97 歲的李嘉誠，真的急了。

2025 年 8 月，長和系率先宣布調(diào)整全球 43 個港口的交易策略，主動邀請中遠海運等中資入股。

幾乎在同一時間，旗下長實集團在大灣區(qū)同步“腰斬清倉”400套房源。

福布斯最新香港富豪榜顯示，他依然擁有2909億港元的財富、穩(wěn)居香港首富之位。這般身家本可以從容應對市場波動，但他卻要親自為業(yè)務鋪路。

真正讓他焦慮的不是錢，而是年過六旬的兒子：61歲的李澤鉅掌管長和系，年內(nèi)市值下跌18%；60歲的李澤楷旗下的富衛(wèi)集團負債27.86億美元的，科技投資未見起色。

李嘉誠一輩子賭贏無數(shù)商戰(zhàn)，卻在 “傳位” 上陷入困局。

01

1928年李嘉誠生于廣東潮安，12歲逃難至香港，從茶樓伙計、塑膠廠學徒做起。

這段底層經(jīng)歷，讓他對 “風險與機會” 格外敏銳。

1950 年，22 歲的他湊 5 萬港元辦長江塑膠廠，靠暢銷“塑料花”3 年實現(xiàn)月銷百萬港元，完成原始積累。

而真正讓他躍級的，是1967年的“逆勢賭局”。

1967 年香港樓市暴跌近六成，他逆勢囤 1.1萬平方米土地，押注香港長遠潛力。

這場賭局沒讓他失望。1971 年，他創(chuàng)辦長江置業(yè)，次年改名長江實業(yè)，正式切入地產(chǎn)；1972 年長江實業(yè)登陸港股，上市首日股價翻倍。

1979 年，他又以 6.3 億港元收購英資第二大洋行和記黃埔，成為首位掌控英資財團的華人。當時《香港經(jīng)濟日報》評價：“李嘉誠把香港商界的‘中英壁壘’撕開了一道口子?！?/strong>

此后幾十年，他的布局始終踩在時代節(jié)點：通過和記黃埔收購香港電燈，拿下葵涌港經(jīng)營權(quán)，業(yè)務從地產(chǎn)擴到電力、港口。

2000 年前后布局電訊，旗下和記電訊在歐洲推出 3G 服務，一度占據(jù)當?shù)?20% 市場份額；

2010 年歐洲經(jīng)濟低迷時，他又砸 2000 多億港元收購英國電網(wǎng)、水務公司、電信運營商，這些資產(chǎn)后來每年能貢獻超百億港元凈利潤，成了抵御香港樓市波動的 “壓艙石”。

布局商業(yè)帝國時，他同步規(guī)劃傳承：送李澤鉅、李澤楷出國留學，回國后長子從長實項目助理升至執(zhí)行董事，次子先隨他打理和記電訊，后獲 5 億港元獨立創(chuàng)業(yè)。

2010 年他公開表態(tài)：“澤鉅守業(yè)，澤楷拓業(yè)，長江系靠‘守拓結(jié)合’?！?/strong>

彼時的他，以為傳承已成定局。

02

2012 年，李嘉誠早已做好家產(chǎn)分配：家族財富的70% 核心資產(chǎn)給李澤鉅，李澤楷獲 200 億港元現(xiàn)金及其他非核心資產(chǎn)。

2018 年 3 月，90 歲的他退休，54 歲的李澤鉅接過長和系董事長。

但李澤鉅的 “守業(yè)” 之路，很快暴露出不足。

早年李澤鉅是有過亮眼的成績的：1986年，年僅22歲的他成功說服了父親，最終以170億港元的價格拿下溫哥華世博會舊址項目，這在加拿大是前所未有的大規(guī)模房地產(chǎn)項目。

在1989年，他25歲時，便被任命為長實集團的執(zhí)行董事。

然而在1996 年，他遭張子強綁架，李嘉誠支付 10.38 億港元贖金才將其贖回，此后他行事趨于保守。

接手長和系后，他主導的 “西向戰(zhàn)略” 爭議不斷。

2010-2020 年，他砸 2000 多億港元收購英國 11 個基建項目，這些資產(chǎn)雖每年貢獻穩(wěn)定現(xiàn)金流，但 2022 年后受英國能源價格管控影響，凈利潤同比下滑 12%；

同期，他收縮內(nèi)地布局，2020-2024 年內(nèi)地土儲從154萬減至 52萬平方米，2024 年銷售額僅 35.23 億港元，較 2018 年峰值縮水 87%。

