從最近半年數(shù)字，看全球玩具周邊企業(yè)前二十名：樂高、泡泡瑪特、迪士尼、萬代……

上周（8月27日），樂高集團發(fā)布2025上半年財務(wù)報告，其收入達346億丹麥克朗（約合人民幣384.48億元），同比增長12%；138億丹麥克朗（約合人民幣72.27億元），同比增長10%。

幾個月前，文創(chuàng)潮結(jié)合2024年度數(shù)據(jù)，統(tǒng)計了全球玩具周邊公司前二十。

今天我們就根據(jù)各大企業(yè)最新披露的數(shù)字，看看2025上半年的概況。

這二十名分別是：樂高、泡泡瑪特、迪士尼、萬代、美泰、孩之寶、艾賜魔袋、Spin Master、Happinet、Games Workshop、Funko、多美、Build-A-Bear、世嘉、Jakks Pacific、三麗鷗、布魯可、Hybe、德林國際、Furyu。

這里要特別指出的是，由于很多大企業(yè)暫未披露最新數(shù)據(jù)，使得本次統(tǒng)計難免疏漏。比如卡游、Goodsmile、寶可夢公司、Fanatics等，理論上應該在榜，但未能收錄。

不過，我們還是能看到一些趨勢。其中，以泡泡瑪特為代表的中國公司隨著收入增長而排名提升，三麗鷗、Hybe等版權(quán)方的周邊收入在實現(xiàn)較大幅度上升。

上半年，泡泡瑪特的玩具收入超過萬代，排名世界第二。但它與第一名樂高的差距不小，和三四五名的數(shù)字接近，而且萬代、孩之寶、美泰對IP的開發(fā)更為多元，整體收入領(lǐng)先于泡泡瑪特。

樂高：加強日本IP授權(quán)和全球供應鏈建設(shè)，鞏固積木品類王者地位

數(shù)十年來，樂高在全球牢牢占據(jù)積木第一品牌位置，將自家產(chǎn)品與樂趣、益智、親情、社交等價值進行強綁定，實現(xiàn)高溢價，近五年的集團毛利率都在70%左右。

2025上半年，樂高繼續(xù)從新品發(fā)售、IP矩陣、全球供應鏈、營銷、渠道等層面鞏固王者地位。

上半年樂高發(fā)布了314款新品，創(chuàng)下公司歷史新高，暢銷系列包括樂高城市組（太空探索主題）、機械組（F1賽車合作款）、植物收藏（情人節(jié)/母親節(jié)銷量飆升）。

IP合作方面，新推出了《布魯伊》《海賊王》系列，明年將有樂高寶可夢新系列。

上半年，樂高的經(jīng)營活動現(xiàn)金流約65.60億元，同比減少21%；自由現(xiàn)金流約18.90億元，同比減少43%，主要原因是持續(xù)高額投資加上稅款支付增加。

樂高推出了"她創(chuàng)造的"主題全球營銷活動，旨在激勵女孩創(chuàng)意拼搭，還有聯(lián)合國玩耍日，在54個國家和地區(qū)舉辦拼搭體驗活動。

樂高集團的第六座工廠-越南工廠于2025年4月投產(chǎn)，有15萬㎡。樂高在美國弗吉尼亞州的基地投資超過15億美元，包括一座工廠和一個18.5萬㎡配送中心，將于2027年啟用。

與此同時，樂高在美國波士頓的區(qū)域總部辦公室將達到800名雇員，在墨西哥和匈牙利的工廠也在擴展之中。

上半年樂高新開了24家門店，包括印度新德里首店，目前其在全球54個國家和地區(qū)共計開設(shè)1079家品牌門店。

泡泡瑪特：毛絨品類的收入超越手辦，美洲市場增長超11倍

2025上半年，泡泡瑪特的收入約人民幣138.76億元，同比增長204.4%；凈利潤約46.82億元，同比增長385.6%。

泡泡瑪特2025上半年簡要業(yè)績

泡泡瑪特將全球市場劃分為中國、亞太、美洲、歐洲及其他四大板塊。

上半年它在中國市場的收入約82.83億元，同比增長135.2%；

亞太地區(qū)收入約28.51億，同比增長257.8%；

美洲市場收入約22.65億元，同比增長1142.3%；

歐洲及其他地區(qū)收入約4.78億元，同比增長729.2%。

從金額來看，泡泡瑪特上半年最大增長依然來自中國本土；從增幅來看，上半年其發(fā)展最快的地區(qū)是美洲。

用戶方面，截至6月末，泡泡瑪特在中國內(nèi)地的注冊會員數(shù)達到5912萬人，相比半年前新增了1304萬。

泡泡瑪特2025上半年收入的地區(qū)構(gòu)成

IP方面，上半年泡泡瑪特一共有13個IP的收入過億，其中Labubu（THE MONSTERS）上半年貢獻收入約48.14億元，在總收入的占比從去年同期的13.7%猛增到34.7%；

MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY、DIMOO的收入也都超過了10億，分別約人民幣13.57億、12.21億、12.18億、11.05億元。

泡泡瑪特2025上半年收入的IP構(gòu)成

泡泡瑪特表示，THEMONSTERS家族中的LABUBU躋身世界級IP行列，上半年LABUBU第三代搪膠毛絨“前方高能”系列一經(jīng)推出，便在全球各大國家和地區(qū)掀起熱潮，“怪味便利店”系列手辦也深受粉絲青睞。

MOLLY上半年推出了BABYMOLLY“口袋朋友”搪膠毛絨掛件以陪伴和治愈粉絲，ROYALMOLLY和SPACEMOLLY繼續(xù)實施高端化策略，進行跨圈層的內(nèi)容合作，還基于情緒表達與表情變化打造了ANGRY MOLLY形象。

SKULLPANDA上半年的重點產(chǎn)品有“光織園”毛絨掛件和“進退之門”系列手辦，CRYBABY重點產(chǎn)品有“愛神的眼淚”系列手辦和“豹豹貓貓”搪膠毛絨掛件，DIMOO則推出了迪士尼聯(lián)名系列開發(fā)全品類產(chǎn)品。

品類方面，上半年泡泡瑪特的毛絨產(chǎn)品收入約61.39億元，占比從去年同期的9.8%躍升至44.2%，成為第一大品類；手辦、MEGA、衍生品及其他的收入分別約51.76億、10.07億、15.54億元。

泡泡瑪特2025上半年收入的品類構(gòu)成

迪士尼、三麗鷗、Hybe：版權(quán)大廠的商品售賣收入紛紛大增

上半年迪士尼的體驗業(yè)務(wù)中消費品（Consumer Products）銷售額19.41億美元，同比增長約3.5%。

迪士尼此板塊的主力IP包括米老鼠（Mickey and Friends）、星球大戰(zhàn)、蜘蛛俠、迪士尼公主、史迪奇（Lilo & Stitch）、冰雪奇緣、復仇者聯(lián)盟、小熊維尼、玩具總動員，品類則覆蓋玩具、服裝、游戲、家居產(chǎn)品、配飾、美容產(chǎn)品、食品、文具、消費電子等。

迪士尼的消費品業(yè)務(wù)，“養(yǎng)活”了一批代工廠商。比如迪士尼樂園的毛絨玩具供應商之一德林國際，2025上半年毛絨玩具收入約13.24億港元，同比增長11.66%。

德林國際提到，此增長主要是受亞洲主題樂園游客的需求帶動。由于美國關(guān)稅政策，德林國際在中國以外地區(qū)布局產(chǎn)能。

德林國際的工廠為迪士尼生產(chǎn)玩具

2025上半年，三麗鷗總銷售額832.15億日元，同比增長47.4%，營業(yè)利潤309.1億日元，同比增長89.5%。

其中，日本本土商品銷售業(yè)務(wù)銷售額達286.24億日元，同比增長42.8%，營業(yè)利潤59.78億日元，同比增長85.2%，是本土收入占比最高的事業(yè)，占比過半。

三麗鷗的商品銷售業(yè)務(wù)，得益于日本國內(nèi)客流的增長與入境銷售的持續(xù)增長，店鋪外國游客的銷售份額保持在約40%的高水平，客單價和客量均有所增長。

截至6月底，三麗鷗會員服務(wù)“Sanrio+”會員人數(shù)約276萬人。

美樂蒂50周年和酷洛米20周年聯(lián)合周年慶活動繼續(xù)展開，第40屆“2025年三麗鷗角色大賞”成功舉辦，還有眾多角色周年慶活動等，多角色商品在海內(nèi)外暢銷。同時，與人氣角色吉伊卡哇（chiikawa）的合作商品系列暢銷，做出很好的貢獻。

上圖是三麗鷗官方電子商城的綜合人氣排行榜前五位，依次為蜜糖邦尼劉海夾、小麥云精靈毛絨掛飾、小麥云精靈吉祥物掛飾、花小兔發(fā)夾、凱蒂貓盒裝貼紙。

從榜單看來，生活裝飾類商品最暢銷，同時也能反映出近期活動較多、人氣較旺的角色。如小麥云精靈就有6款商品進入了人氣榜前十，主要因為今年迎來了10周年，不僅推出了一眾紀念商品，還開展了快閃店，這是積極宣傳促銷的結(jié)果。

運營防彈少年團（BTS）、SEVENTEEN等娛樂團體的HYBE，2024年度周邊商品與授權(quán)的收入已超人民幣20億元，今年上半年其收入增長到2593.38億韓元（約人民幣13.3億元），同比大增40%，在各大業(yè)務(wù)板塊中排在第三。

SEVENTEEN團的卡通化IP“MINITEEN”

