作者：高藤

原創(chuàng)：深眸財(cái)經(jīng)（chutou0325）

9月7日，特斯拉開通了名為“Tesla AI”的微博賬號(hào)，并發(fā)布首條微博“我一直在努力改善自己的身材”，展示了新版本的Optimus人形機(jī)器人。

圖片來源：X

這條微博，幾乎代表著Optimus的全球化開啟，而早在9月2日，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在回復(fù)網(wǎng)友時(shí)表示，特斯拉未來約80%的價(jià)值將來自于Optimus。

與之形成鮮明對(duì)比的，是特斯拉汽車業(yè)務(wù)的下滑。

據(jù)路透社報(bào)道，特斯拉繼7月銷量同比下降8.4%后，8月中國產(chǎn)電動(dòng)汽車銷量又同比下降4%。歐洲市場(chǎng)更為慘淡，歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)（ACEA）公布的數(shù)據(jù)顯示，特斯拉7月在歐洲市場(chǎng)的銷量同比大跌40.2%，市場(chǎng)份額從去年同期的1.4%收縮至0.8%，這已是該公司連續(xù)第七個(gè)月市場(chǎng)份額萎縮。

在此背景下，馬斯克卻把賭注押在一個(gè)身高173厘米、體重56公斤的機(jī)器人身上。

Optimus真的能撐起特斯拉未來的“八成江山”嗎？

01 馬斯克的信心來源

汽車業(yè)務(wù)積累的經(jīng)驗(yàn)，讓Optimus少走了很多彎路，這也是馬斯克敢于提出“80%價(jià)值論”的重要原因。

一方面，Optimus通過技術(shù)復(fù)用，縮短了技術(shù)成熟期。

視覺感知方面，它直接復(fù)用特斯拉自動(dòng)駕駛系統(tǒng)（FSD）的視覺感知算法架構(gòu)，配備與汽車同源的Autopilot級(jí)攝像頭模組，通過算法優(yōu)化替代了成本高昂的激光雷達(dá)，大幅降低硬件投入。

機(jī)械結(jié)構(gòu)方面，Optimus的膝關(guān)節(jié)采用雙樞軸設(shè)計(jì)，其線性執(zhí)行器原理與Model Y的懸掛系統(tǒng)調(diào)節(jié)機(jī)構(gòu)同源；能量存儲(chǔ)裝置通過垂直布局實(shí)現(xiàn)冷熱管理一體化，這套方案直接脫胎于汽車電池的熱管理技術(shù)；在手部設(shè)計(jì)上，第三代機(jī)型的手部擁有22個(gè)自由度，其中17個(gè)為主動(dòng)驅(qū)動(dòng)，采用行星齒輪箱與腱繩混合傳動(dòng)方案，不僅繼承了汽車變速箱的精密制造經(jīng)驗(yàn)，還通過外置驅(qū)動(dòng)方式降低了后續(xù)維護(hù)成本。

值得注意的是，技術(shù)復(fù)用的邊界還延伸到了數(shù)據(jù)與AI生態(tài)層面。特斯拉汽車全球超500萬輛的保有量，每天產(chǎn)生的PB級(jí)路況數(shù)據(jù)，正在反向滋養(yǎng)Optimus的環(huán)境感知模型。通過與英偉達(dá)Omniverse平臺(tái)合作，這些數(shù)據(jù)將轉(zhuǎn)化為機(jī)器人的虛擬訓(xùn)練場(chǎng)景，幫助Optimus掌握開門、搬運(yùn)等復(fù)雜動(dòng)作。

另一方面，Optimus通過共享供應(yīng)鏈，有效降低了成本。

Optimus大量沿用了Model Y的供應(yīng)商體系，在降低合作溝通成本的同時(shí)，還能通過規(guī)模化采購壓低零部件價(jià)格。例如，綠的諧波為Optimus提供諧波減速器的同時(shí)，還為Model Y提供用于轉(zhuǎn)向系統(tǒng)的減速器。

這種技術(shù)復(fù)用與供應(yīng)鏈共享的策略，讓Optimus與傳統(tǒng)機(jī)器人公司拉開了巨大的成本差距。以波士頓動(dòng)力的Atlas機(jī)器人為例，其依賴專用伺服電機(jī)和液壓系統(tǒng)，單機(jī)成本高達(dá)百萬美元；而Optimus通過共享供應(yīng)鏈，預(yù)計(jì)大規(guī)模生產(chǎn)后的價(jià)格將控制在2萬至3萬美元之間。

02 80%價(jià)值論的現(xiàn)實(shí)阻礙

盡管Optimus具備先天優(yōu)勢(shì)，但其“落地”進(jìn)程卻遠(yuǎn)不及預(yù)期，量產(chǎn)難題成為制約其價(jià)值實(shí)現(xiàn)的主要障礙。

