最近，索尼音樂集團(tuán)董事長(zhǎng)Rob Stringer在最新的投資者發(fā)布會(huì)上，詳細(xì)闡述了公司在版權(quán)、AI、分發(fā)、流媒體以及未來戰(zhàn)略上的核心觀點(diǎn)。

作為索尼集團(tuán)2025年投資者業(yè)務(wù)板塊演講的一部分，他介紹了索尼音樂的財(cái)務(wù)表現(xiàn)、曲庫交易、分發(fā)策略、人工智能機(jī)遇、音樂流媒體訂閱價(jià)格等內(nèi)容。

在技術(shù)浪潮的沖擊下，索尼音樂似乎始終保持著一種“穩(wěn)健”的節(jié)奏。

從版權(quán)到AI，從渠道變革到用戶價(jià)值，索尼音樂的新戰(zhàn)略解答了哪些問題？

內(nèi)容為王，技術(shù)筑墻

在面向投資者和行業(yè)觀察者的演講中，Rob Stringer披露了公司最新一輪資本投入與業(yè)務(wù)擴(kuò)張的戰(zhàn)略計(jì)劃。

過去一年中，索尼音樂在新專輯、曲庫版權(quán)、創(chuàng)意項(xiàng)目和服務(wù)平臺(tái)等領(lǐng)域完成了60多項(xiàng)投資，總支出超過25億美元。這些投資分布于多個(gè)市場(chǎng)，涵蓋了從內(nèi)容源頭到分發(fā)鏈路的多個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

內(nèi)容端，索尼音樂近年來持續(xù)加碼多元化藝人陣容。

目前，索尼音樂旗下藝術(shù)家包括獲得格萊美年度專輯獎(jiǎng)的Beyoncé，以及在主流榜單中表現(xiàn)活躍的Tyler, the Creator、Tate McRae和Future等人。在拉丁音樂板塊，波多黎各說唱歌手Bad Bunny的市場(chǎng)影響力和美墨裔的詞曲作者Edgar Barrera的創(chuàng)作產(chǎn)出也被頻繁提及。

此外，公司版權(quán)部門簽下的Charli XCX與Chappell Roan等人，其最新作品在社交層面也引發(fā)了一定關(guān)注。

據(jù)Stringer透露，過去四年，索尼音樂年均營(yíng)收增長(zhǎng)率為14.7%，高于同期11.3%的整體音樂市場(chǎng)增速。在此期間，公司持續(xù)推動(dòng)內(nèi)容資產(chǎn)的收購與控股，強(qiáng)化內(nèi)部資源整合能力。

分發(fā)業(yè)務(wù)方面，索尼音樂通過子公司The Orchard與超過2.6萬家唱片公司建立合作關(guān)系，在全球構(gòu)建出規(guī)?；膬?nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，AWAL作為索尼音樂旗下服務(wù)平臺(tái)吸引了超過2萬名獨(dú)立藝術(shù)家。

值得一提的是，索尼音樂在The Orchard前20大合作客戶中擁有超過半數(shù)的少數(shù)股權(quán)，表明其在獨(dú)立市場(chǎng)的布局已超越純粹分銷角色，逐步向資本嵌入和運(yùn)營(yíng)參與過渡。

盡管分發(fā)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，但索尼音樂對(duì)外表示，其整體盈利能力并未因此受到削弱。2025財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)顯示，索尼全球音樂版權(quán)業(yè)務(wù)（包括錄制音樂與詞曲版權(quán)）在該季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.4億美元，同比增長(zhǎng)1.5%，展現(xiàn)出良好的增長(zhǎng)韌性與成本控制能力。

在談及分發(fā)戰(zhàn)略時(shí)，Stringer指出，索尼音樂是最早將獨(dú)立內(nèi)容分發(fā)系統(tǒng)整合進(jìn)主流唱片公司體系的企業(yè)之一，他強(qiáng)調(diào)，正是這種系統(tǒng)化整合能力，使索尼音樂能夠在擴(kuò)展分發(fā)規(guī)模的同時(shí)，維持穩(wěn)健的盈利表現(xiàn)。

曲庫方面，老歌（Catalog，發(fā)行超18個(gè)月）在流媒體消費(fèi)中占比上升已成趨勢(shì)。Stringer提到，2024年老歌在2020年前200首熱榜曲目中的占比已升至50%，而在2020年這一數(shù)字為24%。

可以看到，2016年到2024年美國流媒體音樂用戶年齡結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì)，用戶總量從2016年的2300萬升至2024年的1.74億，增長(zhǎng)超過7倍；如今，年輕群體在流媒體平臺(tái)上的主導(dǎo)地位正在減弱（33%），中青年（25-44歲）群體份額保持相對(duì)穩(wěn)定（41%），而45歲以上的中老年用戶成為增長(zhǎng)最快的群體（26%）。

為此，索尼音樂近年持續(xù)加碼經(jīng)典曲庫的版權(quán)收購。其中，Queen交易估值約12億美元，Pink Floyd版權(quán)競(jìng)購市場(chǎng)估值約5至6億美元，成為其版權(quán)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的高曝光案例。