萬代：高達新動畫帶動玩具大增，光之美少女、拓麻歌子產(chǎn)品熱賣

2025年上半年，萬代南夢宮集團銷售額5862.8億日元，同比增長4.92%，營業(yè)利潤529.17億日元，同比下降6.21%（受1季度同比下降影響）。

其中，玩具事業(yè)半年銷售額2796.39億日元，同比增長10.76%，營業(yè)利潤331.55億日元，同比下降7.63%。

萬代玩具的下滑，主要是受第一季度同比下降影響，二季度單季銷售額1468.93億日元，同比增長10.6%，營業(yè)利潤285.71億日元，同比增長6%。

文創(chuàng)潮具體來看上半年萬代IP的玩具銷售榜單。受新電視動畫《機動戰(zhàn)士Gundam GQuuuuuuX》熱播以及大阪關(guān)西世博會“高達未來館（Gundam Next Future Pavilion）”開幕帶動，高達IP熱度高漲，玩具銷售重回榜首，銷售額434億日元，同比增長18.9%。

值得一提的是，二季度高達IP整體收入達654億日元，創(chuàng)歷史新高，鋼普拉、手辦以及卡牌、食玩等等商品均銷售良好。

萬代在第二季度發(fā)售鋼普拉超30款，發(fā)售了近50款“TAMASHII NATIONS”品牌收藏手辦。此外7月在全球54個國家個地區(qū)發(fā)行的全新高達卡牌表現(xiàn)出色，獲得了眾多好評。

IP銷售榜第二位《海賊王》銷售額406億日元，同比增長12.47%。其卡牌事業(yè)穩(wěn)定發(fā)展中。

第三位《龍珠》銷售額128億日元，同比下降1.54%；《光之美少女》銷售額52億日元，漲幅最大，達36.84%；此外，《假面騎士》《面包超人》《奧特曼》均同比下降，奧特曼降幅達37.84%。

文創(chuàng)潮在萬代玩具官網(wǎng)上檢索注意到，4-6月它共發(fā)售了近七百件商品，包括玩具、扭蛋、卡牌、食玩、日用雜貨等（不含一番賞、鋼普拉、收藏手辦等）。其中扭蛋374件，占比最高，動畫、偶像、藝人各類IP眾多；其次是玩具123件，食玩88件，卡牌47件。

萬代玩具中的變身類商品十分暢銷。

日本玩具信息網(wǎng)站“玩具情報net.”統(tǒng)計的6月玩具暢銷榜顯示，假面騎士DX變身玩具新品占據(jù)綜合榜和男孩玩具榜榜首；綜合榜和男孩玩具榜TOP10中，萬代的假面騎士DX系列和頭號戰(zhàn)隊豪獸者系列變身玩具分別占據(jù)6個和7個席位，主要受到今年新劇集播出帶動，熱度攀升。

值得一提的是，光之美少女系列最新動畫《Idol光之美少女你與我?》于今年2月在日本開播，4月在中國香港和臺灣播出，帶動IP熱度高漲，使得玩具銷售同比大幅增長36.84%。

在“玩具情報net.”6月女孩兒玩具榜中，光之美少女系列在TOP10中占據(jù)3席，最暢銷的是“Idol光之美少女你與我? 麥克風變身玩具”（6600日元），其核心群體為低齡女性，尤其是女童。

文創(chuàng)潮還注意到，萬代拓麻歌子全球人氣持續(xù)升溫。

7月發(fā)售的新品“拓麻歌子歡樂園（Tamagotchi Paradise）”（6380日元）在海內(nèi)外表現(xiàn)出色，特別在北美和亞洲地區(qū)人氣高漲，在B站也能刷到眾多國人玩家的開箱視頻。

拓麻歌子此次新品配備了全彩顯示屏，在傳統(tǒng)三鍵操作之外新增旋鈕，可縮放視角，可從寵物的細胞世界放大至整個拓麻歌子星球，分為陸地、水域與天空三個生態(tài)區(qū)，豐富的內(nèi)容供玩家探索養(yǎng)成。

隨著新品發(fā)售萬代還舉辦了拓麻歌子海外巡回宣傳銷售活動，推出系列周邊、聯(lián)名產(chǎn)品等。萬代方面表示，2026年將迎來拓麻歌子30周年，今后將進行多元化發(fā)展，包括授權(quán)、游戲等多方面。

美泰依靠風火輪玩具車，《萬智牌》成為孩之寶的增長引擎

2025上半年，美國玩具市場繼續(xù)恢復，Circana數(shù)據(jù)顯示，今年前四個月其銷售額77億美元，同比增長6%，銷售量增幅是3%，平均售價漲了2%。

