2025年7月28日，家居零售行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)居然智家新零售集團(tuán)股份有限公司（證券簡稱：居然智家，代碼：000785.SZ）于今日晚間發(fā)布公告，沉痛宣布公司實(shí)際控制人、董事長兼首席執(zhí)行官（CEO）汪林朋于2025年7月27日在家中不幸身故，終年57歲。

汪林朋的離世正值企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期。據(jù)公開信息，今年4月18日，汪林朋因涉及重大職務(wù)違法案件被武漢市江漢區(qū)監(jiān)察委員會實(shí)施留置措施，其直接持有的3.72億股居然智家股份（占總股本5.97%）亦被司法凍結(jié)。

7月23日，監(jiān)察委員會解除留置，變更為“責(zé)令候查”，汪林朋隨即返崗履職。然而，僅5日后，其意外離世消息傳出，公司股價(jià)28日早盤一度跌停，最低報(bào)2.78元/股，截至午間休市跌幅收窄至6.65%，總市值縮水至182億元。

居然智家在公告中強(qiáng)調(diào)，公司已啟動應(yīng)急管理機(jī)制，全體董事推舉執(zhí)行總裁王寧暫代董事長、法定代表人、CEO及董事會戰(zhàn)略和投資委員會主任委員等職務(wù)。目前，董事會、監(jiān)事會及高管團(tuán)隊(duì)均正常履職，日常經(jīng)營管理由高管團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)，公司經(jīng)營情況“一切正常”。

公告同時(shí)披露，汪林朋與其一致行動人北京居然之家投資控股集團(tuán)有限公司、霍爾果斯慧鑫達(dá)建材有限公司合計(jì)持有居然智家43.93%股份（27.36億股）。其直接及間接持有的股份將按法律法規(guī)辦理繼承手續(xù)，公司承諾根據(jù)后續(xù)進(jìn)展及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

從政商精英到行業(yè)變革者

汪林朋（1968-2025），湖北黃岡羅田人，擁有北京工商大學(xué)會計(jì)學(xué)碩士學(xué)位及中級會計(jì)師職稱。其職業(yè)生涯橫跨政商兩界。

1990-1999年：歷任國家商業(yè)部財(cái)會司主任科員、中商企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)部副經(jīng)理、全國華聯(lián)商廈財(cái)務(wù)部經(jīng)理及副總經(jīng)理。

1999年：臨危受命執(zhí)掌北京居然之家，推動其從區(qū)域性賣場發(fā)展為全國連鎖巨頭。

2015年：通過股權(quán)收購成為居然之家實(shí)際控制人，次年推動企業(yè)借殼武漢中商上市。

2024年：主導(dǎo)“居然之家”更名為“居然智家”，啟動AI+家居戰(zhàn)略，布局智能家居與數(shù)字化家裝領(lǐng)域。

在汪林朋帶領(lǐng)下，居然智家目前運(yùn)營407家家居賣場、4家購物中心及173家生活超市，2024年銷售額突破1200億元。然而，受房地產(chǎn)市場下行影響，公司2024年?duì)I業(yè)收入同比下降4.04%至129.66億元，凈利潤驟降40.83%至7.69億元，現(xiàn)金流壓力顯著。

2025年一季度，公司營業(yè)收入同比增長5.58%至33.12億元，但凈利潤同比下降39.39%至2.12億元，現(xiàn)金流同比減少42.20%至1.84億元。

深陷發(fā)展泥潭，業(yè)績滑坡轉(zhuǎn)型受阻

隨著董事長汪林朋意外離世、業(yè)績持續(xù)下滑、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型受挫，這家曾以“先行賠付”“無理由退換”樹立行業(yè)標(biāo)桿的企業(yè)，如今陷入多重困境，引發(fā)資本市場與行業(yè)深度關(guān)注。

據(jù)居然智家2024年財(cái)報(bào)及2025年一季度報(bào)告顯示，公司營收與利潤呈現(xiàn)斷崖式下滑。2024年?duì)I業(yè)收入129.66億元，同比下降4.04%；歸母凈利潤7.69億元，同比暴跌40.83%。

2025年一季度營業(yè)收入33.12億元，同比增長5.58%，但歸母凈利潤僅2.12億元，同比驟降39.39%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額1.84億元，同比減少42.20%。

