周二盤后，市場傳來一個消息：科創(chuàng)50規(guī)則要求權(quán)重被動調(diào)整，寒王占比從15%調(diào)降到10%，將在9月12日至9月15日調(diào)整。

很多投資者看到這條消息就慌了：寒王要跌了？寒王要帶崩科創(chuàng)50了？寒王要帶崩整個科技板塊了？

我找?guī)孜换鸾?jīng)理請教過后，大致情況還是和大家匯報下。

1、首先，這個消息并不是周二才傳出來的，投資圈有預期，你說那些重倉寒王的基金經(jīng)理能不知道嗎？但寒王就是不咋跌，你琢磨吧。

2、科創(chuàng)50的編制規(guī)則，核實了一下，確實有單個樣本權(quán)重不超過10%的規(guī)定，而且前五大還不能超過40%。

聰明的你一定會想到，既然寒王比重調(diào)降了，那么其他權(quán)重股的比重肯定增加了，那有沒有可能去做多其他權(quán)重？

不好意思，正是因為有前五大不能超過40%的規(guī)則，導致寒王多出來的5%會很分散被其他權(quán)重分掉，第二大、第三大權(quán)重估計還分不到太多比例。

所以如果你想做空寒王、做多其他權(quán)重，可能意義不大。

3、還有投資者肯定會想，那我既然知道要調(diào)整了，可不可以等調(diào)整的時候砸一下去抄底？會不會有人提前搶跑？

具體的ETF調(diào)倉時間，估計是在下周五9月12日（可能是下午），然后下一個周一9月15日生效，為啥不能提前去調(diào)整，因為ETF的運作都有跟蹤誤差的限制，你提前把倉位減了，風控那邊怎么交代，跟蹤誤差和偏離度數(shù)據(jù)可能就崩了。

4、既然大家可能是集中調(diào)倉，那就衍生到下一個問題：寒王的流動性夠不夠，是不是可能被砸跌停？

先看下科創(chuàng)50指數(shù)掛鉤的ETF總規(guī)模，大概2000億左右。

那我們算個帳，寒王要調(diào)整5%，不考慮申購贖回，那就是當天大約會出現(xiàn)100億的凈賣出，而寒王一天的成交量大概是250億左右，從流動性上看，問題應該不大。要考慮到以寒王的基本面，如果真的能砸下去，不排除有人來接盤。如果大家都在蹲著想要偷雞，那可能最終的結(jié)果是大家都偷不到。

5、我不點評個股，畢竟我已經(jīng)不炒股很多年了，但必須關(guān)注個股，因為你要了解市場運作的方式。很多一致預期往往會反轉(zhuǎn)，要相信市場的定價效率，在這個信息傳播高度發(fā)達的現(xiàn)在，普通人不要想著什么套利機會。有這種好事，怎么可能輪得到你？

Deepseek出來的時候，我一個炒股的朋友很絕望，很憤怒，說量化收割散戶，量化私募有這樣的工具，以后散戶交易根本賺不到錢。

我反問他，你為什么要交易呢？

民工作為一個年輕時候曾經(jīng)熱衷于打板的老股民，深刻體會到，散戶賺不了交易的錢，高頻交易不過是為市場貢獻波動率和手續(xù)費，我們只能賺趨勢的錢和配置的錢。

中芯國際之前也發(fā)生過類似的調(diào)整，但事后看對于長期股價走勢沒有什么影響。

當然需要強調(diào)的是，本文并不想討論個股的短期漲跌，我判斷不了市場的走勢，請不要以此作為投資依據(jù)。如果你覺得我是看多或者看空寒王或者科創(chuàng)50，那你就大錯特錯了，拆解這個新聞本身，才是最有價值的部分。

散戶的交易優(yōu)勢是很差的，但你放棄交易，犧牲持有體驗，是真的能換來收益。當然這個道理大部分人想不明白，因為追漲殺跌才是符合人性的。

大部分投資者并不是真的對賺錢有訴求，否則他們怎么會對長期績優(yōu)基金經(jīng)理和基金投顧熟視無睹？我之前也在《》中寫過，基金投顧的投資者，不論其持有時長還是投資勝率，都顯著高于非投顧投資者。

選擇一個業(yè)績不算太差的基金投顧，本質(zhì)上就已經(jīng)超過大部分投資者了。

但很多投資者并不是要輕松地掙錢，而是要辛苦地虧錢，你不能說這個行為是錯誤的，因為人家的目的本質(zhì)上是為了進進出出的快感，賺情緒價值，才是底層需求。

我再強調(diào)一下，“喜歡交易”這件事情本質(zhì)上沒有對錯，很多人需要交易這一個動作去刺激多巴胺和壓制皮質(zhì)醇。

韭菜核子老師說過，《劍雨》里面有個很好的臺詞：變戲法就是變戲法，練武功就是練武功，最好別混起來。

編輯：宇杰

（本人并非專業(yè)的ETF研究人員，文中很多細節(jié)可能有誤，僅作為參考，不嚴謹或者錯漏在所難免，歡迎大家指正。不作為投資依據(jù)）