不過，市場的增量主要由寶可夢新品和卡牌產(chǎn)品驅(qū)動，比如寶可夢TCG、NFL聯(lián)賽球星卡等。

在關(guān)稅等因素影響下，美泰、孩之寶、SpinMaster、Funko、Jakks等幾大歐美玩具廠商面臨不小壓力。

上半年美泰營收18.45億美元，同比下滑2%；凈利潤1300萬美元，同比下滑54%。

美泰主要受到北美市場疲軟持續(xù)帶來壓力，二季度其北美地區(qū)銷售額下降了16%，國際市場7%的增長部分抵消了這一下降。

從品類來看，美泰的汽車和可動人偶尤為突出，其中風火輪品牌領(lǐng)銜，助力汽車類產(chǎn)品二季度銷售達到4.07億美元，同比增長10%；可動人偶、積木套裝、游戲及其他類產(chǎn)品合計銷售額增長16%，達到2.64億美元；由于芭比娃娃銷量下滑，美泰二季度的玩偶銷量下跌了19%；受到費雪、嬰兒用品和Power Wheels影響，嬰幼兒和學齡前兒童玩具銷量下跌25%。

為了復制去年《芭比》電影的效應，美泰加大了娛樂內(nèi)容投入。風火輪品牌將與華納合作真人電影，由《驚天魔盜團2》《摘金奇緣》等電影的導演朱浩偉（Jon M. Chu）執(zhí)導?！栋疟取芬矊⑼瞥鰟赢嬰娪?，在與照明娛樂合作。

美泰IP的娛樂內(nèi)容動態(tài)

孩之寶上半年營收18.68億美元，同比增長7%，凈虧損7.55億美元。虧損主要原因是二季度計提了10億美元的商譽減值，調(diào)整后的每股收益略有增長。

孩之寶三大業(yè)務(wù)中，威世智與電子游戲板塊是上半年的收入增長28%，消費品下滑10%，娛樂業(yè)務(wù)下滑9%。消費品業(yè)務(wù)板塊中，授權(quán)依然是亮點，在衰退聲中實現(xiàn)同比增長3%。

孩之寶2025Q2業(yè)務(wù)亮點

孩之寶逐漸找到萬智牌持續(xù)發(fā)力的“竅門”：賽事與IP聯(lián)名。

孩之寶CEO在財報會議上透露，今年4月發(fā)布的《韃契：龍臨志》有望成為標準賽制主流系列的歷史收益冠軍，6月上市的聯(lián)名套裝《萬智牌：最終幻想》以單日2億美元的成績刷新聯(lián)名合作系列“宇宙超越”的銷售紀錄，2023年《魔戒：中洲傳說》耗時六個月達成同等銷售額。

接下來，《萬智牌》還會在9月推出《漫威蜘蛛俠》聯(lián)名、11月推出《降世神通：最后的氣宗》聯(lián)名產(chǎn)品。

目前《萬智牌》玩家平均年齡為35歲，基本都是5年以上的玩家，忠誠度超高。隨著IP聯(lián)名增多，《萬智牌》玩家數(shù)量也在提升，今年的賽事門票銷售比去年增長了20%，全球覆蓋門店數(shù)量約9000家。

《萬智牌》卡組新品

《萬智牌》之外，孩之寶其他業(yè)務(wù)面臨不小的壓力。其中電子游戲授權(quán)改編的收入在二季度開始下滑，意味著《大富翁Go》等現(xiàn)象級產(chǎn)品的玩家出現(xiàn)大幅流失。

Spin Master方面，算上近10億美金收購來的美國老牌益智玩具公司Melissa & Doug，它的收入下滑、虧損擴大。

其中，二季度其玩具板塊收入降幅3.6%，下降的主要原因是本季度初全球關(guān)稅不確定性導致美國零售商訂單暫時回落。

其中，學齡前兒童、嬰幼兒和毛絨玩具的銷售提升12.1%，車模玩具和可動人偶的銷售增長17.3%，游戲和拼圖、玩偶和互動玩具下滑32%，戶外玩具銳減40%。

加上關(guān)稅沖擊較小的一季度，Spin Master上半年的玩具收入約6.847億美元，同比增長5.5%；四大分類中戶外玩具下滑23.4%，其他增長。

JAKKS Pacific 2025上半年的收入為2.323億美元，同比下降3%，其中cosplay服裝的銷售下滑13%，核心的玩具/消費品業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定。

JAKKS高管提到，下滑很大一部分源于第二季度取消了一些大宗訂單，當時關(guān)稅高達145%。

曾經(jīng)被稱為“美國泡泡瑪特”的Funko，主營產(chǎn)品是面向成年用戶的大頭玩偶，擁有迪士尼、華納、環(huán)球等諸多國際頂級授權(quán)，但業(yè)績表現(xiàn)一直不佳，連年虧損，近期又換了一任CEO，此前在Netflix帶領(lǐng)消費品團隊。

2025上半年，F(xiàn)unko銷售收入約3.84億美元，同比下滑17%。其中二季度的降幅近22%，毛利率也從去年同期的42%下滑到32%。

就在財報發(fā)布的幾天前，F(xiàn)unko批準向首席財務(wù)官Yves LePendeven和首席法律官兼秘書Tracy Daw發(fā)放留任獎金，分別是30萬和15萬美元，需要他們留守到至少2026年3月底。

