文/狗蛋本蛋

DeepSeek爆紅之前，提到國(guó)內(nèi)AI黑馬，繞不開(kāi)AI六小龍，即智譜AI、MiniMax、月之暗面、階躍星辰、百川智能、零一萬(wàn)物。

智譜2023年推出首個(gè)千億大模型GLM-130B，成為國(guó)內(nèi)最早對(duì)標(biāo)OpenAI技術(shù)路線的公司之一；月之暗面（kimi)首個(gè)實(shí)現(xiàn)“200萬(wàn)字長(zhǎng)上下文”突破；MiniMax在視頻大模型上一度領(lǐng)先字節(jié)；百川智能聚焦醫(yī)療垂類賽道。

外界曾經(jīng)認(rèn)為他們有能力對(duì)抗大廠。

六小龍中月之暗面最具知名度，一方面是資本熱捧，去年估值達(dá)到200億元。

另一方面，月之暗面投流兇猛，2024年上半年廣告投放花了1.4億元，10月、11月兩個(gè)月燒掉4億+。

再接下來(lái)就是清華系的智譜AI，同樣博得很多投資人青睞，2024年12月完成D輪融資30億元后，估值達(dá)到260億人民幣。

達(dá)成200億估值時(shí)，智譜AI成立才四年多，月之暗面就更短了，不到兩年。

最輝煌的時(shí)候，投資方追著給它們錢，智譜的某國(guó)資投資方甚至認(rèn)為：

智譜是最有確定性的標(biāo)的。

誰(shuí)也沒(méi)料到，今年春節(jié)DeepSeek爆紅，直接殺死了所謂的確定性。

現(xiàn)在的AI六小龍悉數(shù)站在了懸崖邊。

零一萬(wàn)物、百川智能放棄基座模型訓(xùn)練，最黑的黑馬月之暗面放棄了大規(guī)模投流。

去年下半年開(kāi)始，AI賽道融資開(kāi)始收緊，DeepSeek出來(lái)后，融資就更難了，投資人意識(shí)到，并不是燒錢才能做出爆品，后發(fā)者也有優(yōu)勢(shì)。

與此同時(shí)，六小龍均出現(xiàn)較大人事動(dòng)蕩。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，去年8月至今，六小龍中超20位高管離職，其中今年出走超過(guò)10位。

狗蛋說(shuō)，高管的離職郵件比模型迭代更頻繁。

從離職高管數(shù)量和身份來(lái)看，智譜、百川、零一的人事動(dòng)蕩來(lái)得更為猛烈一些。

百川創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)原本4人，走了一半，剩下創(chuàng)始人王小川和聯(lián)合創(chuàng)始人茹立云，有消息稱，茹立云也要走了。

今年以來(lái)，智譜的首席戰(zhàn)略官?gòu)堥?、?yīng)用AI與合作副總裁李惠子、副總裁曲滕、首席運(yùn)營(yíng)官?gòu)埛嗬^離職。

智譜AI院負(fù)責(zé)人東昱曉的動(dòng)態(tài)比較迷，有消息稱其已離職，智譜辟謠，表示還在公司名單內(nèi)。狗蛋聽(tīng)說(shuō)，賬號(hào)在，但早就不負(fù)責(zé)相關(guān)工作，沒(méi)官宣而已。

這一波集體動(dòng)蕩，最令外界意外的應(yīng)該是智譜。

畢竟，智譜是今年六小龍里為數(shù)不多還能拿到融資的，還拿了好幾輪，而且給它送錢的都是國(guó)資。

具體來(lái)看：

3月3日，智譜宣布完成一筆超過(guò)10億元的戰(zhàn)略融資，杭州城投產(chǎn)業(yè)基金及上城資本參與；

3月12日，珠海國(guó)企華發(fā)集團(tuán)戰(zhàn)投智譜，投資金額5億元；

3月19日，成都高新區(qū)宣布3億元戰(zhàn)略投資智譜；

4月，智譜正式啟動(dòng)IPO，是六小龍中首家沖刺IPO的。

不久前，7月2日，智譜再次宣布獲得融資，這回是浦東創(chuàng)投集團(tuán)和張江集團(tuán)聯(lián)合戰(zhàn)投10億元，同樣是國(guó)有資本。經(jīng)過(guò)國(guó)資幾輪密集注資，智譜最新估值已超400億。

綜合來(lái)看，智譜似乎活成了六小龍中的例外，為什么也陷入人事動(dòng)蕩？

繼1月份兩個(gè)負(fù)責(zé)融資的大佬出走之后，6月底，負(fù)責(zé)商業(yè)化的COO張帆也走了，最近，他的部下何國(guó)帥追隨離開(kāi)。

融資和商業(yè)化，可以說(shuō)是智譜這類創(chuàng)業(yè)公司的兩大命脈，動(dòng)蕩，很難說(shuō)是好事。

張帆離開(kāi)后自己創(chuàng)業(yè)，智譜對(duì)外表示，張帆的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目是智譜MaaS平臺(tái)生態(tài)的一份子，其新項(xiàng)目已獲得智譜的投資支持。

