市場(chǎng)繼續(xù)不溫不火，在3400點(diǎn)上下波動(dòng)。今天成交額在1.2萬億。

港股創(chuàng)新藥板塊，回調(diào)。算下來這波已經(jīng)回調(diào)了10%左右。什么原因呢？不少人分析是：行業(yè)太過擁擠。昨天發(fā)文剛說過，創(chuàng)新藥板塊，今天就開始反應(yīng)了。

還有一個(gè)板塊就是消息中的白酒板塊，看看下面這個(gè)圖，白酒板塊這是跌的第五個(gè)年頭。我看到有的V分析，從白酒業(yè)績(jī)看，今年底或明年初才是抄底的好機(jī)會(huì)。我們先不做時(shí)間點(diǎn)的預(yù)判，在白酒相關(guān)的ETF里，也有部分資金開始提前布局了。

這個(gè)時(shí)間段，無論是A股、港股還是美股，都是不高不低的樣子。很難說后續(xù)是拉起來，還是回調(diào)一個(gè)大坑。我們要是當(dāng)下布局，可以選擇哪些方向呢？

我這里提供一個(gè)思路，那就是半股半債的平衡混合型基金，這類基金股債大概各占一半。半倉(cāng)股票的配置，投資的上限取決于股票投資策略；基金的穩(wěn)定性，由剩下的半倉(cāng)債券控制。這種看似中庸的策略，應(yīng)對(duì)當(dāng)下行情也算合適，至少不必糾結(jié)。

幾只平衡混合型基金：

招商安泰平衡混合

基金經(jīng)理李崟（yín），這是他管理時(shí)間最久的一只，管理時(shí)間9年又137天，回報(bào)為100.33%。

我們以年度為周期看，8個(gè)完整的年度周期，基本牛市能跟上平均水平，震蕩市表現(xiàn)更加亮眼，熊市跌得更少。這種半股的倉(cāng)位狀態(tài)，其實(shí)達(dá)到的效果有點(diǎn)類似深度價(jià)值策略或者紅利策略的。今年以來漲3.02%，近1年最大回撤8.53%。

股票倉(cāng)位：看了近幾年的股票倉(cāng)位，也是一直在40~50%范圍內(nèi)。

李崟整體管理的基金規(guī)模并不高，規(guī)模較大的是從賈成東手里接過的基金，大部分基金均為平衡混合型的基金，也有一只2年前管理的偏股基金，但這兩類規(guī)模都不大。

安信民穩(wěn)增長(zhǎng)混合A

基金經(jīng)理張翼飛，我們都知道張翼飛是固收專家，但人家也有一只半股半債的平衡混合基金。

目前只有4年的年度周期，從這些震蕩年份看，都有著不錯(cuò)的表現(xiàn)。今年以來漲1.35%，近1年最大回撤10.87%。

股票倉(cāng)位：也是在40-50%這個(gè)范圍，很穩(wěn)定。

另外還有幾只：廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)、國(guó)富中國(guó)收益、易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)混合等，這三只曾經(jīng)是平衡混合基金的標(biāo)桿式產(chǎn)品。這兩年表現(xiàn)業(yè)績(jī)差點(diǎn)意思，當(dāng)然是相比于上面兩只基金。但這也無可厚非，畢竟每位基金經(jīng)理都有投資舒適區(qū)間，三十年河?xùn)|、三十年河西。我們看的還是一個(gè)長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)。

總的來說，平衡混合基金，本身就是一類很小眾的基金。高風(fēng)險(xiǎn)投資者覺得ta漲得慢，低風(fēng)險(xiǎn)投資者又覺得波動(dòng)大。這種中庸策略，市場(chǎng)似乎也不太買賬。但是業(yè)績(jī)證明一切，業(yè)績(jī)好的基金，總有資金青睞，尤其是機(jī)構(gòu)資金。

僅僅是當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的一個(gè)小方向，歡迎大家指正。