LePendeven表示，目前Funko供應鏈主要依賴越南和中國，預計關(guān)稅及相關(guān)費用今年將給公司造成4000萬美元的損失。

艾賜魔袋與Happinet：經(jīng)銷商業(yè)績隨代理產(chǎn)品而動

艾賜魔袋（Asmodee）今年成功從Embracer集團拆分上市，近期隨著卡牌業(yè)務(wù)而收入大漲。其中，二季度收入3.49億歐元，同比增幅為32%。

艾賜魔袋在歐美多個國家與地區(qū)代理銷售《萬智牌》《寶可夢》《海賊王》三大TCG，二季度其卡牌營收2.31億歐元，同比增長63.8%。

隨著TCG大賣，擁有眾多桌游工作室的艾賜魔袋的增長主要由代理產(chǎn)品貢獻，二季度代理產(chǎn)品收入2.61億歐元，同比增長49.9%。自家開發(fā)的桌游產(chǎn)品收入逐漸萎縮，占比減小。

Happinet上今年半年銷售額為1771.65億日元，同比增長10.43%，營業(yè)利潤58.43億日元，同比增長37.71%。

其中，玩具事業(yè)半年銷售額797.35億日元，同比增長9.02%，利潤40.4億日元，同比增長12.13%。2季度單季銷售額411.51億日元，同比增長8.8%，利潤23.8億日元，同比增長10%。

Happinet代理產(chǎn)品中，以BANDAI SPIRITS的“一番賞”為首的便利店抽獎產(chǎn)品表現(xiàn)良好，手辦等愛好產(chǎn)品和面向低年齡層的一般玩具銷售也保持穩(wěn)定，銷售額和利潤均超越了去年同期。

從玩具銷售構(gòu)成比來看，萬代旗下玩具依舊是Happinet銷售額大頭，主要是一番賞、手辦、景品等，2季度銷售額189億日元，同比增長15.2%。

Happinet收購來的子公司Broccoli，以《歌之☆王子殿下》的大碟、周邊商品、手游、線下活動為中心運營，上半年發(fā)售了系列商品、推出手游周年活動及演出活動；TCG事業(yè)以《Z/X》卡牌為中心運營，穩(wěn)定更新卡組。

Happinet包括扭蛋、卡牌在內(nèi)的娛樂事業(yè)，半年銷售額279.16億日元，同比增長21.01%，利潤18.23億日元，同比增長46.07%。2季度單季銷售額145.72億日元，同比增長20.9%，利潤11.69億日元，同比增長57.4%。

文創(chuàng)潮注意到，日本扭蛋市場依舊火熱，入境需求表現(xiàn)強勁。

Happinet旗下運營的扭蛋玩具店Gashacoco以及與萬代共同運營的扭蛋店“Gashapon萬代官方店”“Gashapon百貨”的店鋪銷售額均順利增長，銷售額、利潤大幅超過去年同期。

截至6月底，其自營扭蛋店Gashacoco已經(jīng)開設(shè)141家門店。

5月，Gashapon萬代官方店在德克士薩斯州達拉斯市開設(shè)了2號店，由Happinet美國子公司Happinet America負責運營。該店位于一家大型購物中心內(nèi)，設(shè)有超400臺扭蛋機。

多美：瞄準Kidults（大童）消費群體發(fā)展品牌

2025年上半年，多美銷售額1147.42億日元，同比增長12.87%，營業(yè)利潤63.83億日元，同比增長11.83%。

2025年上半年，多美三大玩具類目幼兒玩具、時尚玩具、動作玩具的銷售額分別為130億日元（同比增長6.56%）、19億日元（同比下降29.63%）和240億日元（同比增長42.86%）。TCG被歸入動作玩具。

上半年多美的卡牌業(yè)績大幅超越去年同期，再加上去年7月推出的寶可夢系列最新兒童向大型機臺《寶可夢友情連打（Pokémon Frienda）》為銷售額做出貢獻，多美實現(xiàn)超2位數(shù)的增收增益。

卡牌、戰(zhàn)斗陀螺引領(lǐng)動作玩具銷售增長。

多美《決斗大師》與人氣VTuber組合彩虹社聯(lián)動推出的合作商品熱賣，卡牌游戲《決斗大師PLAY’S》以Kidults（大童）群體為中心推出活動企劃，人氣擴大。

多美代理發(fā)行的《迪士尼洛卡納》發(fā)售第三彈日語版商品，包括主題卡包、卡套、對戰(zhàn)墊等，還舉辦了春季大型比賽，并邀請藝人進行宣傳、對戰(zhàn)，進一步吸引了Kidults（大童）消費群體。

在上文提到的日本6月玩具暢銷榜中，多美有多款BEYBLADE X系列新玩具也進入了男孩兒玩具和綜合類玩具暢銷榜TOP10。

10月，多美將舉辦世界大賽“BEYBLADE X WORLD CHAMPIONSHIP 2025”，目前正在開展各地區(qū)預賽以及推出各類宣傳企劃。

截至今年2月，BEYBLADE X全球累計銷量突破2800萬個，官方元宇宙"BEYBLADE CITY" on Roblox的全球訪問量也超過了1500萬（截至3月18日）。該產(chǎn)品系列也被孩之寶列入經(jīng)營亮點。

