“酒店業(yè)正在崩盤”“旅游景區(qū)倒閉潮”......在流量的驅(qū)動下，各種自媒體不斷炮制關于酒旅行業(yè)的“暴論”。知酷文旅認為，任何沒有真實數(shù)據(jù)支撐的“崩盤論”都是嘩眾取寵。

要認清酒店行業(yè)真實情況，終究要通過真實行業(yè)數(shù)據(jù)。為此，知酷文旅匯總了萬豪、希爾頓、洲際、凱悅等四大國際酒店的2025年二季度財報。

國際酒店大中華區(qū)業(yè)績企穩(wěn)

財報顯示，二季度國際酒店營收普遍有所增長。萬豪酒店集團增長5%，希爾頓增長6.3%，凱悅增長6.2%。洲際酒店集團未單獨披露二季度財報，其上半年營收同比增長8%。

應該說，5%-8%的營收增長率，對于需求相對穩(wěn)定的國際市場來說，已經(jīng)是個不錯的成績了。

具體到中國市場，四大國際酒店在中國中高端酒店市場，擁有相當大的市場份額。其在大中華區(qū)的經(jīng)營表現(xiàn)，可作為中國酒店市場的重要風向標。

酒店業(yè)最核心的經(jīng)營指標Revpar（每間可售房收入），除萬豪大中華區(qū)二季度略微下降0.5%外，其余三家均有所回升，凱悅大中華區(qū)Revpar二季度同比增長2.1%，希爾頓亞太地區(qū)增長0.3%，洲際大中華區(qū)上半年增長0.3%。

雖然Revpar回升的幅度不大，但對比2024年二季度的情況，彼時四大酒店集團Revpar普遍下滑3%-7%（往期回顧：國際酒店在華業(yè)績普遍惡化）。這說明了，中國中高端酒店市場下滑的頹勢止住了，觸底反彈即將開始。

ADR（每日平均房價）方面，除凱悅大中華區(qū)同比下滑3.1%外，其余三家房價變化不大。對比2024年同期各大酒店集團“降價換量”的情況，說明2025年二季度各大國際酒店不再打“價格戰(zhàn)”。

凱悅ADR同比下降3.1%，帶來的好處也較為明顯，其2025年二季度入住率同比增加3.7個百分點，是各大國際酒店中增長最多的。其余三家ADR波動很小，入住率波動也很小。

Revpar、ADR、入住率三大核心指標全面企穩(wěn)，這傳遞了一個明確的信號：市場止跌回升的拐點來了。

市場回穩(wěn)的真實原因

那么，四大國際酒店大中華區(qū)業(yè)績回穩(wěn)，動力和原因是什么？是不是“五星酒店紛紛擺地攤”的功勞？

其實，對于國際酒店來說，擺地攤的貢獻，真不大。

一方面，擺地攤的主要是中國本土酒店品牌，國際酒店在擺攤方面相對“克制”。例如，各大媒體爭相報道的一小時賣3萬元的鄭州永和伯爵酒店，就是本土品牌。

擺地攤最積極的，是本土品牌的酒店。國際酒店即使想拉動餐飲銷售，也是通過更有“逼格”的營銷方式，例如萬豪會員平臺在6月18日推出“618餐券促銷活動”，200多家萬豪酒店參與聯(lián)動，燒烤、自助餐、下午茶等餐券低至30元/位。希爾頓推出“主廚季”活動，旗下270間餐廳聯(lián)動，活動期間創(chuàng)新多種本土風味菜肴，希爾頓會員就餐75折優(yōu)惠等。顯然，國際酒店更喜歡這種聲勢浩大、有主題、有會員聯(lián)動的集團作業(yè)，而不是單打獨斗式的擺地攤。

另一方面，國際酒店的主力客群是國際商旅、大型會務會展、國際游客、婚禮宴請等。這些跟地攤的客群畫像完全不相干，擺地攤幾個月賺的仨瓜倆棗，比不上酒店多承接兩場會務活動的收入。

國際酒店業(yè)績的回穩(wěn)，是主力客群的貢獻。此前，國際酒店中華區(qū)業(yè)績下滑，主要原因是美國拉攏西方盟友與中國搞經(jīng)濟脫鉤，使美西方與中國的商務交流較少。高端酒店賴以生存的國際游客、國際會務的需求隨之減少。為應對這一局面，中國加強與東南亞國家、“一帶一路”國家的經(jīng)貿(mào)交流。

2025年上半年，入境中國的外國人3805萬人次，同比上升30.2%，已經(jīng)超過2019年同期水平。東南亞、“一帶一路”國家是其中主力。以北京為例，上半年入境北京的美國、日本、英國、德國客群都有小幅下滑，而越南、印尼、馬來西亞的客群增長十分迅猛，普遍超過100%。雖然這些商旅客的消費力不如美西方國家，但增量足夠多，可以彌補質(zhì)量的差距。

同時，國內(nèi)“會展經(jīng)濟”快速回升。各地政府都在出錢出力搞熱當?shù)氐臅够顒?。上半年，上海累計舉辦展會活動260場，總面積945.75萬平方米，同比分別增長53.85%和24.62%，辦展規(guī)模已超2019年同期水平。深圳上半年展會218場，面積達755萬平方米、按可比口徑同比增加17.3%。廣州上半年各類展會155場，展覽面積達630萬平方米，也創(chuàng)下歷史之最。各地會展經(jīng)濟屢創(chuàng)新高，成為中高端酒店經(jīng)營的強力支柱。

各地會展經(jīng)濟的活躍，以及入境外國人大幅增長30.2%，這是國際酒店穩(wěn)住業(yè)績的兩大關鍵。并不是所謂的擺地攤。

自媒體、短視頻博主會騙人，而財報不會騙人。酒店業(yè)、旅游業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勝劣汰始終存在，總會有跟不上的酒旅企業(yè)掉隊，拿著掉隊的個案去炮制吸引眼球的“酒旅崩盤論”，只會誤導大眾、誤導行業(yè)。2025年二季度四大國際酒店集團大中華區(qū)的經(jīng)營數(shù)據(jù)，清晰地反映出，中高端酒店的經(jīng)營情況正在企穩(wěn)。

當然，企穩(wěn)只是開始，后續(xù)市場熱度的傳導、消費信心的恢復還需要一個過程，酒店業(yè)也需要消化此前過度擴張造成的供給過剩問題，不會很快進入令人滿意的增長軌道。不過，企穩(wěn)的信號代表著酒旅行業(yè)終于可以重拾信心，重新建立積極樂觀的行業(yè)預期。

作者｜王薪宇

編輯｜小知知

圖片來源｜相關企業(yè)官網(wǎng)、知酷文旅