股市，開始“糾偏”了

1、最近，多家銀行發(fā)布公告，明確表示嚴(yán)禁信用卡資金用于炒股。

證券日報說道：

借助透支信用卡實現(xiàn)的“無本套利”行為，普遍帶有短期投機(jī)屬性，會加劇股市的非理性波動，干擾價格發(fā)現(xiàn)功能，埋下風(fēng)險隱患

監(jiān)管部門、銀行禁止信用卡資金炒股，既是守住信用卡“消費信貸”定位、阻斷跨市場風(fēng)險傳導(dǎo)鏈條的必要舉措，也是對消費者合法權(quán)益的前瞻性保護(hù)。

2、8月28日晚，寒武紀(jì)發(fā)布了公告，公司8月28日收盤價相較于2025年7月28日收盤價上漲133.86%，股價漲幅超過大部分同行業(yè)公司股價漲幅，且顯著高于科創(chuàng)綜指、科創(chuàng)50、上證綜指等相關(guān)指數(shù)漲幅，股票價格存在脫離當(dāng)前基本面的風(fēng)險，投資者參與交易可能面臨較大風(fēng)險。

怎么看待這兩個消息？

隨著指數(shù)顯著上行，市場已經(jīng)明顯進(jìn)入到技術(shù)性牛市，但與此同時，一些偏離市場健康軌道的事件也在發(fā)生，比如有的人將信用卡資金違規(guī)炒股、盲目追漲殺跌等。上面兩則消息就是對近期出現(xiàn)的一些不良現(xiàn)象進(jìn)行糾偏。

原因很簡單：

一個能持續(xù)上行的股市必須要有一個健康的生態(tài)。經(jīng)歷過2015年牛市的暴漲暴跌以及前幾年市場的一系統(tǒng)異常波動，至少給我們兩大經(jīng)驗教訓(xùn)：一是不能違規(guī)加杠桿，銀行信貸資金不能違規(guī)入市。二是不能盲目追漲殺跌、人云亦云。

現(xiàn)在開始對這些不良現(xiàn)象的規(guī)范，傳遞了一個信號：那就是國家支持股市、呵護(hù)股市，希望營造一個持續(xù)上行的股市，但同時不支持杠桿牛、瘋�！，F(xiàn)在對市場不良現(xiàn)象的糾偏，不是打壓股市，而是讓市場走得更穩(wěn)、更扎實。

經(jīng)過最近幾年的規(guī)范，A股的生態(tài)已經(jīng)有積極的變化。最明顯的特征是投資者更專業(yè)、更穩(wěn)重。這從ETF大幅度增長看得出：截至8月25日，全市場ETF規(guī)模首度突破5萬億元。從4萬到5萬的突破僅僅用了4個多月。

另外，市場的價值導(dǎo)向明顯上升了。這輪行情中，領(lǐng)跑的板塊主要是符合國家產(chǎn)業(yè)方向、有業(yè)績支持、高息率相關(guān)的板塊。比如反內(nèi)卷概念、國產(chǎn)替代概念、中特估等。

這輪行情中還有一個非常好的點，那就是不是全面普漲，而是板塊輪動，交替上行。比如四五月份是中特估概念行情，六七月份是反內(nèi)卷，最近是國產(chǎn)替代概念。

不過，隨著國產(chǎn)替代概念大幅上漲，科創(chuàng)板8月份以來漲幅已經(jīng)高達(dá)30%，盡管未來仍有上行空間，但短期已經(jīng)過熱的跡象，短期內(nèi)市場的節(jié)奏有可能切換到低估值的反內(nèi)卷概念。

比如目前板塊市盈率是20倍左右，估值處于歷史低位的有色金屬ETF（512400）本周五早盤大漲2.36%，接替了人工智能概念，成為市場領(lǐng)跑主線。

9月份美聯(lián)儲降息已經(jīng)沒多大懸念，全球黃金ETF基金加速購買黃金，推動金價的上漲。另外，《稀土開采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理暫行辦法》公布，有望使上游稀土價格保持強(qiáng)勢上漲態(tài)勢。在這過程中，全面涵蓋金、銅、稀土等金屬板塊的有色金屬ETF（512400）將獲得更大的驅(qū)動力。

隨著9月美聯(lián)儲降息，今年最后幾個月美聯(lián)儲有望進(jìn)入降息周期，中國貨幣政策空間也有望加大，全球的風(fēng)險偏好將進(jìn)入一個上升時期，為股市上行增加了新動力。

只有股市更健康，才能走得更遠(yuǎn)。隨著股市的及時“糾偏”，有利于避免出現(xiàn)10年那樣暴漲暴跌局面，讓大家對未來的市場更穩(wěn)、更強(qiáng)有更多信心。

注：短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎！