隨著近兩年 “谷子經(jīng)濟(jì)”的崛起，以 IP 衍生品、潮玩等為代表的“精神消費(fèi)”正在逐漸高漲，從商場(chǎng)逐漸增多的潮玩店，到 Molly 、 Labubu 等 IP 在全球走紅，都在證明“精神消費(fèi)”正在成為剛需。

以數(shù)字閱讀起家的閱文集團(tuán)也趕上了谷子經(jīng)濟(jì)的浪潮，在過(guò)去幾年的時(shí)間里，閱文集團(tuán)已經(jīng)完成了圍繞精品IP布局影視劇、衍生品開發(fā)、游戲、內(nèi)容出海等全產(chǎn)業(yè)鏈，今年開年，閱文集團(tuán)CEO兼總裁侯曉楠在內(nèi)部信中更明確將精品內(nèi)容、IP商業(yè)化與海外市場(chǎng)列為閱文全年三大重點(diǎn)戰(zhàn)略方向，并且實(shí)現(xiàn)了在各業(yè)務(wù)鏈條全面開花的成果。

閱文集團(tuán)于近日發(fā)布最新中期業(yè)績(jī)顯示，2025年上半年閱文實(shí)現(xiàn)收入31.9億元，歸母凈利潤(rùn)達(dá)8.5億元，同比增長(zhǎng)68.5%。其中在線業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)2.3%至19.9億元，版權(quán)運(yùn)營(yíng)及其他收入達(dá)到12.1億，其中，上半年閱文集團(tuán)IP衍生品業(yè)務(wù)的GMV更是達(dá)到了4.8億元，去年全年IP衍生品業(yè)務(wù)的GMV達(dá)到5億，接近去年全年水平。

對(duì)閱文業(yè)績(jī)的信心也反映在了二級(jí)市場(chǎng)上，在財(cái)報(bào)發(fā)布后閱文股價(jià)迎來(lái)多日連續(xù)上漲，截止到今日收盤，總值達(dá)382億。股價(jià)迎來(lái)上漲的同時(shí)，閱文獲得了中金公司、交銀國(guó)際、花旗、里昂證券等多家機(jī)構(gòu)“買入”評(píng)級(jí)，機(jī)構(gòu)對(duì)于閱文的看好源于對(duì)閱文以IP為核心重構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值且實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的信心。

主筆/ Fengye

文章架構(gòu)師/佳佳

出品/ 飛娛財(cái)經(jīng)

以優(yōu)質(zhì)IP為根基，拓展影視版圖

對(duì)于閱文業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，閱文CEO兼總裁侯曉楠解釋稱，現(xiàn)象級(jí)增長(zhǎng)的底層邏輯，源于優(yōu)質(zhì)IP的創(chuàng)造性轉(zhuǎn)化與場(chǎng)景化深耕。根據(jù)閱文集團(tuán)最新財(cái)報(bào)顯示，推動(dòng)閱文集團(tuán)在新一季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵包含三點(diǎn)：圍繞優(yōu)質(zhì)IP生產(chǎn)影視劇、短劇的崛起和IP衍生開發(fā)。

根據(jù)中期業(yè)績(jī)，閱文在線閱讀生態(tài)依然展現(xiàn)出了較強(qiáng)的增長(zhǎng)韌性，2025年上半年，閱文集團(tuán)在線閱讀平臺(tái)新增20萬(wàn)名作者以及41萬(wàn)本小說(shuō)，新增字?jǐn)?shù)約200億，此外優(yōu)質(zhì)作家作品持續(xù)涌現(xiàn)，新簽約的作品中收入超過(guò)人民幣100萬(wàn)元的數(shù)量同比增長(zhǎng)63%，新簽約的作家中達(dá)成均訂過(guò)萬(wàn)的作家數(shù)量同比增長(zhǎng)45%。

充滿活力的內(nèi)容生態(tài)也推動(dòng)了用戶社區(qū)活躍度攀升，上半年收獲月票過(guò)萬(wàn)的作品數(shù)同比增長(zhǎng)20%，月票過(guò)萬(wàn)的作品數(shù)同比增長(zhǎng)200%，MPU（平均月付費(fèi)用戶數(shù)）同比增長(zhǎng)4.5%至920萬(wàn)，受益于生產(chǎn)端與用戶端的增長(zhǎng)，閱文在線業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)2.3%至人民幣19.9億元。

閱文有著大量?jī)?yōu)質(zhì)IP儲(chǔ)備，以此為基礎(chǔ)進(jìn)行影視化改編也是閱文近年來(lái)的重點(diǎn)，多部改編自閱文IP的影視作品持續(xù)引爆長(zhǎng)劇市場(chǎng)。今年開年，由新麗出品的《大奉打更人》在騰訊視頻開播，站內(nèi)熱度突破3萬(wàn)，成為今年首部爆款作品，《凡人修仙傳》《國(guó)色芳華》分別登陸了優(yōu)酷暑期檔和芒果TV春節(jié)檔，并且取得了較好的播放成績(jī)。

