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文丨葉曼至

直播電商行業(yè)增速開始放緩，遙望科技也沒有從虧損困局中走出。

8月25日晚，直播電商頭部MCN機(jī)構(gòu)遙望科技（002291.SZ）發(fā)布2025年半年度業(yè)績報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.96億元，同比下滑36.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.53億元，同比下滑15.60%。在此之前，遙望科技已經(jīng)連續(xù)虧損四個(gè)財(cái)年。

對(duì)于業(yè)績下滑，遙望科技在財(cái)報(bào)中解釋，營收下滑主要是受市面競品代理商競爭及關(guān)閉部分不盈利的IP及線下店鋪共同影響所致；而公司虧損則主要受階段性攤銷費(fèi)用（如裝修租金等）、政府補(bǔ)助減少及所得稅政策調(diào)整等多因素影響。

眼下，直播電商行業(yè)競爭激烈，MCN機(jī)構(gòu)蛋糕也在被分削，遙望科技的盈利能力受到影響，為緩解業(yè)績壓力，遙望科技也在試圖尋業(yè)績拐點(diǎn)，押注商業(yè)綜合體、自營產(chǎn)品等新項(xiàng)目。

電商業(yè)務(wù)下滑

明星主播也在減少直播

2018年，遙望科技進(jìn)軍直播電商行業(yè)，簽下王祖藍(lán)、賈乃亮、黃子韜等明星主播，逐漸成為行業(yè)頭部MCN公司。如今，主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)欠佳，是遙望科技業(yè)績疲軟的重要原因之一。

財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年，遙望科技包括直播電商在內(nèi)的社交電商業(yè)務(wù)營收同比下滑19.83%至11.13億元，貢獻(xiàn)了近6成營收，針對(duì)社交電商業(yè)務(wù)的營收下滑，遙望科技表示主要是將部分不盈利的IP進(jìn)行關(guān)閉，直播場次減少影響所致。

與此同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)新媒體廣告業(yè)務(wù)營收同比下跌52.69%至6.13億元；自營產(chǎn)品與品牌經(jīng)銷業(yè)務(wù)亦同比下跌55.47%至0.75億元；服裝鞋類業(yè)務(wù)也同比下滑約26%；僅有其他業(yè)務(wù)增長約20%，但為公司貢獻(xiàn)當(dāng)期營收占比不足1%。

在遙望科技2025年全員信中，遙望科技董事長兼CEO謝如棟曾形容公司現(xiàn)狀為：“看似前行，實(shí)則危機(jī)四伏”。

圖源：圖蟲

據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2020年，直播電商行業(yè)呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，GMV（商品交易總額）增速超過 100%，但近年來這一增速逐漸放緩，2022年～2023年，GMV增幅在30%以上，到了2024年，GMV增速已降至19.1%。

在這樣的環(huán)境下，遙望科技的社交電商業(yè)務(wù)板塊營收表現(xiàn)也不穩(wěn)定。2022年~2024年，遙望科技社交電商業(yè)務(wù)營收分別為22.80億元、17.29億元、25.83億元。

這項(xiàng)業(yè)務(wù)的盈利空間也已經(jīng)十分有限。2025年上半年，社交電商業(yè)務(wù)毛利率為8.30%；而2023年~2024年，遙望科技的社交電商毛利率分別為-0.38%、2.08%。

今年，遙望科技通過關(guān)閉不盈利的IP和減少低效直播場次來提升效率。這一舉措也體現(xiàn)在公司頭部明星主播賈乃亮的直播間。據(jù)灰豚數(shù)據(jù)，在今年6·18期間（5月13日～6月18日），賈乃亮抖音賬號(hào)開播14場，直播總場觀人次為11849.8萬，該賬號(hào)通過直播漲粉數(shù)為273.3萬，有3場直播銷售額破億?？晒?duì)比的是，在2024年6·18期間（5月20日～6月18日），賈乃亮抖音賬號(hào)共開播17場，直播總場觀人次達(dá)到14064.7萬，其賬號(hào)通過直播漲粉309.9萬，直播銷售額破億的直播場次共有5場。

時(shí)代財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，不僅是賈乃亮，公司旗下另一明星主播張柏芝也大幅減少了直播場次。據(jù)灰豚數(shù)據(jù)，截至8月27日，張柏芝抖音賬號(hào)今年僅開播帶貨1次，而僅在2022年10月～12月，張柏芝抖音賬號(hào)就開播高達(dá)32場。

開拓更多新業(yè)務(wù)

