當(dāng)一家年?duì)I收近百億的合資發(fā)動(dòng)機(jī)廠被擺上貨架且未設(shè)底價(jià)時(shí)，背后必然藏著行業(yè)變革的驚雷。近日，東風(fēng)集團(tuán)掛牌出售東風(fēng)本田發(fā)動(dòng)機(jī)50% 股權(quán)的操作，與其說(shuō)是資產(chǎn)優(yōu)化，不如說(shuō)是傳統(tǒng)車企在新能源浪潮下的緊急 "棄船" 行動(dòng)。

這家生產(chǎn)1.5T、2.0L 等經(jīng)典燃油發(fā)動(dòng)機(jī)的合資企業(yè)，2024 年錄得 2.28 億元虧損，負(fù)債高達(dá) 32.7 億元，資產(chǎn)負(fù)債率突破 60%。更具諷刺意味的是，其 54 億元估值僅能勉強(qiáng)覆蓋負(fù)債，堪稱 "賣資產(chǎn)填窟窿" 的典型。但詭異的是，今年上半年它曾短暫扭虧為盈賺得 3.71 億元，這種波動(dòng)恰好暴露了燃油車市場(chǎng)的致命缺陷 —— 在政策與市場(chǎng)的雙重?cái)D壓下，生存空間已變得極不穩(wěn)定。

東風(fēng)的算盤打得響亮。一邊是其自主品牌新能源汽車銷量同比暴漲122.5%，86 萬(wàn)輛的新能源銷量足以支撐 "2025 年百萬(wàn)新能源目標(biāo)"；另一邊卻是合資燃油資產(chǎn)持續(xù)失血，這種鮮明對(duì)比讓 "斷舍離" 成為必然。本田同樣在進(jìn)行戰(zhàn)略收縮，今年 1 月宣布將內(nèi)燃機(jī)開發(fā)部門并入電動(dòng)事業(yè)本部，曾經(jīng)引以為傲的 VTEC 技術(shù)，在鋰電池面前正迅速失去光環(huán)。

這場(chǎng)沒有底價(jià)的拋售背后，潛藏著復(fù)雜的資本博弈。東風(fēng)急于剝離燃油資產(chǎn)輕裝轉(zhuǎn)型，本田需要維持發(fā)動(dòng)機(jī)供應(yīng)渠道，而傳聞中的接盤者廣汽本田，則渴望通過(guò)控股實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈掌控。但對(duì)827 名員工而言，這場(chǎng)資本游戲意味著更現(xiàn)實(shí)的生存挑戰(zhàn) —— 他們掌握的燃油發(fā)動(dòng)機(jī)制造技藝，在東風(fēng)加速建設(shè)的固態(tài)電池工廠（能量密度達(dá) 400Wh/kg）和年產(chǎn) 88 萬(wàn)臺(tái)電驅(qū)動(dòng)總成的新基地里，正快速貶值。

最具象征意義的細(xì)節(jié)是時(shí)間節(jié)點(diǎn)：9 月 12 日的掛牌截止日，恰好卡在傳統(tǒng)金九銀十銷售旺季前夕。這仿佛是給燃油車時(shí)代下了最后通牒 —— 曾經(jīng)支撐本田在華半壁江山的發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)，如今連一個(gè)明確的估值都難以獲得。當(dāng)東風(fēng)的新能源工廠在擴(kuò)產(chǎn)，本田的電動(dòng)化車型在規(guī)劃，這家見證了中國(guó)汽車工業(yè)黃金二十年的合資企業(yè)，終究成了被時(shí)代車輪碾過(guò)的犧牲品。

這場(chǎng)拋售的真正看點(diǎn)，不在于最終成交價(jià)，而在于它標(biāo)志著一個(gè)時(shí)代的落幕：當(dāng)VTEC 的聲浪讓位于電機(jī)的靜音，當(dāng)發(fā)動(dòng)機(jī)參數(shù)被電池續(xù)航取代，800 名員工的職業(yè)命運(yùn)轉(zhuǎn)折，正是整個(gè)燃油車產(chǎn)業(yè)鏈的縮影。

東風(fēng)本田發(fā)動(dòng)機(jī)公司成立于1998年，巔峰時(shí)年產(chǎn)60萬(wàn)臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)，堪稱日系車黃金時(shí)代的“現(xiàn)金奶?！薄缃衽Ｄ甜t了，牛也該宰了。

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