截至2025年7月，特斯拉Optimus機(jī)器人的實(shí)際產(chǎn)量?jī)H有數(shù)百臺(tái)，不及原計(jì)劃5000臺(tái)的十分之一。這一數(shù)字與馬斯克在年初設(shè)定的目標(biāo)形成鮮明對(duì)比。他當(dāng)時(shí)宣稱2025年將生產(chǎn)5000至1萬臺(tái)Optimus，2026年更是要達(dá)到5萬至10萬臺(tái)。

量產(chǎn)滯后的同時(shí)，特斯拉整體業(yè)績(jī)也在承壓。特斯拉第二季度財(cái)報(bào)顯示，公司整體營(yíng)收同比下降12%，凈利潤(rùn)下滑20.7%。汽車交付量同比下降13%至38.4萬輛，創(chuàng)2022年第四季度以來新低。業(yè)績(jī)下滑直接擠占了Optimus的研發(fā)資源，原本為機(jī)器人采購的零部件因供應(yīng)鏈緊張被優(yōu)先調(diào)配至汽車生產(chǎn)線，進(jìn)一步延緩了量產(chǎn)進(jìn)程。

圖片來源：特斯拉財(cái)報(bào)

技術(shù)層面的挑戰(zhàn)也愈發(fā)凸顯。

其中，最關(guān)鍵的是機(jī)械手的設(shè)計(jì)問題。人的手部有27塊骨骼和34塊肌肉，可以實(shí)現(xiàn)24個(gè)自由度，機(jī)械手需要模擬人手的自由度，在有限空間內(nèi)實(shí)現(xiàn)高自由度運(yùn)動(dòng)，這對(duì)材料的強(qiáng)度、重量和耐磨性的要求極高。據(jù)科技媒體information消息，特斯拉在機(jī)械手技術(shù)方面遭遇重大技術(shù)難題，導(dǎo)致大量基本完成的機(jī)器人因缺少手部和下臂組件而閑置在工廠中。

雖依托攝像頭與算法優(yōu)化控制了成本，但在雨霧遮擋、強(qiáng)光逆光等復(fù)雜環(huán)境下，純視覺系統(tǒng)易出現(xiàn)物體識(shí)別延遲的情況，還可能將低矮障礙物誤判為地面；面對(duì)商場(chǎng)等人流量較大的動(dòng)態(tài)場(chǎng)景，其感知范圍也難以覆蓋全維度風(fēng)險(xiǎn)。

除了量產(chǎn)與技術(shù)問題外，供應(yīng)鏈上游的原材料風(fēng)險(xiǎn)也是Optimus落地的一大阻礙。中國對(duì)稀土資源的出口管制，直接卡住了Optimus的“喉嚨”。Optimus手臂關(guān)節(jié)依賴高性能釹鐵硼永磁體，據(jù)國海證券分析，單臺(tái)機(jī)器人需消耗3.4千克釹鐵硼永磁材料，若達(dá)百萬臺(tái)產(chǎn)能，年需求將達(dá)3400噸，約占全球產(chǎn)量2.6%。

而中國掌控全球98%的氧化鋱和99%的氧化鏑供應(yīng)，且已將部分中重稀土相關(guān)物項(xiàng)納入出口管制清單。特斯拉不得不向中國申請(qǐng)出口許可，保證磁鐵“僅用于民用機(jī)器人”。盡管特斯拉正積極研發(fā)“無稀土電機(jī)”，并尋求從澳大利亞、非洲等地替代供應(yīng)，但建立新供應(yīng)鏈周期長(zhǎng)，且短期內(nèi)難以擺脫依賴。

圖片來源：國海證券

圖片來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院

03 理想與現(xiàn)實(shí)的差距

Optimus要想創(chuàng)造特斯拉未來80%的價(jià)值，難度遠(yuǎn)超當(dāng)前汽車業(yè)務(wù)。

德意志銀行預(yù)測(cè)，到2035年，Optimus年收入將達(dá)到100億美元，銷量為20萬臺(tái)；到2050年，全球人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1萬億美元。

特斯拉2024年?duì)I收約976.9億美元，若Optimus要貢獻(xiàn)80%的價(jià)值，其年收入需達(dá)到3908億美元（按特斯拉2024年?duì)I收推算）。對(duì)比德意志銀行預(yù)測(cè)的“2035年Optimus年收入將達(dá)到100億美元”，相差了整整39倍，將占領(lǐng)約全球人形機(jī)器人市場(chǎng)39%的份額。然而，當(dāng)前特斯拉在全球純電動(dòng)車市場(chǎng)的占比僅為17.6%。從現(xiàn)有核心業(yè)務(wù)的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，Optimus要想拿下人形機(jī)器人市場(chǎng)39%份額，難度不小。

