01 產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

02 PEEK 解密

PEEK 是特種工程塑料里的一員，1978 年由英國帝國化學(xué)公司（ICI）研發(fā)出來，力學(xué)性能扎實、扛得住高溫、不怕化學(xué)腐蝕。和常見金屬比，它強(qiáng)度更高、絕緣性更出色、耐化學(xué)性也更強(qiáng)。

它模樣大多是淡黃色的顆粒、板子或棒子，質(zhì)地緊實，表面光溜。產(chǎn)品形態(tài)不少，有 PEEK 顆粒、PEEK 打印用料，還有直接能用的成品。

02-1、PEEK與通用金屬材料指標(biāo)對比情況

跟其他主流工程塑料、特種工程塑料比，PEEK 本事很全面。它硬挺度比絕大多數(shù)特種工程塑料都強(qiáng)，同時還不容易脆斷，加上扛熱、耐磨、不怕化學(xué)腐蝕這些方面表現(xiàn)都很突出，是公認(rèn)的全球性能頂尖的熱塑性材料之一。

和常見金屬比，PEEK 單位重量下的強(qiáng)度很顯眼。滿足強(qiáng)度要求的同時，能大幅減輕材料自身重量，成了實現(xiàn) “輕量化” 的關(guān)鍵辦法。另外，PEEK 在絕緣性、耐化學(xué)性上都比普通金屬好。

03 上游產(chǎn)業(yè)鏈——氟酮

氟酮，也就是 DFBP，全名叫 4,4’- 二氟二苯甲酮，屬于含氟的有機(jī)化工材料，主要用來合成高性能材料聚醚醚酮（PEEK）。生產(chǎn)一噸 PEEK，得用 0.8 噸 DFBP，它的質(zhì)量好壞，直接關(guān)系到 PEEK 的機(jī)械性能和耐高溫能力。

03-1、行業(yè)壁壘高筑

氟酮行業(yè)（以 DFBP 為核心產(chǎn)品）的壁壘堪稱 "銅墻鐵壁"，從技術(shù)到市場形成層層封鎖

03-2、規(guī)模及競爭格局

DFBP 用量一直在漲，國外能生產(chǎn)的不多。需求上，DFBP 用量一年比一年多。2024 年中國氟酮用了 2192 噸，比上一年增長 14.7%，2020 到 2024 年平均每年增長 15.3%。中商情報網(wǎng)預(yù)計 2025 年中國氟酮用量會到 2411 噸，比上一年增長 10.0%。

供給端，現(xiàn)在能大規(guī)模生產(chǎn) DFBP 的廠家不多，國外的 DFBP 產(chǎn)能主要是威格斯自己用的，剩下的產(chǎn)能大多在中國，生產(chǎn)企業(yè)有新瀚新材、中欣氟材、興福新材等。

中國氟酮用量穩(wěn)步增加，2019 到 2023 年，從 479 噸漲到 2550 噸。價格方面，氟酮每千克大概 350 元。

04 中游產(chǎn)業(yè)鏈——PEEK材料

04-1、生產(chǎn)關(guān)鍵步驟——注塑

注塑流程至關(guān)重要，生產(chǎn)流程依次為：設(shè)計模具→制造模具→熔化材料→注射熔融材料→冷卻凝固→彈射→后處理→質(zhì)量控制→組裝和包裝，覆蓋從模具開發(fā)到成品交付的核心環(huán)節(jié)。

注塑原理是：高壓將熔融原料注入模具型腔，經(jīng)螺桿塑化后冷卻凝固，再由頂針脫模。?國內(nèi) PEEK 注塑相關(guān)公司有肇民科技、肯特股份、唯科科技等。

注射熔融材料保持正確的壓力和材料體積至關(guān)重要

04-2、行業(yè)技術(shù)壁壘

行業(yè)進(jìn)入壁壘高：PEEK 樹脂合成技術(shù)難、投入大，每 1000 噸產(chǎn)能約投 1.3 億元，產(chǎn)線 2 年建成、5 年達(dá)產(chǎn)，新進(jìn)入者需 3-5 年做客戶認(rèn)證。?