衛(wèi)生巾3個(gè)月賣出1.5億元

直播業(yè)務(wù)賺錢不容易，遙望科技也寄希望于開拓更多新業(yè)務(wù)。

在遙望科技大力拓展的創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，杭州實(shí)體消費(fèi)商業(yè)綜合體項(xiàng)目“遙望X27 PARK”最為人矚目。據(jù)遙望科技方面表示，X27項(xiàng)目希望打造出集直播、文旅、會(huì)員制一體商業(yè)綜合體。

遙望X27主題公園。圖源：遙望科技公眾號(hào)

不過在財(cái)報(bào)中，遙望科技也多次提及該項(xiàng)目為公司帶來人工成本、各項(xiàng)費(fèi)用的增加。遙望科技在財(cái)報(bào)中指出，海外直播、X27 PARK等創(chuàng)新業(yè)務(wù)處培育期，前期投入大、毛利率低且固定攤銷高，同時(shí)業(yè)務(wù)拓展致人員快速更替、人員費(fèi)用高，共同導(dǎo)致效益不及預(yù)期。“線上線下結(jié)合的25萬方商業(yè)綜合體X27，此類項(xiàng)目存在較高裝修投入與運(yùn)營費(fèi)用?！?/p>

2025年上半年，營收規(guī)模同比縮水的遙望科技管理費(fèi)用仍達(dá)1.82億元，其中一項(xiàng)“租賃及裝修費(fèi)”為3735萬元，而去年同期則為3585萬元。

遙望科技指出，創(chuàng)新孵化類項(xiàng)目因人員與資源投入高、孵化期長，對(duì)公司整體業(yè)績形成拖累。對(duì)此，遙望科技啟動(dòng)戰(zhàn)略梳理與調(diào)整，推行 “關(guān)停并轉(zhuǎn)” 策略：即將部分人力資源調(diào)配回盈利核心項(xiàng)目，對(duì)部分孵化項(xiàng)目采用員工內(nèi)部創(chuàng)業(yè)承包、聯(lián)合經(jīng)營等模式，以激發(fā)活力、盤活項(xiàng)目、減少業(yè)績拖累。該改革自2025年初推行，預(yù)計(jì)在今年第三季度完成。

此外，遙望科技也在大幅度提高前臺(tái)人員比例，提升人員配比合理性。

另一方面，曾被遙望寄予厚望的自營產(chǎn)品和品牌經(jīng)銷業(yè)務(wù)也未成氣候。

據(jù)財(cái)報(bào)，2025年上半年，遙望科技“自營品牌與品牌經(jīng)銷”業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收7521萬元，同比下滑55.47%；毛利率為12.97%，同比下滑10.35%。對(duì)于該業(yè)務(wù)業(yè)績下滑，遙望科技在財(cái)報(bào)歸因?yàn)榫扑畼I(yè)務(wù)不景氣，部分商品降價(jià)銷售。

近年，遙望科技一度在酒水領(lǐng)域下重本，不僅孵化垂類主播，還獲得白酒酒企合作授權(quán)經(jīng)銷，甚至打造自有白酒品牌。

自2019年起，遙望科技孵化了李宣卓、董哲等酒水垂類主播。2023年9月，李宣卓曾在一個(gè)月內(nèi)三次單場直播破億，成為彼時(shí)快手平臺(tái)唯一一個(gè)單場破億的酒水主播。2023年9月、2024年5月，遙望科技還陸續(xù)布局了五糧液、瀘州老窖等酒類線上專賣店。

如今，受環(huán)境影響，白酒銷售受阻。但值得一提的是，今年上半年，遙望科技與旗下簽約明星主播黃子韜聯(lián)合孵化出衛(wèi)生巾品牌“朵薇”。8月26日，遙望科技相關(guān)人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)透露，截至8月中旬，朵薇品牌銷售額已超1.5億元。后續(xù)，公司將啟動(dòng)線下零售的招商大會(huì)，把朵薇帶進(jìn)各大商超和零售渠道，還將推出濕廁紙等新品類?！邦A(yù)計(jì)到今年12月，朵薇工廠將增至25條生產(chǎn)線，以滿足旺盛的市場需求?！?/p>

8月26日，時(shí)代財(cái)經(jīng)也針對(duì)業(yè)績下滑應(yīng)對(duì)舉措、在新業(yè)務(wù)拓展上投入調(diào)整、打造品牌矩陣進(jìn)展等相關(guān)問題聯(lián)系遙望科技，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。

鏡象娛樂（ID：jingxiangyuler）

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