除此之外，從《九重紫》《雁回時(shí)》《國(guó)色芳華》《錦繡芳華》《朝雪錄》等由閱文IP改編的精品影視作品接連推出，此外，閱文自制的劇集《掃毒風(fēng)暴》也于近日在騰訊視頻播出，騰訊站內(nèi)熱度達(dá)到28000，豆瓣評(píng)分達(dá)到8.0分，成暑期檔口碑之作。此外，閱文旗下新麗傳媒也有著較為豐富的內(nèi)容儲(chǔ)備，《獨(dú)身女人》《慶余年3》《千里江山圖》《啞舍》《除惡》等多部作品都已經(jīng)進(jìn)入各平臺(tái)待播片單，其中《獨(dú)身女人》《慶余年3》等都具備爆款潛質(zhì)。

在動(dòng)漫領(lǐng)域，閱文推出了《斗破蒼穹》《星辰變》《武動(dòng)乾坤》等續(xù)作新番，全網(wǎng)動(dòng)漫累計(jì)有效播放霸屏榜前10位的動(dòng)畫作品中，有8部改編自閱文IP。在2025騰訊視頻動(dòng)漫大賞發(fā)布會(huì)上，閱文IP動(dòng)漫再上新，40+動(dòng)漫作品將陸續(xù)與觀眾見面，包括《詭秘之主》《斗羅大陸》系列《誅仙最終季》《斗破蒼穹》《狐妖小紅娘》《一人之下》等多個(gè)頭部IP的續(xù)作。

兩大關(guān)鍵因素成業(yè)績(jī)新引擎

在閱文集團(tuán)中期業(yè)績(jī)中，有兩個(gè)數(shù)據(jù)值得注意，即IP衍生品GMV的增長(zhǎng)以及短劇的爆發(fā)。

潮玩、卡牌、谷子廣受大眾追捧，已經(jīng)成為消費(fèi)者寄托情感、陪伴成長(zhǎng)的重要載體與社交貨幣，閱文加大布局IP衍生品與短劇既是緊跟用戶消費(fèi)習(xí)慣，也是在筑牢以IP為基礎(chǔ)的內(nèi)容根基。

上半年，閱文IP衍生品業(yè)務(wù)GMV達(dá)到了4.8億元，接近去年全年5億元的收入，除了致力于衍生品開發(fā)，閱文還在渠道建設(shè)、用戶運(yùn)營(yíng)和授權(quán)拓展等方面進(jìn)行持續(xù)深耕，最終實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)化升級(jí)。

在產(chǎn)品開發(fā)方面，閱文一直動(dòng)作不斷，近年來(lái)閱文通過(guò)自建和投資兩條路徑來(lái)推動(dòng)IP衍生品的開發(fā)，此前，閱文成立“閱文好物” 獨(dú)立廠牌，自主開發(fā)卡牌、毛絨等產(chǎn)品，2024 年自研商品GMV 占比超60%；據(jù)36氪報(bào)道，今年7月份，國(guó)內(nèi)著名毛絨潮玩品牌“超級(jí)元?dú)夤S”向閱文集團(tuán)獨(dú)家開放戰(zhàn)略投資，交易完成后，閱文作為唯一外部投資方獲得該公司10%股權(quán)。

今年上半年，閱文好物聯(lián)合超級(jí)元?dú)夤S推出了《海島派對(duì)系列精品毛絨手辦盲盒》匯集了《全職高手》葉修、《詭秘之主》克萊恩· 莫雷蒂、《慶余年》范閑、《斗破蒼穹》蕭炎、《一人之下》馮寶寶、《狐妖小紅娘》涂山紅紅、《大奉打更人》許七安、《道詭異仙》李火旺。閱文八大明星IP。閱文在原畫、設(shè)計(jì)和工藝等全鏈路上也取得了更大的突破，新品推出速度達(dá)到了去年的3-4倍。

在渠道建設(shè)方面，線上直播和線下門店數(shù)量穩(wěn)步擴(kuò)張，天貓旗艦店在618期間登頂「淘寶神店-新奇谷子店鋪黑馬榜」榜首，閱文與近萬(wàn)家線上線下渠道上合作，同時(shí)，還將渠道能力對(duì)外開放，從整體對(duì)行業(yè)進(jìn)行賦能。

在用戶運(yùn)營(yíng)方面，閱文集團(tuán)通過(guò)深度運(yùn)營(yíng)增強(qiáng)與用戶的連結(jié)，圍繞《全職高手》《詭秘之主》《道詭異仙》等頭部IP舉辦主題活動(dòng)，疊加新品發(fā)售，引爆粉絲參與熱情和社交媒體聲量，在授權(quán)拓展方面，閱文集團(tuán)已經(jīng)與230家品牌達(dá)成合作，進(jìn)一步擴(kuò)大了IP影響力。

