市場在等故事，全民在等共識！

當(dāng)指數(shù)沖上3800點，散戶一邊亢奮地計算盈利，一邊焦慮地搜索“如何識別頂部”——這或許是A股投資者最真實的心理寫照。

但問題的核心或許錯了：本輪牛市的底層邏輯早已超越傳統(tǒng)技術(shù)分析，逃頂思維本身可能是一種認(rèn)知陷阱。

我在3300點斷言A股已結(jié)構(gòu)性躍升，如今3800點成為新中樞，恰恰印證了“資產(chǎn)重估”而非“泡沫狂歡”的邏輯。

真正的風(fēng)險不是你能否逃頂，而是你是否讀懂了這場變革。

一、3800點不是終點，而是資產(chǎn)稀缺性的起點

許多人用歷史經(jīng)驗套用本輪行情：漲多了就要跌，暴漲必然暴跌。

但這次真的不一樣。A股總流通市值僅55萬億，什么概念？不到全國房地產(chǎn)總值的十分之一，甚至不及一線城市樓市存量。

當(dāng)固定資產(chǎn)投機(jī)客發(fā)現(xiàn)樓市失去流動性、理財打破剛兌，股市成了唯一能容納巨量資金且具備流動性的池子。

這種資產(chǎn)荒下的資金遷徙，是有“匯率”的：

· 樓市資金入市需承受風(fēng)險折價，但相比房產(chǎn)流動性枯竭，股市的折價反而成了吸引力；

· 存款搬家從未停止，銀行理財收益率跌破3%后，權(quán)益資產(chǎn)成為少數(shù)能對抗通脹的選擇。

3800點的本質(zhì)，是資金從批發(fā)市場（樓市）轉(zhuǎn)向零售市場（股市）的再平衡，這個進(jìn)程遠(yuǎn)未結(jié)束。

二、織布機(jī)行情：牛市中的“無聊黃金期”

我維持此前判斷：年底前指數(shù)將在3800點附近震蕩，偶爾沖擊3900點但難站穩(wěn)。這不是上漲乏力，而是市場在等待新共識。

· 基本面需要驗證：科技突破（如半導(dǎo)體、新能源）需要業(yè)績兌現(xiàn)，消費(fèi)復(fù)蘇需要收入預(yù)期改善；

· 資金需要時間布局：機(jī)構(gòu)調(diào)倉從題材股轉(zhuǎn)向價值股，外資從觀望轉(zhuǎn)為逐步加倉，這個過程必然伴隨波動；

· 政策需要持續(xù)催化：資本市場監(jiān)管改革、產(chǎn)業(yè)政策落地需要時間滲透到市場價格中。

這種“織布機(jī)行情”恰恰是長牛特征，而非見頂信號。

歷史證明，快速暴漲暴跌是熊市反彈特點，而慢漲震蕩才是健康牛市。

三、逃頂？不如思考如何守住籌碼

散戶執(zhí)著于逃頂，本質(zhì)是博弈思維作祟——想把所有利潤吃干抹凈。

但專業(yè)投資者明白：在資產(chǎn)重估型牛市中，踏空風(fēng)險遠(yuǎn)大于回調(diào)風(fēng)險。

頂部是事后定義的：2015年5178點、2007年6124點，頂部都是極端情緒和資金杠桿鑄就，當(dāng)前融資余額占比僅占流通市值2.5%（2015年峰值超8%）；

持倉結(jié)構(gòu)比指數(shù)點位重要：本輪行情分化極明顯，新能源、AI硬件創(chuàng)新等板塊估值合理，而微盤股、題材股早已泡沫化；

退出時機(jī)取決于資金性質(zhì)：短期資金可考慮逐步止盈，但長期資金應(yīng)更關(guān)注資產(chǎn)置換（如高估題材股換低估成長股）。

真正的風(fēng)險不是沒逃頂，而是在震蕩中丟失優(yōu)質(zhì)籌碼，等到4000點又追高接回。

牛市拒絕“聰明人”，獎勵“堅守者”

這輪牛市的核心驅(qū)動力不是杠桿也不是情緒，而是中國資產(chǎn)在全球視野下的重新定價。

糾結(jié)于逃頂?shù)耐遣ǘ尾僮髡?，而忘記投資本質(zhì)是持有稀缺資產(chǎn)。

當(dāng)未來回顧2025年，3800點或許只是山腳。

對于普通人，放下?lián)駮r執(zhí)念，選擇代表科技突破和消費(fèi)升級的資產(chǎn)，忽略短期噪音，可能才是最適合的“逃頂策略”——因為頂級投資者從不逃頂，他們只調(diào)結(jié)構(gòu)。