多家車企先后公開(kāi)承諾，對(duì)供應(yīng)商的賬期不超過(guò)60天，截至發(fā)稿，共有17家車企發(fā)布承諾：廣汽、一汽、東風(fēng)、賽力斯、吉利、長(zhǎng)安、上汽、比亞迪、奇瑞、長(zhǎng)城、北汽、小鵬、小米、零跑、理想、蔚來(lái)、江汽。

除了承諾60天賬期，上汽、北汽追加承諾不采用商業(yè)承兌匯票等增加供應(yīng)商資金壓力的結(jié)算方式。

問(wèn)題是車企能夠扛得住60天的賬期嗎？?jī)H從目前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，幾乎沒(méi)有幾家能夠做到！

飯要一口一口吃，步要一步一步走，不然容易扯著蛋。

60天賬期≠60天回款？

我們以長(zhǎng)城汽車為例，給大家講一下我們的計(jì)算方式。

計(jì)算公式：

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 = 營(yíng)業(yè)成本 / 平均應(yīng)付賬款余額

平均應(yīng)付賬款余額=（期初應(yīng)付賬款 + 期末應(yīng)付賬款）÷ 2

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率

2024年，長(zhǎng)城汽車應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率是3.87，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是93天，理論上數(shù)據(jù)還算不錯(cuò)。

不過(guò)大家應(yīng)該注意到，市場(chǎng)上有一張圖片顯示長(zhǎng)城汽車的向上游供應(yīng)商的付款周期是163天。

93天和163天是怎么來(lái)的呢？為什么會(huì)相差70天？其實(shí)是應(yīng)付票據(jù)造成的，下圖是簡(jiǎn)單的計(jì)算過(guò)程。

理論上，企業(yè)可能通過(guò)應(yīng)付票據(jù)（如銀行承兌匯票）延長(zhǎng)付款周期，與應(yīng)付賬款共同構(gòu)成對(duì)供應(yīng)商的資金占用工具。

有媒體表示，因?yàn)槎鄶?shù)車企未明確“60天賬期”的計(jì)算規(guī)則，相關(guān)承諾被不少行業(yè)人士解讀為“誠(chéng)意不足”。比如，若以60天內(nèi)結(jié)算+開(kāi)立半年期商票計(jì)算，供應(yīng)商的實(shí)際回款時(shí)間依然可能長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月，也就是業(yè)內(nèi)常說(shuō)的“掛2（2個(gè)月賬期）開(kāi)6（6個(gè)月商票）”，較過(guò)去變化不大。

需要提到的是，可能是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不同造成的，在A股財(cái)報(bào)中應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)是單獨(dú)羅列，而在港股和美股的財(cái)報(bào)中應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)合并一起。

在Wind、iFind等金融終端中，選擇“應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-內(nèi)地股票指標(biāo)”是不帶應(yīng)付票據(jù)的數(shù)據(jù)，而“應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-全球股票指標(biāo)”是帶應(yīng)付票據(jù)的數(shù)據(jù)。

筆者覺(jué)得帶應(yīng)付票據(jù)的數(shù)據(jù)要更嚴(yán)謹(jǐn)一些。

如果長(zhǎng)城汽車把2024年賬期縮短到60天，那么應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)就是6次（360/60=6）。

按照2024年?duì)I業(yè)成本1627.47億元計(jì)算，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)6次，對(duì)應(yīng)的平均應(yīng)付賬款就是約271.25億元。

如果271億元的應(yīng)付賬款中包括應(yīng)付票據(jù)，對(duì)應(yīng)的數(shù)字是-142.37億元，如果不包含應(yīng)付票據(jù)則對(duì)應(yīng)的應(yīng)付賬款為137.02億元。

長(zhǎng)城汽車將賬期調(diào)整到60天需要花多少錢？很簡(jiǎn)單，就是用2024年實(shí)際應(yīng)付賬款和我們計(jì)算出來(lái)60天賬期對(duì)應(yīng)的應(yīng)付賬款進(jìn)行對(duì)比。

795.71-142.37=938.08億元

435.43-137.02=298.41億元

最終得到，如果長(zhǎng)城汽車2024年將供應(yīng)商賬期縮減至60天，那么或許需要掏出938.08億元或298.41億元支付給供應(yīng)商。

當(dāng)然，無(wú)論是938億元還是298億元這都不是一筆小錢。

截至2024年年末，長(zhǎng)城汽車的流動(dòng)資產(chǎn)總額是1334億元，其中貨幣資金307億元，交易性金融資產(chǎn)141億元，應(yīng)收賬款96億元，應(yīng)收款項(xiàng)融資411億元，其他應(yīng)收款33億元，幾項(xiàng)流動(dòng)性較強(qiáng)的科目合計(jì)約1000億元。

如果長(zhǎng)城汽車與下游公司保持賬期不變，僅用貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)勉強(qiáng)可以覆蓋298.41億元的應(yīng)付賬款，但要去覆蓋938.08億元的應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)那就真的有點(diǎn)難度了。

