草蛇灰線，伏脈千里。

這兩天，珠海最大國(guó)企華發(fā)集團(tuán)原董事長(zhǎng)、總經(jīng)理李光寧被帶走的消息在珠海本地傳開了。

此時(shí)，距離李光寧從華發(fā)集團(tuán)調(diào)至珠?？萍技瘓F(tuán)還不到4個(gè)月。5月30日，他剛剛辭去華發(fā)集團(tuán)旗下華發(fā)股份的全部職務(wù)。

辭職被解讀成：珠海國(guó)資改革繼續(xù)，華發(fā)股份告別李光寧時(shí)代。

才三個(gè)月的時(shí)間，李光寧就出事了。

這位從大學(xué)畢業(yè)就進(jìn)入華發(fā)集團(tuán)的國(guó)企高管，是華發(fā)集團(tuán)一力培養(yǎng)起來的企業(yè)管理骨干。2012年開始，華發(fā)集團(tuán)從珠海一隅走向全國(guó)化，并成為今天擁有7500億總資產(chǎn)的多元化集團(tuán)，李光寧功不可沒。

華發(fā)也沒有虧待李光寧。僅上市公司華發(fā)股份，李光寧過去二十年領(lǐng)取的薪酬總額高達(dá)7115.15萬元，年均薪酬超過355萬元！如此之高的地方國(guó)企高管薪酬，在全國(guó)范圍也并不多見。

一切變化，如今回過頭再看，都有跡可循。

李光寧從華發(fā)集團(tuán)調(diào)任珠?？萍技瘓F(tuán)時(shí)，輿論都稱之為再挑大梁，“發(fā)揮其開拓創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)，助力珠海打造經(jīng)濟(jì)發(fā)展新引擎”。

珠?？萍技瘓F(tuán)是在珠海新一輪國(guó)企戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合的背景下新成立的一家國(guó)資產(chǎn)業(yè)投資控股集團(tuán)。

從級(jí)別劃分來看，和華發(fā)集團(tuán)是平級(jí)的。李光寧從華發(fā)集團(tuán)子公司華發(fā)股份的董事局主席調(diào)任珠?？萍技瘓F(tuán)總經(jīng)理，看上去屬于平級(jí)調(diào)動(dòng)。

實(shí)際上，華發(fā)集團(tuán)又是珠?？萍技瘓F(tuán)的控股股東，珠海科技集團(tuán)也是華發(fā)集團(tuán)的子公司，而且這家新成立的公司，注冊(cè)資金113億元，與華發(fā)股份的千億規(guī)模不可同日而語，所以，這個(gè)調(diào)任實(shí)際是降職了。

今年1月，李光寧的同事謝偉，突然從華發(fā)集團(tuán)常務(wù)副總經(jīng)理的任上被珠海市國(guó)資委任命為華發(fā)集團(tuán)董事長(zhǎng)，從李光寧的部下變成領(lǐng)導(dǎo)，成為華發(fā)集團(tuán)新的掌門人。

命運(yùn)的齒輪開始轉(zhuǎn)動(dòng)。

在這之前，華發(fā)集團(tuán)董事長(zhǎng)這個(gè)位置的空缺已長(zhǎng)達(dá)6年。2018年，李光寧從這個(gè)位置上卸任后一直空懸，直到謝偉接任。

珠海市國(guó)資委對(duì)謝偉的這一任命，打破了華發(fā)集團(tuán)高管間原有的平衡。很快，一系列變化都來了。

• 1月，張學(xué)兵、謝剛因個(gè)人原因辭任華發(fā)股份獨(dú)立董事、戰(zhàn)略委員會(huì)委員等職；
• 4月，華發(fā)股份財(cái)務(wù)總監(jiān)羅彬、執(zhí)行副總裁張馳以及常務(wù)執(zhí)行副總裁俞衛(wèi)國(guó)皆以個(gè)人原因?yàn)橛呻x職；
• 4月30日，李光寧從華發(fā)集團(tuán)調(diào)至珠?？萍技瘓F(tuán)；
• 5月30日，李光寧辭去華發(fā)股份所有職務(wù)；
• 6月7日，華發(fā)股份公司董事、執(zhí)行副總裁張延因個(gè)人原因辭職；57歲，沒幾年就要退休的年齡，有消息說他被有關(guān)部門帶走了；
• 8月初，有消息說，李光寧被抓……

一場(chǎng)暴風(fēng)驟雨正在華發(fā)集團(tuán)內(nèi)部展開。

李光寧出生于1971年，1993年從中山大學(xué)管理學(xué)院畢業(yè)，同年加入華發(fā)集團(tuán)。據(jù)說之前是華發(fā)集團(tuán)第二任董事長(zhǎng)袁小波的秘書。

李光寧在華發(fā)集團(tuán)工作了30余年，擔(dān)任過總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理、總經(jīng)理等職務(wù)，早在2009年4月，李光寧就已經(jīng)是華發(fā)集團(tuán)總經(jīng)理了。

2011年前后，當(dāng)時(shí)還沒到退休年齡的袁小波主動(dòng)向珠海市委請(qǐng)辭，同時(shí)提名由李光寧接替華發(fā)集團(tuán)董事長(zhǎng)一職。

2012年5月14日，珠海市國(guó)資委發(fā)文，任命李光寧為華發(fā)集團(tuán)董事長(zhǎng)、法定代表人。袁小波后來多次表示，這是他在華發(fā)集團(tuán)做的“最正確的一件事‘。

李光寧對(duì)華發(fā)集團(tuán)的影響是深遠(yuǎn)的。這一年，他才41歲，正是沖勁十足的年紀(jì)。

華發(fā)集團(tuán)的官網(wǎng)上，公司的介紹是這樣寫的：2012年以來，華發(fā)集團(tuán)大力實(shí)施“轉(zhuǎn)型升級(jí)、跨越發(fā)展”戰(zhàn)略，從單一的區(qū)域性房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展為科技、城市、金融三大集群齊頭并進(jìn)的綜合型企業(yè)集團(tuán)，形成以科技產(chǎn)業(yè)、城市運(yùn)營(yíng)、房產(chǎn)開發(fā)、金融產(chǎn)業(yè)為四大核心業(yè)務(wù)，以商貿(mào)服務(wù)為配套業(yè)務(wù)的“4+1”業(yè)務(wù)格局，主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)10倍以上增長(zhǎng)。

業(yè)務(wù)從珠海拓展至北上廣深等內(nèi)地七十多個(gè)主要城市，以及香港、澳門等地，整體實(shí)力穩(wěn)居珠海國(guó)企第一、全省國(guó)企前列和全國(guó)地方國(guó)企領(lǐng)先地位。截至2025年6月底，集團(tuán)資產(chǎn)總額約7500億元。2025年上半年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1092億元。

2012年到2025年，正是李光寧擔(dān)任華發(fā)集團(tuán)掌門人的12年。

哪怕是李光寧在2018年卸任華發(fā)集團(tuán)董事長(zhǎng)后，華發(fā)集團(tuán)董事長(zhǎng)一職空缺長(zhǎng)達(dá)六年之久，這期間，李光寧仍然以華發(fā)集團(tuán)總經(jīng)理的身份繼續(xù)掌控華發(fā)集團(tuán)，是華發(fā)集團(tuán)事實(shí)上的一把手。

主營(yíng)房地產(chǎn)開發(fā)的華發(fā)股份一直是華發(fā)集團(tuán)的核心資產(chǎn)，李光寧也長(zhǎng)期在華發(fā)股份任職。自1998年加入后，歷任公司董事局秘書、董事、董事局副主席、總裁等職務(wù)，2004年華發(fā)股份成功上市，李光寧是主導(dǎo)者之一。

2012年，華發(fā)股份開始全國(guó)化戰(zhàn)略布局，這一年，李光寧不僅升任了華發(fā)集團(tuán)董事長(zhǎng)，還兼任華發(fā)股份總裁。

當(dāng)時(shí)的華發(fā)股份董事局主席，還是主動(dòng)退位讓賢的袁小波。一直到2014年，李光寧才接替袁小波，擔(dān)任華發(fā)股份董事局主席。

2013年，李光寧在華發(fā)集團(tuán)的年度會(huì)議上提出“立足珠海、面向全國(guó)”，要求“加快向全國(guó)一二線城市擴(kuò)張”。

2014年，華發(fā)就在上海以89.9%的溢價(jià)率舉牌100多輪拿下浦東張江宅地。

五年后的2020年，華發(fā)股份完成了年銷售額破千億的跨越。2024年銷售業(yè)績(jī)排名躋身全國(guó)前十。

作為一家三線城市的國(guó)企，華發(fā)股份能快速走出珠海，甚至走出廣東，在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略布局，業(yè)務(wù)遍及內(nèi)地七十多個(gè)主要城市以及香港、澳門等地，這在全國(guó)眾多三線城市，甚至二線城市的國(guó)企中，并不多見。

由此可見，李光寧還是有過人的膽識(shí)和魄力的。當(dāng)然，華發(fā)也給了李光寧豐厚的回報(bào)。

雖然李光寧在華發(fā)集團(tuán)的薪酬并不可查，但華發(fā)股份歷年的年報(bào)顯示，李光寧自2005年開始在上市公司領(lǐng)取薪酬，2004年李光寧還是“不在公司領(lǐng)取報(bào)酬津貼的董事”。

2005-2024年的二十年間，李光寧在華發(fā)股份領(lǐng)取的薪酬近7115.15萬元，平均每年的薪酬近355.76萬元。

年薪最低是在2005年，僅46.98萬元。三年后的2008年，華發(fā)股份的高管薪酬突然來了一個(gè)“三級(jí)跳”，那一年李光寧的薪酬直接從前一年的不足百萬，漲到了371.98萬元，漲幅近3倍！

當(dāng)時(shí)的李光寧還只是華發(fā)股份的二把手。一把手袁小波，那一年的薪酬直接從前一年的143.64萬元跳漲到令人咋舌的723.74萬元，漲幅超4倍！