2025 年 3 月，長和系最初計劃以 228 億美元向美國出售全球 43 個港口。但中國反壟斷審查要求以及巴拿馬政府指控，交易被迫停滯。

消息一出，長和系股價 11 天蒸發(fā) 781 億港元市值；同年6 月，李澤鉅未獲續(xù)任香港特首顧問，爭議升溫。

如果說李澤鉅是 “守業(yè)失策”，李澤楷的 “拓業(yè)” 則更像 “盲目跟風”。

李澤楷早年靠出售 Orange 電訊一戰(zhàn)成名，被捧為 “科技新貴”，可后來的投資卻越來越散。

2018 年跟風投元宇宙、2020 年押注網(wǎng)紅直播，2022 年又砸 3 億港元投新能源公司 “綠動科技”，最終虧損停產(chǎn)。

他的核心資產(chǎn)富衛(wèi)集團，負債 27.86 億美元（含 14.79 億高息票據(jù)），2022-2023 年累計虧損超 10 億美元，2024 年靠保險業(yè)務保費增長勉強盈利 2.3 億美元，但增速比行業(yè)平均水平低 4 %。

2025 年富衛(wèi)在港上市時，因未獲李嘉誠家族擔保，估值從預期的 680 億港元縮水至 480 億港元，首日股價破發(fā)。

就連他手里的 “基本盤” 電訊盈科，也在不斷萎縮。

2025 年中期財報顯示，電訊盈科香港市場份額從 2018 年的 32% 跌到 18%，被中國移動香港公司超越；

2025 年初，他以 93.6 億港元出售柏瑞投資的海外資產(chǎn)“套現(xiàn)填坑”。

2024 年上半年，李嘉誠 3 次召開家族會議，當著管理層的面提醒李澤楷：“投資不是追熱點，要扎進一個領域做深，而不是撒胡椒面?！?/strong>

這種公開的 “敲打”，在李氏家族過往的傳承中從未有過。

03

2025 年 7 月，長實集團突然啟動大灣區(qū) 400 套房源 “腰斬清倉”，惠州 51㎡戶型 40 萬元起，東莞別墅單價較 2023 年峰值暴跌超 7 成。

從表面看，是在“低買高賣”的經(jīng)典操作：東莞項目 1999 年拿地樓面價僅 500 元 /㎡，現(xiàn)價仍有 49.6% 利潤率。

但深層看，這是李嘉誠為兒子 “解圍” 的一步棋。

一方面，李澤鉅主導的全球港口出售交易停滯，長和承認 2025 年無法完成。

每日需承擔高額成本，400 套房源預計回籠 25 億港元，可覆蓋下半年部分利息支出。

另一方面，他親自牽頭與中遠海運談判，允許其持股 30% 并獲巴拿馬港 “航線調(diào)度建議權(quán)”，化解監(jiān)管與審計爭議，交易有望 2026 年一季度重啟。

這種做法與李嘉誠一貫的獨立風格大相徑庭，長實賣房還強調(diào) “優(yōu)先內(nèi)地員工及港澳居民”，扭轉(zhuǎn)李澤鉅 “收縮內(nèi)地” 策略，實則修復長和與內(nèi)地的關系。

這場巧妙的“騰挪”，盡顯這位資深舵手的策略智慧。

然而，盡管擁有2909億港元的財富，卻買不來繼承人的市場洞察力：李澤鉅錯失內(nèi)地價值，李澤楷抓不住科技邏輯，兩人似乎始終未能跟上父親“快半步”的節(jié)奏。

李嘉誠所面臨的困境，恰恰是傳統(tǒng)商業(yè)帝國的一個縮影。

傳承并不僅僅是“移交股份”，更重要的是“傳遞能力”。

許多繼承者要么受限于過往的經(jīng)驗，要么沉迷于追逐熱點，難以找到“守成”與“開拓”的平衡點。

擁有2909億的巨額財富或許能抵御市場的波動，但無法彌補“代際斷層”的鴻溝——財富可以傳承，但駕馭財富的直覺與魄力，卻難以傳遞。

97歲高齡的他還能鋪設多久的道路？兩個年屆60的兒子能否打破僵局？

長實集團的未來，揭示了傳統(tǒng)企業(yè)普遍存在的疑問：傳承，究竟是傳遞財富本身，還是傳遞駕馭財富的能力？

參考資料：

觀察者網(wǎng)：《香港特首顧問團換屆：李澤鉅未續(xù)任，“杭州六小龍”兩名創(chuàng)始人加入》

知乎：《2001年，李嘉誠兒子李澤楷把在騰訊持有的20%股份全部賣給了南非集團？》

界面新聞：《李澤鉅：跳出父親庇蔭，等待獨立》

每日經(jīng)濟新聞：《李嘉誠，港口交易重大調(diào)整！公司剛剛宣布：將邀請中國內(nèi)地投資者加入財團》