《變形金剛》時隔10年推出了日本原創(chuàng)短片動畫，在YouTube播出，并于2季度發(fā)售了相關(guān)系列玩具。

多美瞄準成人消費群體的品牌“T-SPARK”推出的《變形金剛》玩具在海內(nèi)外銷售均有所增長。

該品牌正通過積極參加海內(nèi)外各類活動推廣品牌，如5月參加了“靜岡模型展”，7月參加“2025香港動漫游戲展”以及美國洛杉磯“動漫展覽會Anime Expo2025”。

T-SPARK于6月又推出了4個新系列，分別是Q VILLAGE（車輛與角色相結(jié)合的IP聯(lián)名玩具）、COLLEKAZARO（約10厘米的IP角色聯(lián)名收藏玩具）、SPARK Fig（各尺寸手辦）、LEGACYSOUL（重構(gòu)過去的熱門產(chǎn)品），繼續(xù)瞄準成人消費群體，擴大消費圈層。

幼兒玩具方面，多美卡迎來55周年，各類商品企劃不斷。

5月推出了新系列“TOMICA TUNES”，該系列迷你車均搭載IP角色。第一彈與三麗鷗合作，推出了凱蒂貓、布丁狗、玉桂狗等全7種。今年推出的多美卡與普樂路路聯(lián)合款積木系列“TOMICA PLARALL BLOCK”以及面向成人的玩具配件系列“tomica+”，均順利發(fā)展，進一步擴大了多美卡玩家的年齡范圍，面向Kidults（大兒童）群體的多美卡PREMIUM、多美卡LIMITED VINTAGE系列在日本及亞洲地區(qū)的銷售增長。

時尚玩具方面，多美原創(chuàng)IP《噗尼輪輪（ぷにるんず）》電子寵物的歐美輸出量下降，導致同比下滑。另一方面莉卡娃娃穩(wěn)定發(fā)展，4月與日本美妝品牌KATE推出聯(lián)名款莉卡娃娃，瞄準更廣泛年齡消費者。這款新品也登上了6月女孩兒玩具暢銷榜。

多美Arts方面，積極在全球開展以角色商品為中心的海外業(yè)務(wù)，扭蛋和毛絨玩具等產(chǎn)品銷售增長。去年7月開始在日本推出的寶可夢系列最新兒童向大型機臺《寶可夢友情連打（Pokémon Frienda）》累計游玩次數(shù)突破1億次，4月已經(jīng)開始在亞洲其他地區(qū)運營，整體表現(xiàn)超過去年同期。

文創(chuàng)潮注意到，關(guān)稅戰(zhàn)也影響到了多美，其在香港的子公司面向北美的產(chǎn)品出貨量也有所下降。

在中國，多美卡正以多美卡PREMIUM、多美卡LIMITED VINTAGE系列為中心全面推進Kidults策略，5月在北京開業(yè)的授權(quán)店“多美卡 Kidults 精選商店”受到歡迎。6月還在臺灣舉辦了“多美卡博 2025”。

世嘉：將加強抽賞產(chǎn)品與推活谷子

2025上半年，世嘉銷售額1876億日元，同比下降15.91%，營業(yè)利潤39億日元，同比下降82.27%。

其中，世嘉的游藝機事業(yè)虧損，游戲事業(yè)同比下降導致整體下滑，但玩具事業(yè)保持增長。AM＆TOY事業(yè)上半年銷售額為378億日元，同比增長14.2%，營業(yè)利潤13億日元，去年同期虧損8億日元。

世嘉的玩具周邊產(chǎn)品中，雖然景品受原材料價格上漲等因素影響，銷售出現(xiàn)疲軟，但常規(guī)玩具銷售穩(wěn)定。接下來它將加強抽賞類商品的發(fā)布和銷售，積極與人氣角色聯(lián)名。

今年上半年，世嘉發(fā)售的玩具新品數(shù)量不多，F(xiàn)avoritoy亞克力布偶·亞力克doll和PRINT CAMERA PRICA是主推產(chǎn)品。同時還推出了一款游戲中心乘坐式娛樂設(shè)施“汪汪隊立大功：和阿奇一起”。

Favoritoy是世嘉今年推出的推活谷子新品牌，主要推出知名IP角色商品的亞克力布偶和亞力克doll。上半年它陸續(xù)推出了《三麗鷗》《咒術(shù)回戰(zhàn)》《名偵探柯南》《排球少年！！》《坂本日常》《藍色監(jiān)獄》等知名IP的商品。瞄準推活人群積極發(fā)售新品中。

PRINT CAMERA PRICA（8800日元）是一款玩具相機，將能夠在熱敏紙上打印的收據(jù)打印機和外觀可愛的玩具相機結(jié)合在一起，可以拍攝復古和模擬收據(jù)風格的黑白照片，并即刻打印。這類“收據(jù)照片”在韓國非常流行。

