冠軍基金單日大跌5.92%！永贏科技智選劇烈震蕩！

2025年以來，A股市場(chǎng)迎來大牛市行情，AI算力、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、稀土、軍工等概念股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，相關(guān)主題基金業(yè)績(jī)隨之大幅上漲。在年內(nèi)業(yè)績(jī)排名前十的基金中，AI算力與創(chuàng)新藥概念基金幾乎占據(jù)全部席位，其中永贏科技智選A（022364.OF） 以177.80%的收益率領(lǐng)跑，成為年內(nèi)冠軍基金。

該基金的亮眼業(yè)績(jī)，源于對(duì)光模塊賽道的精準(zhǔn)布局與高倉(cāng)位運(yùn)作。其前十大重倉(cāng)股均為信息技術(shù)行業(yè)標(biāo)的，包括新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信等光模塊龍頭，截至2025年6月30日，這些重倉(cāng)股合計(jì)占基金凈值比例達(dá)82.24%。

此外，基金自“924行情”起就鎖定AI賽道，二季度進(jìn)一步將倉(cāng)位全部切換至算力板塊，完美契合了市場(chǎng)主線?；鸾?jīng)理任桀擁有7年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，擅長(zhǎng)科技領(lǐng)域投資，在他的管理下，基金規(guī)模從2024年底的0.26億快速增長(zhǎng)至當(dāng)前的11.66億。

然而，市場(chǎng)風(fēng)向在9月4日發(fā)生轉(zhuǎn)變。當(dāng)日光模塊板塊大幅下挫，部分龍頭股跌幅超14%，永贏科技智選A單日凈值下跌5.92%。值得注意的是，就在同日，永贏基金發(fā)布公告，宣布自9月5日起將該基金的個(gè)人投資者大額申購(gòu)（含定投）、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入限額從100萬元降至1萬元。

對(duì)于限購(gòu)原因，基金公司表示，此舉一是為引導(dǎo)投資者理性決策，避免因市場(chǎng)情緒盲目投入；二是為控制基金規(guī)模增速，保障現(xiàn)有持有人利益，維持投資策略的穩(wěn)定性。事實(shí)上，該基金在二季報(bào)中已提前提示風(fēng)險(xiǎn)，指出云計(jì)算板塊前期漲幅較大，未來可能面臨調(diào)整與波動(dòng)。

從基金凈值跌幅小于部分重倉(cāng)股來看，市場(chǎng)推測(cè)基金經(jīng)理在三季度已進(jìn)行調(diào)倉(cāng)，降低了CPO（共封裝光學(xué)）相關(guān)標(biāo)的倉(cāng)位，但核心持倉(cāng)仍以AI板塊為主，短期風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放。

對(duì)于當(dāng)前熱門賽道的調(diào)整，多位業(yè)內(nèi)人士給出了觀點(diǎn)：

- 經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝認(rèn)為，當(dāng)前資金從算力芯片、達(dá)鏈、軍工等前期抱團(tuán)板塊止盈離場(chǎng)，是市場(chǎng)切換主線的必經(jīng)過程。短期可能以重組、題材小票過渡，板塊需經(jīng)歷震蕩調(diào)整，“再抱成一坨”的可能性較低，這也與監(jiān)管層構(gòu)建健康市場(chǎng)生態(tài)、拆解資金抱團(tuán)的導(dǎo)向相符。

- 天風(fēng)證券副總裁趙曉光則從產(chǎn)業(yè)邏輯出發(fā)，提出“強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)業(yè)調(diào)整20%-25%通常是見底信號(hào)”，若調(diào)整超30%才可能意味著產(chǎn)業(yè)邏輯生變。目前來看，AI算力等板塊的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)未發(fā)生改變。

結(jié)合Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至近期，光模塊（CPO）指數(shù)自高點(diǎn)已下跌17.56%，GPU相關(guān)板塊跌幅11.1%，均未達(dá)到趙曉光所說的20%-25%調(diào)整閾值。這意味著熱門賽道或仍有調(diào)整空間，其中CPO板塊可能還需下跌2%-7%才能完成本輪調(diào)整。

對(duì)于投資者而言，當(dāng)前需警惕熱門賽道的短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可關(guān)注市場(chǎng)主線切換過程中的潛在機(jī)會(huì)，理性看待基金業(yè)績(jī)與板塊漲跌，避免追漲殺跌。