圖片來源：德意志銀行

與此同時(shí)，外部競(jìng)爭(zhēng)也在不斷加速。根據(jù)新戰(zhàn)略人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所初步統(tǒng)計(jì)，截至2025年4月，全球人形機(jī)器人本體企業(yè)數(shù)量已超300家，中國企業(yè)數(shù)量更是超過150家。中國企業(yè)的快速崛起促使競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

具體來看，越疆科技的Dobot Atom，具備靈巧操作與仿人直膝行走能力，能夠完成夾取食物、倒牛奶等動(dòng)作，起售價(jià)僅為19.9萬元；優(yōu)必選的Walker S2，憑借其全球首創(chuàng)的自主熱插拔換電系統(tǒng)，能夠?qū)崿F(xiàn)3分鐘自主換電與7×24小時(shí)不間斷作業(yè)，可謂是“天選打工人”。

高盛的預(yù)測(cè)相對(duì)保守，數(shù)據(jù)顯示，2035年全球人形機(jī)器人市場(chǎng)總量為380億美元，即便在最樂觀情景下也不過2050億美元，2027年全球人形機(jī)器人出貨量為7.6萬臺(tái)，2035年將升至138萬臺(tái)。

圖片來源：高盛

圖片來源：高盛

即便Optimus能夠順利拿下全球近39%的市場(chǎng)份額，2035年最多出貨53.82萬臺(tái)。按3908億美元的營(yíng)收目標(biāo)推算，每臺(tái)Optimus的售價(jià)將達(dá)到72.61萬美元。然而，馬斯克的目標(biāo)是大規(guī)模量產(chǎn)后，把成本控制在2萬至3萬美元之間，這個(gè)售價(jià)不僅遠(yuǎn)背離了控制成本的初衷，還將徹底失去市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

再來看增長(zhǎng)速度，目前，Optimus實(shí)際產(chǎn)量才幾百臺(tái)，就算按馬斯克所說的，2026年的產(chǎn)能達(dá)到10萬臺(tái)，要從10萬臺(tái)增長(zhǎng)到2035年的53.82萬臺(tái)，年增長(zhǎng)率需維持在17%左右；而營(yíng)收要從30億美元增至3908億美元，年增長(zhǎng)率需超過70%（按2035年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3908億推算），難度極大。

更關(guān)鍵的是，就算是在高盛預(yù)測(cè)的最樂觀情況下，2035年全球人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模為2050億美元，哪怕Optimus順利占領(lǐng)全球市場(chǎng)39%的份額，也只能拿到799.5億美元營(yíng)收，相當(dāng)于目標(biāo)3908億的五分之一。

當(dāng)前來看，唯一可行的方法，只有Optimus不斷開拓出新的應(yīng)用場(chǎng)景，如醫(yī)療、家庭服務(wù)等，創(chuàng)造出新的需求，讓出貨量以每年翻番的速度增長(zhǎng)，才有可能創(chuàng)造特斯拉未來80%的營(yíng)收。不過，這一難度同樣不容小覷。

此外，市場(chǎng)教育成本巨大。人形機(jī)器人作為新興產(chǎn)品，消費(fèi)者與企業(yè)的接受度仍需時(shí)間培養(yǎng)，特斯拉若要推動(dòng)市場(chǎng)普及，需投入巨額營(yíng)銷費(fèi)用與教育費(fèi)用，而這將進(jìn)一步增加成本壓力，延緩盈利周期。

04 結(jié)語

綜合來看，Optimus要想創(chuàng)造特斯拉未來80%的價(jià)值，仍面臨多重阻礙，實(shí)現(xiàn)概率極低。

不可否認(rèn)，特斯拉的技術(shù)復(fù)用戰(zhàn)略確實(shí)構(gòu)建了獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，供應(yīng)鏈共享、FSD算法遷移、汽車產(chǎn)業(yè)的量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，這些都讓Optimus站在了更高的起點(diǎn)上。

但是，單從高盛與德銀的預(yù)測(cè)來看，Optimus要?jiǎng)?chuàng)造特斯拉未來80%的價(jià)值已近乎不可能，更不要說它還面臨著量產(chǎn)、技術(shù)、稀土供應(yīng)等問題。

馬斯克的80%價(jià)值論，本質(zhì)上是特斯拉從汽車制造業(yè)向“AI+機(jī)器人”產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略宣言，而非基于現(xiàn)實(shí)的科學(xué)判斷。

未來，或許Optimus能在特定工業(yè)場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)小范圍的落地應(yīng)用，但要真正撐起特斯拉的“八成江山”，難度極大。