它首發(fā)與三麗鷗、迪士尼聯(lián)名，不僅機身設(shè)計充分展現(xiàn)IP元素，相機還內(nèi)置了角色主題相框，可以與喜愛的角色合影。深受時尚年輕人尤其是女性消費群體的喜愛。世嘉也在積極開發(fā)更廣泛年齡層的消費群體。

景品方面，世嘉主打一個量大管飽，僅6月便發(fā)售了153款產(chǎn)品，上半年共計約發(fā)售了885款產(chǎn)品。類型五花八門，如手辦、人偶、毛絨玩具、掛件、擺件、包包、服飾、雜貨等等。

世嘉的景品涉及IP眾多，如史迪仔、小黃人、哈利波特、面包超人、白雪公主、史努比、初音未來、哆啦A夢、迪士尼、三麗鷗等等眾多人氣角色，以及眾多熱播新老動畫，如《鬼滅之刃》《我的可愛對黑巖目高不管用》《咒術(shù)回戰(zhàn)》《葬送的芙莉蓮》《不時輕聲地以俄語遮羞的鄰座艾莉同學》《緣結(jié)甘神家》等等。

“世嘉幸運抽獎”上半年推出了9款線下產(chǎn)品和23款線上產(chǎn)品，包括《【我推的孩子】》《名偵探柯南》《黑執(zhí)事》《如龍》《亂馬1/2》《鬼太郎誕生：咯咯咯之謎》等動漫游戲IP，世嘉接下來將加大抽獎類商品的發(fā)布數(shù)量，強化銷售。

文創(chuàng)潮還注意到，世嘉為推動跨媒體戰(zhàn)略，努力將其豐富的IP引入游戲外的眾多媒體及產(chǎn)品領(lǐng)域，于6月宣布成立了兩個新的毛絨玩具品牌SEGA Cooro和SEGA LABBIES。

SEGA Cooro以世嘉游戲IP為主，主打手掌大小的可愛吉祥物型玩偶。

SEGA LABBIES是將世嘉的人氣角色與毛絨小熊相結(jié)合設(shè)計。這兩個新品牌旨在向更廣泛群體宣傳世嘉IP的魅力，并創(chuàng)造新的IP，進一步擴大世嘉跨媒體事業(yè)。

布魯可：9塊9新品與海外實現(xiàn)增量

2025上半年，布魯可收入約人民幣13.38億元，同比增長27.9%；毛利約6.47億元，同比增長16.9%；凈利潤約2.97億元，成功扭虧為盈。

布魯可2025上半年簡要業(yè)績

布魯可的產(chǎn)品線

在文創(chuàng)潮看來，布魯可2025上半年的業(yè)績，有不少亮點：

一是出海，其海外銷售額從去年上半年的1120萬元增長到今年上半年的1.114億元，同比增幅898.6%。其中美國和印度尼西亞是它海外市場中收入最高的兩個國家。

如果它能繼續(xù)拓展更多國家與地區(qū)，有望復制泡泡瑪特、名創(chuàng)優(yōu)品等中國品牌的海外增長故事。

二是全新推出的零售單價下探至9.9元的新系列“星辰版”（財報稱為“平價價格帶產(chǎn)品”），上半年其收入為2.155億元，銷售量4860萬盒。

如果它繼續(xù)“卷”，有一定希望在拼搭玩具領(lǐng)域成功建立品類心智，后續(xù)再通過提高價格或降低成本來提升盈利表現(xiàn)。

三是其營收同比增長27.9%的同時，庫存的增幅只有5.6%，從2.785億增加到2.943億元。

布魯可積木人-變形金剛-星辰版第3彈

不過，在許多投資者眼中，布魯可這份成績單暴露出許多問題。

首先，布魯可的扭虧為盈主要依靠“節(jié)流”而非“開源”，產(chǎn)品增長乏力，那么它相當于泡泡瑪特3-4倍的市盈率顯然是高了。

上半年布魯可的所得稅開支同比減少1230.7萬元，政府補助多了1387.1萬，股權(quán)激勵的成本下降3.51億，理財利息增加3278.8萬。經(jīng)營主業(yè)之外的板塊，讓它提升數(shù)億元收入，進而扭虧。

產(chǎn)品層面，雖然布魯可2025上半年新推出273個SKU，包括初音未來、小黃人、酷洛米、名偵探柯南、芝麻街、奧特曼、變形金剛、漫威：無限傳奇、寶可夢及火影忍者等知名IP，但如果去掉價格下沉的“星辰版”和海外增量，其原有拼搭玩具產(chǎn)品并沒有實現(xiàn)增長。

“星辰版”等新品的推出，讓布魯可的研發(fā)、模具、IP授權(quán)等費用大增，將毛利率從去年上半年的53%拉低至48%（泡泡瑪特2025上半年毛利率達到70.3%）。