短劇的發(fā)展也成為閱文業(yè)績(jī)的新增量，2024年閱文集團(tuán)上線了100多部短劇，單部作品最高流水接近4000萬(wàn)元，今年閱文進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)短劇的布局，3月份，閱文旗下短劇廠牌閱文短劇宣布將進(jìn)行業(yè)務(wù)升級(jí)，開放2000余部網(wǎng)文IP打造優(yōu)質(zhì)短劇，并發(fā)布了首批300部網(wǎng)文IP名單，與全行業(yè)編劇及制作方攜手共創(chuàng)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，

進(jìn)入2025年閱文誕生了多部爆款短劇，爆款短劇《好孕甜妻》總流水已經(jīng)突破8000萬(wàn)，位列今年云合數(shù)據(jù)短劇霸屏榜第二，全網(wǎng)播放量超過(guò)30億，抖音話題量破11億，此外，《抱歉我拿的是女主劇本》取得了破億的播放成績(jī)，《誓要休夫》《我家娘子，不對(duì)勁》熱度超5000萬(wàn)，隨著短劇市場(chǎng)的增長(zhǎng)以及開放內(nèi)容合作，閱文還將在短劇領(lǐng)域持續(xù)開疆?dāng)U土。

侯曉楠表示“短劇的爆發(fā)、潮玩的破圈以及‘谷子’文化的蔓延，面對(duì)這一歷史性機(jī)遇，我們將以龐大的體系化IP儲(chǔ)備為基石，依托多年構(gòu)建的全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同勢(shì)能，致力于成為驅(qū)動(dòng)中國(guó)IP生態(tài)躍遷的核心引擎與關(guān)鍵塑造者。”

打造IP全產(chǎn)業(yè)鏈，閱文無(wú)法被復(fù)制

閱文集團(tuán)圍繞IP完成了動(dòng)漫、影視、IP衍生品、短劇等全產(chǎn)業(yè)鏈布局，在持續(xù)深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，海外市場(chǎng)是閱文重點(diǎn)布局的賽道之一。

在文化出海方面，閱文一直是行業(yè)的領(lǐng)先者，2024福布斯中國(guó)·出海全球化系列評(píng)選中，閱文集團(tuán)與泡泡瑪特、Shein等企業(yè)入選出海全球化旗艦品牌Top30。

在2024年第三屆上海國(guó)際網(wǎng)絡(luò)文學(xué)周發(fā)布了《中國(guó)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)IP國(guó)際傳播影響力報(bào)告》，報(bào)告由中國(guó)外文局當(dāng)代中國(guó)與世界研究院發(fā)布，閱文旗下《慶余年》《斗破蒼穹》《全職高手》《凡人修仙傳》《大奉打更人》《詭秘之主》等名列前十。

此前，由閱文出品或者閱文IP改編的多部作品均在海外市場(chǎng)取得了不俗的成績(jī)，《墨雨云間》登陸Netflix和Disney+，《慶余年第二季》在Disney+平臺(tái)創(chuàng)下熱度最高的中國(guó)大陸劇集紀(jì)錄，《與鳳行》《玫瑰的故事》在多個(gè)國(guó)家和地區(qū)播出。

閱文還利用AI持續(xù)為IP內(nèi)容生態(tài)進(jìn)行賦能，在創(chuàng)作端，閱文創(chuàng)新推出了業(yè)內(nèi)首個(gè)AI網(wǎng)文知識(shí)庫(kù)功能“妙筆通鑒”。該功能能夠?qū)ηf(wàn)字級(jí)別的文學(xué)作品實(shí)現(xiàn)全文理解與問(wèn)答，為作家在長(zhǎng)篇?jiǎng)?chuàng)作過(guò)程中提供寫作建議、劇情推演、靈感啟發(fā)等高價(jià)值輔助。自上線以來(lái)，作者與AI的互動(dòng)頻率提升了40%，帶動(dòng)“作家助手”日活用戶同比增長(zhǎng)超過(guò)40%，AI功能的周使用率也接近70%。

此外，閱文的海外閱讀平臺(tái)WebNovel的AI翻譯作品收入同比增長(zhǎng)38%，占平臺(tái)小說(shuō)總收入的比例已超過(guò)35%。截至2025年6月30日，WebNovel向海外用戶提供超過(guò)10000部中文翻譯作品以及約77萬(wàn)部當(dāng)?shù)卦瓌?chuàng)作品，其中由AI翻譯的作品數(shù)量達(dá)到7200部，占中文翻譯作品總量的七成。

閱文目前已經(jīng)搭建了一條從優(yōu)質(zhì)IP儲(chǔ)備-影視劇集-IP衍生品開發(fā)-內(nèi)容出海的全產(chǎn)業(yè)鏈條與生態(tài)閉環(huán)，在這條生產(chǎn)鏈上，閱文無(wú)法被復(fù)制。

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