多的藝術(shù)家包括：村上?。?件）、胡安·米羅（7件）、畢加索（5件）、陳可（5件）、趙無(wú)極（5件）等。

村上隆《Maiden In The Yellow Straw Hat》，2010，膠印石版畫(huà)，成交價(jià)：HKD 25,200，圖片來(lái)源：佳士得

胡安·米羅《La Possédée De Calamayor (The Possessed Of Calamayor), From People Of The Sea (D. 1282)》，1990，印章、紙本，成交價(jià)：HKD 15,240，圖片來(lái)源：富藝斯

陳可《霧都》，2011，顏料、宣紙，成交價(jià)：CNY 25,300，圖片來(lái)源：永樂(lè)拍賣(mài)

各類榜單揭曉

2025上半年，累計(jì)成交額超1億元的藝術(shù)家共3位：趙無(wú)極、草間彌生、尚·米榭·巴斯奇亞。成交額前十藝術(shù)家中，按出生地劃分，中國(guó)藝術(shù)家占多數(shù)（4位）；按創(chuàng)作時(shí)期劃分，現(xiàn)代藝術(shù)家居多（6位）。

亞洲現(xiàn)代藝術(shù)板塊仍以“旅法三劍客”領(lǐng)銜，而關(guān)良、吳大羽等藝術(shù)家的價(jià)值正隨著學(xué)術(shù)研究的深入與市場(chǎng)推介的加強(qiáng)逐步獲得市場(chǎng)關(guān)注。關(guān)良《有佛像的靜物》以2127.5萬(wàn)元成交，刷新其個(gè)人拍品成交第二高價(jià)紀(jì)錄。作為最早一批赴日留學(xué)的中國(guó)畫(huà)家之一，關(guān)良與林風(fēng)眠、徐悲鴻、劉海粟并稱“中國(guó)早期油畫(huà)四大家”。其市場(chǎng)曾經(jīng)歷高峰期，焦點(diǎn)集中于戲劇人物題材；如今，其靜物作品的價(jià)值也正獲得市場(chǎng)認(rèn)可。吳大羽的作品《花之魂》今年以3220萬(wàn)元成交，同樣刷新其個(gè)人第二高價(jià)紀(jì)錄。作為中國(guó)早期抽象畫(huà)的一代宗師及“旅法三劍客”的恩師，吳大羽通過(guò)“勢(shì)象、光色、韻調(diào)”三大綜合美學(xué)形式，奠定了中國(guó)抽象繪畫(huà)與理論的基礎(chǔ)，其作品價(jià)值正被市場(chǎng)重新審視。

關(guān)良《有佛像的靜物》，1948，成交價(jià)：CNY 21,275,000，圖片來(lái)源：中國(guó)嘉德

吳大羽《花之魂》，成交價(jià)：CNY 32,200,000，圖片來(lái)源：中國(guó)嘉德

中國(guó)在世藝術(shù)家榜單中，8位為50、60后資深藝術(shù)家，僅黃宇興和仇曉飛兩位70后入榜。50、60后藝術(shù)家仍是中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)主力。相比過(guò)往高價(jià)表現(xiàn)，當(dāng)前市場(chǎng)略顯平淡，但其作品單價(jià)及成交額占比依然重要。對(duì)比以往，部分藝術(shù)家市場(chǎng)關(guān)注度下降，同時(shí)也有新面孔出現(xiàn)：2025上半年表現(xiàn)突出的張恩利，其三聯(lián)作《親密》以2336.5萬(wàn)港元（約合人民幣2179萬(wàn)元）成交，刷新個(gè)人紀(jì)錄。其他亮點(diǎn)包括：劉野《張愛(ài)玲》以4255萬(wàn)元成交，超低估價(jià)3.73倍，為其第四高價(jià)；趙半狄《小張》以2300萬(wàn)元成交，超低估價(jià)2.54倍，該作2022年以1495萬(wàn)元成交，三年增值54%。此外，王玉平、張少俠、?；饒?、徐善循等藝術(shù)家刷新個(gè)人拍賣(mài)紀(jì)錄。王玉平去年在上海寶龍美術(shù)館舉辦大型個(gè)展，展出百余件作品。這表明在市場(chǎng)與學(xué)術(shù)的雙重驅(qū)動(dòng)下，50、60后藝術(shù)家的名單仍在動(dòng)態(tài)變化中。