業(yè)績低迷背后，是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式的失效與新業(yè)務(wù)的失血。居然之家核心的租賃及加盟管理業(yè)務(wù)收入持續(xù)萎縮，2023年上半年關(guān)閉13家大型家居商場，合計(jì)面積超28.38萬平方米。盡管公司通過“銷售分成”模式替代固定租金，短期內(nèi)提升了招商率（部分門店達(dá)100%），但商戶銷售能力不足導(dǎo)致整體收入承壓。

居然智家自2019年起布局智能家居賽道，2023年首家智能家居體驗(yàn)中心落地北京通州，并計(jì)劃三年內(nèi)開設(shè)500家門店。然而，新業(yè)務(wù)收入占比不足12%，毛利率僅15%，遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)賣場63%的水平。

2024年，居然智家研發(fā)投入雖推動“洞窩”“居然設(shè)計(jì)家”“居然智慧家”三大平臺上線，但未顯著改善盈利。2025年一季度，智能家居相關(guān)業(yè)務(wù)仍未形成規(guī)模效應(yīng)，反而因高額研發(fā)支出進(jìn)一步拖累利潤。

董事長汪林朋生前力推的“海外再造一個(gè)居然之家”戰(zhàn)略面臨現(xiàn)實(shí)困境。盡管公司已在柬埔寨、馬來西亞、新加坡設(shè)立直營店或分公司，但2024年海外業(yè)務(wù)收入占比不足5%，且受地緣政治與供應(yīng)鏈成本影響，擴(kuò)張速度遠(yuǎn)低于預(yù)期。

2025年，居然智家高層接連遭遇沖擊。4月18日：汪林朋被武漢市江漢區(qū)監(jiān)察委員會實(shí)施留置措施，其持有的3.72億股公司股份（占總股本5.97%）被司法凍結(jié)。7月23日留置措施解除，變更為“責(zé)令候查”，汪林朋短暫返崗。

7月27日汪林朋在家中意外離世，終年57歲。公司股價(jià)次日早盤跌停，總市值縮水至182億元。汪林朋的突然離世，不僅打斷了公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型節(jié)奏，更引發(fā)市場對管理層穩(wěn)定性的擔(dān)憂。盡管居然智家迅速推舉執(zhí)行總裁王寧代行董事長職責(zé)，但新團(tuán)隊(duì)能否延續(xù)創(chuàng)新基因、平衡短期業(yè)績與長期轉(zhuǎn)型，仍存疑問。

資金鏈緊繃，償債壓力與分紅爭議

居然智家現(xiàn)金流危機(jī)日益凸顯，可謂是負(fù)債高企。截至2024年底，公司有息負(fù)債達(dá)75.14億元，是貨幣資金（35.68億元）的兩倍；2025年一季度，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅21.81億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債和短期借款合計(jì)43.3億元，現(xiàn)金短債比低至0.5。

然而，在2019年至2023年，居然之家累計(jì)現(xiàn)金分紅34.99億元，占母公司可供分配利潤的比重超90%，被市場質(zhì)疑“利潤全分紅”導(dǎo)致轉(zhuǎn)型資金不足。

控股股東居然控股及其一致行動人頻繁質(zhì)押股份，4月18日公告顯示，汪林朋所持股份被司法凍結(jié)，進(jìn)一步加劇市場對控制權(quán)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。

居然智家的困境折射出整個(gè)家居行業(yè)的深層危機(jī)。受房地產(chǎn)市場下行、消費(fèi)渠道變革影響，家居賣場流量銳減，2023年全國規(guī)模以上建材家居賣場銷售額同比增長33.5%，但行業(yè)集中度提升導(dǎo)致中小品牌加速出清。

作為行業(yè)龍頭，居然智家雖在門店數(shù)量（407家家居賣場）和年銷售額（1222億元）上保持領(lǐng)先，但業(yè)績下滑幅度超過競爭對手紅星美凱龍。后者2024年?duì)I收78.21億元，虧損29.83億元，而居然智家凈利潤同比降幅更大，顯示轉(zhuǎn)型壓力更為嚴(yán)峻。

行業(yè)深陷寒冬，轉(zhuǎn)型變遷下生存挑戰(zhàn)

當(dāng)前，我國家居零售行業(yè)正經(jīng)歷二十年來最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。從居然之家董事長意外離世引發(fā)的連鎖震蕩，到紅星美凱龍、富森美等頭部企業(yè)業(yè)績斷崖式下滑，再到行業(yè)整體客流量銳減、利潤空間壓縮，一場關(guān)乎存亡的危機(jī)正在蔓延。

