作者/李冉

來(lái)源/能源嚴(yán)究院

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光伏寒冬下，如果說(shuō)誰(shuí)能實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)崛起，那么非總部坐落于“中國(guó)酒都”宜賓的四川英發(fā)睿能科技股份有限公司（下稱(chēng)：“英發(fā)睿能”）莫屬。

8月20日，英發(fā)睿能正式向港交所遞交上市申請(qǐng)。而僅僅一年半前，該公司在電池片領(lǐng)域還只是一位并不起眼的小玩家。

招股書(shū)顯示，英發(fā)睿能由南京英發(fā)持有約45.63%股份，而南京英發(fā)由張發(fā)玉持有36%、羅寶英持有24%、張敏持有20%及張杰持有20%權(quán)益；英發(fā)勤合持有約2.62%權(quán)益，其普通合伙人為張發(fā)玉；及張發(fā)玉持有約0.85%權(quán)益。

值得注意的是，張發(fā)玉與羅寶英為配偶，且為張敏及張杰的父母。也就是說(shuō)英發(fā)睿能由“張發(fā)玉家族”控股。

財(cái)務(wù)方面，根據(jù)招股書(shū)，英發(fā)睿能2022年?duì)I收56.43億元，凈利潤(rùn)3.5億元；2023年?duì)I收增長(zhǎng)至104.94億元，凈利潤(rùn)微增至4.1億元。

2024年，受行業(yè)技術(shù)迭代影響，該公司P型PERC電池片需求銳減，公司營(yíng)收驟降至43.59億元，凈虧損達(dá)8.64億元。

虧損主因是P型產(chǎn)品收入占比從91.9%暴跌至13.8%，而N型產(chǎn)能尚未完全釋放利潤(rùn)。

不過(guò)，2025年1-4月，英發(fā)睿能業(yè)績(jī)突然好轉(zhuǎn)，營(yíng)收達(dá)24.08億元，凈利潤(rùn)扭虧為盈3.55億元，毛利5.73億元，N型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效。

這亦可從其招股書(shū)中尋到端倪。截至2025年前四個(gè)月，該公司電池片有效產(chǎn)能約為10.9GW。2022年至2025年1-4月，其P型PERC電池片的利用率分別為98%、95.4%、97.4%和0%；而N型TOPCon電池片的利用率分別為0%、79.9%、91.7%和97.8%。

招股書(shū)顯示，2022年至2025年1-4月，在英發(fā)睿能的收入結(jié)構(gòu)中，來(lái)自五大客戶的收入占比頗高，分別為20.08億元、59.23億元、23.84億元、9.5億元，分別占同期總收入的49.7%、56.5%、54.7%及39.6%。

其中，來(lái)自最大客戶的收入分別占同期總收入的19.7%、24.4%、20.5%及12.2%。

英發(fā)睿能成立于2016年，是全球領(lǐng)先的專(zhuān)業(yè)光伏電池片制造商，專(zhuān)注于光伏電池片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

根據(jù)弗若斯特沙利文，按2024年的出貨量計(jì)，英發(fā)睿能是全球第三大N型TOPCon電池片專(zhuān)業(yè)化制造商，全球市場(chǎng)份額達(dá)14.7%。

截至目前，該公司已構(gòu)建天長(zhǎng)、宜賓、綿陽(yáng)、印尼四大生產(chǎn)基地，包括29GW TOPCon電池、6GWBC電池及14GW單晶硅棒的產(chǎn)能布局。

海外市場(chǎng)方面，2024年，英發(fā)睿能在印度尼西亞設(shè)立制造基地，主要輻射東南亞、中東及歐美市場(chǎng)。

在光伏電池片領(lǐng)域，該公司是近年來(lái)的“黑馬”。尤其是光伏產(chǎn)業(yè)從P型時(shí)代全面向N型轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，該公司的戰(zhàn)略定力起到了關(guān)鍵作用。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2024年全球N型TOPCon電池片出貨量已達(dá)410.8GW，預(yù)計(jì)2025年市場(chǎng)份額超80%，但同期市場(chǎng)規(guī)模增速將放緩至8.9%。

2022年3月，英發(fā)睿能簽約落戶宜賓高新區(qū)，其電池項(xiàng)目總投資170億元，分三期建設(shè)，占地1120畝，由此吹響了堅(jiān)決向N型電池技術(shù)轉(zhuǎn)型的號(hào)角。

其中，一期15GW高效晶硅太陽(yáng)能電池項(xiàng)目于 2022年6月18日正式開(kāi)工，11月18日首片下線，從簽約到開(kāi)工只用78天，從開(kāi)工到投產(chǎn)只用148天。

二期12GW高效晶硅太陽(yáng)能電池項(xiàng)目于2023年2月開(kāi)工，7月31日首片下線，三期16GW高效晶硅太陽(yáng)能電池片項(xiàng)目目前正在規(guī)劃中。

截止2023年年底，英發(fā)德耀的產(chǎn)能已達(dá)27GW，累計(jì)產(chǎn)值已達(dá)136億元。三期項(xiàng)目全部建成滿產(chǎn)后，預(yù)計(jì)電池片年產(chǎn)量將達(dá)43GW，年產(chǎn)值可達(dá)300億元。

也就是說(shuō)，從2022年3月落戶到2024年底，該公司僅僅用了兩年多時(shí)間就成功躋身全球光伏電池片龍頭企業(yè)行列。

根據(jù)TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月，全球?qū)I(yè)化電池片產(chǎn)能TOP6企業(yè)為通威、愛(ài)旭、中潤(rùn)、捷泰、潤(rùn)陽(yáng)、英發(fā)，產(chǎn)能合計(jì)約355GW。

這其中，英發(fā)睿能的產(chǎn)能為33GW，成功躋身全球前五行列。

而在出貨量方面來(lái)看，2024年，英發(fā)睿能在全球光伏電池片出貨量榜單中攀升至全球第四，其中N型TOPCon電池片出貨量位列全球第三。

除了TOPCon外，英發(fā)睿能還成功抱上了隆基的大腿。

2024年11月5日，英發(fā)徳耀、宜賓高新區(qū)、隆基綠能簽署了年產(chǎn)16GW HPBC電池片項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，三方將加強(qiáng)光伏產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域合作，在HPBC 電池生產(chǎn)、銷(xiāo)售以及相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)行廣泛協(xié)作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和共同發(fā)展。該項(xiàng)目將于2025年建設(shè)完成首期6GW產(chǎn)能。

為加速16GW HPBC項(xiàng)目落地，2025年2月14日，英發(fā)睿能、隆基綠能、五糧液集團(tuán)、高投集團(tuán)聯(lián)合注資成立宜賓英發(fā)德睿科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“英發(fā)德?！保?/p>

企查查顯示，英發(fā)徳耀占股50.1%，五糧液新能源投資有限責(zé)任公司占比20.01%，隆基樂(lè)葉占比19.9%，宜賓市高新投資集團(tuán)占比9.99%。

工商信息顯示，2025年5月，英發(fā)睿能全稱(chēng)由“安徽英發(fā)睿能科技股份有限公司”正式變更為“四川英發(fā)睿能科技股份有限公司”。

接下來(lái)，沖刺IPO也就順理成章了。