之后，華發(fā)股份董事局主席的薪酬就再也沒有降下來。

從李光寧在華發(fā)股份領(lǐng)取的薪酬情況看，2008年以后的薪酬最低點(diǎn)出現(xiàn)在2013年，那一年他只拿了247.03萬元，最高點(diǎn)則出現(xiàn)在2022年，那一年他的薪酬達(dá)到了721.1萬元的巔峰，比他的前任袁小波“最高紀(jì)錄” 723.74萬只少了約2.6萬元。

一家三線城市的地方國(guó)企，一把手能拿這么高的薪酬，這在全國(guó)范圍內(nèi)也是非常少見的。而且一拿就是二十年。

李光寧治下的華發(fā)集團(tuán)，也不是只有耀眼的成績(jī)，那些慘痛的失敗與教訓(xùn)，只是在當(dāng)時(shí)的光環(huán)之下被暫時(shí)掩蓋住了。

就在半個(gè)月前，華發(fā)股份剛剛把深圳前海冰雪世界項(xiàng)目的7塊商業(yè)用地退回給了深圳土儲(chǔ)中心，收儲(chǔ)價(jià)約為44.05億元。當(dāng)初華發(fā)股份拿下這些地塊的賬面成本高達(dá)58.41億元。也就是說，這次退地華發(fā)股份大概虧損超過14億。

僅一個(gè)項(xiàng)目就虧損14億，對(duì)華發(fā)股份意味著什么？2024年，華發(fā)股份的凈利潤(rùn)只有9.51億元，也就是說，深圳前海冰雪世界退地，把華發(fā)股份一年半的利潤(rùn)都虧沒了！

深圳前海冰雪世界只是冰山一角。

和融創(chuàng)一起拿下深圳前海冰雪世界的2020年，華發(fā)股份的營(yíng)收為510億元，較上年的營(yíng)收攀升了53.87%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)到29.02億元，當(dāng)年期末的在手現(xiàn)金及等價(jià)物余額為426.11億元。

2023年，從融創(chuàng)手里接下深圳前海冰雪世界所有股權(quán)那一年，華發(fā)股份營(yíng)收攀升至721.45億元，達(dá)到歷年來營(yíng)收金額的頂峰。但當(dāng)年的歸母凈利潤(rùn)額反而下滑至18.38億元，出現(xiàn)了29.58%的同比降幅。

當(dāng)年的期末在手現(xiàn)金及等價(jià)物454.69億元，雖然相對(duì)較為充裕，但已經(jīng)比前一年減少了75.21億元。

2024年末，華發(fā)股份營(yíng)收已經(jīng)降到599.92億元，同比降幅達(dá)到16.84%；歸母凈利潤(rùn)額縮水到9.51億元，同比大幅下滑48.24%。期末現(xiàn)金余額到年末降到325.65億元，降到2020年以來最低水平。

不只是華發(fā)股份。

2014年，李光寧推動(dòng)搭建了華發(fā)海外資本平臺(tái)，并以3.99億港元的代價(jià)，從香港“金融界猛人”龐維新的手里接下了香港上市公司卓智控股70%的股份，每股收購(gòu)價(jià)僅0.062港元，當(dāng)天的收盤價(jià)是0.197港元。

本來是一筆撿了便宜的買賣。收購(gòu)?fù)瓿珊螅A發(fā)集團(tuán)將公司金融業(yè)務(wù)注入上市公司，2017年更名為華金國(guó)際資本。由于一直沒有明確的業(yè)務(wù)發(fā)展方向和目標(biāo)，這家港股上市公司在長(zhǎng)達(dá)三四年的時(shí)間里一直是一只名副其實(shí)的“仙股”，股價(jià)長(zhǎng)時(shí)間在0.2港元/股徘徊。

2020年1月，正值物業(yè)上市風(fēng)口期，李光寧又推動(dòng)華發(fā)物業(yè)管理業(yè)務(wù)上市，這次是把華發(fā)物業(yè)注入香港上市公司華金國(guó)際資本，并更名華發(fā)物業(yè)服務(wù)。

令李光寧沒想到的是，華發(fā)物業(yè)上市，只踩上了物業(yè)上市這一波風(fēng)口的尾巴！

2024年5月16日，華發(fā)物業(yè)服務(wù)宣布停牌，停牌前股價(jià)收在0.222港元。也就是說，華發(fā)集團(tuán)借殼卓智控股十年，股價(jià)只漲了10%左右。

華發(fā)物業(yè)服務(wù)停牌十天后，華發(fā)股份5月27日發(fā)布公告，以協(xié)議安排方式對(duì)華發(fā)物業(yè)服務(wù)進(jìn)行私有化。

以57.786億股計(jì)劃股份，每股注銷價(jià)格0.29港元計(jì)算，華發(fā)集團(tuán)私有化華發(fā)物業(yè)服務(wù)的代價(jià)高達(dá)16.75億港元。

十年前，華發(fā)集團(tuán)花3.99億港元買了卓智控股這個(gè)殼，十年后，又花了16.75億港元將這個(gè)香港上市公司私有化退市。一進(jìn)一出，20億港元的投入，連個(gè)響兒都沒聽到。