當(dāng)然了，這是官方說(shuō)法。狗蛋聽(tīng)到另一種版本，說(shuō)這是體面表態(tài)，背后涉及權(quán)力調(diào)整。

本來(lái)，智譜商業(yè)化主要由智譜CEO張鵬和COO張帆負(fù)責(zé)，前者To G(政府），后者 To B，但年初進(jìn)行了調(diào)整，不再按照具體條線劃分，而是張鵬管部分業(yè)務(wù)+分公司，張帆分管部分業(yè)務(wù)+區(qū)域分公司。從垂直行業(yè)轉(zhuǎn)向地域擴(kuò)張，折射出對(duì)商業(yè)化的迫切。

意味著公司對(duì)調(diào)整前的業(yè)績(jī)不滿意。

其實(shí)，DeepSeek出來(lái)后，友商的商業(yè)化故事都變得很難講。低成本高能力的開(kāi)源模型，直接瓦解了六小龍的技術(shù)溢價(jià)，這不是智譜一家的問(wèn)題。

此前智譜之所以被認(rèn)為確定性強(qiáng)，有個(gè)重要原因是被視為“國(guó)家隊(duì)”，技術(shù)自主可控，和政府聯(lián)系緊密，但如今技術(shù)代差危機(jī)和商業(yè)化困局，還能不能用“國(guó)家隊(duì)”身份對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)？

活躍期，智譜每三四個(gè)月就要完成一次基礎(chǔ)模型迭代更新，去年底開(kāi)始，這種節(jié)奏就慢下來(lái)了，智譜GLM-4自2024年初發(fā)布后迭代放緩，2025年仍以優(yōu)化修補(bǔ)為主。

有智譜前產(chǎn)品經(jīng)理表示，智譜去年下半年到今年做了不少多模態(tài)，模型品類多了，能力提升遲緩了些。

說(shuō)白了，輕模型、重產(chǎn)品，更多精力花在定制項(xiàng)目上，也就是商業(yè)化探索。

沒(méi)辦法，想要上市順利，商業(yè)化的故事要能講得通。還有一種可能，由于國(guó)資的大舉進(jìn)入，多少會(huì)影響公司決策，要求業(yè)績(jī)，要求短平快。

智譜的挑戰(zhàn)在于，定制化項(xiàng)目成本高、利潤(rùn)少，又很難標(biāo)準(zhǔn)化輸出給其它用戶。

就像朱嘯虎說(shuō)的，AI應(yīng)用沒(méi)有技術(shù)壁壘，壁壘都在“苦活累活”上。

To C，智譜沒(méi)優(yōu)勢(shì)。大廠短期內(nèi)也無(wú)法靠C端實(shí)現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)，更別提月活只有五六百萬(wàn)的智譜（清言APP)。

如果和第一梯隊(duì)的技術(shù)差距持續(xù)拉大，高估值泡沫很可能破裂。這時(shí)候，上市是背水一戰(zhàn)，也是老股東退出的最后窗口。

智譜宣布啟動(dòng)IPO不久，minimax也在6月傳出要赴港上市。

對(duì)六小龍來(lái)說(shuō)，很可能上市即巔峰。

據(jù)搜狐科技報(bào)道，智譜員工表示雖然要上市，但內(nèi)部仍然感到壓力巨大。

“就算上市也不一定代表安全，能不能保持現(xiàn)有估值是很大挑戰(zhàn)?！?/p>

那位說(shuō)過(guò)智譜最有確定性的國(guó)資投資人，現(xiàn)在恐怕說(shuō)不出這話了。

極速變化的AI賽道，確定性，不過(guò)是一場(chǎng)流動(dòng)的盛宴。

當(dāng)然，比上不足比下有余，智譜應(yīng)該是六小龍中最有機(jī)會(huì)翻盤的。

不久前，OpenAI點(diǎn)名智譜表達(dá)了對(duì)智譜深入海外推進(jìn)AI競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)注，提到智譜與東盟及其他“一帶一路”國(guó)家共同建設(shè)國(guó)家主權(quán)級(jí)大模型，在印尼和越南等亞洲各地運(yùn)營(yíng)聯(lián)合創(chuàng)新中心等。

“國(guó)家隊(duì)”身份，給了智譜一定的安全墊，但要想真正翻盤，智譜還有兩個(gè)坎要過(guò)：

下一代模型，能否把智譜拉回第一梯隊(duì)？

另外，能不能盡快打破“集成商魔咒”。

所謂定制化項(xiàng)目，事實(shí)上是“接一單干一單，累死還不賺錢”的苦力模式。

智譜需要跳出苦力循環(huán)，定制化到可復(fù)用，實(shí)現(xiàn)真正的靠技術(shù)賺錢。