中研股份是國內(nèi)龍頭，掌握全流程全國產(chǎn)化 PEEK 生產(chǎn)能力，產(chǎn)品性能達(dá)國際先進(jìn)水平，工業(yè)化技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先。

04-3、市場規(guī)模

PEEK 材料行業(yè)發(fā)展穩(wěn)，2024 年市場規(guī)模增速超 10%。技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新讓 PEEK 性能、質(zhì)量持續(xù)提升，成本不斷下降，帶動市場規(guī)模慢慢變大。全球市場方面，2024 年規(guī)模 61 億元，比上一年增長 10.9%，2018 到 2024 年平均每年增長 9.2%。

中研股份招股書顯示，2019 到 2022 年全球 PEEK 消費量預(yù)計年均增 9%，從 5835 噸漲到 7556 噸。分地區(qū)看，歐洲、美洲和中國是主要消費地，22 年預(yù)計分別消費 2800、1755 和 1950 噸，占全球 37.0%、23.1% 和 25.8%。

2024 年國內(nèi) 總規(guī)模達(dá)到 19 億元（+11.8%），2018 至2024 年平均CAGR 15.5%。

中國 PEEK 市場擴(kuò)張很快，增速比全球平均高不少。受益于技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級，中國 PEEK 需求量從 2012 年的 80 噸漲到 2021 年的 1980 噸，這期間平均每年增長 42.84%，遠(yuǎn)高于全球平均水平。

04-5、競爭格局

競爭格局：海外來看，目前只有英、德、中、比利時、印度等少數(shù)國家實現(xiàn)合成、提純和干燥技術(shù)的熟練運用。當(dāng)前行業(yè)參與者分三梯隊：第一梯隊是威格斯，作為 PEEK 的發(fā)明者，最新全球的產(chǎn)能占比約 38%，當(dāng)之無愧全球高性能聚合物龍頭；第二梯隊是世索科、贏創(chuàng)，2024 年全球產(chǎn)能占比分別約 12%、8%；第三梯隊包括中研股份等。近年來新進(jìn)入者不少，中研股份是其中突出的，2024 年全球產(chǎn)能占比約 5%。

從多方面的信息來看，英國威格斯優(yōu)勢很大，本土產(chǎn)能 7150 噸，占全球約 60%，另外在盤錦和遼寧興福的合資公司還有 800 噸產(chǎn)能。接下來是比利時索爾維和德國贏創(chuàng)，分別有 2500 噸、1800 噸產(chǎn)能。國內(nèi)這邊，具體如下：

24年P(guān)EEK主要廠商產(chǎn)能情況（噸）

更長遠(yuǎn)的規(guī)劃，從全球各廠家的產(chǎn)能布局來看，要是未來投產(chǎn)順利，考慮到 3-5 年的建設(shè)投產(chǎn)周期，預(yù)計 2027 年全球 PEEK 產(chǎn)能會到 2.3 萬噸，其中國內(nèi) 1.1 萬噸。2021 到 2027 年平均每年增長 22%，中國占比將達(dá) 49%，逐步成為主導(dǎo)。

2021 年，中國在全球份額（1.4萬噸）中占取了17.3%，到 2025 年，中國 PEEK 年產(chǎn)能將達(dá) 1 萬噸，全球達(dá) 2.4 萬噸，中國占比 42.0%。

中國PEEK企業(yè)投產(chǎn)如火如荼

國產(chǎn)替代有了成效，PEEK 價格降了不少。從我們的報告看，國產(chǎn)替代明顯拉低了 PEEK 價格，2017 年以來，威格斯、中研股份、索爾維的工業(yè)級 PEEK 價格，分別從每公斤 1000 元、500 元、650 元降到了 600 元、300 元、400 元。