張恩利《親密》，2002，成交價(jià)：HKD 23,365,000，圖片來(lái)源：佳士得

劉野《張愛(ài)玲》，2004，成交價(jià)：CNY 42,550,000，圖片來(lái)源：中國(guó)嘉德

趙半狄《小張》，1992，成交價(jià)：CNY 23,000,000，圖片來(lái)源：中國(guó)嘉德

70、80后藝術(shù)家榜單中，既有黃宇興、亞德里安·格尼等近年持續(xù)活躍的藝術(shù)家，也有如石田徹也（1973-2005）等關(guān)注度正在提升的藝術(shù)家。石田徹也的《運(yùn)輸帶上的男人》于2022年香港蘇富比和2024年香港邦瀚斯兩度刷新其個(gè)人拍賣(mài)紀(jì)錄。他的《空置大廈內(nèi)的經(jīng)理座位》在香港邦瀚斯以762萬(wàn)港元（約合人民幣698萬(wàn)元）成交，成為其拍賣(mài)史上第二高價(jià)作品。作為日本“失去的十年”時(shí)期嶄露頭角的藝術(shù)家，其作品反映了技術(shù)快速發(fā)展下日本社會(huì)的特定情緒。2023年，高古軒宣布全球代理其遺產(chǎn)并在紐約舉辦個(gè)展，這是其作品價(jià)格上漲的重要因素之一。

石田徹也《空置大廈內(nèi)的經(jīng)理座位》，1996，成交價(jià)：HKD 7,624,000，圖片來(lái)源：邦瀚斯

70、80后藝術(shù)家作品價(jià)格經(jīng)歷持續(xù)上漲后出現(xiàn)回調(diào)，普品熱度趨緩，但估價(jià)合理的重量級(jí)作品成交相對(duì)穩(wěn)定。如黃宇興耗時(shí)最長(zhǎng)、尺幅最大的《千里江山圖（一組4件）》估價(jià)1800-2500萬(wàn)元，以3680萬(wàn)元成交，創(chuàng)其第二高價(jià)。仇曉飛早期代表作《平壤》開(kāi)啟其“時(shí)間的螺旋結(jié)構(gòu)”創(chuàng)作母題，估價(jià)450-650萬(wàn)元，以1035萬(wàn)元成交，亦創(chuàng)其第二高價(jià)。而陳可最大布面作品《昨天的我，明天的你》遺憾流拍。佳士得為該作投入大量宣傳資源：在上海、臺(tái)北、香港三地舉辦預(yù)展，并將作品搬上香港叮叮車巡展；上海預(yù)展現(xiàn)場(chǎng)還搭建了專屬展陳空間。作品以超藝術(shù)家個(gè)人紀(jì)錄的1000萬(wàn)元起拍，競(jìng)價(jià)至1200萬(wàn)元后無(wú)人應(yīng)價(jià)，反映出市場(chǎng)對(duì)高估價(jià)藝術(shù)品的審慎態(tài)度。

