又是極端行情的一天。

各大寬基指數(shù)都漲了。但如果你沒買科技股，那跟你一毛錢關(guān)系都沒有。

其實(shí)官媒早幾天就喊話科技股的抱團(tuán)現(xiàn)象，但完全不妨礙科技股今天繼續(xù)抱團(tuán)

現(xiàn)在市場上有一種聲音，說A股上漲主要是靠個(gè)別公司。還有很多公司趴在3500點(diǎn)，甚至3000點(diǎn)。

事實(shí)真的如此嗎？

我也做個(gè)了統(tǒng)計(jì)。

本輪行情是從去年9月開始的。2024年9月26日，A股是3000點(diǎn)；10月8日，A股是3500點(diǎn)。

從9月26日到今天，有5029只股票收益為正。

換言之，有5029只股票比3000點(diǎn)要高，占比95%。還趴在3000點(diǎn)及以下的，只有5%。

從10月8日到今天，

有3900只股票收益為正。換言之，有3900只股票比3500點(diǎn)要高，占比74%。還趴在3500點(diǎn)及以下的，只有26%。

所以，你要是說A股抱團(tuán)式上漲，不少板塊漲幅有限，導(dǎo)致你很難跑贏市場，那我是承認(rèn)的。這很正常，每輪牛市都如此。

但你要是說，除了個(gè)別公司，A股壓根沒漲，大量公司還趴在3500點(diǎn)甚至3000點(diǎn)，導(dǎo)致你踏空了，那我是不承認(rèn)的。

當(dāng)然，不漲不代表就是垃圾股，也可能是機(jī)會(huì)。我們?cè)倏纯词悄男┬袠I(yè)還趴在3500點(diǎn)（3000點(diǎn)就不看了，因?yàn)榻^大部分公司都比3000點(diǎn)高了）。

3500點(diǎn)至今，漲幅為負(fù)的主要是以下9個(gè)行業(yè)，

包括煤炭、石油、地產(chǎn)和食品飲料等。

部分行業(yè)雖然本輪牛市沒跟上，但上一輪熊市也沒咋跌。

比如煤炭，從3500點(diǎn)到今天跌了16%，是最大輸家。但問題是，在2022~2024年的熊市中，煤炭漲了30%。而2021年煤炭更是漲了40%。石油類似。

