華爾街將貝森特視作會(huì)幫助金融市場的自己人，然而，在最近的一次長采訪中，他反復(fù)淡化自己的角色，將自己定位為一名謙遜的顧問，職責(zé)是幫助總統(tǒng)將其民粹主義沖動(dòng)引導(dǎo)成政策，然后再將這些政策解讀給市場�！拔业墓ぷ骶褪翘峁┻x項(xiàng)和結(jié)果，向他呈報(bào)，然后從那里開始管理敘事�！�

本文文內(nèi)部分信息源自彭博對貝森特以及圈子內(nèi)周圍人員的采訪，我們對其進(jìn)行了挑選、重新整理和拆解分析。

分享的原因在于，一方面，通過這些只言片語，可以清晰看到特朗普政府內(nèi)部的權(quán)力邏輯，另一方面，也可以一定程度上學(xué)習(xí)到貝森特的成功之道，包括如何融入一個(gè)新的圈子，如何在持有權(quán)力的上位者面前做好二把手的角色，以及在面臨人生選擇時(shí)他是怎么做的..

一. TACO是主動(dòng)選擇的策略，而非市場被動(dòng)壓迫下的結(jié)果

貝森特在7月下旬于財(cái)政部辦公室接受采訪時(shí)說：我認(rèn)為，在解放日當(dāng)天我本可以讓市場上漲....如果當(dāng)時(shí)我們采用‘如果你們不進(jìn)行報(bào)復(fù)，這就是最高關(guān)稅水平，但我們愿意進(jìn)行談判’的這種說法。

貝森特回憶稱，在那個(gè)四月的周日，他在飛機(jī)上曾建議立即回撤關(guān)稅以化解危機(jī)，但特朗普并未動(dòng)搖，他堅(jiān)定的想用恐嚇的方式把美國的貿(mào)易伙伴逼上談判桌，特朗普對貝森特說：“ 讓它再持續(xù)幾天吧，不要立刻說我們愿意談判。”

直到關(guān)稅生效前幾個(gè)小時(shí)，特朗普才最終讓步。

星期三，即4月9日當(dāng)天，他宣布將對等關(guān)稅暫停 90 天，并對除中國以外的所有國家設(shè)定10%的臨時(shí)稅率，在白宮外對記者講話時(shí)，貝森特稱贊特朗普在堅(jiān)持既定路線上的巨大勇氣。股市隨即強(qiáng)勁反彈。

華爾街人人都愿意相信的故事是，貝森特作為他們中的一員，說服了原本不情愿的特朗普，在億萬資金風(fēng)險(xiǎn)敞口朋友的抱怨下，對關(guān)稅問題做出讓步。這正是金融時(shí)報(bào)所創(chuàng)造的、如今臭名昭著的縮寫TACO（特朗普總是臨陣退縮）背后的邏輯。

貝森特稱，事實(shí)并非如此，不是市場或他逼迫了特朗普這么做，而是特朗普早就計(jì)劃好了，他說，他對外界風(fēng)險(xiǎn)壓力的承受能力比我要高。

二. 手上的實(shí)權(quán)大小取決于能否堅(jiān)定聽特朗普的話

在最近的一次長采訪中，貝森特反復(fù)淡化自己的角色，將自己定位為一名謙遜的顧問，職責(zé)是幫助總統(tǒng)將其民粹主義沖動(dòng)引導(dǎo)成政策，然后再將這些政策解讀給市場�！拔业墓ぷ骶褪翘峁┻x項(xiàng)和結(jié)果，向他呈報(bào)，然后從那里開始管理敘事。”

"無論你在 G20 峰會(huì)上談判、協(xié)商貿(mào)易協(xié)議還是與國會(huì)周旋，都必須清楚自己是在代表總統(tǒng)發(fā)言"17至21年擔(dān)任特朗普政府財(cái)政部長的史蒂文·姆努欽表示，"如果你不能貫徹總統(tǒng)意志或無法有效代表他，這個(gè)職位就毫無實(shí)權(quán)。"

即便在一些令昔日投資界同僚震驚的事件上，貝森特依然堅(jiān)定支持特朗普。以8月1日的非農(nóng)為例，當(dāng)時(shí)特朗普因一份顯示招聘大幅放緩的報(bào)告而震怒，隨即解雇了美國負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的最高官員之一，并指控她操縱就業(yè)數(shù)據(jù)。這一舉動(dòng)立刻讓未來統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的可信度受到質(zhì)疑，從而動(dòng)搖了不僅是美聯(lián)儲(chǔ)利率決策所依賴的實(shí)證基礎(chǔ)，也波及整個(gè)規(guī)模 29 萬億美元的美國國債市場。