黃宇興《千里江山圖（一組4件）》，2017，成交價(jià)：CNY 36,800,000，圖片來(lái)源：中國(guó)嘉德

仇曉飛《平壤》，2004，成交價(jià)：CNY 10,350,000，圖片來(lái)源：中國(guó)嘉德

陳可《昨天的我，明天的你》，2012，流拍，圖片來(lái)源：佳士得

70、80后藝術(shù)家中刷新個(gè)人拍賣(mài)紀(jì)錄的還有龍家升、康海濤、倪有魚(yú)、卞少之和季鑫。他們的共通點(diǎn)是近一年內(nèi)均舉辦或即將舉辦重要個(gè)展：泡泡瑪特簽約設(shè)計(jì)師、LABUBU創(chuàng)作者龍家升舉辦首個(gè)香港大型個(gè)展；康海濤在偏鋒畫(huà)廊舉辦第五次個(gè)展“綠島”；倪有魚(yú)于上海寶龍美術(shù)館舉辦迄今最大型個(gè)展；卞少之在松美術(shù)館個(gè)展中呈現(xiàn)2018年以來(lái)的作品；季鑫則即將登陸上海龍美術(shù)館舉辦個(gè)展。這凸顯了“展覽-拍賣(mài)”聯(lián)動(dòng)對(duì)藝術(shù)家市場(chǎng)價(jià)值的推動(dòng)作用。美術(shù)館與畫(huà)廊個(gè)展提供學(xué)術(shù)支持，并通過(guò)系統(tǒng)展示加深藏家對(duì)藝術(shù)家創(chuàng)作脈絡(luò)的理解。

康海濤《樹(shù)》，2016，成交價(jià)：CNY 3,565,000，圖片來(lái)源：開(kāi)拍國(guó)際

倪有魚(yú)《大瀑布（十件一組）》，2014，成交價(jià)：CNY 920,000，圖片來(lái)源：開(kāi)拍國(guó)際

卞少之《萬(wàn)化生乎身之二》，2021，成交價(jià)：CNY 517,500，圖片來(lái)源：開(kāi)拍國(guó)際

季鑫《拂曉》，2021，成交價(jià)：HKD 2,540,000，圖片來(lái)源：蘇富比

90后藝術(shù)家中，李黑地與譚永勍刷新個(gè)人成交紀(jì)錄。出生于1997年的李黑地是佩斯畫(huà)廊代理的最年輕藝術(shù)家，其創(chuàng)作關(guān)注身體體驗(yàn)與社會(huì)環(huán)境中的二元性，從個(gè)人經(jīng)歷及文學(xué)、音樂(lè)、電影中汲取靈感，探討原始欲望與本能力量。她2022年創(chuàng)作的《在死的冰上起愛(ài)的火災(zāi)》以139.7萬(wàn)港元成交，超最低估價(jià)3.66倍。譚永勍2022年創(chuàng)作的《智能之母》以80.5萬(wàn)元在估價(jià)范圍內(nèi)成交，刷新個(gè)人紀(jì)錄。譚永勍對(duì)科技與虛擬世界有獨(dú)特見(jiàn)解，其古典、優(yōu)雅、純粹的繪畫(huà)風(fēng)格在同代藝術(shù)家中具辨識(shí)度。2024年，蜂巢丨上?？臻g為其舉辦了第四次個(gè)展。

李黑地《在死的冰上起愛(ài)的火災(zāi)》，2022，成交價(jià)：HKD 1,397,000，圖片來(lái)源：蘇富比

譚永勍《智能之母》，2022，成交價(jià)：CNY 805,000，圖片來(lái)源：永樂(lè)拍賣(mài)

溢價(jià)最多的藝術(shù)家及拍品

成交價(jià)超低估價(jià)3倍以上的拍品共56件，現(xiàn)代藝術(shù)家作品居多。馬克·夏加爾表現(xiàn)顯著：12件上拍作品悉數(shù)成交，7件超低估價(jià)值3倍以上；紙本作品《致娃娃的錫爾斯花束》超低估價(jià)8倍成交。夏加爾以杰出的藝術(shù)表現(xiàn)手法，將繪畫(huà)的歡欣愉悅、獨(dú)特視野及自由奔放的想象力融為一體。畢加索曾稱其為“馬蒂斯之后唯一理解色彩的藝術(shù)家”。2020年，中央美術(shù)學(xué)院美術(shù)館廊坊館舉辦其中國(guó)首展。2022年，佳士得香港秋拍專場(chǎng)呈獻(xiàn)夏加爾20幅稀世佳作，僅1小時(shí)便全數(shù)成交，實(shí)現(xiàn)“白手套”佳績(jī)，落槌總額達(dá)低估價(jià)值的192%。得益于此前學(xué)術(shù)與市場(chǎng)的雙重推動(dòng)，值此夏加爾逝世40周年之際，其作品再度交出亮眼答卷。