因此，煤炭和石油這種行業(yè)顯然談不上滯漲，畢竟人家熊市可是大漲的呀

剔除這些行業(yè)，真正錯(cuò)過本輪牛市的，其實(shí)只有3個(gè)行業(yè)：

食品飲料、美容護(hù)理和房地產(chǎn)。

這三者有一個(gè)很顯著的共同點(diǎn)，那就是偏消費(fèi)。

有人可能會(huì)說經(jīng)濟(jì)不好，還有人說消費(fèi)行業(yè)主要是白酒股，沒人喝白酒了。

要我說，其實(shí)都不是。而是全球消費(fèi)股都進(jìn)入了冰河期。

比如老美那邊，今年漲得最好的板塊是以下幾個(gè)：

通訊、信息技術(shù)、工業(yè)和金融。說白了就是科技股+金融股。如果看前幾年，也是同樣的結(jié)論。這和A股類似。

美股今年表現(xiàn)最差的幾個(gè)行業(yè)如下：

主要就是能源+消費(fèi)+地產(chǎn)+醫(yī)療。除了醫(yī)藥，也和A股類似。

由于美股的部分互聯(lián)網(wǎng)公司會(huì)算作消費(fèi)股，因?yàn)橄M(fèi)的實(shí)際漲幅要更差一些。

再來看其他市場，比如歐洲。德股大公司里，今年表現(xiàn)最好公司如下：

科技和銀行也是贏麻了。而表現(xiàn)最差的公司如下：

包括保時(shí)捷、阿迪、默克和拜爾斯道夫（妮維雅母公司）等，下跌的幾乎全是消費(fèi)股。

還有亞洲市場，比如韓國股市。韓股今年大放異彩，漲了近40%。

漲幅靠前的行業(yè)如下：

最強(qiáng)的同樣是科技制造和金融股。

韓股今年表現(xiàn)最差的行業(yè)如下：

主要是醫(yī)藥、服裝和食品飲料。

這里要解釋下，韓股的食品飲料行業(yè)有些特殊。頭部兩家公司的總市值要高于剩下所有公司的市值之和。如果剔除大市值公司和煙草股影響，韓國食品飲料股的真實(shí)漲幅在5%~10%，也是全場最差。

總之，無論是中美、還是德韓，消費(fèi)股幾乎都是全場最差。而科技和金融，是全場最佳。

唯一有分歧的是醫(yī)藥行業(yè)。

過去一年港A股的創(chuàng)新藥暴漲，但全球醫(yī)療股是很差的。過去一年時(shí)間，全球醫(yī)療股下跌了15%。下圖是全球醫(yī)療ETF走勢。

跌幅也談不上有多大，在A股看來毛毛雨。但熟悉海外醫(yī)療股的朋友應(yīng)該知道，對(duì)于海外醫(yī)療股而言，這么個(gè)下跌幅度和下跌時(shí)長，是5年一遇的。

之所以中國和海外的醫(yī)藥股出現(xiàn)反向行情，原因很簡單。

在中國，醫(yī)藥股是當(dāng)作科技股炒的。特別是表現(xiàn)最強(qiáng)的創(chuàng)新藥，主要故事是BD，即研發(fā)成功后賣管線。

而海外醫(yī)藥股，邏輯上更類似消費(fèi)股。主要取決于市場消費(fèi)能力和醫(yī)藥公司的渠道推廣能力。

總之，中外醫(yī)藥行情的分化，反映的還是同一個(gè)問題——那就是全球消費(fèi)股的低迷。

假如你在消費(fèi)等板塊踏空本輪牛市，接下來的投資思路，我覺得就3點(diǎn)：

第一，消費(fèi)股下跌是有原因的，這是個(gè)全球性現(xiàn)象。

因此，國內(nèi)消費(fèi)股的低迷，

不要去過解釋、過擬合。不要?jiǎng)硬粍?dòng)就是年輕人不喝酒了，中國人不消費(fèi)了，甚至推導(dǎo)出宏觀很差等等。

應(yīng)該說全球消費(fèi)股表現(xiàn)都很差。原因上講，部分是在消化往年的高估值，部分是被科技、金融等行業(yè)分流了資金，部分是老登消費(fèi)被小登消費(fèi)替代。

但也僅此而已。不要隨意拿短期現(xiàn)象去證偽長期邏輯。

第二，下跌也許是一種機(jī)會(huì)。

過去一年巴菲特的操作，是很明顯的賣高買低。具體如下圖。

他減倉了科技和金融，加倉了消費(fèi)、能源和醫(yī)療。

巴菲特不一定對(duì)，過去10年也只有美股的平均水平，更是被A股的眾多財(cái)經(jīng)大V吊打。

但不得不說，不考慮P圖和吹牛逼的成分，巴菲特過去幾十年的實(shí)盤戰(zhàn)績是全球僅此一份。

第三也是最后一點(diǎn)，要保持良好心態(tài)。

消費(fèi)等滯漲行業(yè)，最后也許會(huì)漲，甚至大漲，但你中途心態(tài)崩了、割肉了，那也沒用。

牛市還是要學(xué)會(huì)認(rèn)慫。有些板塊，你看不起歸看不起，但人家就是比你強(qiáng)。你就是跑不贏市場，你就是會(huì)踏空。

所以不要單押任何板塊或個(gè)股，即使再看好，也要持有一定的寬基指數(shù)或咱投的指數(shù)組合來保底。

今天就醬。大家還有啥問題，歡迎評(píng)論區(qū)交流。

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