晚上好，一起看看本周發(fā)生了哪些大事吧～

希望我們的解讀，能讓你收獲有用又易懂的理財(cái)知識，逐漸培養(yǎng)經(jīng)濟(jì)敏感度。

01 經(jīng)濟(jì)冷 vs 股市熱，怎么理解？

最近，股市「熱火朝天」，但很多人還是覺得經(jīng)濟(jì)有點(diǎn)「冷」。

為什么會有這種差別？經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷寫了篇，用日本的經(jīng)歷來提醒我們。

這意味著什么呢？

1990年房地產(chǎn)泡沫破裂后，日本陷入了長達(dá)30年的低迷。到2024年，人均GDP按購買力算，比30年前還倒退了三分之一。

但在這期間，股市并不是一味下跌，反而出現(xiàn)過三次大漲：

1995-1996年，零利率時代開啟，日經(jīng)指數(shù)漲了55%；

1998-2000年，政府砸下30萬億日元救銀行，股市漲了52%；

2003-2007年，全球經(jīng)濟(jì)繁榮，日經(jīng)翻倍，從7800點(diǎn)漲到16800點(diǎn)。

圖源：日經(jīng)225指數(shù)1985年以來走勢

可惜的是，每一次上漲，最終都回到低點(diǎn)。核心原因是——日本沒能培育出新的增長點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)、智能手機(jī)浪潮都沒趕上。

再加上有幾個關(guān)鍵的失誤：

比如最初幾年認(rèn)為房地產(chǎn)泡沫影響有限，應(yīng)對措施不夠及時；

再像是大量資金投向偏遠(yuǎn)地區(qū)的低效基建，而不是產(chǎn)業(yè)升級（制造業(yè)貸款占比從35%降至11%，房地產(chǎn)占比反而從12.4%升至16.7%。）

政策反復(fù)搖擺。1997年經(jīng)濟(jì)剛有起色，就增加消費(fèi)稅，打擊了消費(fèi)信心，忽視了消費(fèi)端的投入，居民工資止步不前。

這有什么影響呢？

日本的教訓(xùn)，還挺有啟發(fā)的——

一來，股市≠經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)。短期漲幅甚至50%以上，也可能只是「技術(shù)性牛市」，沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐，最終難以持續(xù)。

二來，體感差異真實(shí)存在。如果工資不上漲、房價下跌、消費(fèi)信心不足，就算股市紅火，普通人參與較少，也很難感受到溫度。

三來，創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級是關(guān)鍵。沒有新產(chǎn)業(yè)接力，經(jīng)濟(jì)就會失去長期動力。

當(dāng)然，日本也有局部亮點(diǎn)，比如娛樂業(yè)、平價美妝、服裝行業(yè)，借助全球化找到了新的市場。

對我們來說，這提醒了一個方向：無論投資還是擇業(yè)，都要關(guān)注那些真正有創(chuàng)新能力、能適應(yīng)時代變化的行業(yè)和公司。

02 A股30年，環(huán)境變了規(guī)律沒變

改變，總是在不知不覺中發(fā)生。過去30年，我們的投資環(huán)境已經(jīng)完全變了個樣。

這意味著什么呢？

把時間撥回到90年代，投資那叫一個「折騰」。

想買股票，先得跑到證券營業(yè)部，排隊(duì)開戶，填一摞表格。要是遇上大漲大跌，營業(yè)部里人山人海，電話永遠(yuǎn)占線。

交易成本更是貴得離譜，傭金普遍是千分之三，現(xiàn)在看簡直是「搶錢」。

投資選擇也極其有限。除了股票就是基金，品種少得可憐。更別提國際投資，外匯管制嚴(yán)格，QDII基金直到2007年才出現(xiàn)。

對比今天：開戶交易只要在手機(jī)上點(diǎn)幾下，傭金低到萬分之幾。實(shí)時行情、K線、技術(shù)指標(biāo)一應(yīng)俱全，比當(dāng)年專業(yè)機(jī)構(gòu)的設(shè)備還強(qiáng)。

信息更是爆炸式增長，財(cái)經(jīng)網(wǎng)站、APP、研報(bào)、自媒體分析，幾乎唾手可得。

投資工具琳瑯滿目：股票、ETF、可轉(zhuǎn)債……想買黃金白銀，基金也能搞定。

這有什么影響呢？

技術(shù)進(jìn)步的確讓投資更便捷，但這并不代表更容易賺錢。幾輪牛熊下來，能持續(xù)賺錢的，依舊是少數(shù)人。

給你三個小提醒：

第一，學(xué)會與時代共舞。市場還在不斷發(fā)展，新工具、新機(jī)會會層出不窮。但別被新概念沖昏頭腦。投資的本質(zhì)從來沒變：用合理價格買入好資產(chǎn)，耐心等待時間復(fù)利。

第二，信息豐富是雙刃劍。現(xiàn)在我們能接觸到的信息，比過去多上許多，但信息過載也會讓人迷失方向。學(xué)會篩選出真正有價值的，比一味收集更重要。

第三，投資最大的敵人往往是自己。技術(shù)能讓交易更快，但沒法讓我們更冷靜。真正的投資智慧，要靠實(shí)踐積累。比如定好資產(chǎn)配置，定期回顧清單，少折騰，才是真正讓工具為我們服務(wù)的方式。

03 巴菲特95歲的人生啟示錄

上周末（8月30日），「股神」沃倫·巴菲特迎來95歲生日。

這意味著什么呢？

1965年，他從一家瀕臨破產(chǎn)的紡織廠起步，把伯克希爾一點(diǎn)點(diǎn)做成了市值萬億美元的投資帝國。除了投資傳奇，他本身也是「長壽」的傳奇。

仔細(xì)看，他的生活習(xí)慣，和投資哲學(xué)高度一致：

睡足8小時：再忙也不犧牲休息，他說「我不會為任何事放棄睡眠」，這是他保持冷靜判斷力的底層邏輯。

不斷思考：他每周四次打橋牌，鍛煉了他的戰(zhàn)略思維，這和投資所要求的判斷力、推理能力高度契合。

每天閱讀5小時：他常說「你讀的東西會在大腦中累積，像復(fù)利一樣，最終帶來巨大的回報(bào)。」

日程留白：巴菲特的日程安排十分寬松，就像打棒球，不必?fù)]擊每一個球，而是等到最好的球再出手。

感恩與快樂：巴菲特始終強(qiáng)調(diào)感恩的力量，保持好心態(tài)；飲食上甚至愛喝可樂、吃糖果，他說「快樂才是最好的健康藥方」。

這有什么影響呢？

對我們普通人來說，巴菲特的財(cái)富神話未必能復(fù)制，但他的生活哲學(xué)完全可以學(xué)到——

像是保持充分的睡眠，是身體健康的重要防線，也是最便宜、最有效的投資。

持續(xù)學(xué)習(xí)帶來復(fù)利， 每天的閱讀、思考，積累的是認(rèn)知紅利。財(cái)富增長的關(guān)鍵，不只在資金復(fù)利，更在于思維復(fù)利。

不必追逐每個熱點(diǎn)，機(jī)會不是天天有。留白、等待，往往比跟風(fēng)更有價值。

以及，感恩、快樂、心態(tài)平穩(wěn)，才是能走長遠(yuǎn)的底氣。投資如此，人生也是這樣。

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數(shù)據(jù)來源：且慢 2025.9.4

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù) 2025.9.4

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注：過往收益不代表未來，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請把決策權(quán)牢牢地握在自己手上~

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