用戶端，公司依舊依賴流媒體付費(fèi)訂閱作為核心營(yíng)收來源。

在全球流媒體市場(chǎng)整體擴(kuò)張的背景下，Stringer指出，截至2024年，全球流媒體用戶總數(shù)同比增長(zhǎng)11%，達(dá)到7.52億人，相關(guān)行業(yè)收入增長(zhǎng)9.5%。索尼音樂已與幾乎所有主流數(shù)字音樂平臺(tái)完成續(xù)約，并通過強(qiáng)化內(nèi)容授權(quán)與技術(shù)功能整合，進(jìn)一步提升旗下作品在平臺(tái)生態(tài)中的市場(chǎng)滲透率與商業(yè)轉(zhuǎn)化能力。

關(guān)于“超級(jí)粉絲”訂閱層級(jí)，Stringer指出，該模式的落地仍需平臺(tái)與內(nèi)容方在收入分成機(jī)制、用戶數(shù)據(jù)使用權(quán)限與產(chǎn)品體驗(yàn)設(shè)計(jì)等關(guān)鍵維度達(dá)成明確共識(shí)。盡管這一模式尚處于早期構(gòu)想階段，但Stringer對(duì)其長(zhǎng)期潛力保持樂觀。

他表示，索尼音樂擁有全球最具影響力的藝術(shù)家與品牌資源，包括部分藝人的姓名權(quán)與肖像權(quán)在內(nèi)的核心資產(chǎn)。“我們相信，當(dāng)分層模型成熟后，將擁有強(qiáng)大的商業(yè)可行性?！?/p>

此外，在技術(shù)路徑上，索尼音樂同樣展現(xiàn)出圍繞版權(quán)資產(chǎn)構(gòu)建護(hù)城河的清晰戰(zhàn)略，既嚴(yán)格控制AI技術(shù)的濫用，也加緊對(duì)于AI音樂的布局，聚焦于增強(qiáng)對(duì)既有內(nèi)容的控制力與權(quán)益管理能力。目前，公司已與全球超過800家AI企業(yè)建立合作關(guān)系，重點(diǎn)應(yīng)用于版權(quán)識(shí)別、防偽追蹤、內(nèi)容保護(hù)以及多語言處理等場(chǎng)景。

可以看到，索尼音樂最新的戰(zhàn)略重心是穩(wěn)扎穩(wěn)打圍繞內(nèi)容資產(chǎn)的系統(tǒng)性布局，不僅涵蓋了頭部藝人、經(jīng)典曲庫的持續(xù)擴(kuò)展，還體現(xiàn)在其對(duì)區(qū)域性、文化多樣性的版權(quán)資源的全局性整合能力。

慢即是快，穩(wěn)扎穩(wěn)打

盡管過去一年的資本布局中展現(xiàn)出強(qiáng)勁的擴(kuò)張姿態(tài)，但從具體的投資路徑和業(yè)務(wù)組合來看，索尼音樂的戰(zhàn)略基調(diào)并非激進(jìn)，而更趨于穩(wěn)健的防御型增長(zhǎng)邏輯。

在投資者演講中，索尼音樂集團(tuán)董事長(zhǎng)Rob Stringer針對(duì)當(dāng)下音樂版權(quán)市場(chǎng)中出現(xiàn)的“金融化趨勢(shì)”提出了批評(píng)。

他指出，與某些“金融參與者”出于投機(jī)目的所進(jìn)行的版權(quán)交易不同，索尼音樂的并購決策是建立在對(duì)作品“歷史價(jià)值、文化意義與未來潛力”的深度認(rèn)知基礎(chǔ)上的。索尼音樂并未跟隨市場(chǎng)上部分音樂投資基金“單點(diǎn)高杠桿押注”的模式，而更注重資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的多元化與風(fēng)險(xiǎn)分散。

從Queen到Pink Floyd等老牌藝術(shù)家的版權(quán)收購來看，這些交易不僅鎖定了高價(jià)值的經(jīng)典錄音版權(quán)、詞曲版權(quán)，更納入了姓名權(quán)、肖像權(quán)等衍生商業(yè)權(quán)益，形成了具備持續(xù)變現(xiàn)能力的多元資產(chǎn)組合。相比單純依賴版稅回報(bào)，這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)具備更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

此外，Rob Stringer還提到了索尼音樂的其他版權(quán)投資，比如去年4月，索尼音樂收購法國獨(dú)立嘻哈廠牌WatiB所有曲庫的錄音版權(quán)，涵蓋 50 多項(xiàng)認(rèn)證（包括 10 項(xiàng)鉆石和 20 項(xiàng)白金）和傳奇經(jīng)典曲目。同時(shí)，還收購了不少創(chuàng)意、周邊開發(fā)、營(yíng)銷公司如The Merch Collective、Three Ten Merchandising Services、Black 17 Media等。

相比近期收購的音樂版權(quán)基金Hypgnosis，索尼音樂則更傾向于押注區(qū)域文化資產(chǎn)的“生命周期價(jià)值”，不僅僅是曲庫版稅，而是其在本地化、演出、周邊、營(yíng)銷等方面的多維復(fù)用性。這種策略更像是在建立一個(gè)音樂資產(chǎn)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)生態(tài)，而不是囤積“金融產(chǎn)品”。