貝森特其后表示，特朗普的決定是有理由的，因?yàn)榫蜆I(yè)數(shù)據(jù)的大幅修正頻率過高，這種變動(dòng)“早就該發(fā)生了”。

三. 在該展現(xiàn)價(jià)值的，熟悉的領(lǐng)域，去做最棘手的事情

當(dāng)特朗普的《大美麗法案》在國會(huì)遭遇阻力時(shí)，貝森特在推動(dòng)立法進(jìn)程中發(fā)揮了關(guān)鍵作用：他先是與參議員就高生活成本地區(qū)的減稅達(dá)成妥協(xié)，隨后又說服眾議院中持保留態(tài)度的共和黨議員接受清潔能源稅收抵免的逐步取消方案。接受采訪時(shí)，他駁斥了外界的指控，即共和黨在法案中使用了夸大經(jīng)濟(jì)利益、嚴(yán)重低估對聯(lián)邦債務(wù)影響的會(huì)計(jì)“花招”。

他化解了公司稅的國際僵局，根據(jù)與七國集團(tuán)財(cái)政部長達(dá)成的協(xié)議，美國企業(yè)將被豁免適用于跨國公司的全球最低稅。

此外，盡管他表示自己無意接替鮑威爾，貝森特目前正主導(dǎo)新任美聯(lián)儲(chǔ)主席的遴選工作。

“我對他在政治環(huán)境中游刃有余的手腕印象深刻。”曾在他經(jīng)營對沖基金時(shí)期與其每天通話的德魯肯米勒這樣評價(jià)道。

四. 如何走到今天，貝森特的成長與人格特征

1）更關(guān)注機(jī)制層面的根本變動(dòng)...與天性更偏向交易員的導(dǎo)師德魯肯米勒不同，貝森特全身心投入到政策制定的運(yùn)作機(jī)制中�！八麑ρ胄械倪\(yùn)作方式和決策過程有著清晰的理解，其他宏觀領(lǐng)域的人關(guān)注的是現(xiàn)實(shí)的事件，而他則在理論與實(shí)踐的碰撞中看到機(jī)會(huì)�！�

2）早就持有的相同觀點(diǎn)...創(chuàng)立了總部位于倫敦的 Algebris的Serra與貝森特一直保持聯(lián)系，每次前往紐約都會(huì)特意見他一面。盡管他們的對話大多圍繞經(jīng)濟(jì)政策和投資展開，但他回憶起許多事后看來與特朗普立場一致的觀點(diǎn)。

貝森特曾希望將東方逐出世界貿(mào)易組織，抱怨歐洲在國防上的投入不足，并擔(dān)憂美國的社會(huì)流動(dòng)性潛力已經(jīng)嚴(yán)重流失，以至于如今的 18 歲年輕人不再擁有他當(dāng)年所擁有的機(jī)會(huì)。

3）工作中的定位...為索羅斯工作為其在特朗普下就職打下基礎(chǔ)“特朗普擁有令人難以置信的風(fēng)險(xiǎn)承受力和生存本能，”貝森特說，“索羅斯也是如此。”

4）對利用媒體與名聲的看法... 與華爾街許多有權(quán)勢的人物（包括索羅斯）不同，貝森特在其金融從業(yè)年代始終保持低調(diào)，鮮少登上新聞?lì)^條。在24年初以特朗普公開支持者的身份出現(xiàn)之前，他稱自己一直奉行WASP白人盎格魯-撒克遜新教徒式的信條：一位紳士的一生中，名字出現(xiàn)在報(bào)紙上的次數(shù)不應(yīng)超過三次，出生、結(jié)婚以及去世。如果他懷有任何政治抱負(fù)，也始終深藏心底。

而在24年抱有從政想法后，他開始頻繁出現(xiàn)在親MAGA的電臺(tái)節(jié)目和播客上，例如班農(nóng)的《作戰(zhàn)室》（War Room）和《布賴特巴特新聞周六》（Breitbart News Saturday），以提高知名度，并為特朗普及其政策站臺(tái)。

5）取舍，但在舍的同時(shí)，為今后埋下準(zhǔn)備...貝森特 表示，事實(shí)上，他曾考慮加入特朗普 2016 年的首次總統(tǒng)競選團(tuán)隊(duì)。但當(dāng)時(shí)他剛離開索羅斯，自立門戶創(chuàng)辦了Key Square Group。

貝森特說，他認(rèn)為在那個(gè)時(shí)候離開團(tuán)隊(duì)并不合適，許多員工是從 SFM 跟隨他過來的，還有紐約市警察退休基金等機(jī)構(gòu)客戶。最終，他為特朗普的第一任期就職典禮捐贈(zèng)了100萬美元，并似乎淡出了政治舞臺(tái)。

但事實(shí)并非如此，他開始接觸特朗普圈子中的一些人物，其中包括17年在香港的一次投資者論壇上結(jié)識(shí)的史蒂夫·班農(nóng)。班農(nóng)回憶說：“我很快就判斷出他是屋里最聰明的人�！碑�(dāng)時(shí)的班農(nóng)已被特朗普撤掉首席戰(zhàn)略師一職。