馬克·夏加爾《瓶承春華》，1930，成交價(jià)：HKD 34,535,000，圖片來(lái)源：蘇富比

馬克·夏加爾《致娃娃的錫爾斯花束》，1972，成交價(jià)：HKD 378,000，圖片來(lái)源：佳士得

2025上半年溢價(jià)幅度最高的拍品為嘉德香港“無(wú)界之詩(shī)”專題的丁衍庸長(zhǎng)卷《清游遐覽》。此作近七米，為丁衍庸弟子趙行方舊藏，來(lái)源清晰，卷首有饒宗頤題詞。丁衍庸逾四十年拍賣(mài)記錄中，長(zhǎng)度超6米的長(zhǎng)卷出現(xiàn)不足12件，其中《動(dòng)物花蟲(chóng)》曾以逾424萬(wàn)港元成交，為其第二高價(jià)，可見(jiàn)此類長(zhǎng)卷的稀缺性。嘉德香港的推廣及較低估價(jià)吸引藏家競(jìng)逐，該作最終以28.8萬(wàn)港元成交，超低估價(jià)值27.8倍。

丁衍庸《清游遐覽》，成交價(jià)：HKD 288,000，圖片來(lái)源：中國(guó)嘉德（香港）

跨界藝術(shù)家開(kāi)始進(jìn)入市場(chǎng)視野，易茗便是其中代表，其2021年作《風(fēng)語(yǔ)》以552萬(wàn)港元成交，超低估價(jià)值26.6倍，刷新個(gè)人紀(jì)錄。易茗曾任2008年北京奧運(yùn)會(huì)與2022年北京冬奧會(huì)形象景觀設(shè)計(jì)總監(jiān)，擅長(zhǎng)跨界融匯繪畫(huà)、設(shè)計(jì)、書(shū)法與造型藝術(shù)。他于2023年12月首登拍場(chǎng)，兩件作品分別以40.25萬(wàn)元和128.8萬(wàn)元成交。另一位表現(xiàn)亮眼的是星星畫(huà)會(huì)核心成員馬德升，此次上拍的水墨作品《無(wú)題》，以奔放寫(xiě)意的筆觸勾勒體態(tài)豐盈、極具動(dòng)感的女性形象，最終以49.2萬(wàn)港元成交，超低估價(jià)值15.4倍，創(chuàng)其個(gè)人拍賣(mài)第二高價(jià)紀(jì)錄。

易茗《風(fēng)語(yǔ)》，2021，成交價(jià)：HKD 5,520,000，圖片來(lái)源：中國(guó)嘉德（香港）

馬德升《無(wú)題》，1988，成交價(jià)：HKD 492,000，圖片來(lái)源：中國(guó)嘉德（香港）

暢銷與滯銷的藝術(shù)家及拍品

2025上半年成交量達(dá)10件及以上的藝術(shù)家共15位。除持續(xù)活躍的草間彌生、常玉、趙無(wú)極、黃宇興等，馬克?夏加爾、黎譜、沙耆、張恩利、劉煒、鞠婷的市場(chǎng)熱度近年逐步上升?，F(xiàn)代藝術(shù)領(lǐng)域，隨著拍賣(mài)行細(xì)分領(lǐng)域研究的深入及藏家品味的多元國(guó)際化，曾被忽視的藝術(shù)家價(jià)值正被重估。當(dāng)代藝術(shù)板塊則更依賴一級(jí)市場(chǎng)信號(hào)，如藝術(shù)家近期是否有重要的美術(shù)館及畫(huà)廊個(gè)展、畫(huà)廊與藝博會(huì)的銷售數(shù)據(jù)、市場(chǎng)熱度及口碑等。