這場寒冬背后，是房地產(chǎn)下行周期、消費(fèi)代際變遷與數(shù)字化沖擊的三重夾擊。作為行業(yè)雙雄之一，紅星美凱龍?jiān)?024年?duì)I收78.21億元，虧損29.83億元，債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致控制權(quán)易主，創(chuàng)始人車建興黯然退場。

兩家企業(yè)合計(jì)關(guān)閉超60家大型賣場，居然之家405家門店中28%為自有物業(yè)，重資產(chǎn)模式在寒冬中成為沉重負(fù)擔(dān)?！斑^去靠租金差價(jià)賺錢的模式已徹底失效?！敝袊揖訁f(xié)會專家指出，“現(xiàn)在賣場空置率普遍超過30%，商戶退租率同比翻倍。”

行業(yè)寒冬的核心矛盾，是消費(fèi)主力群體的代際更迭。據(jù)艾瑞咨詢調(diào)研，2023年整裝消費(fèi)用戶中35歲及以下占比達(dá)50%，而46歲以上用戶僅占14.9%。新一代消費(fèi)者更傾向“一站式整裝”與“智能體驗(yàn)”，傳統(tǒng)賣場的單品銷售模式逐漸失寵。

“年輕人不愿為逛賣場花半天時(shí)間，他們要的是7天完工、拎包入住的確定性?！蹦扯ㄖ萍揖悠放曝?fù)責(zé)人表示。居然之家雖在2023年推出“場景化整裝體驗(yàn)中心”，但2024年整裝業(yè)務(wù)收入占比仍不足8%，轉(zhuǎn)型速度遠(yuǎn)滯后于需求變化。

互聯(lián)網(wǎng)電商的崛起，徹底改寫了家居零售的流量規(guī)則。阿里巴巴、京東等平臺憑借“線上選品+本地化服務(wù)”模式，2024年家居品類銷售額同比增長42%，而傳統(tǒng)賣場線上渠道貢獻(xiàn)率不足15%。

居然之家雖在2021年上線數(shù)字化平臺“洞窩”，2024年GMV達(dá)974億元，但線上業(yè)務(wù)毛利率僅5.2%，遠(yuǎn)低于線下18.7%的水平?！皵?shù)字化不是簡單的線上引流，而是要重構(gòu)‘人貨場’邏輯?！绷闶蹖＜荫T建軍分析，“但傳統(tǒng)企業(yè)缺乏技術(shù)基因，轉(zhuǎn)型成本高昂?！?/p>

更嚴(yán)峻的是，行業(yè)陷入“價(jià)格戰(zhàn)”惡性循環(huán)。2023年定制家居企業(yè)銷售凈利率平均下降3.2個(gè)百分點(diǎn)，部分企業(yè)降幅接近50%?！安牧铣杀窘盗?0%，但為了搶客戶，終端售價(jià)降了15%?！蹦硡^(qū)域賣場經(jīng)理透露，“現(xiàn)在每單利潤不到5%，稍有不慎就虧損?！?/p>

出海與下沉，能否是最后突圍方向？

面對國內(nèi)市場萎縮，頭部企業(yè)將目光投向海外與下沉市場，但突圍之路荊棘叢生。居然之家2024年海外業(yè)務(wù)收入占比不足5%，柬埔寨、新加坡門店因文化差異與供應(yīng)鏈成本，盈利周期延長至3-5年。

富森美通過“鄉(xiāng)鎮(zhèn)超市”模式滲透縣域市場，但單店年?duì)I收不足城市門店的1/3，且面臨本地小品牌的低價(jià)競爭。“海外需要長期投入，下沉市場則是‘以量換價(jià)’，兩者都考驗(yàn)企業(yè)的資金實(shí)力?！毙袠I(yè)分析師指出，“而當(dāng)前行業(yè)平均負(fù)債率已升至65%，現(xiàn)金流壓力空前?！?/p>

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年全國超40家中小家居賣場關(guān)閉，2024年這一數(shù)字增至68家。2025年將是行業(yè)分水嶺，頭部企業(yè)若不能在智能整裝、出?；蚬?yīng)鏈效率上形成突破，很可能被收購或淘汰。

從“渠道為王”到“消費(fèi)者主權(quán)”，家居零售行業(yè)的底層邏輯已被徹底顛覆。在這場生存戰(zhàn)中，企業(yè)需要的不僅是短期止血，更是對商業(yè)模式、技術(shù)能力與組織文化的全面重構(gòu)。當(dāng)寒冬過去，留下的或許將是更輕盈、更智能、更貼近消費(fèi)者需求的新物種。