部分廠商工業(yè)品PEEK價格（元/公斤）

04-6、國內(nèi)龍頭企業(yè)——中研股份

中國企業(yè)的性價比和產(chǎn)能齊頭并進(jìn)，有望在市場上掌握更大的話語權(quán)。其中中研股份的 PEEK 材料性能已達(dá)到國際水準(zhǔn)。

05 下游產(chǎn)業(yè)鏈——應(yīng)用場景

PEEK 材料用的地方不少，市場還有很大增長空間。它綜合性能突出，在不少場景里能替代金屬，應(yīng)用如下：

05-1、藍(lán)?！诵螜C(jī)器人

人形機(jī)器人是片藍(lán)海。PEEK 材料是人形機(jī)器人關(guān)節(jié)和傳動系統(tǒng)的核心替代材料，也是 “以塑代鋼” 實現(xiàn)輕量化的關(guān)鍵。一方面，它的比強(qiáng)度大概是鋁合金的 8 倍，密度卻只有鋁合金的一半，對機(jī)器人輕量化很關(guān)鍵；另一方面，它機(jī)械性能好、扛得住高溫、自帶潤滑性、耐磨、耐腐蝕，這些優(yōu)勢讓它成了機(jī)器人關(guān)節(jié)、齒輪、軸承等核心部件的理想選擇。

隨著機(jī)器人銷量增加，預(yù)計 2035 年機(jī)器人用 PEEK 材料的市場規(guī)模能到 350 億元。有預(yù)測說，2025 到 2035 年，人形機(jī)器人新增需求可能從 2.5 萬臺漲到 1165 萬臺；同時，隨著 PEEK 廠家產(chǎn)能釋放，價格可能從每公斤 340 元降到 200 元，進(jìn)一步提高 PEEK 的使用率，每臺機(jī)器人的用量可能從 2 公斤逐步增加到 15 公斤。綜合這些因素，到 2035 年，機(jī)器人用 PEEK 材料的市場規(guī)?；蛟S能達(dá)到 350 億元。

05-2、醫(yī)療骨骼

醫(yī)療骨骼領(lǐng)域應(yīng)用如下：

PEEK 材料密度和彈性模量跟人體骨骼接近，而且和人體相容性好，不會引起過敏，也不會導(dǎo)致染色體異常，加上抗疲勞強(qiáng)度高、耐磨耐腐蝕，還能配合 3D 打印這類新工藝，在生物醫(yī)療領(lǐng)域前景很大。

05-3、航空輕量化

航空輕量化方面，PEEK 材料是飛機(jī)減輕重量的關(guān)鍵辦法。

為了少用燃油、減少碳排放，航空業(yè)正加快用復(fù)合材料和特種工程塑料替代金屬。PEEK 已經(jīng)通過了空客、波音和歐盟航空標(biāo)準(zhǔn)化委員會的認(rèn)證。具體應(yīng)用包括：波音 777 的輪轂罩、空客 A350 的機(jī)身夾板 / 托架 / 鉤板等零件；中國商飛 C919 的高壓電纜導(dǎo)管（替代金屬導(dǎo)管）；F22 的主起落架艙門、直升機(jī)旋翼槳轂中央件等關(guān)鍵部位。

根據(jù)空客統(tǒng)計，2020 年全球有 2.3 萬架商用飛機(jī)，預(yù)計 2040 年將增至 4.7 萬架，其中 1.5 萬架客機(jī)會被替換升級，2021 到 2040 年全球新交付的飛機(jī)達(dá) 3.9 萬架。全球客機(jī)的新增和替換需求，加上 PEEK 在航空領(lǐng)域應(yīng)用的擴(kuò)大，會帶動 PEEK 需求快速增長。

預(yù)計2021-2040年將有39000架商用飛機(jī)需求

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