貴金屬鉑金的價格正在一路走高。8 月 19 日，紐約期貨主力合約漲至每盎司 1360 美元區(qū)間，比 2024 年底高出 5 成。這個漲幅遠(yuǎn)超黃金的 3 成和美國標(biāo)普 500 指數(shù)的 1 成，表現(xiàn)相當(dāng)搶眼。

此前，鉑金因?yàn)楣I(yè)用途需求放緩，行情長期低迷。但和黃金相比，它的估值明顯偏低，在資產(chǎn)配置中的價值逐漸受到關(guān)注，買盤開始增加。

這波鉑金買入熱潮，背后是其被低估的價值。在去美元化的潮流中，黃金 4 月曾觸及 3500 美元 / 盎司的歷史高位，之后一直在高價區(qū)間波動。投資者們開始把目光投向被低估的鉑金，推動了它的上漲。

雖然美國政府 7 月 30 日宣布將精煉銅排除在征稅對象之外，讓鉑金價格從最近的高點(diǎn)有所下跌，但日本貴金屬市場協(xié)會的代表理事認(rèn)為，其堅(jiān)挺的走勢依然突出。

中國消費(fèi)者對鉑金價格的支撐作用不小。日本貴金屬市場協(xié)會的代表理事 7 月中旬訪問深圳，發(fā)現(xiàn)那里的鉑金交易很活躍。

珠寶店里，鉑金柜臺比黃金的還大，擺滿了鉑金金條和項(xiàng)鏈。以往中國消費(fèi)者對鉑金的關(guān)注度不如黃金，但現(xiàn)在以年輕人為中心，鉑金首飾開始受歡迎。

美國 StoneX 的市場調(diào)查主管分析，今年春季黃金價格走高時，中國的珠寶業(yè)者增加了對鉑金的逢低買入。

中國 4 到 6 月的鉑金進(jìn)口量每月都超過 10 噸，這三個月的流入量相當(dāng)于 2024 年全球鉑金產(chǎn)量的約 2 成。要知道，2024 年鉑金產(chǎn)量才 180 噸，僅為黃金的二十分之一，相當(dāng)稀少。就像信用卡，“白金卡” 通常比 “金卡” 等級更高，年費(fèi)也更貴。

不過，鉑金和黃金的用途不太一樣。黃金主要用于投資，而鉑金約 7 成的需求來自工業(yè)用途，大多用作汽車尾氣凈化的催化劑。2015 年德國大眾尾氣排放造假問題曝光后，鉑金行情下跌，之后和黃金的價值對比發(fā)生逆轉(zhuǎn)。2025 年 4 月，也就是鉑金行情開始上升之前，價格已跌至黃金的三分之一以下。

目前黃金價格在歷史高位橫盤，缺乏上漲動力。而相對低估的鉑金吸引了不少投資者，兩者的價格差正逐漸縮小。另外，最大的鉑金生產(chǎn)國南非年初發(fā)生水災(zāi)，4 到 6 月產(chǎn)量減少，有分析認(rèn)為影響可能延續(xù)到 7 到 9 月。

金融機(jī)構(gòu)也上調(diào)了對鉑金行情的預(yù)期，瑞士一家黃金精煉公司預(yù)測 2025 年下半年能漲到 1600 美元，刷新今年高點(diǎn)；英國匯豐銀行 7 月下旬將 2025 年的年平均預(yù)測從 1030 美元上調(diào)至 1215 美元，預(yù)計(jì) 2026 年平均價格能達(dá)到 1445 美元。

鉑金這波漲勢背后，既有市場對其價值的重新認(rèn)識，也有供需變化的影響。對于投資者來說，或許是個值得關(guān)注的方向，但也得考慮自身情況，謹(jǐn)慎決策。