沙耆《靜物》，1940，成交價(jià)：CNY 2,645,000，圖片來(lái)源：開(kāi)拍國(guó)際

劉煒《山水畫(huà)》，2011，成交價(jià)：CNY 6,900,000，圖片來(lái)源：中國(guó)嘉德

值得補(bǔ)充的是，永樂(lè)“全球首場(chǎng)初代藏品級(jí)LABUBU藝術(shù)專場(chǎng)”的現(xiàn)象級(jí)表現(xiàn)。該專場(chǎng)48件拍品均以無(wú)底價(jià)形式上拍，悉數(shù)成交。最高價(jià)拍品為一尊131厘米高、全球限量一只的薄荷色LABUBU玩偶，以108萬(wàn)元落槌、124.5萬(wàn)元成交，刷新拍賣(mài)紀(jì)錄，由網(wǎng)絡(luò)買(mǎi)家競(jìng)得。近一年來(lái)，LABUBU玩偶價(jià)格漲幅顯著：專場(chǎng)第二高價(jià)拍品為一只棕色7/15版LABUBU，以94.3萬(wàn)元成交，其同款11/15版在2023年僅以10.2萬(wàn)港元（約合人民幣9.5萬(wàn)元）拍出，漲幅近10倍；另一件以58.65萬(wàn)元成交的三博士系列LABUBU，在不久前的蘇富比網(wǎng)絡(luò)拍賣(mài)中成交價(jià)僅為20.3萬(wàn)港元（約合人民幣18.65萬(wàn)元），不足一月溢價(jià)124%。永樂(lè)文化創(chuàng)始人趙旭表示：“LABUBU作為中國(guó)潮玩，現(xiàn)已成為走向世界的藝術(shù)品，在全球掀起了風(fēng)潮。藝術(shù)品收藏是相通的，許多收藏瓷器的買(mǎi)家也參與競(jìng)拍LABUBU，其買(mǎi)家年齡跨度從80歲到9個(gè)月。”如今，LABUBU已成為一種社交貨幣，成功破圈并被賦予一定金融屬性，帶動(dòng)背后的泡泡瑪特公司成為2025年資本市場(chǎng)的“黑馬”。

龍家升《薄荷色LABUBU》，成交價(jià)：CNY 1,242,000，圖片來(lái)源：永樂(lè)拍賣(mài)

龍家升《棕色LABUBU》，成交價(jià)：CNY 943,000，圖片來(lái)源：永樂(lè)拍賣(mài)

龍家升《三博士系列LABUBU：勿聽(tīng)，勿視，勿言（一組三件）》，成交價(jià)：CNY 586,500，圖片來(lái)源：永樂(lè)拍賣(mài)

然而，藏家也需警惕巨大市場(chǎng)誘惑背后的風(fēng)險(xiǎn)。LABUBU及其創(chuàng)作者龍家升作品市場(chǎng)的興起，易讓人聯(lián)想到2019年KAWS創(chuàng)造的市場(chǎng)熱潮。當(dāng)時(shí)KAWS作品備受追捧，如今其上拍的12件作品中有8件流拍，成交率僅33%。一方面，這些流拍品并非其代表性作品；另一方面，潮流藝術(shù)更新迭代較快，新熱點(diǎn)不斷吸引關(guān)注，存在熱度快速消退的可能。

KAWS《The News》，2017，流拍，圖片來(lái)源：富藝斯

在現(xiàn)代藝術(shù)板塊中，林風(fēng)眠作品流拍率較高：10件上拍6件流拍，主要原因是市場(chǎng)預(yù)期不足。成交的4件作品成交價(jià)在100萬(wàn)至200萬(wàn)元區(qū)間，而流拍的作品中，2件估價(jià)下限近400萬(wàn)元，1件估價(jià)下限200萬(wàn)元，這反映出藏家對(duì)估價(jià)的高度敏感。