當(dāng)然，現(xiàn)實(shí)中企業(yè)經(jīng)營(yíng)是個(gè)很復(fù)雜的過(guò)程，我們上述假設(shè)和計(jì)算簡(jiǎn)單粗暴，所以結(jié)果肯定是不準(zhǔn)確，不過(guò)也能夠大概體現(xiàn)出該有的意思。

多數(shù)車企能住60天賬期嗎？

我們按照上面的計(jì)算方式，再看下其他車企如果把賬期縮減到60天所面臨的資金壓力。

1、首先我們來(lái)看一組數(shù)據(jù)，全球主要車企在2024年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。

國(guó)內(nèi)車企普遍高于120天，比較知名的如“蔚小理”分別是194天、232天和165天，塞力斯、長(zhǎng)城汽車和比亞迪分別是160天、163天和127天。

值得關(guān)注的是，本田、斯巴魯、奔馳、大眾、保時(shí)捷以及寶馬等老牌傳統(tǒng)車企的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)普遍控制在50天以內(nèi)。

需要提到的是，按照全球的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，這個(gè)科目是計(jì)算了承兌匯票等應(yīng)付票據(jù)在內(nèi)，是上游企業(yè)正兒八經(jīng)收到貨款的時(shí)間。

按照我們的傳統(tǒng)認(rèn)知，刻板印象，或者說(shuō)不少國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)書(shū)籍上所介紹的，在市場(chǎng)上具有話語(yǔ)權(quán)的企業(yè)理所應(yīng)當(dāng)去壓榨上下游產(chǎn)業(yè)鏈，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的利益最大化，格力等企業(yè)就是經(jīng)典的案例之一。

但是這些車企竟然沒(méi)有，這到底是道德的約束，還是法律的限制，值得國(guó)內(nèi)學(xué)習(xí)。

對(duì)了，最近還聽(tīng)說(shuō)有個(gè)帖子執(zhí)意奔馳為什么沒(méi)有加入供應(yīng)商60天回款倡議，這真的有點(diǎn)黑色幽默了。

2、我們?cè)賮?lái)看看假設(shè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)調(diào)整到60天各家企業(yè)面臨的資金壓力大小。

注：由于數(shù)據(jù)差異，為方便計(jì)算營(yíng)業(yè)成本統(tǒng)一用營(yíng)業(yè)總成本，非主營(yíng)業(yè)務(wù)成本。

如果考慮應(yīng)付賬款以及應(yīng)付票據(jù)兩個(gè)維度，把賬期縮減到60天那么壓力比較大的企業(yè)為上汽集團(tuán)、比亞迪、STELLANTIS（標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)）、長(zhǎng)安汽車和長(zhǎng)城汽車，分別為3203億元、2338億元、1407億元、1091億元和938億元。

對(duì)于大眾、奔馳和本田，如果它們把賬期拉長(zhǎng)至60天，那么賬上會(huì)新增千億級(jí)別的資金可以短期支配。

值得關(guān)注的是，國(guó)內(nèi)車企多數(shù)用現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物是無(wú)法實(shí)現(xiàn)將賬期縮減到60天，例如近期被反復(fù)討論的比亞迪，即便把現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物全部用來(lái)償還賬款也還差1316億元。

由于企業(yè)規(guī)模不一樣，不能僅看絕對(duì)值，還要看相對(duì)值，也就是各家企業(yè)如果把賬期調(diào)整到60天，消耗的資金占其流動(dòng)資產(chǎn)的比。

為方便對(duì)比，我們統(tǒng)一用應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)和現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物科目。

既然現(xiàn)金無(wú)法覆蓋，那么我們?cè)倏戳鲃?dòng)資產(chǎn)，如果把賬期縮短到60天，多數(shù)新能源車企需要付出60%以上的流動(dòng)資產(chǎn)，這個(gè)比例也是很多企業(yè)不可承受之重！

飯要一口一口吃，步要一步一步走，不然容易扯著蛋。

保護(hù)供應(yīng)商利益，車企欠債還錢天經(jīng)地義，但有很多需要討論的地方。

其一是什么時(shí)候?qū)崿F(xiàn)，對(duì)于當(dāng)前的車企而言，短期把賬期降至60天很容易把企業(yè)的流動(dòng)性榨干，這同樣不利于行業(yè)的健康發(fā)展。

其二是如何實(shí)現(xiàn)，正如車聯(lián)天下董事長(zhǎng)楊泓澤所言，車企承諾供應(yīng)商賬期60天，是整個(gè)行業(yè)朝著健康發(fā)展，共同成長(zhǎng)的重要一步，是來(lái)之不易的可喜變化。

但希望各個(gè)廠家能進(jìn)一步明確細(xì)則：賬期是收貨計(jì)算還是開(kāi)票計(jì)算？當(dāng)月開(kāi)票還是次月開(kāi)票？開(kāi)票月是否計(jì)入賬期？支付方式是現(xiàn)匯還是承兌匯票？是銀行承兌還是商業(yè)承兌？承兌匯票的期限與賬期期限是什么關(guān)系？60天賬期生效日期是什么時(shí)候？歷史上超過(guò)60天賬期的應(yīng)付款是否一次結(jié)清？