4月17日，高鑫零售（大潤(rùn)發(fā)+歐尚）發(fā)布年度預(yù)虧公告，截至2026年3月31日的年度，高鑫零售預(yù)計(jì)錄得凈虧損3億元至3.5億元人民幣，去年同期則為正3.86億元-4.05億元。該年度為德弘資本收購(gòu)高鑫零售后的首個(gè)完整運(yùn)營(yíng)年度。

對(duì)于虧損，高鑫零售解釋的原因?yàn)椋?、單筆件數(shù)及商品平均售價(jià)下降，致?tīng)I(yíng)收下滑及毛利額減少（毛利率保持穩(wěn)定并略有回升）。2、商店街收入下降。

而解讀這兩大原因，《商業(yè)觀察家》認(rèn)為，可能是三方面原因

1、宏觀市場(chǎng)環(huán)境疲軟及競(jìng)爭(zhēng)加劇。

單筆件數(shù)下降說(shuō)明消費(fèi)者每次買(mǎi)得少了，商品平均售價(jià)下降則顯示需求不旺，這些體現(xiàn)了宏觀市場(chǎng)環(huán)境沒(méi)有太理想。

同時(shí)，也可能部分顯示存量市場(chǎng)階段下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。高鑫零售的根基在華東下沉市場(chǎng)，華東占高鑫的門(mén)店數(shù)及營(yíng)收利潤(rùn)的“半壁江山”，尤其是江蘇市場(chǎng)。但江蘇市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)正在加劇，包括倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店——山姆會(huì)員店、前置倉(cāng)生鮮電商——叮咚買(mǎi)菜，硬折扣社區(qū)超市——奧樂(lè)齊與超盒算NB，以及盒馬鮮生等都在大力度做江蘇及華東的下沉市場(chǎng)，以山姆為例，其在江蘇已經(jīng)將門(mén)店開(kāi)到了揚(yáng)州、張家港、江陰等下沉區(qū)域市場(chǎng)了。

由此，高鑫零售的江蘇市場(chǎng)壓力在增大，江蘇市場(chǎng)能不能守住，關(guān)系到高鑫零售的生死。

而對(duì)于高鑫零售有利的一點(diǎn)是，它做出一個(gè)全國(guó)最大的儲(chǔ)值卡市場(chǎng)，規(guī)模達(dá)百億。這一塊還是很穩(wěn)的，這是高鑫零售的“底氣”。

2、大賣(mài)場(chǎng)模式問(wèn)題。

大賣(mài)場(chǎng)做的是“一站式購(gòu)齊”，但現(xiàn)在的消費(fèi)者，有太多購(gòu)買(mǎi)渠道可供選擇了，他們會(huì)在這家企業(yè)這個(gè)渠道購(gòu)買(mǎi)肉品，再到另一個(gè)渠道購(gòu)買(mǎi)水果，進(jìn)而市場(chǎng)的發(fā)展方向走向了精選化、專(zhuān)業(yè)化與精細(xì)化，“大而雜”的“一站式購(gòu)齊”既無(wú)法保證每個(gè)品類(lèi)的專(zhuān)業(yè)度都領(lǐng)先市場(chǎng)，也難以實(shí)現(xiàn)更高的單品庫(kù)存周轉(zhuǎn)效率。

高鑫零售做的是大賣(mài)場(chǎng)業(yè)態(tài)，它當(dāng)下需要轉(zhuǎn)型，但是這塊挑戰(zhàn)也很大，一個(gè)是高鑫零售的門(mén)店面積太大，單店面積基本都超過(guò)2萬(wàn)平米，門(mén)店面積太大不好調(diào)頭；一個(gè)是要從低效率零售走向高效率零售，跨度太大，如果沒(méi)有強(qiáng)外力“注入”與拉動(dòng)，單靠?jī)?nèi)部變革，是很難成功的。低效往高效走，太難。

3、客流下滑。

高鑫零售商店街收入下降可能顯示客流下滑，由此帶來(lái)鋪?zhàn)獠徽瘢颁佄豢罩寐侍嵘?/p>

客流下滑的原因可能還是顯示大賣(mài)場(chǎng)做的“一站式購(gòu)齊”消費(fèi)場(chǎng)景，于當(dāng)下，老化、趨弱，連接不了新人群。

商業(yè)觀察家

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