2月28日晚，五糧液（000858.SZ）一則公告引發(fā)廣泛關(guān)注：公司董事長曾從欽因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正在接受宜賓市紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

這位曾誓言“認(rèn)真把五糧液做好”的掌舵者，在距離法定退休年齡僅剩兩年時意外“落馬”。從2019年跨界入局，到2022年全面掌舵，曾從欽在五糧液的這六年，恰逢白酒行業(yè)從高速增長進(jìn)入深度調(diào)整的關(guān)鍵時期。

南都灣財社記者注意到，在此前一年時間里，已有三名與曾從欽履歷交織的從政者相繼被查。

四個“落馬者”的交集

在進(jìn)入五糧液之前，曾從欽是一位“宜賓老吏”。他在宜賓政界深耕三十余年，歷任宜賓市發(fā)改委主任、翠屏區(qū)委書記等職務(wù)。2019年，正值白酒行業(yè)復(fù)蘇期，他從政轉(zhuǎn)企，空降五糧液出任總經(jīng)理，三年后接棒李曙光，成為這家市值數(shù)千億酒企的董事長。

來源于廉潔四川

值得注意的是，2025年10月27日，據(jù)四川省紀(jì)委監(jiān)委消息，經(jīng)四川省委批準(zhǔn)，四川省紀(jì)委監(jiān)委對四川省人大經(jīng)濟(jì)委員會原副主任委員李曙光嚴(yán)重違紀(jì)違法問題進(jìn)行了立案審查調(diào)查，并決定對其“雙開”。

而在曾從欽、李曙光兩人背后，還有一位關(guān)鍵人物也于近期“落馬”。

就在曾從欽被查的前兩周，即2026年2月9日，四川省紀(jì)委監(jiān)委發(fā)布通報：四川省人大常委會原委員、經(jīng)濟(jì)委員會原主任委員、宜賓市委原書記劉中伯涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，正接受審查和監(jiān)察調(diào)查。

劉中伯主政宜賓近六年（2016年6月-2022年3月），恰好覆蓋曾從欽仕途躍升的關(guān)鍵階段——從宜賓市發(fā)改委主任，到翠屏區(qū)委書記，再到跨界五糧液。作為地方“一把手”，劉中伯曾是曾從欽的“頂頭上司”，也是其從政轉(zhuǎn)企的核心決策者之一。

此外，2025年6月被查的宜賓市副市長蘭宏彬，也與曾從欽、劉中伯等有著千絲萬縷的關(guān)聯(lián)。

據(jù)四川省紀(jì)委監(jiān)委2025年6月9日消息，宜賓市政府黨組成員、副市長蘭宏彬涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，主動投案，接受四川省紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

蘭宏彬在2019年1月后先后擔(dān)任翠屏區(qū)區(qū)長、區(qū)委書記，這一時段正處于劉中伯主政宜賓期間。2019年1月至2019年7月，曾從欽任翠屏區(qū)委書記，蘭宏彬任翠屏區(qū)委副書記、區(qū)長，兩人在翠屏區(qū)黨政班子中共事，構(gòu)成直接的“區(qū)委書記-區(qū)長”上下級工作關(guān)系，且兩人曾先后擔(dān)任長寧縣副縣長、翠屏區(qū)委書記等職務(wù)，從政軌跡頗為相似。

曾從欽掌舵期間，五糧液有哪些變革？

曾從欽執(zhí)掌五糧液的四年（2022-2025年），正值中國白酒行業(yè)從增長期進(jìn)入深度調(diào)整期。面對行業(yè)庫存壓力上升、價格體系承壓的復(fù)雜局面，五糧液在這期間圍繞價格、渠道、產(chǎn)品、廠商關(guān)系等多個維度展開系統(tǒng)性變革。

價格體系整頓是曾從欽掌舵期間五糧液的核心動作之一。長期以來，第八代五糧液（普五）的價格倒掛問題困擾著渠道信心。曾從欽多次強(qiáng)調(diào)要推動品牌價值與市場價格相匹配，控制發(fā)貨節(jié)奏，以改善經(jīng)銷商利潤空間。

曾從欽，南都灣財社記者攝

渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化也是五糧液的重中之重。近年來，五糧液建立了垂直管控體系，強(qiáng)化直營和核心終端管理。2025年被明確為“營銷提升執(zhí)行年”，五糧液啟動了一系列營銷體系變革：在20個核心城市試點(diǎn)終端直配、團(tuán)購直配模式；高管薪酬全面跟市場表現(xiàn)掛鉤；啟動末等調(diào)整和不勝任退出機(jī)制。更具標(biāo)志性的是，2025年五糧液終止了多家運(yùn)營不佳的客戶合作，展現(xiàn)出整頓渠道秩序的明確信號。

