該來的總會來。

8月12日晚間，中國恒大（3333.HK）接到香港聯(lián)交所通知，取消其上市地位。中國恒大上市公司的身份，將在8月25日正式結(jié)束。

沒啥奇怪的。連一聲嘆息都沒有。

香港聯(lián)交所是根據(jù)《香港聯(lián)合交易所上市規(guī)則》第6.01A(1)做出的這一決定。此前，聯(lián)交所曾根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，給出過中國恒大最后復(fù)牌交易的期限，為7月28日。但是，中國恒大在這一日期到來時，仍未能達(dá)到復(fù)牌交易的標(biāo)準(zhǔn)，繼續(xù)停牌。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，上市公司連續(xù)停牌18個月無法復(fù)牌，聯(lián)交所有權(quán)除牌。

“從技術(shù)層面理解，從那一天開始，中國恒大被取消上市公司地位就沒有懸念了，只是交易所何時給出通知，并確定上市公司身份最后日期的問題。”一位香港投行人士向我們?nèi)绱私忉尅?/p>

中國恒大仍處在停牌狀態(tài)下，股票無法交易，投資者拋售中國恒大股票亦無可能。我們多方了解到的信息顯示，此次中國恒大被取消上市公司地位，不會影響到中國內(nèi)地恒大保交樓相關(guān)工作的進(jìn)度。

從功能角度而言，中國恒大長時間停牌無法交易，也無法進(jìn)行再融資，在實操層面已經(jīng)失去了上市公司經(jīng)營層面的主要價值，因此，上市公司地位是否被取消，象征意義大于實際意義。香港聯(lián)交所是按照監(jiān)管規(guī)則辦事，中國恒大無意就此決定申請復(fù)核，也從側(cè)面說明了這一問題。

換句話說，巨額財務(wù)造假被揭露后，連恢復(fù)正常經(jīng)營秩序都毫無希望的中國恒大，是否還要維持上市公司的身份，已經(jīng)是個偽命題。再加上中國恒大債務(wù)重組方案已無希望，股票是否還在資本市場上恢復(fù)流通已無太大價值。將這種劣質(zhì)公司逐出資本市場，已是題中之義。

截至目前，恒大債務(wù)總額超過2萬億元人民幣，已被香港高等法院判令清盤。公司已經(jīng)被清盤團(tuán)隊接管，推進(jìn)資產(chǎn)處理和償債事宜，但進(jìn)度不及預(yù)期。一些海外債權(quán)金融機(jī)構(gòu)此前曾考慮親自下場查找恒大及其相關(guān)資產(chǎn)，用以償付債務(wù)。

根據(jù)恒大清盤人提供的情況，截止2025年7月，中國恒大在境外可變現(xiàn)的金額合計僅有約2.55億美元。其中，中國恒大直接持有的資產(chǎn)可變現(xiàn)額度只有1100萬美元。清盤人目前回籠的，只有1.67億美元。這與恒大以萬億計的巨額債務(wù)相去甚遠(yuǎn)。

與此同時，依法對許家印及其家族成員的追索清算也仍在進(jìn)行當(dāng)中。我們了解到的信息是，無論中國恒大是否具有上市公司地位，都不會影響對許家印及其家族成員、前恒大高管的財產(chǎn)追索，法律訴訟，目前，相關(guān)工作仍在穩(wěn)步推進(jìn)當(dāng)中。

對許家印家族成員不法財產(chǎn)的追索與清算，不會停止。

雖然中國恒大被取消上市地位，但恒大系另一公司恒大汽車（0708.HK）上市公司身份得以繼續(xù)。據(jù)了解，部分海外債權(quán)人對恒大汽車股權(quán)較為關(guān)注，對于不時傳出的收購恒大汽車傳聞，也十分關(guān)心。部分海外債權(quán)人將一部分希望寄托于恒大汽車能夠找到新的戰(zhàn)略投資者或者接盤方，以便有利于債務(wù)清償安排。

我們掌握的信息表明，恒大汽車此前也對與中國恒大之間的關(guān)聯(lián)財務(wù)往來進(jìn)行了細(xì)致梳理，以備進(jìn)一步開展工作所用。但恒大汽車的局面難言樂觀，尋找新戰(zhàn)略投資者的工作未有確定信息。反倒是它不停被地方政府追索新能源汽車投資的財政補(bǔ)貼或獎勵資金。恒大汽車自身難保，更不可能成為化解恒大債務(wù)的支點。

揮手自茲去。不會有奇跡發(fā)生。

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