周末最大的機(jī)會就是雅魯藏布江水電站工程要開工了。這次要建設(shè)的水電站有5座，總投資1.2萬億元，建設(shè)的水電站年發(fā)電3000億度以上，這個發(fā)電量是三峽電站的3倍以上，工程非常大，對應(yīng)的投資機(jī)會也值得重視。

我梳理了6個最受益方向：

工程建設(shè)方向：

中國電建：作為全球水利水電建設(shè)龍頭，承擔(dān)國內(nèi)80%以上大型水電站設(shè)計與施工，此次將主導(dǎo)雅魯藏布江項目主體建設(shè)。同時，公司作為西藏藏東南清潔能源開發(fā)公司第二大股東，深度參與項目投資與開發(fā)，可全周期參與規(guī)劃、施工及運(yùn)營，長期受益確定性高。

中國能建：在大型水電工程市場份額超50%，已中標(biāo)雅江中游保安電源工程，未來有望憑借其機(jī)電安裝等優(yōu)勢，承接雅魯藏布江下游電站機(jī)組安裝及輸變電配套工程等業(yè)務(wù)。

中國中鐵：是隧道工程領(lǐng)域領(lǐng)軍者，已啟動高原盾構(gòu)機(jī)研發(fā)，將承擔(dān)引水隧洞開挖支護(hù)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其在復(fù)雜地質(zhì)條件施工方面的技術(shù)積累，能很好地適配項目需求。

中國鐵建：在高原復(fù)雜地形施工領(lǐng)域經(jīng)驗豐富，將參與配套基建如交通隧洞、運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)等建設(shè)，受益于工程配套交通設(shè)施建設(shè)需求。

中國交建：在西南地區(qū)布局廣泛，技術(shù)能力適配高原施工環(huán)境，將承接工程周邊道路、橋梁等配套基建工程。

建材供應(yīng)方向：

西藏天路：作為西藏水泥龍頭，區(qū)域市占率達(dá)65%左右，且自有鐵路專線可降低運(yùn)輸成本。雅魯藏布江水電站建設(shè)需高標(biāo)號水泥超3000萬噸，公司新建兩條日產(chǎn)5000噸生產(chǎn)線，將直接受益于水泥需求的大幅增長。

華新水泥：在藏南擁有335萬噸產(chǎn)能，距離墨脫工地較近，能夠輻射項目施工現(xiàn)場，雖然受益程度相對西藏天路略低，但也會因項目建設(shè)帶來一定的水泥銷量增長。

民爆與爆破服務(wù)方向：

高爭民爆：是西藏國資委旗下唯一民爆企業(yè)，區(qū)域市占率90%，擁有“產(chǎn) 銷 運(yùn) 爆”一體化服務(wù)能力。雅魯藏布江工程需開鑿超百公里隧洞，炸藥年需求預(yù)計達(dá)10萬噸級別，高爭民爆現(xiàn)有產(chǎn)能可覆蓋大部分訂單，將深度參與工程巖石開挖及隧道掘進(jìn)等爆破環(huán)節(jié)。

保利聯(lián)合：是國內(nèi)電子雷管龍頭，其第三代數(shù)碼雷管穿透力較傳統(tǒng)產(chǎn)品提升40%，尤其適應(yīng)高原復(fù)雜地質(zhì)。公司在西藏山南建有年產(chǎn)1.2萬噸炸藥的基地，可直供核心標(biāo)段，與高爭民爆的合資模式更能打通區(qū)域壁壘，共享訂單資源。

設(shè)備制造方向：

鐵建重工：是國產(chǎn)TBM（隧道掘進(jìn)機(jī)）龍頭，雅魯藏布江水電站工程40公里隧洞預(yù)計需25臺TBM，鐵建重工有望占據(jù)較大訂單份額，預(yù)計收入增量可觀，其高原型TBM設(shè)備適應(yīng)高海拔、強(qiáng)震環(huán)境，技術(shù)壁壘顯著。

東方電氣：是沖擊式水輪機(jī)組全球領(lǐng)先企業(yè)，在西藏林芝建有高原泥沙磨損水電機(jī)組產(chǎn)研基地，可針對雅魯藏布江高落差、多泥沙的水文特性定制化開發(fā)機(jī)組，直接供應(yīng)水輪發(fā)電機(jī)組及變壓器，將為項目提供關(guān)鍵設(shè)備支持。

法蘭泰克：其子公司國電大力壟斷水電站起重設(shè)備市場，市占率高達(dá)90%。從龍門吊到壩頂門機(jī)，電站建設(shè)的每個環(huán)節(jié)都依賴其重型吊裝設(shè)備，隨著項目建設(shè)的推進(jìn)，混凝土吊運(yùn)等需求將直接拉動其業(yè)績增長。

電力輸送方向：

國電南瑞：作為智能電網(wǎng)與特高壓技術(shù)龍頭，將為雅魯藏布江水電外送提供輸電網(wǎng)絡(luò)配套設(shè)備及系統(tǒng)解決方案。項目電力以外送消納為主，需建設(shè)長距離特高壓線路，國電南瑞將受益于相關(guān)輸電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

許繼電氣：是特高壓直流輸電核心供應(yīng)商，其直流換流閥等產(chǎn)品是特高壓工程的重要組成部分，將受益于水電外送配套特高壓建設(shè)。

平高電氣：其GIS開關(guān)設(shè)備是特高壓工程的標(biāo)配，在西藏高海拔環(huán)境中的技術(shù)適配性已通過前期項目驗證，將深度參與電力外送通道建設(shè)。

生態(tài)保護(hù)與監(jiān)測方向：

基康儀器：作為智能監(jiān)測設(shè)備供應(yīng)商，將為工程提供地質(zhì)變形、水文數(shù)據(jù)等實時監(jiān)測服務(wù)。雅魯藏布江水電站建設(shè)項目規(guī)模巨大，對地質(zhì)、水文等監(jiān)測需求強(qiáng)烈，未來相關(guān)市場空間廣闊。

中巖大地：是巖土工程專精特新企業(yè)，高海拔凍土與深基坑支護(hù)技術(shù)領(lǐng)先。雅魯藏布江水電站建設(shè)涉及大量地基處理工程，中巖大地有望憑借其技術(shù)優(yōu)勢參與其中，分享地基處理市場的份額。

電力運(yùn)營方向：

大唐發(fā)電：控股西藏藏東南清潔能源開發(fā)公司，而該公司是雅魯藏布江水電站項目的主導(dǎo)方，大唐發(fā)電將通過“投資 + 運(yùn)營”模式主導(dǎo)項目開發(fā)，電站投產(chǎn)后，預(yù)計年增發(fā)電收益超20億元，將獲得長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

華能水電：在雅魯藏布江流域持續(xù)布局，已中標(biāo)雅江中游保安電源工程，其推進(jìn)的“水電 + 新能源 + 儲能”模式與雅魯藏布江下游水電工程戰(zhàn)略高度契合，有望在項目后續(xù)建設(shè)與運(yùn)營中獲得一定機(jī)會。