從公開數(shù)據(jù)顯示，自飛天茅臺(tái)批發(fā)價(jià)跌破2000元大關(guān)之后，包括散瓶茅臺(tái)和原箱茅臺(tái)批發(fā)價(jià)格均出現(xiàn)了加速下跌的走勢(shì)。截至6月25日，散瓶茅臺(tái)的批發(fā)價(jià)已經(jīng)跌至1780元，原箱茅臺(tái)批發(fā)價(jià)格已經(jīng)跌至1830元，均較前一天大幅下跌。

與上述兩組數(shù)據(jù)相比，茅臺(tái)專賣店的價(jià)格卻保持穩(wěn)定，最新價(jià)格依然保持在2130元。然而，考慮到專賣店價(jià)格可能會(huì)呈現(xiàn)出一定的滯后性，若批發(fā)價(jià)進(jìn)一步下跌，那么接下來可能會(huì)引發(fā)專賣店價(jià)格的下跌。

這一輪飛天茅臺(tái)的批發(fā)價(jià)格跌幅有點(diǎn)大，月內(nèi)下跌達(dá)到300元，成為近年來少有的月內(nèi)較大跌幅。即使如此，按照現(xiàn)在的批發(fā)價(jià)格計(jì)算，距離茅臺(tái)零售指導(dǎo)價(jià)仍有300元左右的空間，距離出廠價(jià)仍有600元以上的價(jià)差空間，對(duì)茅臺(tái)來說，對(duì)公司的利潤(rùn)不會(huì)產(chǎn)生出影響。

這一輪飛天茅臺(tái)的批發(fā)價(jià)格大跌，背后原因到底是什么？

第一種猜想，茅臺(tái)遲遲不推出控量穩(wěn)價(jià)的措施，或推動(dòng)茅臺(tái)酒加速削弱金融屬性，加快促使茅臺(tái)酒回歸大眾消費(fèi)的初心。

與茅臺(tái)相比，其他一二線白酒品牌已經(jīng)提前采取了控量穩(wěn)價(jià)的措施，以穩(wěn)定產(chǎn)品體系的價(jià)格穩(wěn)定性。但是，從今年以來的實(shí)際行動(dòng)分析，茅臺(tái)卻遲遲不推出控量穩(wěn)價(jià)的措施，或有其他的考慮。其中，最有可能的原因是加快茅臺(tái)酒金融屬性的下降，逐漸削弱茅臺(tái)酒的金融屬性。

第二種猜想，或借助批發(fā)價(jià)格大跌，進(jìn)一步提升直銷比例，間接起到打擊市場(chǎng)投機(jī)套利的行為。

最近幾年，茅臺(tái)不斷提升直銷的比例，對(duì)打擊假酒起到積極的影響作用。但是，從直銷占比來看，依然存在很大的提升空間。今年五六月份，飛天茅臺(tái)的批發(fā)價(jià)格大幅下跌，顯著降低了經(jīng)銷商與套利者的價(jià)差利潤(rùn)，若批發(fā)價(jià)與零售指導(dǎo)價(jià)之間的價(jià)差空間大幅壓縮，那么將會(huì)顯著打擊市場(chǎng)的投機(jī)套利行為，對(duì)茅臺(tái)酒的品牌形象也會(huì)起到積極的保護(hù)影響。

第三種猜想，飛天茅臺(tái)酒批發(fā)價(jià)大跌，是市場(chǎng)消費(fèi)需求下滑的晴雨表。

在新禁酒令的影響下，未來白酒行業(yè)的公務(wù)消費(fèi)需求會(huì)進(jìn)一步下降，整體占比會(huì)繼續(xù)大幅降低。飛天茅臺(tái)酒的批發(fā)價(jià)、市場(chǎng)價(jià)更容易反映出市場(chǎng)的投資情緒，當(dāng)價(jià)格接連大跌時(shí)，也反映出當(dāng)下市場(chǎng)謹(jǐn)慎悲觀的態(tài)度。

不到一個(gè)月時(shí)間，飛天茅臺(tái)酒批發(fā)價(jià)大跌近300元，市場(chǎng)的情緒化拋售壓力開始增加，不排除批發(fā)價(jià)與市場(chǎng)價(jià)仍會(huì)存在進(jìn)一步下跌的可能。這一輪調(diào)整行情什么時(shí)候結(jié)束？從中短期的角度分析，需要看茅臺(tái)什么時(shí)候出臺(tái)控量穩(wěn)價(jià)的措施，這是飛天茅臺(tái)酒價(jià)格短期止跌的重要信號(hào)，也是茅臺(tái)產(chǎn)品價(jià)格體系止跌企穩(wěn)的標(biāo)志信號(hào)。從中長(zhǎng)期的角度分析，還是要回歸市場(chǎng)的實(shí)際消費(fèi)需求以及未來居民收入增速水平，這兩者直接影響著未來茅臺(tái)酒的實(shí)際需求量。

雖然飛天茅臺(tái)酒的批發(fā)價(jià)出現(xiàn)了非理性下跌的走勢(shì)，但從短期的角度分析，市場(chǎng)情緒化拋售的可能性更大。當(dāng)飛天茅臺(tái)的批發(fā)價(jià)逐漸接近茅臺(tái)的零售指導(dǎo)價(jià)時(shí)，也許距離茅臺(tái)出手護(hù)盤的時(shí)間也不遠(yuǎn)了。