“他想知道關(guān)于特朗普經(jīng)濟(jì)理念的一切，他如何看待世界，以及這些理念將如何轉(zhuǎn)化為影響全球資本市場的實(shí)際政策�！卑噢r(nóng)說，第二天兩人又共進(jìn)了一頓長達(dá)四小時(shí)的餐，這讓彼此關(guān)系更為緊密，并補(bǔ)充道，從那以后他們一直保持定期通話或短信聯(lián)系。

五、如何從圈外人成功融入特朗普的信任圈子

要讓MAGA陣營的死忠信任一位與索羅斯關(guān)系密切、在無數(shù)右翼陰謀論中被描繪成反派的富有對沖基金經(jīng)理，并不容易。

在 2024 年大選前夕，貝森特征詢了班農(nóng)的建議，如何將自己定位為第二任特朗普政府財(cái)政部長或其他高層經(jīng)濟(jì)職位的候選人。

班農(nóng)給出了三條指令：第一，熟悉特朗普最關(guān)心的經(jīng)濟(jì)議題，尤其是貿(mào)易；第二，結(jié)識(shí)特朗普身邊的人，包括右翼親MAGA媒體圈的看門人；第三，通過成為主要捐助者和華爾街代言人來與特朗普本人建立關(guān)系。貝森特與特朗普已故的弟弟羅伯特是朋友，而羅伯特的遺孀還是他女兒的教母，這也為他打開了關(guān)系之門。

貝森特將這些建議銘記于心，與特朗普的重要貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)顧問建立聯(lián)系，包括凱文·哈塞特、彼得·納瓦羅以及斯蒂芬·摩爾。他聘請了班農(nóng)人脈廣泛的私人公關(guān)亞歷山德拉·普里特來牽線搭橋、幫助他打開局面。他還開始頻繁出現(xiàn)在親MAGA的電臺(tái)節(jié)目和播客上，例如班農(nóng)的《作戰(zhàn)室》（War Room）和《布賴特巴特新聞周六》（Breitbart News Saturday），以提高知名度，并為特朗普及其政策站臺(tái)。

面對權(quán)力的上位者，他能夠以恰當(dāng)?shù)姆绞接绊憶Q策，“不是通過對抗或推進(jìn)什么秘密議程，而是提出一些特朗普可能沒有想到的建議，”他說，“我在他身上看到了這一點(diǎn)，這也是我向特朗普推薦他的原因�！�

六、財(cái)長的選擇，同盟的意義，待定時(shí)的貝森特視角

到11月18日那一周，貝森特仍然不清楚自己的處境。那周三晚上，他與特朗普的長子小唐納德·特朗普及幾位親密友人，一同在佛羅里達(dá)州棕櫚灘的豪華會(huì)員制社交俱樂部Carriage House共進(jìn)晚餐。

席間還有Rowan，他當(dāng)天早些時(shí)候結(jié)束在香港的商務(wù)行程，直接飛往海湖莊園與特朗普面談�；叵肫饋恚惿卣f：“特朗普總統(tǒng)，他總是保持選擇的開放性�！�

11月22日，貝森特身在棕櫚灘時(shí)，接到了特朗普的電話，向他正式提供了這份工作。電話線上還有候任副總統(tǒng)JD·萬斯以及特朗普的競選經(jīng)理蘇茜·懷爾斯。據(jù)知情人士透露，他們二人都曾在與Lutnick的競爭中力挺貝森特。該人士表示，如今擔(dān)任特朗普幕僚長的懷爾斯，依然是貝森特在橢圓形辦公室內(nèi)諸多博弈中的關(guān)鍵盟友，貝森特不會(huì)把問題帶到她面前，而一旦他對某事表達(dá)擔(dān)憂，她會(huì)認(rèn)真傾聽。

特朗普也對記者表示，他覺得貝森特在內(nèi)閣中是一種“令人安心的存在”。

七、在特朗普任下就用特朗普打法

和任何人一樣，貝森特已經(jīng)切身體驗(yàn)到執(zhí)行“特朗普打法”是怎樣的感受。在大多數(shù)政府中，貿(mào)易談判通常由美國貿(mào)易代表主導(dǎo)。盡管現(xiàn)任美貿(mào)代表賈米森·格里爾也有參與，但促成與日本、印度尼西亞、新加坡和韓國達(dá)成協(xié)議草案的談判，卻是由貝森特牽頭的。

貝森特之所以深度介入，部分原因在于他對亞洲，尤其是日本，有著深入的了解——他說自己去過日本超過50次。

他幫助敲定的許多協(xié)議中，都加入了一些迎合特朗普喜好“排場”的新穎條款，比如...

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