在渠道創(chuàng)新方面，五糧液積極探索新業(yè)態(tài)。公司與新能源、科技、汽車等企業(yè)建立合作直銷網(wǎng)絡(luò)，“名酒進(jìn)名企”活動專項(xiàng)團(tuán)拜多家企業(yè)。線上渠道方面，五糧液持續(xù)深化與京東等頭部電商平臺的合作，將即時零售平臺在成都、上海等城市上線。

在投資者回報方面，公司大幅提升分紅比例，據(jù)五糧液發(fā)布的《2024-2026年度股東回報規(guī)劃》，公司承諾每年現(xiàn)金分紅比例不低于70%。數(shù)據(jù)顯示，2024年度現(xiàn)金分紅總額超223億元，分紅率70%。

此外，在曾從欽掌舵期間，五糧液持續(xù)開展產(chǎn)品矩陣優(yōu)化、重構(gòu)廠商關(guān)系等。比如五糧液一見傾心的推出，瞄準(zhǔn)年輕人及女性白酒市場；比如在12·18大會上，曾從欽曾明確表示：“絕不以追求短期業(yè)績而壓貨商家、破壞渠道秩序，絕不以追求短期增速而開展惡性競爭、損害市場氛圍，確保公司高質(zhì)量穩(wěn)健發(fā)展和經(jīng)銷商有合理的市場經(jīng)營回報”。

任期爭議增長焦慮與渠道沖突

在曾從欽掌舵的四年間，五糧液雖然推進(jìn)了一系列改革，但也伴隨著爭議與質(zhì)疑。這些爭議既源于行業(yè)調(diào)整的客觀壓力，也折射出改革落地過程中的矛盾。

在曾從欽掌舵的前兩年，五糧液延續(xù)了穩(wěn)健增長態(tài)勢。2022年至2023年，公司營收和凈利潤連續(xù)保持雙位數(shù)同比增長，2023年?duì)I收突破800億元大關(guān)。

業(yè)績持續(xù)增長背景下，2022年4月，曾從欽在業(yè)績說明會上提出雄心勃勃的目標(biāo)：“十四五”期間持續(xù)實(shí)現(xiàn)營收兩位數(shù)增長，2025年末達(dá)成千億營收規(guī)模。

來源于五糧液年報

然而，進(jìn)入2024年，白酒行業(yè)深度調(diào)整的影響開始顯現(xiàn)，當(dāng)年五糧液營收增速放緩至7.09%，凈利潤增速降至5.44%。2025年成為業(yè)績轉(zhuǎn)折點(diǎn)，當(dāng)年前三季度營收和凈利潤同比雙雙下滑超過10%，其中第三季度的營收、凈利潤更是雙雙大幅下跌。

價格體系整頓是曾從欽任期內(nèi)的核心動作，但實(shí)際效果卻不盡如人意。2024年2月，五糧液將第八代五糧液出廠價從969元上調(diào)至1019元，試圖重塑品牌價值標(biāo)桿。然而，提價后不久，普五批發(fā)價便持續(xù)走低，電商平臺成交價甚至一度跌破800元關(guān)口。

這種出廠價與市場價的嚴(yán)重倒掛，直接沖擊了渠道利潤。有分析指出，提價策略，在行業(yè)上行周期或許能奏效，但在需求疲軟的調(diào)整期，反而加劇了渠道壓力。價格倒掛、庫存壓力等問題，既是五糧液的挑戰(zhàn)，也是整個高端白酒行業(yè)面臨的共性難題。

價格倒掛背景下，五糧液也不斷加大渠道整頓力度。2025年，五糧液連續(xù)發(fā)布《致五糧液消費(fèi)者的告知書》，直指部分電商平臺“百億補(bǔ)貼”渠道有假冒產(chǎn)品。公司披露，2025年1-5月為電商平臺消費(fèi)者免費(fèi)鑒定1610瓶產(chǎn)品，其中268瓶為假貨，假酒占比達(dá)16.65%。

有分析認(rèn)為，這實(shí)則將五糧液與電商平臺之間長期存在的渠道沖突擺上了臺面，電商平臺的低價促銷嚴(yán)重沖擊線下價格體系。五糧液三次“硬剛”電商平臺，暴露了其在渠道變革中的兩難處境：一方面要擁抱即時零售等新業(yè)態(tài)，另一方面又無法有效管控線上價格體系。

對于五糧液而言，曾從欽時代的爭議，既是個人履職的反思，更是國企治理的警示。如何在改革攻堅(jiān)與規(guī)范治理之間找到平衡，如何在行業(yè)寒冬中穩(wěn)住航向，考驗(yàn)著繼任者的智慧與定力。

采寫：南都·灣財社記者 貝貝