林風(fēng)眠《風(fēng)景（云彩）》，1970，成交價(jià)：CNY 1,782,500，圖片來(lái)源：開(kāi)拍國(guó)際

林風(fēng)眠《素影凝香》，1955，流拍，圖片來(lái)源：中國(guó)嘉德

當(dāng)代藝術(shù)方面，王音9件上拍6件流拍，流拍作品集中于其早期創(chuàng)作。這一階段的作品中存在許多重復(fù)元素，如長(zhǎng)腿女人、父親寫(xiě)生的背影等，更似習(xí)作，故估價(jià)稍高便易流拍；相反，較低估價(jià)則能有效激發(fā)競(jìng)拍熱情。以同一拍賣(mài)行同一專場(chǎng)中的兩件作品為例，均為2006-2007年創(chuàng)作的同尺寸長(zhǎng)腿女人題材：估價(jià)2萬(wàn)至3萬(wàn)元的《無(wú)題》以17.25萬(wàn)元成交，超最低估價(jià)7.6倍；而估價(jià)15萬(wàn)至20萬(wàn)元的《無(wú)題》雖畫(huà)面更出彩，卻遺憾流拍。此外，卡通、潮流藝術(shù)代表高瑀流拍率也較高，7件上拍4件流拍，市場(chǎng)熱度減弱；已故藝術(shù)家石虎15件上拍7件流拍，流拍作品多為紙本作品。

王音《無(wú)題》，2006，流拍，圖片來(lái)源：北京保利

高瑀《鍾馗上任記之醉酒圖（三聯(lián)）》，2014，流拍，圖片來(lái)源：中國(guó)嘉德

石虎《Untitled》，流拍，圖片來(lái)源：邦瀚斯

綜合來(lái)看，主要流拍原因包括：拍品非藝術(shù)家代表作品、畫(huà)面吸引力不足、估價(jià)過(guò)高。這表明在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，市場(chǎng)留存的多為態(tài)度謹(jǐn)慎、具備專業(yè)鑒賞能力的藏家。

展望未來(lái)：在理性與活力中探尋新平衡

2025上半年現(xiàn)當(dāng)代藝術(shù)市場(chǎng)以穩(wěn)健的成交率和回升的均價(jià)釋放出積極信號(hào)，既標(biāo)志著市場(chǎng)信心的回暖，也展現(xiàn)出調(diào)整后的韌性。這種復(fù)蘇不僅體現(xiàn)在數(shù)據(jù)層面，更深植于價(jià)格結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、細(xì)分領(lǐng)域的深耕以及藏家群體的日益成熟。市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展，將依賴于各層級(jí)價(jià)值錨點(diǎn)的精準(zhǔn)定位、學(xué)術(shù)研究與市場(chǎng)實(shí)踐的緊密結(jié)合以驅(qū)動(dòng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)、藏家對(duì)作品質(zhì)量與估價(jià)合理性的理性審慎，以及對(duì)多元品類包容性與可持續(xù)性的探索。展望未來(lái)，市場(chǎng)將在對(duì)價(jià)值的深度挖掘與對(duì)新形態(tài)、新藏家的擁抱之間，尋求一個(gè)更可持續(xù)、更多元化的動(dòng)態(tài)平衡。

［1］數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)范圍包括：佳士得香港、香港蘇富比、香港富藝斯、邦瀚斯香港、中國(guó)嘉德（香港）、保利香港、佳士得上海、中國(guó)嘉德、北京保利、永樂(lè)拍賣(mài)、中貿(mào)圣佳、開(kāi)拍國(guó)際，共計(jì)12家拍賣(mài)行。

［2］本文主要以人民幣為貨幣單位，另行注明除外。

出品人： 董瑞、吳雙

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、撰文、 版式設(shè)計(jì)： Tina

審校：王欣然