其次，索尼音樂對(duì)分發(fā)渠道的投入，也透露出其對(duì)未來內(nèi)容主導(dǎo)權(quán)的高度重視。根據(jù)MIDiA Research數(shù)據(jù)，2024年，非大型唱片公司連續(xù)第三年提升了市場(chǎng)份額，收入增長(zhǎng)了 8.2%，達(dá)到 107 億美元，使其市場(chǎng)份額從 2023 年的 29.2%上升至 2024 年的 29.7%。

這一趨勢(shì)中，索尼音樂通過The Orchard和AWAL，不僅掌握了全球獨(dú)立音樂市場(chǎng)的上游供給，同時(shí)也通過股權(quán)嵌入的方式，對(duì)合作唱片公司形成了實(shí)質(zhì)性的資本綁定。這種提前布局的策略，實(shí)質(zhì)上是對(duì)“內(nèi)容-渠道-資本”一體化模式的強(qiáng)化，從而在未來流媒體平臺(tái)逐步走向分利博弈的趨勢(shì)下，為自己鎖定更多談判籌碼。

流媒體方面，在與主流平臺(tái)續(xù)約、并強(qiáng)化授權(quán)與技術(shù)整合的背景下，Stringer也明確指出，當(dāng)前音樂流媒體的定價(jià)機(jī)制已滯后于行業(yè)發(fā)展節(jié)奏。

他建議，未來平臺(tái)應(yīng)每18個(gè)月調(diào)整訂閱價(jià)格，以反映內(nèi)容價(jià)值在成熟市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)。與視頻流媒體（如Netflix、Disney+）自2021年以來30%-40%的累計(jì)提價(jià)幅度相比，音樂流媒體在多數(shù)市場(chǎng)仍維持9.99美元/月的基礎(chǔ)定價(jià)，嚴(yán)重低估了音樂內(nèi)容的商業(yè)潛力。

在新興市場(chǎng)，Stringer建議應(yīng)結(jié)合當(dāng)?shù)赝浰脚c支付習(xí)慣，推動(dòng)更加動(dòng)態(tài)的定價(jià)機(jī)制。同時(shí)，對(duì)于依賴廣告支持的免費(fèi)層，他呼吁平臺(tái)加快用戶向付費(fèi)模式的過渡，從而提升整體ARPU（每用戶平均收入）水平。

面對(duì)TikTok等短視頻平臺(tái)，Stringer特別強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)透明度與利益分配機(jī)制的重要性。他認(rèn)為，內(nèi)容方在用戶行為數(shù)據(jù)和商業(yè)收益中的參與程度，應(yīng)成為未來平臺(tái)合作模式設(shè)計(jì)的核心前提。

可以預(yù)見，未來，索尼音樂有望圍繞兩個(gè)方向推動(dòng)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化：一是爭(zhēng)取訂閱層價(jià)格的持續(xù)上調(diào)，確保內(nèi)容在主流平臺(tái)上的基礎(chǔ)價(jià)值不被壓縮；二是針對(duì)高黏性用戶推出價(jià)格更高、權(quán)益更深的“超級(jí)粉絲”層級(jí)產(chǎn)品，提升單個(gè)用戶生命周期內(nèi)的商業(yè)價(jià)值。

此外，與平臺(tái)型企業(yè)在AI音樂生成、虛擬歌手等領(lǐng)域的探索不同，內(nèi)容方普遍更關(guān)注技術(shù)在版權(quán)合規(guī)與資產(chǎn)價(jià)值保護(hù)方面的落地能力。索尼音樂的這一技術(shù)導(dǎo)向，體現(xiàn)了其在技術(shù)驅(qū)動(dòng)下深化版權(quán)治理、強(qiáng)化內(nèi)容資產(chǎn)安全的長(zhǎng)期取向。

歸根結(jié)底，索尼音樂當(dāng)前所推行的，是一套面向未來內(nèi)容資產(chǎn)的系統(tǒng)化布局。

一方面，公司在面對(duì)短視頻、AI生成等新變量時(shí)，優(yōu)先選擇增強(qiáng)版權(quán)識(shí)別、防偽追蹤與內(nèi)容控制力，以確保既有資產(chǎn)不被技術(shù)濫用所稀釋；另一方面，其對(duì)經(jīng)典曲庫、區(qū)域音樂文化與中長(zhǎng)期用戶價(jià)值的持續(xù)加碼，展現(xiàn)出在“慢即是快”的戰(zhàn)略耐心和投資邏輯。

索尼音樂正在押注于“內(nèi)容是唯一恒定價(jià)值”的判斷，而真正構(gòu)成內(nèi)容“恒定價(jià)值”的標(biāo)準(zhǔn)，是經(jīng)典作品的文化積淀，也是AI驅(qū)動(dòng)的泛化創(chuàng)作、粉絲經(jīng)濟(jì)下的場(chǎng)景互動(dòng)，這些都正在被技術(shù)、平臺(tái)和用戶習(xí)慣重新定義。