2025上半年布魯可的“已售存貨成本”（包括與模具設(shè)備折舊及授權(quán)IP攤銷有關(guān)的開支），從4.92億元增長到6.91億元，同比增幅40.22%，遠超收入增幅。

其次，布魯可的絕大部分收入依然仰仗外部授權(quán)，上半年前四大IP貢獻了總收入的83.1%比例。

2024年其四大IP分別為奧特曼、變形金剛、英雄無限、假面騎士，僅英雄無限為原創(chuàng)IP。

在布魯可面前的“對手”，不僅有義烏和澄海東莞等地的中小工廠，還有靈動創(chuàng)想、奇妙積木等實力品牌。

其中奇妙積木KEEPPLEY不僅推出了奧特曼、漫威等IP的積木人，還開啟了面向積木人玩家的創(chuàng)作征集和全國巡回拼搭賽事（類似布魯可的BFC）。

靈動創(chuàng)想 鐵甲小寶 拼搭玩具

奇妙積木 奧特曼積木人 與 漫威積木人

奇妙積木的積木人創(chuàng)作賽與拼搭賽

另外，布魯可的用戶中6-16歲年齡段在總收入的占比為82.6%。想要在低齡少年兒童的心目中建立品類心智，難度要比16歲以上的青少年和成年人的群體大得多。

Furyu：角色商品海外銷售大幅增長

2025上半年，F(xiàn)uryu銷售額為207.35億日元，同比增長2.32%，營業(yè)利潤8.87億日元，同比下降1.99%。

其中，大頭貼機器事業(yè)和游戲動畫事業(yè)均同比下降，僅世界觀商務(wù)部實現(xiàn)增長，玩具事業(yè)成為Furyu唯一賺錢事業(yè)。

上半年，F(xiàn)uryu世界觀商務(wù)部銷售額為124.88億日元，同比增長11.47%，營業(yè)利潤8.72億日元，同比增長38.41%。

2季度單季銷售額62.93億日元，同比增長7.6%，營業(yè)利潤6.18億日元，同比增長21.2%。

Furyu持續(xù)專注于取得經(jīng)典角色、熱門漫畫作品和全球流行游戲等大量IP的授權(quán)并進行商業(yè)化，保持銷售額一直穩(wěn)定發(fā)展。

游戲機景品是Furyu的玩具營收主要來源，上半年銷售額為81.65億日元，同比增長0.04%。

入境日本的需求增長，帶動抓娃娃機市場熱度，F(xiàn)uryu積極投入了大量人氣IP商品。與去年同期相比，其IP熱度偏差較小，常規(guī)類別穩(wěn)定銷售，上半年銷售額穩(wěn)步發(fā)展。

文創(chuàng)潮統(tǒng)計到，F(xiàn)uryu上半年發(fā)售了超500百款景品，投入IP涵蓋人氣IP角色、虛擬偶像、新老動漫、游戲等，如《賽馬娘》《星球大戰(zhàn)》《ATRI -My Dear Moments-》《勝利女神nikke》《青春豬頭少年不會夢到兔女郎學姐》《王者天下》《緣結(jié)甘神家》《迪士尼》《三麗鷗》等等。

Furyu景品人氣TOP5

上圖為當前的Furyu景品人氣TOP5，依次為《鬼滅之刃》童磨泡面人偶、劇場版《忍者亂太郎：毒竹忍者隊最強的軍師》MOCHIPICO玩偶第三彈、《鬼滅之刃》MOCHIPICO玩偶、《全職獵人》奇犽壓泡面人偶、劇場版《忍者亂太郎：毒竹忍者隊最強的軍師》MOCHIPICO玩偶第六彈。

除Furyu經(jīng)典的壓泡面人偶外，玩偶類推活谷子大受歡迎。

Furyu各季度玩具海外銷售額

上半年，F(xiàn)uryu的玩具海外銷售額為17.04億日元，同比增長83.03%，中國、美國、歐洲市場銷售額均實現(xiàn)同比增長。

盡管美國市場受到關(guān)稅政策影響，但Furyu專注擴大新的銷售渠道，獲取不僅限于美國的其他海外IP商品化權(quán)，并積極參展進行品牌宣傳。

如7月參加了美國洛杉磯“動漫展覽會Anime Expo2025”，在展位設(shè)置了免費體驗抓娃娃的游戲機，和慶祝壓泡面人偶問世10周年的特別區(qū)域，以及各類熱門動畫角色商品。

Furyu綜合手辦人氣TOP5

高價格手辦方面，F(xiàn)uryu上半年銷售額12.75億日元，同比下降9.7%。

Furyu正在努力改善利潤率，專注高利潤項目。上半年參加了彩虹社和hololive的大型線下慶典，通過參展積極宣傳F:NEX系列手辦。

中低端價格手辦方面，F(xiàn)uryu似乎采取走量打法，增加商品數(shù)量。

抽獎類商品“Furyu賞”上半年發(fā)售了6款商品，包括《排球少年??！》《刀劍亂舞ONLINE》《我的世界》等熱門IP，出品速度不高，但銷售情況良好。